全球債券投資者對新興市場的信心達到 13 年來最高水平，新興市場主權美元債券相對美國國債的風險溢價已降至約 2.5 個百分點，創下 2013 年 1 月以來的最低水平。
據摩根大通的風險溢價指標，當前利差較五年前收窄近 5 個百分點。這一變化反映出，在債務重組、國際貨幣基金組織支持的財政改革以及外部收支改善的背景下，投資者紛紛湧入新興市場主權債券市場。
新興市場基本面的改善正在吸引持續資金流入。目前，發展中經濟體平均實現經常賬户盈餘，而發達國家則出現赤字，預計去年和今年，發展中國家的經濟增長速度將比發達經濟體至少高出 2.4 個百分點。
<h2 style="text-align: left">基本面與技術面共振</h2>
PineBridge 駐倫敦新興市場主權債券主管 Anders Faergemann 表示：
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“新興市場的基本面普遍強勁，我們認為技術因素有利於風險，從而抵消了歷史上較為窄的利差。這是我們對該資產類別保持積極立場的原因。”
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彭博新興市場主權總回報指數在 2026 年伊始便取得上漲，去年該指數為投資者帶來了超過 13% 的回報。隨着更多投資者尋求分散美國市場風險，對美聯儲降息的預期以及充裕的全球流動性，共同支撐資金持續流入這一領域。
William Blair 基金經理 Luis Olguin 指出：
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“我們目前處於一種恰到好處的局面，穩健的基本面、經濟軟着陸預期以及美聯儲降息前景，持續吸引資金進入新興市場債券。儘管利差已顯著收窄，但若美聯儲繼續推進降息，隨着收益率走低，長期新興市場資產仍有可能獲得資本收益。”
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<h2 style="text-align: left">違約風險溢價創新低</h2>
隨着債券收益率加速回升，交易員相應降低了用於對沖新興市場債務違約風險的信用違約互換溢價。標普全球 Markit 的新興市場 CDS 溢價在今年初已降至 124 個基點，為八年來最低水平。
該指標的下降反映出市場對新興市場主權違約的擔憂明顯緩解。投資者信心增強與宏觀基本面改善之間正形成良性循環，進一步提升了新興市場債券的整體吸引力。

摩根大通

全球投資者對新興市場債券的信心已升至 13 年來最高點，其相對於美債的風險溢價收窄至約 2.5 個百分點，創 2013 年初以來低位水平。在債務重組、國際貨幣基金組織支持的財政改革和外部收支改善的背景下，投資者紛紛湧入新興市場主權債券市場。

13 年來最樂觀時刻！新興市場債券相對美債風險溢價創低位