<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.pixabay.com/photo/2015/06/10/16/35/mark-804936_960_720.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.pixabay.com/photo/2015/06/10/16/35/mark-804936_960_720.jpg"/></p>
<p><em>圖片來源：Pixabay</em></p>
<p>股息之王是一個由 57 只股票組成的精選羣體，這些股票的股息至少連續增長了 50 年。我們認為，股息之王是值得長期持有的高質量股息增長股票。</p>
<p>考慮到這一點，我們創建了所有 57 只股息之王的完整名單。</p>
<p>每年，我們都會單獨審查所有股息之王。最新加入股息之王名單的是 Pentair plc（PNR），該公司最近連續第 50 年增加了股息。</p>
<p>本文將提供對該公司的更詳細分析。</p>
<h3><strong>業務概述</strong></h3>
<p>Pentair 是一家專注於水解決方案的公司，業務分為三個部門：水生系統、過濾解決方案和流動技術。Pentair 成立於 1966 年。</p>
<p>Pentair 於 10 月 21 日公佈了第三季度的財報。該公司在本季度實現了 10.2 億美元的收入，比去年同期增長了 3%。收入略微超過預期，超出 10 百萬美元。</p>
<p>核心銷售額（不包括匯率波動、收購和處置的影響）同比增長了 3%，這也優於上一季度的核心收入增長率。</p>
<p>Pentair 在第三季度的每股收益為 1.24 美元，同比增長 14%。Pentair 的每股收益超出了分析師的共識預期 0.06 美元。</p>
<p>Pentair 在財報中更新了當前年度的指引：對於 2025 財年，Pentair 預計每股收益約為 4.87 美元，這表明與 2024 年相比，利潤將大幅增加。</p>
<h3><strong>增長前景</strong></h3>
<p>在 2008 年至 2017 年（nVent 分拆之前），Pentair 的每股收益年均增長 6%，因此其基礎業務增長穩健。在 2018 年 nVent 分拆後，Pentair 的每股收益也可靠地以引人注目的速度增長。</p>
<p>Pentair 的管理層認為，長期每股收益增長率達到 10% 是可能的，但我們持更為保守的態度。我們認為，預計 Pentair 在未來幾年的每股收益增長率約為 7% 是現實的。</p>
<p>該公司應該能夠實現這一增長，主要得益於收入的增長，這將得益於全球水技術和基礎設施市場的有機業務增長，以及 Pentair 不時進行的小規模收購。</p>
<p>來自利潤擴張和股票回購的順風將進一步減少 Pentair 的流通股數量，也將有所幫助。</p>
<h3><strong>競爭優勢與經濟衰退表現</strong></h3>
<p>高於平均水平的運營效率是 Pentair 相較於同行的優勢之一。該公司採用了一種稱為 Pentair 綜合管理系統的策略，使其組織結構保持精簡，並在過去使公司的強大利潤率得以增長。</p>
<p>Pentair 在其目標市場中處於領先地位，通過小規模收購，Pentair 可以進一步擴大其規模和實力。</p>
<p>在大蕭條期間的每股收益表現如下：</p>
<ul>
<li>2007 年每股收益為 2.12 美元</li>
<li>2008 年每股收益為 2.59 美元（增長 22%）</li>
<li>2009 年每股收益為 1.17 美元（下降 55%）</li>
<li>2010 年每股收益為 2.00 美元（增長 71%）</li>
</ul>
<p>當我們調整 nVent 的分拆時，Pentair 的股息增長記錄依然完好。派息比率並不高，這使我們相信股息相當安全。</p>
<p>即使是像大蕭條期間那樣的收益下降，也很可能不會導致股息削減。</p>
<h3><strong>估值與預期回報</strong></h3>
<p>以當前股價 104 美元和預計每股收益 4.87 美元計算，PNR 股票的市盈率為 21.4。</p>
<p>Pentair 的估值在過去平均處於高十幾倍的範圍，儘管 Pentair 在某些時候的市盈率超過 20 倍。我們認為 Pentair 的公允價值倍數為 18，低於當前估值。</p>
<p>因此，PNR 股票似乎被高估了。我們預計估值倍數的收縮將在未來五年內將年回報率降低 3.4%。</p>
<p>除了市盈率的變化，未來的回報將由收益增長和股息收益率驅動。</p>
<p>我們預計未來五年年均收益增長為 7%。此外，PNR 股票當前的股息收益率為 1.0%。</p>
<p>總的來説，我們預計 PNR 股票在未來五年將提供 4.6% 的年總回報。</p>
<h3><strong>最終思考</strong></h3>
<p>Pentair 是一家領先的純水/流體公司，應該能夠通過進一步的小規模收購和有機業務擴展實現增長。</p>
<p>我們相信 Pentair 將在長期內以穩健的速度增長其每股收益。</p>
<p>預計年回報在中低個位數，因此 PNR 目前被評為持有。</p>
<hr/>
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濱特爾

<p>Pentair plc (PNR) 已加入股息之王，標誌着其連續第 50 年增加股息。該公司報告第三季度收益為 10.2 億美元，同比增長 3%，每股收益為 1.24 美元，增長 14%。Pentair 預計 2025 財年的每股收益為 4.87 美元，顯示出強勁的增長潛力。儘管當前市盈率為 21.4，超過其歷史平均水平，但該股票被認為是高估的。預計年回報率為 4.6%，因此 PNR 的當前評級為 “持有”</p>

<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.pixabay.com/photo/2015/06/10/16/35/mark-804936_960_720.jpg" alt="" original-src="https://cdn.pixabay.com/photo/2015/06/10/16/35/mark-804936_960_720.jpg"/></p>
