《大行》大摩：澳門去年 12 月賭收遜預期 較偏好銀娛及金沙中國

摩根士丹利發表報告指，澳門去年 12 月博彩收入為 209 億澳門元，約 26.1 億美元，按年增長 14.8%，按季下降 1%，低於市場預期。去年第四季澳門博彩收入達到 661 億澳門元，約 82.6 億美元，按年增長 15%，按季增長 5.6%。第四季 EBITDA 預計按年增長超過 10%。

報告指，2025 全年澳門博彩收入為 2,470 億澳門元，約 310 億美元，按年增長 9%，達到 2019 年水平的 85%。其中，中場收入已超過 2019 年水平的 120%。

大摩指，澳門博彩股板塊的企業價值對 EBITDA 為 8.5 倍，對比過去 15 年平均 12.8 倍，仍具吸引力。該行較偏好銀娛 (00027.HK) 及金沙中國 (01928.HK)。已將美高梅中國 (02282.HK) 降至「與大市同步」，澳博控股 (00880.HK) 維持「減持」。當中，美高梅中國在 12 月表現大幅落後，或有短期反彈機會。