作者：查理·加西亞
中國控制着大約 70% 的白銀，而這些白銀是大型科技公司、人工智能和太陽能產業迫切需要的。北京即將鎖上大門。
中國正在限制白銀出口，因為它需要這種金屬，並且已經發現了美國尚未意識到的事情。
給每個西方製造商的信息：你想要建設能源未來——就與北京談判。
本週白銀價格（SI00）正在暴跌。到週四，這可能無關緊要。
1 月 1 日，中國的新出口許可制度生效，政府將把 121 百萬盎司的年度白銀出口與世界其他地方隔離。這意味着全球交易的精煉供應中有 60%-70% 需要北京的許可才能離開中國。
華爾街週一對白銀交易者的保證金提高感到恐慌。CNBC 請來了那些警告 “投機過剩” 的老面孔。X 平台上充滿了那些六個月前連 “逆向市場” 都拼寫不出來的人，突然開始解釋為什麼白銀被高估。
他們都忽視了這個故事。中國剛剛將白銀武器化。而他們這樣做的時候，美國人正忙於爭論比特幣（BTCUSD）是否是真正的錢。
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中國並不發明新把戲。它只是將舊把戲應用於新商品。
如果這讓你感到熟悉，那是應該的。中國並不發明新把戲。它只是將舊把戲應用於新商品。
2010 年，北京開始對稀土出口進行 “許可”。並不是禁止它們，而是要求提供文書工作、批准和配額，這些配額總是無法滿足需求。效果是外科手術般的；隨着價格飆升至 4500%，西方製造商發現他們無法在沒有中國許可的情況下製造智能手機或導彈，而一代供應鏈高管則以艱難的方式學會了普通話。
稀土的擠壓並不戲劇化。它是官僚主義的結果。通過成千上萬的表格填報而導致的死亡。
白銀將在 1 月 1 日開始接受同樣的對待。中國精煉廠需要政府批准才能出口。資格門檻是每年 80 噸的生產能力和 3000 萬美元的信用額度。這不是監管標準。這是一條天鵝絨繩索，旨在將大多數現有出口商擋在外面。
中國剛剛在沒有國有化任何礦山的情況下實現了白銀貿易的國有化。
為什麼你無法通過開採來解決問題
如果某個勇敢的地質學家明天早上發現了一個巨大的白銀礦牀，你要到 2040 年才能看到第一盎司。也許。
白銀的情況比稀土更糟糕。
當中國對稀土施加壓力時，西方最終做出了反應。例如，澳大利亞的 Lynas（AU:LYC）建立了新的產能。美國重新開放了由 MP Materials（MP）擁有的山口稀土礦，這是美國唯一的稀土礦。經過十年的恐慌、數十億美元的投資和許多尷尬的國會聽證會，替代品才出現。
白銀並不是這樣運作的。
全球白銀生產的 70% 到 80% 是副產品。它是與銅、鉛、鋅和金一起從地下開採出來的。白銀是附帶的。一個不錯的額外收入。挖掘這個洞的經濟決策幾乎與白銀價格無關。
這意味着你不能僅僅因為白銀價格上漲就 “多開採白銀”。你必須先多開採銅（HG00）。而銅礦工並不關心白銀的表現。他們關心的是銅的表現。
情況更糟。新的礦山開發從發現到生產需要 10 到 20 年。如果某個勇敢的地質學家明天早上發現了一個巨大的白銀礦牀，你要到 2040 年才能看到第一盎司。也許。
供應的騎兵不會到來。它在地質上被困在交通中。
銅替代的幻想
“但他們會轉向銅！” 那些從未重新裝備過工廠的人這樣説。
是的，銅在理論上可以替代太陽能電池中的白銀。技術是存在的。中國製造商 AIKO（CN:600732）在 8 月份宣佈取得了進展。實驗室結果令人鼓舞。
但實驗室結果沒有告訴你的是：將單個太陽能電池工廠轉換為銅需要 18 個月。全球有 300 個這樣的工廠。最大並行轉換能力約為每年 60 個工廠。算一下。這至少需要四年才能達到一半的目標，假設有無限的資本和完美的執行。
太陽能製造商並不愚蠢。他們已經在這一年吸收了白銀 180% 的價格上漲。他們繼續購買，因為別無選擇。需求破壞實際開始的平衡點是每盎司 134 美元。這比昨天的恐慌收盤價高出 70%。
銅替代的故事並沒有錯。只是進展緩慢。而當中國本週關閉大門時，緩慢並不能幫助你。
北京實際上想要的是什麼
白銀不再是一種商品。它是資源戰爭中的戰略資產，而大多數美國人並不知道這場戰爭正在進行。
