<p>谷歌首席執行官桑達爾·皮查伊在 2025 年 2 月 11 日抵達法國巴黎大宮參加人工智能（AI）行動峯會時揮手致意。</p>
<p>Benoit Tessier | 路透社</p>
<p>在經歷了艱難的開局後，谷歌在 2025 年以自 2009 年以來最強勁的表現結束了這一年，從華爾街的角度來看，當時公司的股價在金融危機後翻了一番。</p>
<p>字母表的股票在這一年上漲了 65%，略高於 2021 年的漲幅。該股在 4 月觸及 2025 年的低點，當時唐納德·特朗普總統威脅對貿易伙伴徵收鉅額關税，但此後股價已上漲超過 100%。</p>
<p>在八家市值超過 1 萬億美元的科技公司中，字母表無疑是最大的贏家。緊隨其後的是芯片製造商博通和英偉達，分別上漲了 49% 和 39%。</p>
<p>股票圖表圖標</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://static-redesign.cnbcfm.com/dist/a54b41835a8b60db28c2.svg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://static-redesign.cnbcfm.com/dist/a54b41835a8b60db28c2.svg"/></p>
<p>字母表與納斯達克在 2025 年的表現對比</p>
<p>達到這一點需要谷歌直面懷疑者，他們質疑這家搜索巨頭是否能夠在人工智能時代保持其主導地位。隨着 OpenAI 的 ChatGPT 和 Sora 服務吸引了越來越多的消費者參與，以及圍繞 AI 聊天機器人和代理的在線廣告未來的擔憂，谷歌的商業模式被視為重大顛覆的目標。</p>
<p>字母表在第一季度的 18% 下跌是自 2022 年中以來該股最糟糕的時期。</p>
<p>但情緒在第二季度開始改善。4 月，公司提升了在職 16 年的老員工喬什·伍德沃德，負責 Gemini 應用程序，這是谷歌對 ChatGPT 的回應。</p>
<p>在 8 月，伍德沃德的團隊推出了圖像生成器 Nano Banana，這是 Gemini 的一項功能，允許用户使用 AI 生成圖像。該功能在推出時迅速走紅，人們用它將多張照片融合在一起，創造個人數字化小雕像。到下個月底，Gemini 應用程序的圖像生成量超過了 50 億，並在蘋果應用商店中超越了 OpenAI 的 ChatGPT。</p>
<p>谷歌的 AI 人才庫在夏季進一步擴大，公司宣佈達成協議，引入 AI 編碼初創公司 Windsurf 的聯合創始人兼首席執行官瓦倫·莫漢，以及其他來自該高調初創公司的高級研發員工，該公司此前曾與 OpenAI 進行過 30 億美元收購的談判。該交易最終破裂，谷歌最終同意支付 24 億美元的許可費用和補償，以挖走 Windsurf 的頂尖工程師。</p>
<h2>在 AI 和法庭上獲勝</h2>
<p>不久之後，谷歌在法庭上獲得了一份意外的禮物。</p>
<p>儘管去年在反壟斷案件中敗訴，谷歌被認定在互聯網搜索中持有非法壟斷地位，但美國地區法官阿米特·梅赫塔在 9 月裁定反對司法部提出的最嚴厲後果。</p>
<p>谷歌不必剝離 Chrome，並且仍然可以向公司支付費用以預裝產品，這意味着它可以繼續向蘋果支付數十億美元，以成為 iPhone 的默認搜索引擎。裁決的一個後果是，谷歌必須與競爭對手共享某些數據。</p>
<p>Gemini 的勢頭是最大的新聞。</p>
<p>上個月，谷歌宣佈 Gemini 3，這是一個升級版的 AI 模型，距離 Gemini 2.5 推出已近八個月。</p>
<p>儘管 Gemini 在整體使用上仍落後於 ChatGPT，但其迅速追趕。根據 Similarweb 本月的數據，ChatGPT 的生成 AI 流量份額從一年前的 87% 降至約 68%，而 Gemini 在此期間從約 5% 躍升至約 18%。</p>
<p>Citizens 的分析師在週二的報告中寫道，字母表的關鍵發展不僅僅是 Gemini，而是公司在核心搜索業務上對 AI 投資的影響。</p>
<p>AI 概述是谷歌嵌入搜索的服務，為用户查詢提供 AI 驅動的摘要。Citizens 的分析師表示，“更新模型的整合正在提高答案的相關性，我們認為這將進一步推動用户參與。”</p>
<p>“我們認為谷歌可以在 2025 年第四季度進一步加速搜索收入，這是我們認為近期的關鍵問題，” 分析師寫道，他們建議在最新反彈後仍然購買該股。</p>
<p>分析師還強調了谷歌在雲計算領域的廣泛優勢，該公司正在追趕亞馬遜網絡服務和微軟 Azure，以及通過 Waymo 在機器人出租車領域的領導地位，作為進入 2026 年的潛在催化劑。</p>
<p>儘管如此，隨着投資者湧入該股，預期也高得驚人。根據 LSEG 的預測，分析師預計字母表下次報告時第四季度收入增長將達到 15%，超過 1110 億美元，明年整體增長預計在低十位數。</p>
<p>在 10 月，字母表將 2025 年的資本支出預測提高至高達 930 億美元，較之前的 850 億美元有所上升。根據 FactSet 的預測，分析師預計這一數字在 2026 年將躍升至超過 1140 億美元。</p>
<p>首席執行官桑達爾·皮查伊多次表示，公司正在響應激增的需求。他在 10 月的財報電話會議上表示，谷歌的雲業務在 2025 年第三季度簽署的超過 10 億美元的交易數量超過了前兩年的總和。</p>
<p>Pivotal Research 的分析師在本月早些時候給客户的報告中警告稱，如果 OpenAI 作為谷歌的關鍵客户，削減支出或因其日益增加的義務面臨其他問題，“AI 股票和市場整體可能會暫時變得相當糟糕。”</p>
<p>但 Pivotal 的分析師對該股給予買入評級，並將其目標價上調 50 美元至 400 美元，約比周三收盤價 313 美元高出 28%。</p>
<p>“我們認為，如果發生洗牌，將會類似於 2000 年，並且不可避免地將是一個健康的篩選過程，留下更少但更具主導地位的競爭者，GOOG 將引領潮流，” 他們寫道。</p>
<p><em>— CNBC 的詹妮弗·埃利亞斯對此報告做出了貢獻。</em></p>
