<p style="text-align: left">德意志銀行認為，1945 年後的國際體系正在解體，國際法和既定規範在軍事和經濟硬實力面前已變得無關緊要。<strong>對於投資者而言，這意味着地緣政治風險不再是尾部風險，而是核心定價因素。</strong></p>
<p style="text-align: left">據追風交易台，美國外交政策呈現新的調整態勢。近期委內瑞拉政局變化引發國際關注，這一局勢發展可能對美國在西半球的影響力產生深遠影響。</p>
<p>報告指出，2026 年全球市場可能面臨較多不確定性因素。無論是能源市場的結構調整，還是國際關係格局的演變，都可能對資產價格產生重要影響。</p>
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<h2 id="c35e8157">權力真空與過渡期的極大不確定性</h2>
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<p>據新華社和央視新聞報道，2026 年 1 月 3 日美軍發起的行動導致委內瑞拉總統馬杜羅及其妻子被捕，並面臨毒品恐怖主義指控。德銀指出，儘管行動迅速，但隨之而來的是極度的政治真空。</p>
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<li><strong>治理模式：</strong> 特朗普政府表示將暫時接管委內瑞拉治理權，直到實現 “安全過渡”。馬杜羅的副總統德爾西·羅德里格斯已出任臨時總統，並在 1 月 4 日表現出與美方合作的意願，這表明她是特朗普過渡計劃的關鍵一環。</li>
<li><strong>選舉推遲：</strong> 儘管反對派領導人瑪麗亞·科里納·馬查多等人準備接管，但特朗普似乎並不急於推動選舉。</li>
<li><strong>風險提示：</strong> 德銀警告，政權更迭從未像預期的那樣順利。加拉加斯誰主沉浮，以及美國官員如何確保持續的治理，將為政治和經濟帶來巨大的不確定性空間。</li>
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<h2 id="1000">石油機遇：1000 億美元的賭注與價格雙刃劍</h2>
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<p>委內瑞拉擁有世界上最大的探明石油儲量，控制這一資源將給予華盛頓巨大的經濟槓桿。然而，德銀分析認為，這一機遇並非唾手可得，且伴隨着複雜的市場後果：</p>
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<p><strong>基建廢墟： </strong>委內瑞拉的石油基礎設施、道路和港口已搖搖欲墜。據估算，要將其石油出口恢復至歷史峯值，需要在十年內投入高達 1000 億美元的資金。</p>
<p><strong>價格衝擊： </strong>委內瑞拉出口的實質性增加可能會在全球供應充足之際壓低油價。</p>
<p><strong>美國頁岩油的困境： </strong>雖然低油價能打擊俄羅斯等競爭對手，但也會傷害美國國內生產商。德銀數據顯示，許多美國頁岩油企業在油價低於 55-60 美元時無法盈利。這可能與特朗普政府促進美國能源生產的更廣泛目標相沖突。</p>
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<h2 id="2-0"> “門羅主義 2.0”：西半球的絕對主導權</h2>
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<p>此次行動賦予了美國對西半球關注以 “實質性牙齒”。德銀認為，這不僅僅是針對一個國家，而是特朗普 “Don-roe 主義”（特朗普版門羅主義）的體現。</p>
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<p><strong>區域震懾：</strong> 此次行動的成功可能讓華盛頓更加大膽。特朗普明確表示美國應主導西半球。德銀預計，古巴、尼加拉瓜和哥倫比亞可能成為下一個施壓目標（主要是經濟壓力，但不排除軍事手段）。</p>
<p><strong>政策演變： </strong>2025 年 12 月的國家安全戰略已預示了這一轉變。美國在該地區的軍事存在和 “外科手術式” 打擊能力，將成為從貿易到移民等所有問題的談判籌碼。</p>
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<h2 id="11630011"> 全球擴張風險與國內政治算盤</h2>
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<p>特朗普 2.0 的外交政策並未止步於拉美。德銀強調，美國在也門打擊胡塞武裝、對伊朗的直接打擊以及此次委內瑞拉行動，展示了其軍事意願。</p>
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<li><strong>盟友緊張：</strong> 特朗普關於吞併加拿大、購買格陵蘭島的言論並非戲言。特別是 1 月 4 日他重申需要丹麥領土（格陵蘭）用於防禦，這加劇了美丹關係緊張，可能影響北約內部凝聚力。</li>
<li><strong>中期選舉博弈： </strong>雖然行動的快速成功短期內能提振特朗普的支持率，但風險同樣巨大。德銀警告，如果在 11 月中期選舉前出現 “泥潭” 效應——如混亂的政治過渡或移民潮激增，將對共和黨構成威脅。此外，石油基礎設施升級的經濟效益不太可能在短期內惠及美國經濟。</li>
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<p>德意志銀行的這份研報向投資者展示了一個 “最大不確定性” 的世界。美國正在重寫地緣政治規則，而市場必須準備好應對隨之而來的劇烈波動。</p>

德意志銀行

<p>德意志銀行警告，美國以武力重塑規則的行為標誌着地緣政治風險已從 “尾部風險” 轉變為市場的核心定價因素。全球將因此進入一個由實力政治主導的 “極度不確定性” 時期，市場必須為資產價格的持續劇烈波動做好準備。</p>

- 德意志銀行認為國際體系正在解體，地緣政治風險成核心定價因素。  
- 美國對委內瑞拉的行動導致政權真空，未來政治不確定性增大。  
- 委內瑞拉石油儲量巨大，但基礎設施損毀和低油價將帶來市場風險。

委內瑞拉動盪，對全球市場的啓示