《大行》高盛：料澳門博彩股第四季業績穩健 下調美高梅中國目標價至 18.4 元

高盛報告指，澳門上月博彩毛收按年升 15% 至 209 億澳門元，為市場預期下限，部分受貴賓廳贏率在最後一至兩週低於正常水平影響。全年博彩毛收按年升幅略高於 9%，對比市場預期的 7% 至 8%。該行指，澳門受惠中日關係緊張下內地旅客從日本分流，去年 11 月入境旅客按年增長重新加速至 18%(10 月增 11%)，主要由大陸旅客按年升 22% 帶動。

該行指，監於過去數月博彩毛收勢頭強勁，預期澳門博彩股未來數週將公佈穩健的第四季業績。行業季度博彩毛收按年升 14% 至 661 億澳門元，較去年第一至第三季度分別按年增長 1% 至 13% 加速，恢復至 2019 年疫前水平 92%。渠道調查顯示銀娛 (00027.HK) 及永利 (01128.HK) 上月市佔略升，銀娛、美高梅中國 (02282.HK) 及金沙中國 (01928.HK) 第四季度仍可能是市佔贏家，澳博 (00880.HK)、永利澳門及新濠博亞則失去市佔。

該行又指，美高梅中國宣佈今年起特許權使用費倍增至淨收入 3.5%，年度上限上調至今年的 1.883 億美元。以估計的 EBITDA 利潤率預測 29% 至 30% 計算，新協議在其他條件不變下，意味着對其今明兩財年 EBITDA 預測下調 6% 至 7%，盈利預測下調 13% 至 14%。該行因而將美高梅中國目標價由 20.1 港元降至 18.4 港元。