<p>標準普爾 500 指數在年末下跌，但 2025 年以 16% 的漲幅收官</p>
<p>就業數據成為未來幾天經濟報告的焦點</p>
<p>第四季度財報季和通脹數據也將在繁忙的 1 月中出現</p>
<p>作者：劉易斯·克勞斯科普</p>
<p>紐約，1 月 2 日（路透社）- 新年的第一個完整交易周可能會讓美國股市擺脱冬季假期的沉睡，因為投資者分析委內瑞拉的快速發展，同時每月的就業數據即將公佈。</p>
<p>2025 年最後一個交易日，股市下滑，基準標準普爾 500 指數（.SPX）在 12 月出現月度虧損。但該指數在 2025 年仍上漲超過 16%，這是連續第三年實現兩位數百分比的漲幅，而 Cboe 波動率指數（.VIX）則略高於年內低點。</p>
<p>2025 年末的交易量較少，但新年可能會有一個多事的開局。</p>
<p>在戲劇性的週末事件中，美國總統唐納德·特朗普週六表示，他將委內瑞拉置於美國的臨時控制之下，此前美國捕獲了總統尼古拉斯·馬杜羅。</p>
<p>投資者表示，這樣的發展</p>
<p>在這個石油富國引發了對地緣政治風險的擔憂，任何油價波動都將影響資產。</p>
<p>投資者還在等待更多戲劇性事件，美國最高法院即將就特朗普的關税做出裁決，同時他還將選擇新的聯邦儲備主席，美國企業財報季也即將來臨。</p>
<p>在 2026 年首個交易日的週五，標準普爾 500 指數小幅上漲，半導體股上漲。</p>
<p>儘管基準指數接近歷史高位，但仍徘徊在 10 月底的水平附近，米勒·塔巴克的首席市場策略師馬修·馬利表示。</p>
<p>“市場在尋找方向，” 馬利説。“我們突破這些區間，這將給人們帶來很大的信心或很大的擔憂，具體取決於突破的方向。”</p>
<h3>就業數據可能發出利率信號</h3>
<p>1 月 9 日即將公佈的就業數據可能會帶來震盪。對勞動力市場疲軟的擔憂促使美聯儲在 2025 年最後三次會議上降低利率，因為美國中央銀行在全就業和控制通脹的目標之間進行權衡。</p>
<p>較低的利率支持了股票，但 2026 年進一步降息的程度尚不清楚。美聯儲官員在 12 月的最新會議上對貨幣政策的路徑存在分歧。通脹仍高於美聯儲 2% 的年度目標。</p>
<p>基準利率在 3.5% 至 3.75% 之間，美聯儲基金期貨顯示在 1 月底的下一次會議上幾乎沒有降息的可能性，但在 3 月降息 25 個基點的可能性接近 50%。</p>
<p>“勞動力市場的放緩確實給美聯儲提供了很好的理由來改變他們對降息的看法，” 芝加哥北星投資管理公司的首席投資官埃裏克·庫比説。</p>
<p>與此同時，投資者擔心過於疲軟的報告可能會發出比市場目前預期的更多經濟擔憂信號。</p>
<p>路透社的調查顯示，12 月的就業人數預計增加 55,000 個職位。11 月的就業人數增加了 64,000，但 4.6% 的失業率達到了四年多來的最高點。</p>
<p>“如果（就業）開始以任何有意義的方式下降，那將表明衰退比人們想象的要近得多，” 馬利説。</p>
<h3>通脹和第四季度財報也在逼近</h3>
<p>下週的其他數據包括製造業和服務業活動，以及職位空缺和其他勞動力市場數據。在經歷了 43 天的政府關門後，經濟數據發佈恢復到更正常的時間表，這導致許多關鍵報告被延遲或取消。</p>
<p>備受關注的美國消費者價格指數月度報告將於 1 月 13 日發佈，關注通脹趨勢。</p>
<p>“任何與基礎經濟活動和通脹相關的內容都將真正引起市場的關注，” 富國銀行投資研究所的高級全球市場策略師斯科特·倫説。</p>
<p>温和的經濟增長和通脹回落的背景是 “股票和風險資產總體上良好的環境，” 他補充道。</p>
<p>投資者將為第四季度財報季做準備，摩根大通（JPM.N）的財報將於 1 月 13 日發佈，此外還有其他主要銀行的報告。</p>
<p>隨着股票交易在歷史高估值水平，投資者寄希望於強勁的盈利增長。根據 LSEG IBES 的數據，標準普爾 500 公司整體盈利預計在 2025 年增長 13%，在 2026 年再增長 15.5%。</p>
<p>“要在當前水平上為標準普爾 500 指數做出投資論證，必須相信良好和非常好的盈利增長與投資者對經濟狀況和宏觀政策的持續信心的某種組合，” DataTrek Research 的聯合創始人尼古拉斯·科拉斯在一份研究報告中表示。</p>

<p>美國股市可能會經歷波動，因為委內瑞拉的局勢發展和即將公佈的就業數據可能會影響投資者情緒。儘管在 12 月出現下滑，標準普爾 500 指數在 2025 年仍實現了 16% 的漲幅。特朗普總統對委內瑞拉的控制引發了地緣政治擔憂，而 1 月 9 日的勞動力市場數據可能會影響美聯儲的利率決策。投資者還在等待通脹報告和第四季度財報，預計 2025 年和 2026 年的盈利增長將強勁。總體而言，市場在混合的經濟信號和高估值中尋求方向</p>

<p>S&amp;P 500 falls at year-end but finishes 2025 with 16% gain</p>
<div class="lb-trans"><p>標準普爾 500 指數在年末下跌，但 2025 年以 16% 的漲幅收官</p>
</div><p>Employment data headlines economic reports in coming days</p>
<div class="lb-trans"><p>就業數據成為未來幾天經濟報告的焦點</p>
</div><p>Q4 earnings season, inflation data also loom in busy January</p>
<div class="lb-trans"><p>第四季度財報季和通脹數據也將在繁忙的 1 月中出現</p>
</div><p>By Lewis Krauskopf</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：劉易斯·克勞斯科普</p>
</div><p>NEW YORK, Jan 2 (Reuters) - The first full trading week of the new year could shake the U.S. stock market out of its winter holiday slumber as investors parse the rapid developments in Venezuela while monthly jobs data looms.</p>
<div class="lb-trans"><p>紐約，1 月 2 日（路透社）- 新年的第一個完整交易周可能會讓美國股市擺脱冬季假期的沉睡，因為投資者分析委內瑞拉的快速發展，同時每月的就業數據即將公佈。</p>
</div><p>Stocks slid in the final session of 2025, with the benchmark S&amp;P 500 (.SPX) falling into a monthly loss for December. But the index still climbed more than 16% in 2025, its third straight year of double-digit percentage gains, while the Cboe Volatility index (.VIX) was just above its lows for the year.</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年最後一個交易日，股市下滑，基準標準普爾 500 指數（.SPX）在 12 月出現月度虧損。但該指數在 2025 年仍上漲超過 16%，這是連續第三年實現兩位數百分比的漲幅，而 Cboe 波動率指數（.VIX）則略高於年內低點。</p>
