<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://invezz.com/wp-content/uploads/2025/08/image204.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1152" height="720" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://invezz.com/wp-content/uploads/2025/08/image204.png"/></p>
<p>估值和泡沫擔憂是投資者在經歷了可以稱之為 2025 年輝煌開局後，開始新年的首要考慮。</p>
<p>儘管如此，摩根士丹利的高級專家安德魯·斯利蒙認為，美國大型科技股現在比一年前更具吸引力。</p>
<p>他的樂觀言論出現在 “納斯達克 100” 指數比 4 月初的 52 周低點高出 50% 以上的時刻。</p>
<h2>估值重置使美國科技股更具吸引力</h2>
<p>今天早上在與 CNBC 的對話中，斯利蒙強調，儘管受到人工智能的推動且沒有盈利疲軟的跡象，“壯麗七巨頭” 科技股在 2025 年最後一個季度的表現仍不及大盤。</p>
<p>由於基本面保持穩定，甚至對一些大型科技股加速增長，其估值倍數自然比 2025 年初更具吸引力。</p>
<p>這意味着：投資者可以以相對摺扣的價格購買盈利強勁的股票，與大約 12 個月前相比。</p>
<p>根據摩根士丹利分析師的説法，市場最近從科技股的輪換主要是由情緒驅動，而不是利潤惡化。</p>
<p>現在倍數已經收縮，重新進入這些快速增長的大型美國科技股的理由比以往任何時候都更強，他總結道。</p>
<h2>降息可能重振對科技股的信心</h2>
<p>安德魯·斯利蒙建議長期投資者重新關注大型科技股，因為市場普遍預計美國聯邦儲備委員會將在 2026 年進一步降低利率。</p>
<p>這一政策轉變歷史上對以增長為導向的行業如科技行業有利。</p>
<p>投資者去年遵循 “劇本”，在預期降息前轉向週期性股票，但工業股大多已經將這種樂觀情緒計入價格，留下的上漲空間有限。</p>
<p>相比之下，美國科技股結合了強勁的盈利和已經適度的估值，他告訴_CNBC_。</p>
<p>根據摩根士丹利專家的説法，較低的借貸成本將進一步支持對創新、雲基礎設施和人工智能（AI）的投資。</p>
<p>簡而言之，他預計在 2026 年初，降息將為資本密集型增長提供助力，促使資金重新流入科技股。</p>
<h2>放鬆監管將使美國大型科技股受益</h2>
<p>最後，斯利蒙指出，放鬆監管是可能引發各行業，包括科技行業，反彈的結構性驅動因素。</p>
<p>“放鬆監管正在釋放資本。隨着資本的釋放，它將被部署，公司將通過盈利進入市場，” 他解釋道。</p>
<p>對於科技公司而言，這意味着在沒有 2008 年後金融業相同監管約束的情況下，籌集資金、進行收購和擴展新市場的靈活性更大。</p>
<p>預計與人工智能相關的首次公開募股和股權發行將主導承銷日曆，因此高效獲取資本的能力至關重要。</p>
<p>這位投資組合經理認為，放鬆監管將支持估值擴張與盈利增長並行，進一步增強科技股在 2026 年的吸引力。</p>
<p>美國科技股現在比 2025 年初更具投資價值的文章首發於 Invezz。</p>

納斯達克 100 科技市值加權指數

納斯達克 100 指數

<p>根據摩根士丹利的 Andrew Slimmon 的説法，美國大型科技股現在被認為比一年前更具吸引力。儘管對估值和市場情緒存在擔憂，但這些股票的基本面依然強勁。隨着納斯達克 100 指數顯著高於其 52 周低點，Slimmon 建議，預計 2026 年將降低的利率將進一步推動科技投資。此外，預計放鬆監管將增強科技公司的資本獲取，支持其增長和盈利擴張。總體而言，隨着條件改善，預計將重新迴歸科技股</p>