<p><em>Image Source: Pixabay</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>圖片來源：Pixabay</em></p>
</div><p>The Dividend Kings are a select group of 57 stocks that have increased their dividends for at least 50 consecutive years. We believe the Dividend Kings are among the highest-quality dividend growth stocks to buy and hold for the long term.</p>
<div class="lb-trans"><p>股息之王是一個由 57 只股票組成的精選羣體，這些股票的股息至少連續增長了 50 年。我們認為，股息之王是值得長期持有的高質量股息增長股票。</p>
</div><p>With this in mind, we created a full list of all 57 Dividend Kings.</p>
<div class="lb-trans"><p>考慮到這一點，我們創建了所有 57 只股息之王的完整名單。</p>
</div><p>Each year, we individually review all the Dividend Kings. The newest member of the Dividend Kings list is Pentair plc (PNR), which recently increased its dividend for the 50th consecutive year.</p>
<div class="lb-trans"><p>每年，我們都會單獨審查所有股息之王。最新加入股息之王名單的是 Pentair plc（PNR），該公司最近連續第 50 年增加了股息。</p>
</div><p>This article will provide a more detailed analysis of the company.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文將提供對該公司的更詳細分析。</p>
</div><h3><strong>Business Overview</strong></h3>
<div class="lb-trans"><h3><strong>業務概述</strong></h3>
</div><p>Pentair is a pure-play water solutions company that operates in 3 segments: Aquatic Systems, Filtration Solutions, and Flow Technologies. Pentair was founded in 1966.</p>
<div class="lb-trans"><p>Pentair 是一家專注於水解決方案的公司，業務分為三個部門：水生系統、過濾解決方案和流動技術。Pentair 成立於 1966 年。</p>
</div><p>Pentair reported its third quarter earnings results on October 21. The company was able to generate revenue of $1.02 billion during the quarter, which was up 3% compared to the company’s revenues during the previous year’s quarter. Revenue that beat estimates slightly, by $10 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>Pentair 於 10 月 21 日公佈了第三季度的財報。該公司在本季度實現了 10.2 億美元的收入，比去年同期增長了 3%。收入略微超過預期，超出 10 百萬美元。</p>
</div><p>Core sales, which exclude the impact of currency rate movements, acquisitions, and dispossessions, were up 3% year over year as well, which was better than the core revenue growth rate during the previous quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>核心銷售額（不包括匯率波動、收購和處置的影響）同比增長了 3%，這也優於上一季度的核心收入增長率。</p>
</div><p>Pentair recorded earnings-per-share of $1.24 for the third quarter, which was up by 14% year-over-year. Pentair’s earnings-per-share beat the analyst consensus by $0.06.</p>
<div class="lb-trans"><p>Pentair 在第三季度的每股收益為 1.24 美元，同比增長 14%。Pentair 的每股收益超出了分析師的共識預期 0.06 美元。</p>
</div><p>Pentair updated its guidance for the current year during the earnings report: For fiscal 2025, Pentair is forecasting earnings-per-share of around $4.87, which indicates a substantial profit increase versus 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>Pentair 在財報中更新了當前年度的指引：對於 2025 財年，Pentair 預計每股收益約為 4.87 美元，這表明與 2024 年相比，利潤將大幅增加。</p>
</div><h3><strong>Growth Prospects</strong></h3>