</div><p>Trading volumes were thin at the end of 2025, but the new year could get off to an eventful start.</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年末的交易量較少，但新年可能會有一個多事的開局。</p>
</div><p>In dramatic weekend events, U.S. President Donald Trump said on Saturday he was putting Venezuela under temporary American control after the United States captured President Nicolas Maduro.</p>
<div class="lb-trans"><p>在戲劇性的週末事件中，美國總統唐納德·特朗普週六表示，他將委內瑞拉置於美國的臨時控制之下，此前美國捕獲了總統尼古拉斯·馬杜羅。</p>
</div><p>Investors said such developments</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者表示，這樣的發展</p>
</div><p>in the oil-rich country raised the concerns around geopolitical risks, and that any oil price volatility would ripple through assets.</p>
<div class="lb-trans"><p>在這個石油富國引發了對地緣政治風險的擔憂，任何油價波動都將影響資產。</p>
</div><p>Investors also await more drama with a U.S. Supreme Court decision looming on Trump’s tariffs, along with his choice of a new Federal Reserve chair, and U.S. corporate earnings season is around the corner.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者還在等待更多戲劇性事件，美國最高法院即將就特朗普的關税做出裁決，同時他還將選擇新的聯邦儲備主席，美國企業財報季也即將來臨。</p>
</div><p>In the first session of 2026 on Friday, the S&amp;P 500 posted a slim gain as semiconductor shares rallied.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2026 年首個交易日的週五，標準普爾 500 指數小幅上漲，半導體股上漲。</p>
</div><p>Though the benchmark is near record highs, it is hovering around its late October level, said Matthew Maley, chief market strategist at Miller Tabak.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管基準指數接近歷史高位，但仍徘徊在 10 月底的水平附近，米勒·塔巴克的首席市場策略師馬修·馬利表示。</p>
</div><p>“The market is looking for direction,” Maley said. “We break out of these ranges and that’s going to give people either a lot of confidence or a lot of concern, depending on which way it breaks.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“市場在尋找方向，” 馬利説。“我們突破這些區間，這將給人們帶來很大的信心或很大的擔憂，具體取決於突破的方向。”</p>
</div><h3>JOBS DATA COULD SEND RATE SIGNALS</h3>
<div class="lb-trans"><h3>就業數據可能發出利率信號</h3>
</div><p>The employment data due on January 9 could provide a jolt either way. Concerns over weakness in the labor market prompted the Fed to lower interest rates at each of its last three meetings of 2025, as the U.S. central bank juggles its goals of full employment and contained inflation.</p>
<div class="lb-trans"><p>1 月 9 日即將公佈的就業數據可能會帶來震盪。對勞動力市場疲軟的擔憂促使美聯儲在 2025 年最後三次會議上降低利率，因為美國中央銀行在全就業和控制通脹的目標之間進行權衡。</p>
</div><p>Lower rates have supported equities, but the extent of further cuts in 2026 is unclear. Fed officials were divided over the path for monetary policy at the most recent meeting in December. Inflation remains above the Fed’s 2% annual target.</p>
<div class="lb-trans"><p>較低的利率支持了股票，但 2026 年進一步降息的程度尚不清楚。美聯儲官員在 12 月的最新會議上對貨幣政策的路徑存在分歧。通脹仍高於美聯儲 2% 的年度目標。</p>
</div><p>With the benchmark rate at 3.5% to 3.75%, Fed funds futures suggest little chance of a cut at the next meeting in late January, but nearly a 50% chance of a quarter-point reduction in March.</p>
<div class="lb-trans"><p>基準利率在 3.5% 至 3.75% 之間，美聯儲基金期貨顯示在 1 月底的下一次會議上幾乎沒有降息的可能性，但在 3 月降息 25 個基點的可能性接近 50%。</p>
</div><p>“Softening in the labor market has really given the Fed good cover to change their outlook about reducing rates,” said Eric Kuby, chief investment officer at North Star Investment Management in Chicago.</p>
