《大行》富瑞：百度分拆崑崙芯上市有助釋放價值 上調目標價至 176 元

富瑞研究報告指，百度 (09888.HK) 公佈分拆崑崙芯於香港上市，以展現崑崙芯的獨立價值、提升其市場形象、拓寬融資渠道，並透過績效考核加強管理層的責任歸屬。此外，分拆亦有助釋放百度在人工智能業務領域的潛在價值。交易完成後，崑崙芯將繼續作為百度的附屬公司。

該行指，百度持有崑崙芯約 59% 股權，而後者在 2025 年貢獻逾 35 億元人民幣收入；考慮到 A 股與 H 股股價折讓，以及產業發展趨勢，該行估算崑崙芯估值 (以 100% 持股計算) 將介乎 160 億至 230 億美元，而百度持股的價值則介乎於 90 億至 130 億美元。

該行維持「買入」評級，百度 (09888.HK) 目標價由 154 港元升至 176 港元，百度美股 (BIDU.US) 目標價由 159 美元升至 181 美元。(ss/)