讓我們停止假裝這與市場動態有關。中國在 2023 年新增了 216 吉瓦的太陽能容量。它以比製造商能運輸的速度更快地建造電動車。中國的工業基礎需要大量白銀。
北京並不是因為擔心投機而限制出口。中國限制出口是因為它需要白銀，並且發現了華盛頓尚未意識到的事情。清潔能源轉型依賴於金屬，而誰控制金屬，誰就控制轉型。
每個太陽能電池板需要大約 20 克白銀。每輛電動車需要 25 到 50 克。每個人工智能數據中心需要電力。OpenAI 的山姆·阿爾特曼正在向公用事業公司乞求電力。與此同時，中國正在鎖定用於製造產生電力的太陽能電池板的白銀。
這並不微妙。這是戰略。
中國的新許可制度向每個西方製造商傳達了一個信息。如果你想要構建未來的能源，你需要與北京談判。也許你的銀礦出口會獲得批准，也許會有延誤，也許你會突然對中國的合資企業和技術轉讓產生興趣。
有趣的是，這就是事情的運作方式。
銀價暴跌告訴你什麼
如果你打算在出口大門關閉之前購買白銀，北京剛剛給你提供了一個折扣。
CME 在週一將每份合約的保證金要求提高到 25,000 美元。白銀隨即暴跌。金融媒體宣佈泡沫結束。
他們在打上一場舊仗。
在 2011 年，保證金的提高使白銀遭受重創，因為槓桿過於瘋狂。你只需 4 美元的資本就能控制 100 美元的白銀。然後 CME 在九天內提高了五次保證金——強制平倉的級聯效應是驚人的，導致白銀暴跌近 30%。
今天的保證金已經佔名義價值的 17%。幾個月來，市場上的投機槓桿已經被擠出。週一的加息並不是一個殺手開關，而是一個減速帶。
週一的拋售實際上達成了什麼：在中國政策生效前 48 小時，弱勢投資者被清洗。如果你打算在出口大門關閉之前購買白銀，北京剛剛給你提供了一個折扣。
時機，正如他們所説，是一切。
現在該怎麼辦
如果你已經持有白銀，恭喜你，也表示遺憾。白銀的結構性投資論點在 1 月 1 日後更強，而不是更弱。但你需要有強大的心理承受能力。這個市場會因為謠言波動 10%，因為推特波動 15%。波動性是入場的代價。
如果你在場外，請注意週一的下跌要麼是警告，要麼是邀請，這取決於你的信念。對白銀的論點並不在於圖表或動量，而在於你是否相信中國的資源武器化有效。他們在稀土方面已經做到了，他們即將再次這樣做。
如果你想要不持有實物金屬的敞口，主要的白銀礦業公司提供了對這一論點的槓桿。但要理解，礦業公司存在執行風險，而流媒體公司依賴於實際生產的礦山。
如果你只信任實物白銀：有理由將金屬保留在自己手中。沒有對手方風險，沒有保證金追繳。只有白銀，靜靜地增值，而北京的官僚們將出口申請堆積在 “待處理” 文件中。
中國剛剛告訴我們一些重要的事情，而且並不複雜。白銀不再是一種商品。它是資源戰爭中的戰略資產，而大多數美國人並不知道這場戰爭正在進行。
大門正在關閉。之後，進入全球市場的每一盎司中國白銀都是因為北京決定允許它。
相應地調整你的投資。
查理·加西亞是 R360 的創始人和管理合夥人，這是一個面向淨資產在 1 億美元或以上的個人和家庭的對等組織。他在白銀和黃金方面有投資。
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白銀可能是十年的交易。這是你如何參與，以免錯過。
量子計算是股市下一個大科技投資——這些股票仍然便宜。
中國正在悄悄摧毀美元——這將讓你付出代價。用這些資金策略反擊。
美元正在失去世界的尊重——但你失去的更多。
——查理·加西亞
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（結束）道瓊斯新聞社
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中國將於 1 月 1 日實施新的銀出口許可制度，限制全球精煉銀供應的 60%-70%。這一舉措被視為資源戰爭中的戰略武器，因為中國控制着約 70% 技術和可再生能源所需的銀。許可要求將限制出口，並可能導致價格大幅上漲，而銀價已經面臨壓力。與稀土不同，銀的生產主要是副產品，這使得快速增加供應變得困難。太陽能電池中用銅替代銀的過渡緩慢且成本高，這進一步使製造商面臨複雜局面

中國將在 1 月 1 日推出其銀色武器，這對投資者和價格會產生什麼影響