花旗預計半導體三巨頭台積電、三星和英特爾即將公佈的 2026 年資本開支指引將呈現積極態勢，這將為全球晶圓廠設備 (WFE) 市場注入強勁動能。該行維持半導體設備行業正處於第二階段上行週期的判斷，並認為 2026 年全球 WFE 支出正朝着其樂觀情景下的 1260 億美元邁進，高於基準預測的 1150 億美元。
據追風交易台，花旗在 1 月 5 日發佈的研報中指出，預計台積電將把 2026 年資本開支指引設定在 460 億至 480 億美元區間，英特爾資本開支將趨於穩定，而三星則可能追隨美光的擴產步伐上調投資。三家公司合計佔花旗 2026 年全球 WFE 支出模型的約 59%，其資本開支動向對整個半導體設備產業鏈具有風向標意義。
花旗分析師 Atif Malik 在報告中表示，三巨頭更高水平的資本開支將與更高的增長機遇相關聯。該行基準模型假設 2026 年 NAND 存儲芯片設備支出增長 30%，DRAM 增長 12%，前端邏輯芯片增長 6%。
<h2 style="text-align: left">台積電：資本開支或達 470 億美元，全年存在上調空間</h2>
花旗預計台積電將在 1 月 15 日美股盤前公佈的財報中，將 2026 年資本開支指引設定在 460 億至 480 億美元區間，並可能在年內進一步上調。該行自身模型預測台積電 2026 年資本開支為 470 億美元，且存在額外上行潛力。
根據花旗與投資者的溝通，市場對台積電 2026 年資本開支的預期約為 500 億美元。這一預期高於花旗的初步預測區間，顯示市場對台積電擴產力度持樂觀態度。
台積電在去年 10 月的財報電話會議上已將 2025 年資本開支區間從此前的 380 億至 420 億美元收窄至 400 億至 420 億美元。管理層當時表示，更高水平的資本開支始終與更高的增長機遇相關聯，這為 2026 年進一步提升投資規模埋下伏筆。
<h2 style="text-align: left">英特爾：資本開支將企穩，後端客户管線改善提供支撐</h2>
花旗預計英特爾 2026 年資本開支將趨於穩定，主要受益於代工業務特別是後端客户管線的改善。該行模型顯示英特爾 2025 年和 2026 年資本開支分別為 180 億美元和 150 億美元，而市場預期 (FactSet 數據) 分別為 170 億美元和 160 億美元。
英特爾預計將在 1 月 22 日美股盤後公佈財報。該公司在去年 10 月的財報電話會議上維持 2025 年總資本開支為 180 億美元的指引，並預計 2026 年資本開支約為 160 億美元。
花旗的預測顯示，儘管英特爾 2026 年資本開支較 2025 年有所下降，但隨着代工業務客户管線的改善，特別是後端封裝業務的增長，資本開支水平將趨於穩定而非繼續大幅下滑。這對於正在推進 IDM 2.0 戰略和代工業務轉型的英特爾而言是積極信號。
<h2 style="text-align: left">三星：資本開支存在上調空間，美光大幅增資提供參照</h2>
花旗認為三星 2026 年資本開支存在上行空間，主要依據是競爭對手美光大幅上調了資本開支指引。三星預計將在 1 月 29 日美股盤後公佈財報，但該公司通常不會在財報電話會議上提供具體的資本開支指引。
不過，三星管理層此前表示，公司對 2026 年資本開支保持靈活態度，將根據 AI 需求的增長按需增加投資。這一表態為資本開支上調留下了空間。
花旗特別指出，美光在 2025 年 12 月的財報電話會議上將 2026 財年 (截至 2026 年 8 月) 淨資本開支從此前的 180 億美元上調至 200 億美元，同比增長 45%，其中建設資本開支幾乎翻倍。美光還表示 2027 財年資本開支也將繼續增長。
作為與三星在存儲芯片市場直接競爭的對手，美光的大幅擴產舉措可能促使三星採取相應行動以維持市場地位。花旗認為三星的資本開支決策將與美光的表態保持一致。

三星電子

台積電

英特爾

半導體 3 倍做多 - Direxion

花旗預計，台積電將把 2026 年資本開支指引設定在 460 億至 480 億美元區間，英特爾資本開支將趨於穩定，而三星則可能追隨美光的擴產步伐上調投資。三家公司合計佔花旗 2026 年全球 WFE 支出模型的約 59%，其資本開支動向對整個半導體設備產業鏈具有風向標意義。

- 花旗預計台積電、英特爾和三星將積極增資，推動全球晶圓廠設備市場。  
- 2026 年全球 WFE 支出或達 1260 億美元，高於基準預測。  
- 三巨頭資本開支動向將對半導體設備產業鏈產生重要影響。

擴產不能停！花旗：三星、台積電、英特爾三巨頭資本開支將有積極指引