<p><strong>觀看：</strong> 字母表在市場重新定價 AI 執行方面領先。</p>

谷歌-C

1 倍做空谷歌 ETF - Direxion

2 倍做多谷歌 ETF - Direxion

<p>谷歌的股價在 2025 年飆升了 65%，這是自 2009 年以來在華爾街的最佳表現，得益於人工智能的進步和 Gemini 應用的成功推出。儘管開局艱難，但公司在推出新人工智能功能和吸引頂尖人才後實現了反彈。一項有利的法院裁決也幫助穩定了其市場地位。分析師預測收入將持續增長，預計 2025 年第四季度將超過 1110 億美元，因為谷歌正在加強其核心搜索業務和雲計算能力</p>

<p>Google CEO Sundar Pichai waves as he arrives to attend the Artificial Intelligence (AI) Action Summit at the Grand Palais in Paris, France, February 11, 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>谷歌首席執行官桑達爾·皮查伊在 2025 年 2 月 11 日抵達法國巴黎大宮參加人工智能（AI）行動峯會時揮手致意。</p>
</div><p>Benoit Tessier | Reuters</p>
<div class="lb-trans"><p>Benoit Tessier | 路透社</p>
</div><p>After a tough start to the year, Google closed out 2025 with its strongest performance <em>—</em> from Wall Street's perspective <em>—</em> since 2009, when the company's shares doubled coming out of the financial crisis.</p>
<div class="lb-trans"><p>在經歷了艱難的開局後，谷歌在 2025 年以自 2009 年以來最強勁的表現結束了這一年，從華爾街的角度來看，當時公司的股價在金融危機後翻了一番。</p>
</div><p>Alphabet's stock popped 65% for the year, slightly ahead of its gains in 2021. The shares hit their 2025 low in April, as President Donald Trump was threatening massive tariffs on trading partners, but they've since jumped over 100%.</p>
<div class="lb-trans"><p>字母表的股票在這一年上漲了 65%，略高於 2021 年的漲幅。該股在 4 月觸及 2025 年的低點，當時唐納德·特朗普總統威脅對貿易伙伴徵收鉅額關税，但此後股價已上漲超過 100%。</p>
</div><p>Among the eight tech companies valued at over $1 trillion, Alphabet was by far the biggest gainer. The next sharpest rallies came from chipmakers Broadcom and Nvidia, which gained 49% and 39%, respectively.</p>
<div class="lb-trans"><p>在八家市值超過 1 萬億美元的科技公司中，字母表無疑是最大的贏家。緊隨其後的是芯片製造商博通和英偉達，分別上漲了 49% 和 39%。</p>
</div><p>Stock chart icon</p>
<div class="lb-trans"><p>股票圖表圖標</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://static-redesign.cnbcfm.com/dist/a54b41835a8b60db28c2.svg" alt="" original-src="https://static-redesign.cnbcfm.com/dist/a54b41835a8b60db28c2.svg"/></p>
<p>Alphabet vs. the Nasdaq in 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>字母表與納斯達克在 2025 年的表現對比</p>
</div><p>Getting to this point required Google to stare down the skeptics, who questioned whether the search giant could maintain its dominance in the artificial intelligence era. With OpenAI's ChatGPT and Sora services capturing an increasing amount of consumer engagement and concerns swirling around the future of online advertising in a world of AI chatbots and agents, Google's business model was viewed as a target for major disruption.</p>
<div class="lb-trans"><p>達到這一點需要谷歌直面懷疑者，他們質疑這家搜索巨頭是否能夠在人工智能時代保持其主導地位。隨着 OpenAI 的 ChatGPT 和 Sora 服務吸引了越來越多的消費者參與，以及圍繞 AI 聊天機器人和代理的在線廣告未來的擔憂，谷歌的商業模式被視為重大顛覆的目標。</p>
