<p>你知道有一些財務指標可以提供潛在多倍收益股的線索嗎？除了其他因素外，我們希望看到兩件事；首先是資本使用回報率（ROCE）的增長，其次是公司使用資本的增加。這表明它是一個複合增長機器，能夠不斷將收益再投資於業務併產生更高的回報。然而，當我們查看 <strong>Biglari Holdings</strong>（NYSE:BH.A）時，它似乎並沒有滿足所有這些條件。</p>
<p>特朗普承諾要 “釋放” 美國的石油和天然氣，這 15 只美國股票的發展將受益。</p>
<h2>理解資本使用回報率（ROCE）</h2>
<p>對於那些不知道的人來説，ROCE 是公司年度税前利潤（其回報）與業務中使用的資本的比率。分析師使用這個公式來計算 Biglari Holdings 的 ROCE：</p>
<p><strong>資本使用回報率 = 息税前利潤（EBIT）÷（總資產 - 流動負債）</strong></p>
<p>0.026 = 2400 萬美元 ÷ (11 億美元 - 143 百萬美元) <em>(基於截至 2025 年 9 月的過去十二個月數據)</em>。</p>
<p>因此，<strong>Biglari Holdings 的 ROCE 為 2.6%。</strong> 最終，這是一個較低的回報，低於酒店行業平均水平的 11%。</p>
<p>查看我們對 Biglari Holdings 的最新分析</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/asset/chart/263424-roce-1-dark-2/1767198444199?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/asset/chart/263424-roce-1-dark-2/1767198444199"/></p>
<p>NYSE:BH.A 資本使用回報率截至 2025 年 12 月 31 日</p>
<p>雖然過去的表現並不能代表未來，但瞭解公司歷史表現是有幫助的，這就是我們上面提供這個圖表的原因。如果你想查看 Biglari Holdings 在其他指標上的歷史表現，可以查看這個 <strong>免費的</strong> 圖表，展示了 Biglari Holdings 過去的收益、收入和現金流。</p>
<h2>Biglari Holdings 的 ROCE 趨勢告訴我們什麼？</h2>
<p>當我們查看 Biglari Holdings 的 ROCE 趨勢時，並沒有獲得太多信心。大約五年前，資本回報率為 6.5%，但自那時起已降至 2.6%。另一方面，公司在過去一年中使用了更多的資本，但銷售沒有相應改善，這可能表明這些投資是長期的。公司可能需要一些時間才能從這些投資中看到收益的變化。</p>
<p>相關的是，Biglari Holdings 已將其流動負債減少到總資產的 13%。因此，我們可以將部分原因與 ROCE 的下降聯繫起來。實際上，這意味着他們的供應商或短期債權人對業務的資助減少，這降低了一些風險因素。有些人會認為這降低了公司產生 ROCE 的效率，因為現在它用自己的資金資助更多的運營。</p>
<h2>我們可以從 Biglari Holdings 的 ROCE 中學到什麼</h2>
<p>總之，我們發現 Biglari Holdings 正在對業務進行再投資，但回報卻在下降。然而，對於長期股東來説，這隻股票在過去五年中給予了他們 216% 的驚人回報，因此市場對其未來的前景似乎持樂觀態度。然而，除非這些基本趨勢變得更加積極，否則我們不會對其抱有過高的期望。</p>
<p>如果你想繼續研究 Biglari Holdings，你可能會對我們分析發現的 <strong>兩個警告信號</strong> 感興趣。</p>
<p>雖然 Biglari Holdings 目前可能沒有獲得最高的回報，但我們整理了一份目前獲得超過 25% 股本回報率的公司的名單。請在這裏查看這個 <strong>免費的</strong> 名單。</p>
<p>用於國防和災難的移動基礎設施</p>
<p>下一波機器人技術不是類人型的。它是完全自主的塔，在 30 分鐘內提供 5G、ISR 和雷達，隨時隨地。</p>
<p>在下一輪合同之前獲取投資者簡報</p>
<p>由 CiTech 贊助</p>

BH.A

<p>Biglari Holdings（紐約證券交易所代碼：BH.A）在資本配置方面面臨挑戰，資本回報率（ROCE）僅為 2.6%，遠低於行業平均水平的 11%。在過去五年中，ROCE 從 6.5% 下降，儘管資本使用量有所增加。雖然公司為長期股東提供了 216% 的回報，但回報下降引發了對未來表現的擔憂。分析師建議，公司投資可能需要時間才能見效，除非趨勢改善，否則應保持謹慎</p>

<p>Did you know there are some financial metrics that can provide clues of a potential multi-bagger? Amongst other things, we'll want to see two things; firstly, a growing <em>return</em> on capital employed (ROCE) and secondly, an expansion in the company's <em>amount</em> of capital employed. This shows us that it's a compounding machine, able to continually reinvest its earnings back into the business and generate higher returns. Although, when we looked at <strong>Biglari Holdings</strong> (NYSE:BH.A), it didn't seem to tick all of these boxes.</p>
<div class="lb-trans"><p>你知道有一些財務指標可以提供潛在多倍收益股的線索嗎？除了其他因素外，我們希望看到兩件事；首先是資本使用回報率（ROCE）的增長，其次是公司使用資本的增加。這表明它是一個複合增長機器，能夠不斷將收益再投資於業務併產生更高的回報。然而，當我們查看 <strong>Biglari Holdings</strong>（NYSE:BH.A）時，它似乎並沒有滿足所有這些條件。</p>