<div class="lb-trans"><p>“勞動力市場的放緩確實給美聯儲提供了很好的理由來改變他們對降息的看法，” 芝加哥北星投資管理公司的首席投資官埃裏克·庫比説。</p>
</div><p>At the same time, investors are wary that an overly weak report could signal more economic concern than markets now anticipate.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，投資者擔心過於疲軟的報告可能會發出比市場目前預期的更多經濟擔憂信號。</p>
</div><p>Employment for December is expected to have climbed by 55,000 jobs, a Reuters poll showed. Payrolls rose by 64,000 in November, but unemployment of 4.6% was at a more than four-year high.</p>
<div class="lb-trans"><p>路透社的調查顯示，12 月的就業人數預計增加 55,000 個職位。11 月的就業人數增加了 64,000，但 4.6% 的失業率達到了四年多來的最高點。</p>
</div><p>“If (employment) starts turning down in any kind of meaningful way, that’s going to signal that the recession is a lot closer than people think,” Maley said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“如果（就業）開始以任何有意義的方式下降，那將表明衰退比人們想象的要近得多，” 馬利説。</p>
</div><h3>INFLATION, Q4 EARNINGS ALSO LOOM</h3>
<div class="lb-trans"><h3>通脹和第四季度財報也在逼近</h3>
</div><p>Other data next week includes manufacturing and services sector activity, along with job openings and other labor market data. Economic releases are returning to more normal schedules after a 43-day government shutdown that delayed or canceled many key reports.</p>
<div class="lb-trans"><p>下週的其他數據包括製造業和服務業活動，以及職位空缺和其他勞動力市場數據。在經歷了 43 天的政府關門後，經濟數據發佈恢復到更正常的時間表，這導致許多關鍵報告被延遲或取消。</p>
</div><p>A closely watched report on inflation trends, the monthly U.S. consumer price index, is due out on January 13.</p>
<div class="lb-trans"><p>備受關注的美國消費者價格指數月度報告將於 1 月 13 日發佈，關注通脹趨勢。</p>
</div><p>“Anything that has to do with underlying economic activity and inflation is really going to catch the market’s attention,” said Scott Wren, senior global market strategist at Wells Fargo Investment Institute.</p>
<div class="lb-trans"><p>“任何與基礎經濟活動和通脹相關的內容都將真正引起市場的關注，” 富國銀行投資研究所的高級全球市場策略師斯科特·倫説。</p>
</div><p>A backdrop of modest economic growth and moderating inflation is “a good environment for stocks and for risk assets in general,” he added.</p>
<div class="lb-trans"><p>温和的經濟增長和通脹回落的背景是 “股票和風險資產總體上良好的環境，” 他補充道。</p>
</div><p>Investors will be preparing for the fourth-quarter earnings season, with results from JPMorgan (JPM.N) due on January 13, among other major bank reports that week.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者將為第四季度財報季做準備，摩根大通（JPM.N）的財報將於 1 月 13 日發佈，此外還有其他主要銀行的報告。</p>
</div><p>With stocks trading at historically lofty valuations, investors are banking on strong earnings growth. Overall S&amp;P 500 company earnings are expected to have climbed 13% in 2025, with another rise of 15.5% in 2026, LSEG IBES data shows.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着股票交易在歷史高估值水平，投資者寄希望於強勁的盈利增長。根據 LSEG IBES 的數據，標準普爾 500 公司整體盈利預計在 2025 年增長 13%，在 2026 年再增長 15.5%。</p>
</div><p>“To make an investment case for the S&amp;P 500 at current levels, one must believe in some combination of good and very good earnings growth and continued investor confidence in economic conditions and macro policy,” Nicholas Colas, co-founder of DataTrek Research, said in a research note.</p>
<div class="lb-trans"><p>“要在當前水平上為標準普爾 500 指數做出投資論證，必須相信良好和非常好的盈利增長與投資者對經濟狀況和宏觀政策的持續信心的某種組合，” DataTrek Research 的聯合創始人尼古拉斯·科拉斯在一份研究報告中表示。</p>
</div>

華爾街一週前瞻：隨着 2026 年的開始，委內瑞拉事件和就業數據將對股市產生衝擊