</div><p>Alphabet's 18% plunge in the first quarter was its worst period for the stock since mid-2022.</p>
<div class="lb-trans"><p>字母表在第一季度的 18% 下跌是自 2022 年中以來該股最糟糕的時期。</p>
</div><p>But the mood started to improve in the second quarter. In April, the company promoted 16-year company veteran Josh Woodward to run the Gemini app, Google's answer to ChatGPT.</p>
<div class="lb-trans"><p>但情緒在第二季度開始改善。4 月，公司提升了在職 16 年的老員工喬什·伍德沃德，負責 Gemini 應用程序，這是谷歌對 ChatGPT 的回應。</p>
</div><p>In August, Woodward's group debuted image generator Nano Banana, a Gemini feature that lets users turn to AI to generate images. The feature went viral at launch when people used it to blend multiple photos together to create personal digitized figurines. By the end of the following month, the Gemini app surpassed 5 billion images and dethroned OpenAI's ChatGPT at the top of Apple's App Store.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 8 月，伍德沃德的團隊推出了圖像生成器 Nano Banana，這是 Gemini 的一項功能，允許用户使用 AI 生成圖像。該功能在推出時迅速走紅，人們用它將多張照片融合在一起，創造個人數字化小雕像。到下個月底，Gemini 應用程序的圖像生成量超過了 50 億，並在蘋果應用商店中超越了 OpenAI 的 ChatGPT。</p>
</div><p>Google's AI talent pool deepened over the summer, when the company announced an agreement to bring in Varun Mohan, co-founder and CEO of AI coding startup Windsurf, along with other senior research and development employees from the high-profile startup that had previously been in talks with OpenAI for a $3 billion acquisition. That deal fell apart, and Google ended up agreeing to pay $2.4 billion in licensing fees and for compensation to snag Windsurf's top engineers.</p>
<div class="lb-trans"><p>谷歌的 AI 人才庫在夏季進一步擴大，公司宣佈達成協議，引入 AI 編碼初創公司 Windsurf 的聯合創始人兼首席執行官瓦倫·莫漢，以及其他來自該高調初創公司的高級研發員工，該公司此前曾與 OpenAI 進行過 30 億美元收購的談判。該交易最終破裂，谷歌最終同意支付 24 億美元的許可費用和補償，以挖走 Windsurf 的頂尖工程師。</p>
</div><h2>Winning in AI and in court</h2>
<div class="lb-trans"><h2>在 AI 和法庭上獲勝</h2>
</div><p>Soon thereafter, Google was handed a gift in the courtroom.</p>
<div class="lb-trans"><p>不久之後，谷歌在法庭上獲得了一份意外的禮物。</p>
</div><p>Despite losing its antitrust case last year, as Google was found to hold an illegal monopoly in internet search, U.S. District Judge Amit Mehta ruled in September against the most severe consequences that were proposed by the Justice Department.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管去年在反壟斷案件中敗訴，谷歌被認定在互聯網搜索中持有非法壟斷地位，但美國地區法官阿米特·梅赫塔在 9 月裁定反對司法部提出的最嚴厲後果。</p>
</div><p>Google would not have to divest Chrome and could still make payments to companies to preload products, meaning it could continue paying Apple billions of dollars to be the default search engine on iPhones. One consequence of the ruling is that Google would have to share certain data with competitors.</p>