</div><p>Trump has pledged to &#34;unleash&#34; American oil and gas and these 15 US stocks have developments that are poised to benefit.</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普承諾要 “釋放” 美國的石油和天然氣，這 15 只美國股票的發展將受益。</p>
</div><h2>Understanding Return On Capital Employed (ROCE)</h2>
<div class="lb-trans"><h2>理解資本使用回報率（ROCE）</h2>
</div><p>For those who don't know, ROCE is a measure of a company's yearly pre-tax profit (its return), relative to the capital employed in the business. Analysts use this formula to calculate it for Biglari Holdings:</p>
<div class="lb-trans"><p>對於那些不知道的人來説，ROCE 是公司年度税前利潤（其回報）與業務中使用的資本的比率。分析師使用這個公式來計算 Biglari Holdings 的 ROCE：</p>
</div><p><strong>Return on Capital Employed = Earnings Before Interest and Tax (EBIT) ÷ (Total Assets - Current Liabilities)</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>資本使用回報率 = 息税前利潤（EBIT）÷（總資產 - 流動負債）</strong></p>
</div><p>0.026 = US$24m ÷ (US$1.1b - US$143m) <em>(Based on the trailing twelve months to September 2025)</em>.</p>
<div class="lb-trans"><p>0.026 = 2400 萬美元 ÷ (11 億美元 - 143 百萬美元) <em>(基於截至 2025 年 9 月的過去十二個月數據)</em>。</p>
</div><p>Thus, <strong>Biglari Holdings has an ROCE of 2.6%.</strong> Ultimately, that's a low return and it under-performs the Hospitality industry average of 11%.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，<strong>Biglari Holdings 的 ROCE 為 2.6%。</strong> 最終，這是一個較低的回報，低於酒店行業平均水平的 11%。</p>
</div><p>See our latest analysis for Biglari Holdings</p>
<div class="lb-trans"><p>查看我們對 Biglari Holdings 的最新分析</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/asset/chart/263424-roce-1-dark-2/1767198444199" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/asset/chart/263424-roce-1-dark-2/1767198444199"/></p>
<p>NYSE:BH.A Return on Capital Employed December 31st 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>NYSE:BH.A 資本使用回報率截至 2025 年 12 月 31 日</p>
</div><p>While the past is not representative of the future, it can be helpful to know how a company has performed historically, which is why we have this chart above. If you'd like to look at how Biglari Holdings has performed in the past in other metrics, you can view this <strong>free</strong> graph of Biglari Holdings' past earnings, revenue and cash flow.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然過去的表現並不能代表未來，但瞭解公司歷史表現是有幫助的，這就是我們上面提供這個圖表的原因。如果你想查看 Biglari Holdings 在其他指標上的歷史表現，可以查看這個 <strong>免費的</strong> 圖表，展示了 Biglari Holdings 過去的收益、收入和現金流。</p>
</div><h2>What Does the ROCE Trend For Biglari Holdings Tell Us?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Biglari Holdings 的 ROCE 趨勢告訴我們什麼？</h2>
</div><p>When we looked at the ROCE trend at Biglari Holdings, we didn't gain much confidence. Around five years ago the returns on capital were 6.5%, but since then they've fallen to 2.6%. On the other hand, the company has been employing more capital without a corresponding improvement in sales in the last year, which could suggest these investments are longer term plays. It may take some time before the company starts to see any change in earnings from these investments.</p>
