<p>英偉達高管一再釋放樂觀信號，看好 Blackwell 及下一代 Rubin 芯片的銷售前景。</p>
<p>美東時間 6 日週二，英偉達首席財務官 Colette Kress 在摩根大通主辦的活動上稱，由於需求強勁，英偉達如今更為看好數據中心業務，到 2026 年末，英偉達數據中心芯片的預期收入 “肯定” 會超過去年 10 月給出的預測 5000 億美元。</p>
<p>Kress 所説的 5000 億美元是指，黃仁勳在兩個多月前的 GTC 大會上表示，到 2026 年底，英偉達現有和未來數據中心芯片將帶來約 5000 億美元收入。高盛 10 月末指出，這一預期比當時的市場共識高出約 12%。</p>
<p>Kress 這一表態延續了英偉達 CEO 黃仁勳本週一在消費電子展（CES）上講話的樂觀情緒。英偉達週一宣佈正式發佈 Rubin 芯片。黃仁勳週一在 CES 的主題演講中透露，新一代 Vera Rubin 平台已全面投產，推理成本降至 Blackwell 平台的十分之一。</p>
<p>黃仁勳週二還在媒體採訪中強調，英偉達新款芯片性能比上一代高出 10 倍，並表示中國客户需求強勁。</p>
<p>儘管 Kress 和黃仁勳都釋放積極信號，英偉達股價仍未扭轉跌勢。英偉達週二早盤一度漲超 2% 後，持續回落，午盤小幅轉跌，收跌近 0.5%，連續兩日收跌。2025 年，英偉達累漲約 39%，雖然仍是美股上漲主要推手，但漲幅遠不及累漲超 170% 的 2024 年，主要受到 AI 泡沫擔憂和谷歌 TPU 競爭的影響。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/81c19495-da70-4c1f-940f-66c207b01511.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="842" height="694" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/81c19495-da70-4c1f-940f-66c207b01511.jpeg"/></p>
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<h2 id="a7ed0f1c">收入預期持續上調</h2>
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<p>Kress 在週二的講話中明確表示，自 2025 年 10 月給出 5000 億美元的預期以來，英偉達客户的興趣持續增加。談到數據中心芯片收入預期，她説，“5000 億美元這個（預測）數字肯定還會更高。”</p>
<p>Kress 指出，英偉達對 AI 應用的樂觀預期不僅來自 AI 需求本身，企業數據處理需求也在推動下一代計算需求增長，這將幫助整體投資在 2030 年末達到數萬億美元規模。</p>
<p>這一表態與 2025 年 10 月 28 日黃仁勳在 GTC 大會上的預測形成呼應。當時黃仁勳透露，公司對 2025 至 2026 年期間實現累計 5000 億美元數據中心業務收入具備&#34;可見性&#34;，該預期涵蓋 Blackwell 及下一代 Rubin 架構產品。據高盛分析，這一目標比市場通過 Visible Alpha Consensus Data 反映的 4470 億美元共識高出 12%，也比高盛自身預測的 4530 億美元高出 10%。</p>
<p>2025 年 12 月初，Kress 曾表示，5000 億美元的預訂額不包含英偉達正就 OpenAI 下一階段協議所做的任何工作，並透露與 OpenAI 之間此前公佈的 1000 億美元投資協議仍未最終敲定。她當時表示，公司&#34;肯定有機會在已宣佈的 5000 億美元基礎上獲得更多訂單&#34;。</p>
<p>在週二的活動上，Kress 被問及中國市場可能在英偉達收入中扮演的角色。Kress 表示，美國政府正努力批准許可證申請，英偉達已從客户處獲得訂單，但尚不清楚具體結果如何。</p>
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<h2 id="rubin">Rubin 平台全面投產</h2>
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<p>黃仁勳週一在拉斯維加斯 CES 展會上宣佈新一代 Vera Rubin AI 平台已全面投產。他表示，該平台通過六款新芯片的集成設計，在推理成本和訓練效率上實現大幅躍升，將於 2026 年下半年交付首批客户。</p>
<p>黃仁勳將 Rubin GPU 形容為&#34;一隻巨大的怪獸&#34;，並詳細闡述了設計邏輯：&#34;AI 的推理成本每年要下降 10 倍，而 AI'思考'產生的 token 數量每年增長 5 倍。&#34;他強調，這種超出摩爾定律預期的性能飛躍源自&#34;極端協同設計&#34;——從 CPU、GPU、網絡芯片到冷卻系統的全方位重構。</p>
