<div id="readability-page-1"><div id="entry-content-container"> 餐飲營運商九毛九將斥資 4,300萬美元，加碼收購北美火鍋連鎖品牌 Big Way Group發行的新股及現有股份，將持股比例提升至 49% <h4>重點：</h4> <ul> <li>九毛九投資北美火鍋連鎖品牌後，海外門店數量將大致翻倍至約 50 家</li> <li>在中國餐飲市場競爭激烈、消費者趨於審慎的背景下，九毛九及其同業正積極尋求海外佈局</li> </ul> 陽歌 “怕熱就不要進廚房” 這句老話，近來已是中國消費品牌的貼切寫照。在國內市場競爭白熱化、消費者愈趨保守的背景下，愈來愈多企業選擇向海外尋求喘息空間。其中，餐飲業的情況尤為明顯，當 “平價餐飲” 成為主流，中國餐飲品牌便陷入一場削價競爭的消耗戰。 為了擺脱國內市場的混戰局面，曾被視為明星股的九毛九國際控股有限公司（9922.HK）本週宣佈一項重要海外投資，將持有一家規模不大、但快速成長的北美火鍋連鎖品牌約 49% 的股權。根據公司 12 月 29 日公告，九毛九將斥資 4,300 萬美元，投資北美火鍋品牌 Big Way Hot Pot 的營運商Big Way Group Inc.。 根據交易安排，九毛九將以 1,500 萬美元向現有股東收購股份，並另以 2,800 萬美元認購新發行股份。公司早在去年 7 月已購入 Big Way 10% 的股權，完成最新交易後，總持股比例將升至 49%。不過，九毛九在 Big Way 的投票權僅約 10.8%，顯示該公司仍由其創辦人夫婦 Yao Xinzhong 與 Luo Xiaofang 牢牢掌控。 目前，Big Way 在温哥華、多倫多及加州共經營 21 家 Big Way Hot Pot 餐廳，與九毛九截至去年 9 月底擁有的 686 家門店相比，規模仍相當有限。不過，Big Way 似乎正進入利潤快速成長階段，2024 年盈利升至 98.4 萬美元，遠高於 2023 年的 21 萬美元。 由於僅屬少數股權投資，九毛九並不會將 Big Way 的業績併入自身財報，這或許部分解釋了市場對消息反應平淡的原因。公告翌日，九毛九股價下跌 2.8%，但隨後兩個交易日又全數收復失地。這種來回震盪，部分可能與年末假期交投清淡有關。隨着市場逐步消化消息，未來數週股價出現温和反彈，並不令人意外。 歸根結底，九毛九與多數同業一樣，正面臨中國市場的經營壓力，而且表現甚至落後於不少競爭對手。分析師對公司態度偏向保守，Yahoo Finance 調查的 23 名分析師中，有 12 人（超過一半）給予 “持有” 或 “賣出” 評級。相比之下，火鍋龍頭海底撈（6862.HK）在 32 名分析師中，有 26 人給予 “買入” 或 “強烈買入” 評級。 某種程度上，九毛九可説是一家 “一招走紅” 的公司，憑藉太二餐廳的招牌菜酸菜魚迅速崛起。然而，隨着時間推移，消費者逐漸失去新鮮感，當外界發現不少魚品實際上是在中央廚房預先處理後，問題進一步惡化。為了扭轉局面，九毛九於去年 3 月推出新策略，改為在門店現殺現做，目前已初步顯現正面效果。 <h4>海外市場生意更好</h4> 對九毛九及其同業而言，關鍵事實是，海外門店的經營表現，往往明顯優於國內市場。海底撈正好説明了這一趨勢，其將海外業務獨立拆分至上市公司特海國際（9658.HK；HDL.US）。截至去年 9 月底，特海國際旗下 107 家餐廳在去年第三季的日均翻枱率達 4.0 次，高於海底撈去年上半年錄得的 3.8 次；同時，特海國際第三季毛利率為 34.3%，亦顯著高於海底撈去年上半年 27.8% 的水平。 看準海外市場的發展潛力，九毛九自 2021 年起開始加快出海步伐。目前，公司已在加拿大、印尼、馬來西亞、新加坡、泰國及美國經營太二餐廳，並在新加坡設有一家賴美麗品牌門店。公司在最新的中期及年度報告中並未披露海外門店的具體數量，但綜合其各地官方網站資料估算，門店數目約為二十多家，其中約一半集中於馬來西亞與新加坡。 因此，隨着 Big Way 納入版圖，九毛九的海外門店數量將大致翻倍，同時也為其全球佈局引入第二個品牌與不同的餐飲形式。九毛九指出，作為一家北美本土品牌，Big Way 已在美國及加拿大實現全面本地化經營，並在此基礎上進入擴張階段，憑藉既有經驗，成功吸引了大量非華人客羣。 九毛九表示，將把自身經驗引入 Big Way 的下一個成長階段。“本集團在連鎖餐飲標準化營運、門店模型複製、管理體系建設，以及組織與人才發展方面，具備系統化的專業能力。” 公司稱。 整體而言，這項合作前景相對樂觀，關鍵在於 Big Way 的高度本地化經營，能與九毛九作為大型連鎖餐飲營運商的經驗形成互補。雙方自去年 7 月九毛九首次入股 10% 以來，已累積一定合作基礎。若合作持續順利推進，未來九毛九進一步爭取控股，甚至全面收購 Big Way，並非沒有可能。 目前來看，九毛九確實需要更大規模的全球業務帶來提振。去年上半年，公司收入與盈利分別下跌 10% 與 16%，多項核心經營指標走弱，同時仍在持續關閉表現欠佳的門店。 </div></div>

九毛九

九毛九國際控股有限公司宣佈將投資 4,300 萬美元收購北美火鍋品牌 Big Way Group 的股份，持股比例將提升至 49%。此舉旨在擴大海外市場，預計門店數量將翻倍至約 50 家。九毛九在國內市場競爭激烈的背景下，積極尋求海外佈局，以應對消費者趨於審慎的消費趨勢。Big Way 目前在北美經營 21 家餐廳，預計 2024 年盈利將顯著增長。

加碼押注北美火鍋品牌 九毛九為海外擴張添柴火

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