2025 年，債市的框架失靈了

2025 年債市表現不佳，市場未意識到其困難程度超過 2017 年。儘管今年跌幅不及 2017 年，但投資體驗較差，主要因市場對債券收益的要求變化、信用債數量減少及平均久期較短。市場經歷了負債荒、季節性失靈及貿易擾動等因素，影響了債市的穩定性和預期。