<div class="lb-trans"><h3><strong>增長前景</strong></h3>
</div><p>Between 2008 and 2017 (before the nVent spin-off) Pentair grew its earnings-per-share by 6% annually, so underlying business growth has been solid. Following the spin-off of nVent after 2018, Pentair has also grown its earnings-per-share reliably and at a compelling pace.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2008 年至 2017 年（nVent 分拆之前），Pentair 的每股收益年均增長 6%，因此其基礎業務增長穩健。在 2018 年 nVent 分拆後，Pentair 的每股收益也可靠地以引人注目的速度增長。</p>
</div><p>Pentair’s management believes that a long-term earnings-per-share growth rate of 10% is possible, but we are a bit more conservative. It is, we believe, realistic to expect a ~7% earnings-per-share growth rate from Pentair over the coming years.</p>
<div class="lb-trans"><p>Pentair 的管理層認為，長期每股收益增長率達到 10% 是可能的，但我們持更為保守的態度。我們認為，預計 Pentair 在未來幾年的每股收益增長率約為 7% 是現實的。</p>
</div><p>The company should be able to achieve this growth primarily due to rising revenues, which will be possible thanks to organic business growth in the global water technology and infrastructure market, and tuck-in acquisitions, which Pentair makes from time to time.</p>
<div class="lb-trans"><p>該公司應該能夠實現這一增長，主要得益於收入的增長，這將得益於全球水技術和基礎設施市場的有機業務增長，以及 Pentair 不時進行的小規模收購。</p>
</div><p>Tailwinds from margin expansion and share repurchases, which will lead to further declines in Pentair’s share count, will help as well.</p>
<div class="lb-trans"><p>來自利潤擴張和股票回購的順風將進一步減少 Pentair 的流通股數量，也將有所幫助。</p>
</div><h3><strong>Competitive Advantages &amp; Recession Performance</strong></h3>
<div class="lb-trans"><h3><strong>競爭優勢與經濟衰退表現</strong></h3>
</div><p>Above-average operating efficiency is one of Pentair’s advantages over peers. The company employs a strategy called the Pentair Integrated Management System which has allowed its organizational structure to remain lean, and which has allowed the company to grow its already strong margins in the past.</p>
<div class="lb-trans"><p>高於平均水平的運營效率是 Pentair 相較於同行的優勢之一。該公司採用了一種稱為 Pentair 綜合管理系統的策略，使其組織結構保持精簡，並在過去使公司的強大利潤率得以增長。</p>
</div><p>Pentair is a leader in the markets it targets, and through tuck-in acquisitions, Pentair can grow its size and scale further.</p>
<div class="lb-trans"><p>Pentair 在其目標市場中處於領先地位，通過小規模收購，Pentair 可以進一步擴大其規模和實力。</p>
</div><p>Earnings-per-share performance during the Great Recession is below:</p>
<div class="lb-trans"><p>在大蕭條期間的每股收益表現如下：</p>
</div><ul>
<li>2007 earnings-per-share of $2.12</li>
<li>2008 earnings-per-share of $2.59 (22% increase)</li>
<li>2009 earnings-per-share of $1.17 (55% decline)</li>
<li>2010 earnings-per-share of $2.00 (71% increase)</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>2007 年每股收益為 2.12 美元</li>
<li>2008 年每股收益為 2.59 美元（增長 22%）</li>
<li>2009 年每股收益為 1.17 美元（下降 55%）</li>
<li>2010 年每股收益為 2.00 美元（增長 71%）</li>