<div class="lb-trans"><p>當我們查看 Biglari Holdings 的 ROCE 趨勢時，並沒有獲得太多信心。大約五年前，資本回報率為 6.5%，但自那時起已降至 2.6%。另一方面，公司在過去一年中使用了更多的資本，但銷售沒有相應改善，這可能表明這些投資是長期的。公司可能需要一些時間才能從這些投資中看到收益的變化。</p>
</div><p>On a related note, Biglari Holdings has decreased its current liabilities to 13% of total assets. So we could link some of this to the decrease in ROCE. Effectively this means their suppliers or short-term creditors are funding less of the business, which reduces some elements of risk. Some would claim this reduces the business' efficiency at generating ROCE since it is now funding more of the operations with its own money.</p>
<div class="lb-trans"><p>相關的是，Biglari Holdings 已將其流動負債減少到總資產的 13%。因此，我們可以將部分原因與 ROCE 的下降聯繫起來。實際上，這意味着他們的供應商或短期債權人對業務的資助減少，這降低了一些風險因素。有些人會認為這降低了公司產生 ROCE 的效率，因為現在它用自己的資金資助更多的運營。</p>
</div><h2>What We Can Learn From Biglari Holdings' ROCE</h2>
<div class="lb-trans"><h2>我們可以從 Biglari Holdings 的 ROCE 中學到什麼</h2>
</div><p>To conclude, we've found that Biglari Holdings is reinvesting in the business, but returns have been falling. Yet to long term shareholders the stock has gifted them an incredible 216% return in the last five years, so the market appears to be rosy about its future. However, unless these underlying trends turn more positive, we wouldn't get our hopes up too high.</p>
<div class="lb-trans"><p>總之，我們發現 Biglari Holdings 正在對業務進行再投資，但回報卻在下降。然而，對於長期股東來説，這隻股票在過去五年中給予了他們 216% 的驚人回報，因此市場對其未來的前景似乎持樂觀態度。然而，除非這些基本趨勢變得更加積極，否則我們不會對其抱有過高的期望。</p>
</div><p>If you want to continue researching Biglari Holdings, you might be interested to know about the <strong>2 warning signs</strong> that our analysis has discovered.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果你想繼續研究 Biglari Holdings，你可能會對我們分析發現的 <strong>兩個警告信號</strong> 感興趣。</p>
</div><p>While Biglari Holdings may not currently earn the highest returns, we've compiled a list of companies that currently earn more than 25% return on equity. Check out this <strong>free</strong> list here.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然 Biglari Holdings 目前可能沒有獲得最高的回報，但我們整理了一份目前獲得超過 25% 股本回報率的公司的名單。請在這裏查看這個 <strong>免費的</strong> 名單。</p>
</div><p>Mobile Infrastructure for Defense and Disaster</p>
<div class="lb-trans"><p>用於國防和災難的移動基礎設施</p>
</div><p>The next wave in robotics isn't humanoid. Its fully autonomous towers delivering 5G, ISR, and radar in under 30 minutes, anywhere.</p>
<div class="lb-trans"><p>下一波機器人技術不是類人型的。它是完全自主的塔，在 30 分鐘內提供 5G、ISR 和雷達，隨時隨地。</p>
</div><p>Get the investor briefing before the next round of contracts</p>
<div class="lb-trans"><p>在下一輪合同之前獲取投資者簡報</p>
</div><p>Sponsored On Behalf of CiTech</p>
<div class="lb-trans"><p>由 CiTech 贊助</p>
</div>

Biglari Holdings (NYSE:BH.A) 可能在資本分配方面面臨挑戰