橋水創始人達利歐：AI 熱潮正處於泡沫初期階段，美聯儲會進一步吹大泡沫

橋水基金創始人達利歐（Ray Dalio）週一在社交媒體平台 X 上發文警告稱，推動華爾街科技股上漲的人工智能熱潮，如今正處在泡沫的早期階段。 華爾街主要股指在 2025 年均錄得兩位數漲幅，這是連續第三年上漲，上一次出現類似走勢還是在 2019-2021 年。最新的這輪上漲主要由投資者對人工智能相關股票的強勁需求所推動，令美國股市基準指數屢創新高。 達利歐表示，2025 年美國股市的表現明顯落後於非美國股票和黃金。去年黃金價格大漲逾 60%，新興市場迎來亮眼的一年，而英國藍籌股指數富時 100（FTSE 100）的表現也跑贏了全球主要市場。顯然，投資者寧願持有非美國股票而不是美國股票；同理，他們更願意持有非美國債券，而不是美國債券或美元現金。 去年秋季，隨着市場對人工智能股票可能出現泡沫的擔憂不斷升温，全球股市出現震盪，投資情緒受到拖累，拋售風險隨之上升。與此同時，中東地區的地緣政治緊張局勢，以及對美聯儲利率路徑的不確定性，也加劇了投資者的不安。 達利歐同時表示：“當然，未來關於美聯儲政策和生產率增長仍存在重大疑問。看起來最有可能的是，新任命的美聯儲主席及聯邦公開市場委員會（FOMC）將傾向於推動名義利率和實際利率下降，這將對資產價格形成支撐，同時也會助長泡沫。” 分析人士稱，隨着市場對人工智能泡沫的擔憂加深，投資者將不再侷限於估值已高企的科技股，而是在今年積極尋找金融市場中被低估的投資機會。 達利歐於 1975 年共同創立了橋水基金（Bridgewater Associates）。華爾街見聞網站此前文章提到，橋水基金旗下的主要宏觀基金在 2025 年取得了亮眼的業績，在現任 CEO Nir Bar Dea 帶領下創下 50 年來最高年度獲利： 橋水的旗艦基金 Pure Alpha II 錄得 34% 的創紀錄回報，一掃 2012 年至 2024 年年度回報不足 3% 的低迷勢頭。 橋水中國宏觀基金和 All Weather 策略基金也分別實現 34% 和 20% 的回報。