<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://invezz.com/wp-content/uploads/2025/08/image204.png" alt="" original-src="https://invezz.com/wp-content/uploads/2025/08/image204.png"/></p>
<p>Valuations and bubble concerns are top of mind for investors as they start the new year after what can only be described as a blockbuster 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>估值和泡沫擔憂是投資者在經歷了可以稱之為 2025 年輝煌開局後，開始新年的首要考慮。</p>
</div><p>Still, Andrew Slimmon – a senior expert at Morgan Stanley – believes US megacap tech stocks are actually more attractive to own “now” than they were a year ago.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，摩根士丹利的高級專家安德魯·斯利蒙認為，美國大型科技股現在比一年前更具吸引力。</p>
</div><p>His bullish remarks arrive at a time when the “Nasdaq-100” sits more than 50% above its 52-week low in early April.</p>
<div class="lb-trans"><p>他的樂觀言論出現在 “納斯達克 100” 指數比 4 月初的 52 周低點高出 50% 以上的時刻。</p>
</div><h2>Valuation reset makes US tech stocks much more attractive</h2>
<div class="lb-trans"><h2>估值重置使美國科技股更具吸引力</h2>
</div><p>Speaking this morning with CNBC, Slimmon emphasised that “Magnificent 7” tech stocks, despite AI tailwinds and no signs of earnings weakness, underperformed the broader market in the final quarter of 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>今天早上在與 CNBC 的對話中，斯利蒙強調，儘管受到人工智能的推動且沒有盈利疲軟的跡象，“壯麗七巨頭” 科技股在 2025 年最後一個季度的表現仍不及大盤。</p>
</div><p>Since fundamentals remain intact, or even accelerating for some of these mega-cap names, their valuation multiples, naturally, are much more compelling now than at the start of 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於基本面保持穩定，甚至對一些大型科技股加速增長，其估值倍數自然比 2025 年初更具吸引力。</p>
</div><p>What it means is: investors can buy into earnings strength at a relative discount compared to about 12 months ago.</p>
<div class="lb-trans"><p>這意味着：投資者可以以相對摺扣的價格購買盈利強勁的股票，與大約 12 個月前相比。</p>
</div><p>According to the Morgan Stanley analyst, the market’s recent rotation away from tech stocks has been driven primarily by sentiment, not deteriorating profits.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據摩根士丹利分析師的説法，市場最近從科技股的輪換主要是由情緒驅動，而不是利潤惡化。</p>
</div><p>Now that multiples have contracted, the case for re-entering these fast-growing large-cap US tech stocks is stronger than ever, he concluded.</p>
<div class="lb-trans"><p>現在倍數已經收縮，重新進入這些快速增長的大型美國科技股的理由比以往任何時候都更強，他總結道。</p>
</div><h2>Rate cuts could renew confidence in tech stocks</h2>
<div class="lb-trans"><h2>降息可能重振對科技股的信心</h2>
</div><p>Andrew Slimmon recommended long-term investors to regain exposure to the big-cap tech names also because the US Federal Reserve is broadly expected to lower interest rates further in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>安德魯·斯利蒙建議長期投資者重新關注大型科技股，因為市場普遍預計美國聯邦儲備委員會將在 2026 年進一步降低利率。</p>
</div><p>That’s a policy shift that has historically benefited growth-oriented sectors like technology.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一政策轉變歷史上對以增長為導向的行業如科技行業有利。</p>
</div><p>Investors followed the “playbook” last year by rotating into cyclicals ahead of anticipated rate cuts, but industrial names – for the most part – have already priced in that optimism, leaving less room for upside.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者去年遵循 “劇本”，在預期降息前轉向週期性股票，但工業股大多已經將這種樂觀情緒計入價格，留下的上漲空間有限。</p>
</div><p>By contrast, the US tech stocks combine strong earnings with valuations that have moderated, he told <em>CNBC</em>.</p>
<div class="lb-trans"><p>相比之下，美國科技股結合了強勁的盈利和已經適度的估值，他告訴_CNBC_。</p>
</div><p>According to the Morgan Stanley expert, lower borrowing costs will further support investment in innovation, cloud infrastructure, and artificial intelligence (AI).</p>
<div class="lb-trans"><p>根據摩根士丹利專家的説法，較低的借貸成本將進一步支持對創新、雲基礎設施和人工智能（AI）的投資。</p>
</div><p>In short, he expects a rotation back into tech in early 2026 as rate cuts provide a tailwind for capital-intensive growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>簡而言之，他預計在 2026 年初，降息將為資本密集型增長提供助力，促使資金重新流入科技股。</p>
</div><h2>Deregulation stands to benefit US mega-cap tech stocks</h2>
<div class="lb-trans"><h2>放鬆監管將使美國大型科技股受益</h2>
</div><p>Finally, Slimmon pointed to deregulation as a structural driver that may trigger a rally across sectors, including technology,</p>
<div class="lb-trans"><p>最後，斯利蒙指出，放鬆監管是可能引發各行業，包括科技行業，反彈的結構性驅動因素。</p>
</div><p>“Deregulation is causing capital to be released. As that capital’s released, it’s going to be deployed and companies are going to come in through with earnings,” he explained.</p>
<div class="lb-trans"><p>“放鬆監管正在釋放資本。隨着資本的釋放，它將被部署，公司將通過盈利進入市場，” 他解釋道。</p>
</div><p>For tech firms, this means greater flexibility to raise funds, pursue acquisitions, and expand into new markets without the same regulatory constraints that weighed on financials post-2008.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於科技公司而言，這意味着在沒有 2008 年後金融業相同監管約束的情況下，籌集資金、進行收購和擴展新市場的靈活性更大。</p>
</div><p>With AI-related IPOs and equity offerings expected to dominate syndicate calendars, the ability to access capital efficiently is critical.</p>
<div class="lb-trans"><p>預計與人工智能相關的首次公開募股和股權發行將主導承銷日曆，因此高效獲取資本的能力至關重要。</p>
</div><p>The portfolio manager believes deregulation will support multiple expansion alongside earnings growth – reinforcing tech’s attractiveness in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>這位投資組合經理認為，放鬆監管將支持估值擴張與盈利增長並行，進一步增強科技股在 2026 年的吸引力。</p>
</div><p>The post US tech stocks are more investable now than at the start of 2025 appeared first on Invezz</p>
<div class="lb-trans"><p>美國科技股現在比 2025 年初更具投資價值的文章首發於 Invezz。</p>
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美國科技股現在比 2025 年初更值得投資