《大行》銀河證券料內地半導體板塊迎結構性行情 受漲價潮及國產替代邏輯強化驅動
本港首隻國產 GPU 股壁仞 (06082.HK) 首日掛牌受市場追捧，最新報 34.42 元較上市價 19.6 元高 75.6%。華虹 (01347.HK) 敲定發 A 股籌 75.56 億人民幣，收購華力微代價撇除現金部分。該股平開後升幅擴大，最新報 81.8 元，升 10.2%，成交 16.5 億元。中芯 (00981.HK) 平開後早段輕微回調，之後亦向上反攻，最新報 74.95 元升 4.9%，成交 19.5 億元。
中國銀河證券近日發表半導體行業報告，SEMI(國際半導體設備與材料協會) 預測，2025 年全球半導體制造設備市場規模將再創新高，按年增長 13.7% 至 1,330 億美元。在 AI 和 HBM 需求的推動下，2026 年半導體制造設備市場規模將再度增長至 1,450 億美元。內地儲存大廠擴產加速，國產設備在核心工藝環節迎來機遇，份額提升預期增強。
該行指，內地模擬芯片設計板塊逐漸結束沉寂，多家海外龍頭釋放漲價信號。同時，AI 服務器電源芯片和高階智駕芯片等需求爆發，行業或將迎來週期性反轉。從國內市場來看，海外市場的價格提升將為國產芯片創造更多的導入機會，並一定程度上修復毛利率。
數字芯片設計：去年 12 月，數字芯片設計板塊表現相對穩健，AI 算力芯片仍是核心增長引擎。AI 算力芯片的戰略價值和國產替代緊迫性凸顯，高端芯片設計領域關注度不減。AI 持續向終端滲透，AI PC、AI 手機等創新產品的滲透為部分設計公司帶來增量機遇。
中國銀河證券指，2025 年 12 月半導體板塊在產業鏈漲價潮、AI 需求持續以及國產替代邏輯強化的共同驅動下，走出一輪結構性行情。在外部環境背景下，供應鏈安全與自主可控是長期趨勢。設備與材料在國產替代頂層設計下邏輯最硬，數字芯片是算力自主的核心載體，先進封測受益於技術升級。