<div class="lb-trans"><p>谷歌不必剝離 Chrome，並且仍然可以向公司支付費用以預裝產品，這意味着它可以繼續向蘋果支付數十億美元，以成為 iPhone 的默認搜索引擎。裁決的一個後果是，谷歌必須與競爭對手共享某些數據。</p>
</div><p>Gemini's momentum has been the biggest story.</p>
<div class="lb-trans"><p>Gemini 的勢頭是最大的新聞。</p>
</div><p>Last month, Google announced Gemini 3, an upgraded AI model, almost eight months after rolling out Gemini 2.5.</p>
<div class="lb-trans"><p>上個月，谷歌宣佈 Gemini 3，這是一個升級版的 AI 模型，距離 Gemini 2.5 推出已近八個月。</p>
</div><p>While Gemini still trails ChatGPT in overall usage, it's been rapidly making up ground. According to data this month from Similarweb, ChatGPT's share of generative AI traffic dropped to about 68% from 87% a year earlier, while Gemini jumped to roughly 18% from about 5% over that stretch.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管 Gemini 在整體使用上仍落後於 ChatGPT，但其迅速追趕。根據 Similarweb 本月的數據，ChatGPT 的生成 AI 流量份額從一年前的 87% 降至約 68%，而 Gemini 在此期間從約 5% 躍升至約 18%。</p>
</div><p>Analysts at Citizens wrote in a Tuesday report that the critical development for Alphabet isn't just about Gemini but the effect of the company's AI investments on the core search business.</p>
<div class="lb-trans"><p>Citizens 的分析師在週二的報告中寫道，字母表的關鍵發展不僅僅是 Gemini，而是公司在核心搜索業務上對 AI 投資的影響。</p>
</div><p>AI Overviews is Google's search-embedded service that provides AI-powered summaries for user queries. The Citizens analysts said the &#34;incorporation of updated models is improving the relevance of answers, which we view as a further tailwind to engagement.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>AI 概述是谷歌嵌入搜索的服務，為用户查詢提供 AI 驅動的摘要。Citizens 的分析師表示，“更新模型的整合正在提高答案的相關性，我們認為這將進一步推動用户參與。”</p>
</div><p>&#34;We come away believing Google can further accelerate search revenue in 4Q25, which we view as the key question near term,&#34; wrote the analysts, who recommend buying the shares even after the latest rally.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我們認為谷歌可以在 2025 年第四季度進一步加速搜索收入，這是我們認為近期的關鍵問題，” 分析師寫道，他們建議在最新反彈後仍然購買該股。</p>
</div><p>Analysts have also highlighted Google's broad strength in cloud computing, where it's chasing Amazon Web Services and Microsoft Azure, and the company's leadership in robotaxis through Waymo as potential catalysts heading into 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師還強調了谷歌在雲計算領域的廣泛優勢，該公司正在追趕亞馬遜網絡服務和微軟 Azure，以及通過 Waymo 在機器人出租車領域的領導地位，作為進入 2026 年的潛在催化劑。</p>
</div><p>Still, with investors piling into the stock, expectations are sky-high. Analysts project fourth-quarter revenue growth of 15% to over $111 billion when Alphabet next reports results, according to LSEG, and growth throughout next year is expected to be in the low-teens.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，隨着投資者湧入該股，預期也高得驚人。根據 LSEG 的預測，分析師預計字母表下次報告時第四季度收入增長將達到 15%，超過 1110 億美元，明年整體增長預計在低十位數。</p>
