<p>美國煉油商預計在 2025 年實現年度增長，並且在標準普爾 500 能源指數（.SPNY）中表現突出。</p>
<p>由於與烏克蘭的地緣政治緊張局勢相關的供應短缺支撐了更強的定價，美國煉油利潤在 2024 年從多年低點反彈後，股票受到提振。</p>
<p>3-2-1 裂解價差（CL321-1=R），用於衡量煉油利潤，在 2025 年上漲超過 18%，並有望結束連續兩年的虧損。</p>
<p>美國頂級煉油商瓦萊羅能源（Valero Energy，VLO.N）在 2025 年上漲超過 34%，馬拉松石油（Marathon Petroleum，MPC.N）上漲 17.4%，菲利普斯 66（Phillips 66，PSX.N）上漲 13.7%。</p>
<p>在這一年中，PSX 專注於精簡運營，此前與激進投資者艾略特投資管理公司（Elliott Investment Management）進行了長期的代理權爭奪戰。</p>
<p>它還以 14 億美元的交易收購了兩家主要美國煉油廠的全部股權，這兩家煉油廠統稱為 WRB Refining。</p>
<p>較小的煉油商 HF Sinclair（DINO.N）上漲超過 30%，Delek US Holdings（DK.N）上漲 61.6%，而 Par Pacific Holdings（PARR.N）則翻了一番。</p>
<p>與此同時，標準普爾 500 能源指數年初至今上漲超過 4%，瓦萊羅（VLO）、EQT 公司（EQT.N）、馬拉松石油（MPC）和菲利普斯 66（PSX）領漲。</p>

瓦萊羅能源

馬拉松石油

Delek US控股

<p>美國煉油商預計將在 2025 年實現年度增長，表現優於標準普爾 500 能源指數，這得益於煉油利潤從多年低點反彈。3-2-1 裂解價差上漲超過 18%，瓦萊羅能源上漲 34%，馬拉松石油上漲 17.4%，菲利普斯 66 上漲 13.7%。較小的煉油商也實現了顯著增長，德萊克美國控股上漲 61.6%。標準普爾 500 能源指數年初至今上漲超過 4%，主要由這些煉油商推動</p>

<p>U.S. refiners are poised to clock annual gains in 2025 and are among the top performers on the S&amp;P 500 energy index (.SPNY)</p>
<div class="lb-trans"><p>美國煉油商預計在 2025 年實現年度增長，並且在標準普爾 500 能源指數（.SPNY）中表現突出。</p>
</div><p>The stocks were boosted after U.S. refining margins rebounded from multiyear lows in 2024, as supply shortages tied to geopolitical tensions in Ukraine supported stronger pricing</p>
<div class="lb-trans"><p>由於與烏克蘭的地緣政治緊張局勢相關的供應短缺支撐了更強的定價，美國煉油利潤在 2024 年從多年低點反彈後，股票受到提振。</p>
</div><p>The 3-2-1 crack spread (CL321-1=R) , which measures refining margins, rose over 18% through 2025 and is set to snap a two-year losing streak</p>
<div class="lb-trans"><p>3-2-1 裂解價差（CL321-1=R），用於衡量煉油利潤，在 2025 年上漲超過 18%，並有望結束連續兩年的虧損。</p>
</div><p>Top US refiners Valero Energy (VLO.N) surged over 34% in 2025, followed by Marathon Petroleum’s (MPC.N) 17.4% gain and Phillips 66’s (PSX.N) 13.7% rise</p>
<div class="lb-trans"><p>美國頂級煉油商瓦萊羅能源（Valero Energy，VLO.N）在 2025 年上漲超過 34%，馬拉松石油（Marathon Petroleum，MPC.N）上漲 17.4%，菲利普斯 66（Phillips 66，PSX.N）上漲 13.7%。</p>
</div><p>During the year PSX focused on streamlining operations, after a long-drawn proxy battle with activist investor Elliott Investment Management</p>
<div class="lb-trans"><p>在這一年中，PSX 專注於精簡運營，此前與激進投資者艾略特投資管理公司（Elliott Investment Management）進行了長期的代理權爭奪戰。</p>
</div><p>It also acquired full ownership of two major U.S. refineries, collectively known as WRB Refining, in a $1.4 billion deal</p>
<div class="lb-trans"><p>它還以 14 億美元的交易收購了兩家主要美國煉油廠的全部股權，這兩家煉油廠統稱為 WRB Refining。</p>
</div><p>Smaller refiners HF Sinclair (DINO.N) gained just over 30%, Delek US Holdings (DK.N) rose 61.6%, while Par Pacific Holdings (PARR.N) more than doubled</p>
<div class="lb-trans"><p>較小的煉油商 HF Sinclair（DINO.N）上漲超過 30%，Delek US Holdings（DK.N）上漲 61.6%，而 Par Pacific Holdings（PARR.N）則翻了一番。</p>
</div><p>Meanwhile, S&amp;P 500 energy index has risen over 4% YTD with VLO, EQT Corp (EQT.N) MPC and PSX leading the gains</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，標準普爾 500 能源指數年初至今上漲超過 4%，瓦萊羅（VLO）、EQT 公司（EQT.N）、馬拉松石油（MPC）和菲利普斯 66（PSX）領漲。</p>
</div>

隨着利潤率反彈，美國煉油廠的表現優於標準普爾 500 能源板塊