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<p>據知情人士透露，華納兄弟探索公司（Warner Bros. Discovery Inc.，簡稱 WBD）正準備再次拒絕派拉蒙 Skydance 公司的非正式收購要約。董事會尚未做出最終決定，但計劃在下週召開會議評估該提案。派拉蒙最近修改了其出價，增加了拉里·埃裏森（Larry Ellison）的個人擔保，以增強融資的確定性，並提高了其監管終止費，以與 Netflix 的競爭要約保持一致。</p>
<p>儘管進行了這些更改，華納兄弟的高管們仍然持懷疑態度。該公司在 12 月早些時候曾拒絕了派拉蒙的全現金要約，理由是對融資透明度、執行風險以及缺乏完整的家庭擔保表示擔憂。分析師指出，派拉蒙修訂後的條款仍未提高每股價值，使得該要約相比於 Netflix 的現金和股票協議吸引力不足。</p>
<p>Netflix 在 12 月 5 日宣佈達成協議，以近 830 億美元的交易收購華納兄弟的電影製片廠和流媒體資產。雖然派拉蒙的出價在表面數字上更高，但華納兄弟強調，Netflix 的提案提供了更大的交易確定性、更清晰的融資和更少的監管障礙。在 Netflix 的協議下，華納兄弟如果退出將面臨 28 億美元的解約費。</p>
<p>報道稱，包括哈里斯·奧克馬克（Harris Oakmark）在內的主要股東也對派拉蒙修訂後的要約表示擔憂，認為其仍然不足，特別是與 Netflix 交易相關的義務相比。</p>
<p>由首席執行官大衞·埃裏森（David Ellison）領導的派拉蒙 Skydance 公司辯稱，其出價將創建一個比迪士尼更大的聯合制片廠，並面臨更少的監管障礙。為了增強信心，拉里·埃裏森個人擔保了超過 400 億美元的股權融資，希望解決對該要約可信度的疑慮。該公司還延長了其收購要約的截止日期，並承諾在債務再融資和臨時運營契約方面提供更大的靈活性。</p>
<p>目前，華納兄弟探索公司的董事會繼續建議股東支持 Netflix 的合併協議，稱其是長期價值的更優選項。雖然派拉蒙的堅持突顯了好萊塢幾十年來最大整合戰役中的高風險，但業內觀察人士預計，除非派拉蒙顯著改善其條款，否則華納兄弟將繼續與 Netflix 保持一致。</p>
<p>如有意見和反饋，請聯繫：editorial@rttnews.com</p>
<p>商業新聞</p>

<p>華納兄弟探索公司可能會拒絕派拉蒙斯凱丹公司的修訂非自願收購要約，儘管最近的變化旨在增強融資的確定性。董事會將於下週召開會議討論該提案，但由於對融資透明度和執行風險的擔憂，仍然存在懷疑。分析師指出，派拉蒙的要約與 Netflix 的協議相比，並未提高每股價值，而後者被視為更有利的選擇。主要股東對派拉蒙的出價表示懷疑，華納兄弟仍然支持與 Netflix 的合併，認為這是更好的長期選擇</p>

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</div><p>Warner Bros. Discovery Inc. (WBD) is preparing to once again turn down Paramount Skydance Corp.'s unsolicited tender offer, according to reports from people familiar with the matter. The board has not yet issued a final decision but is scheduled to meet next week to evaluate the proposal. Paramount recently amended its bid, adding a personal guarantee from Larry Ellison to strengthen financing certainty and raising its regulatory termination fee to align with Netflix's competing offer.</p>
<div class="lb-trans"><p>據知情人士透露，華納兄弟探索公司（Warner Bros. Discovery Inc.，簡稱 WBD）正準備再次拒絕派拉蒙 Skydance 公司的非正式收購要約。董事會尚未做出最終決定，但計劃在下週召開會議評估該提案。派拉蒙最近修改了其出價，增加了拉里·埃裏森（Larry Ellison）的個人擔保，以增強融資的確定性，並提高了其監管終止費，以與 Netflix 的競爭要約保持一致。</p>
</div><p>Despite these changes, Warner Bros. executives remain skeptical. The company previously rejected Paramount's all-cash offer earlier in December, citing concerns over financing transparency, execution risks, and the absence of a full family guarantee. Analysts note that Paramount's revised terms still do not increase the per-share value, leaving the offer less attractive compared to Netflix's cash-and-stock agreement.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管進行了這些更改，華納兄弟的高管們仍然持懷疑態度。該公司在 12 月早些時候曾拒絕了派拉蒙的全現金要約，理由是對融資透明度、執行風險以及缺乏完整的家庭擔保表示擔憂。分析師指出，派拉蒙修訂後的條款仍未提高每股價值，使得該要約相比於 Netflix 的現金和股票協議吸引力不足。</p>
