《大行》瑞銀：12 月澳門博彩收入稍遜預期 料 2026 年需求維持韌性

瑞銀研究報告指，澳門官方數據顯示，2025 年 12 月博彩總收入約為 209 億澳門元 (下同)，按年增長 15%，按月微跌 1%。日均博彩收入約為 6.74 億元，按月跌 4%，低於市場預期的 6.93 億元。

數據反映 12 月最後 10 天的日均收入放緩至 6.24 億元，低於首 21 天的日均 6.97 億元，可能因部分賭客將行程推遲至 2026 年初的長週末，以及貴賓廳贏率出現波動。該行渠道數據顯示，12 月貴賓廳贏率低於 3%，明顯低於 2025 年上半年的 3.5%，及 10 月和 11 月的 4.2%。而全年澳門博彩總收入累計為 2,470 億元，按年增長 9%。

展望 2026 年，該行對澳門博彩業維持建設性看法，料需求將維持韌性，料旅遊產品升級、市場推廣活動增加以及客户基礎更趨多元化帶來支持，而這些因素可以持續推動增長，尤其在高端客羣領域。

板塊中，該行較看好銀河娛樂 (00027.HK) 及永利澳門 (01128.HK)，目標價分別為 46.9 港元及 8.9 港元，予「買入」評級。