</ul>
</div><p>When we adjust for the spin-off of nVent, Pentair’s dividend growth track record remains intact. The payout ratio is not high at all, which makes us believe that the dividend looks quite safe.</p>
<div class="lb-trans"><p>當我們調整 nVent 的分拆時，Pentair 的股息增長記錄依然完好。派息比率並不高，這使我們相信股息相當安全。</p>
</div><p>Even an earnings decline such as the one during the Great Recession would most likely not result in a dividend cut.</p>
<div class="lb-trans"><p>即使是像大蕭條期間那樣的收益下降，也很可能不會導致股息削減。</p>
</div><h3><strong>Valuation &amp; Expected Returns</strong></h3>
<div class="lb-trans"><h3><strong>估值與預期回報</strong></h3>
</div><p>Using the current share price of $104 and expected earnings-per-share of $4.87 for the year, PNR stock trades for a price-to-earnings ratio of 21.4.</p>
<div class="lb-trans"><p>以當前股價 104 美元和預計每股收益 4.87 美元計算，PNR 股票的市盈率為 21.4。</p>
</div><p>Pentair’s valuation has, on average, been in the high-teens range in the past, although Pentair traded at more than 20x net profit at times. We do believe that Pentair’s fair value multiple is 18, which is lower than the current valuation.</p>
<div class="lb-trans"><p>Pentair 的估值在過去平均處於高十幾倍的範圍，儘管 Pentair 在某些時候的市盈率超過 20 倍。我們認為 Pentair 的公允價值倍數為 18，低於當前估值。</p>
</div><p>Therefore, it seems that PNR stock is overvalued. We expect a contracting valuation multiple to reduce annual returns by 3.4% over the next five years.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，PNR 股票似乎被高估了。我們預計估值倍數的收縮將在未來五年內將年回報率降低 3.4%。</p>
</div><p>Aside from changes in the price-to-earnings ratio, future returns will be driven by earnings growth and dividend yields.</p>
<div class="lb-trans"><p>除了市盈率的變化，未來的回報將由收益增長和股息收益率驅動。</p>
</div><p>We expect 7% annual earnings growth over the next five years. In addition, PNR stock has a current dividend yield of 1.0%.</p>
<div class="lb-trans"><p>我們預計未來五年年均收益增長為 7%。此外，PNR 股票當前的股息收益率為 1.0%。</p>
</div><p>In total, we project that PNR stock will provide a total annual return of 4.6% over the next five years.</p>
<div class="lb-trans"><p>總的來説，我們預計 PNR 股票在未來五年將提供 4.6% 的年總回報。</p>
</div><h3><strong>Final Thoughts</strong></h3>
<div class="lb-trans"><h3><strong>最終思考</strong></h3>
</div><p>Pentair is a leading pure-play water/fluids company that should be able to grow through further tuck-in acquisitions and organic business expansion.</p>
<div class="lb-trans"><p>Pentair 是一家領先的純水/流體公司，應該能夠通過進一步的小規模收購和有機業務擴展實現增長。</p>
</div><p>We believe that Pentair will be able to grow its earnings-per-share at a solid pace in the long run.</p>
<div class="lb-trans"><p>我們相信 Pentair 將在長期內以穩健的速度增長其每股收益。</p>
</div><p>With expected annual returns in the mid-single-digits, PNR therefore is rated a hold right now.</p>
<div class="lb-trans"><p>預計年回報在中低個位數，因此 PNR 目前被評為持有。</p>
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