</div><p>Netflix announced on December 5 that it reached an agreement to acquire Warner Bros.' film studio and streaming assets in a transaction valued at nearly $83 billion. While Paramount's bid carries a higher headline figure, Warner Bros. has emphasized that Netflix's proposal offers greater deal certainty, clearer financing, and fewer regulatory hurdles. Under the Netflix agreement, Warner Bros. would face a $2.8 billion breakup fee if it walked away.</p>
<div class="lb-trans"><p>Netflix 在 12 月 5 日宣佈達成協議，以近 830 億美元的交易收購華納兄弟的電影製片廠和流媒體資產。雖然派拉蒙的出價在表面數字上更高，但華納兄弟強調，Netflix 的提案提供了更大的交易確定性、更清晰的融資和更少的監管障礙。在 Netflix 的協議下，華納兄弟如果退出將面臨 28 億美元的解約費。</p>
</div><p>The reports noted that major shareholders, including Harris Oakmark, have also voiced concerns that Paramount's revised offer remains insufficient, particularly when measured against the obligations tied to the Netflix deal.</p>
<div class="lb-trans"><p>報道稱，包括哈里斯·奧克馬克（Harris Oakmark）在內的主要股東也對派拉蒙修訂後的要約表示擔憂，認為其仍然不足，特別是與 Netflix 交易相關的義務相比。</p>
</div><p>Paramount Skydance, led by CEO David Ellison, has argued that its bid would create a combined studio larger than Disney and face fewer regulatory obstacles. To bolster confidence, Larry Ellison personally guaranteed more than $40 billion of equity financing, hoping to address doubts about the bid's credibility. The company also extended its tender offer deadline and promised greater flexibility on debt refinancing and interim operating covenants.</p>
<div class="lb-trans"><p>由首席執行官大衞·埃裏森（David Ellison）領導的派拉蒙 Skydance 公司辯稱，其出價將創建一個比迪士尼更大的聯合制片廠，並面臨更少的監管障礙。為了增強信心，拉里·埃裏森個人擔保了超過 400 億美元的股權融資，希望解決對該要約可信度的疑慮。該公司還延長了其收購要約的截止日期，並承諾在債務再融資和臨時運營契約方面提供更大的靈活性。</p>
</div><p>For now, Warner Bros. Discovery's board continues to recommend shareholders support the Netflix merger agreement, calling it the superior option for long-term value. While Paramount's persistence underscores the high stakes in Hollywood's largest consolidation battle in decades, industry observers reportedly expect Warner Bros. to remain aligned with Netflix unless Paramount significantly improves its terms.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，華納兄弟探索公司的董事會繼續建議股東支持 Netflix 的合併協議，稱其是長期價值的更優選項。雖然派拉蒙的堅持突顯了好萊塢幾十年來最大整合戰役中的高風險，但業內觀察人士預計，除非派拉蒙顯著改善其條款，否則華納兄弟將繼續與 Netflix 保持一致。</p>
</div><p>For comments and feedback contact: editorial@rttnews.com</p>
<div class="lb-trans"><p>如有意見和反饋，請聯繫：editorial@rttnews.com</p>
</div><p>Business News</p>
<div class="lb-trans"><p>商業新聞</p>
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據報道，華納兄弟可能會拒絕派拉蒙修訂後的報價