</div><p>In October, Alphabet raised its capital spending forecast for 2025 to as high as $93 billion, up from $85 billion. Analysts see that number jumping to more than $114 billion in 2026, according to FactSet.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 10 月，字母表將 2025 年的資本支出預測提高至高達 930 億美元，較之前的 850 億美元有所上升。根據 FactSet 的預測，分析師預計這一數字在 2026 年將躍升至超過 1140 億美元。</p>
</div><p>CEO Sundar Pichai has repeatedly said the company is responding to soaring demand. He said on the October earnings call that Google's cloud business signed more deals over $1 billion in 2025 through the third quarter than in the two prior years combined.</p>
<div class="lb-trans"><p>首席執行官桑達爾·皮查伊多次表示，公司正在響應激增的需求。他在 10 月的財報電話會議上表示，谷歌的雲業務在 2025 年第三季度簽署的超過 10 億美元的交易數量超過了前兩年的總和。</p>
</div><p>Analysts at Pivotal Research warned in a note to clients earlier this month that should OpenAI, one of Google's key customers, cut its spending or face other issues due to its mounting obligations, &#34;it is likely to temporarily get pretty ugly for AI stocks and the market in general.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>Pivotal Research 的分析師在本月早些時候給客户的報告中警告稱，如果 OpenAI 作為谷歌的關鍵客户，削減支出或因其日益增加的義務面臨其他問題，“AI 股票和市場整體可能會暫時變得相當糟糕。”</p>
</div><p>But the Pivotal analysts have a buy rating on the stock and raised their price target by $50 to $400, about 28% above Wednesday's closing price of $313.</p>
<div class="lb-trans"><p>但 Pivotal 的分析師對該股給予買入評級，並將其目標價上調 50 美元至 400 美元，約比周三收盤價 313 美元高出 28%。</p>
</div><p>&#34;We believe the shakeout, if it happens, will mirror 2000 and will inevitably be a healthy weeding out process leaving fewer much more dominant competitors, with GOOG leading the way,&#34; they wrote.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我們認為，如果發生洗牌，將會類似於 2000 年，並且不可避免地將是一個健康的篩選過程，留下更少但更具主導地位的競爭者，GOOG 將引領潮流，” 他們寫道。</p>
</div><p><em>— CNBC's Jennifer Elias contributed to this report.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>— CNBC 的詹妮弗·埃利亞斯對此報告做出了貢獻。</em></p>
</div><p><strong>WATCH:</strong> Alphabet pulls ahead as the market reprices AI execution</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>觀看：</strong> 字母表在市場重新定價 AI 執行方面領先。</p>
</div>

Google wraps up best year on Wall Street since 2009, beating megacap peers as AI story strengthens

- Google 在 2025 年實現股價 65% 上漲，為自 2009 年以來最佳表現。  
- Gemini 應用快速增長，用户生成內容突破 50 億張圖片。  
- 分析師預測 Alphabet 第四季度收入將增長 15%，達 1110 億美元。

谷歌在華爾街自 2009 年以來的最佳年度收官，隨着人工智能故事的增強，超越了其他大型科技股同行