<p>據介紹，Rubin GPU 在 NVFP4 精度下的推理性能達到 50 PFLOPS，是 Blackwell 的 5 倍；訓練性能 35 PFLOPS，較上代提升 3.5 倍。推理 Token 生成成本最高可降至 Blackwell 平台的十分之一。每顆 GPU 封裝 8 組 HBM4 內存，帶寬高達 22 TB/s。微軟下一代 AI 超級工廠將部署數十萬顆 Vera Rubin 芯片。</p>
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<p>為解決 AI&#34;記憶&#34;瓶頸，英偉達基於 BlueField-4 DPU 構建了推理上下文內存存儲平台，為每顆 GPU 在原有 1TB 內存基礎上額外增加 16TB 高速共享內存，通過 200Gb/s 帶寬連接，解決長文本&#34;顯存牆&#34;問題。</p>
<p>在能源效率方面，Rubin NVL72 機架實現 100% 液冷，支持 45 攝氏度進水温度，這意味着數據中心無需高能耗冷水機組即可散熱。黃仁勳表示，這將為全球數據中心節省 6% 的電力。</p>
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<h2 id="ceb9d96f">黃仁勳講話導致存儲股大漲、數據中心冷卻股重挫</h2>
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<p>黃仁勳在 CES 的講話對相關行業股價產生顯著影響。他在演講中強調了 AI 系統對內存和存儲的需求，稱&#34;這是一個從未存在過的市場，很可能成為全球最大的存儲市場，基本上承載着全球 AI 的工作記憶&#34;。</p>
<p>受上述講話推動，存儲芯片巨頭閃迪（SanDisk）成為本週二表現最佳的標普 500 指數成分股，其股價收漲近 27.6%，創 2025 年 2 月 18 日以來最大單日漲幅。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/f6336f44-59e6-4f29-b34e-bbc311bc30d5.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="725" height="711" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/f6336f44-59e6-4f29-b34e-bbc311bc30d5.jpeg"/></p>
<p>閃迪今年前三個交易日累計漲超過 40%，自去年 4 月低點已飆升約 1050%。存儲設備製造商西部數據（Western Digital）和希捷科技（Seagate Technology）週二也錄得兩位數漲幅。</p>
<p>數據中心冷卻系統製造商股價則遭遇重挫。江森自控（Johnson Controls）股價週二一度跌 11%，收跌逾 6.2%。Modine Manufacturing 盤中曾跌 21%，後收窄過半跌幅，收跌近 7.5%，Trane Technologies 和 Carrier Global 分別收跌 2.5% 和 0.5%。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/024bb3da-a674-471f-97e2-fee2f5048633.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="859" height="704" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/024bb3da-a674-471f-97e2-fee2f5048633.jpeg"/></p>
<p>這些公司股價下挫源於黃仁勳關於 Rubin 芯片可使用不需要冷水機組的温水冷卻的表態。黃仁勳在 CES 展會上表示，搭載新型 Rubin 芯片的服務器機架將可採用無需水冷機的温度進行冷卻，其所需氣流與搭載 Blackwell 芯片的機架基本相當。</p>
<p>行業研究指出，冷水機組是 Trane 和 Johnson Controls 等公司向數據中心提供的&#34;主要&#34;設備。</p>
<p>Baird 分析師 Timothy Wojs 報告中寫道，黃仁勳的評論 “引發了一些對製冷設備在數據中心中長期定位的一些疑問和擔憂，尤其是在液體冷卻技術日益普及的情況下。”</p>
<p>巴克萊分析師 Julian Mitchell 指出，“鑑於英偉達在整個 AI 生態系統中的主導地位，其言論雖乍看誇張，實則不容小覷。”</p>

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<p>英偉達 CFO Kress 稱，自 2025 年 10 月給出 5000 億美元的現有和未來數據中心芯片收入預期以來，英偉達客户的興趣持續增加；公司對 AI 應用的樂觀預期不僅來自 AI 需求本身，企業數據處理需求也在推動下一代計算需求增長。</p>

- 英偉達 CFO Kress 預計數據中心芯片收入將超 5000 億美元。  
- CEO 黃仁勳指出新款 Rubin 芯片性能提升顯著，推理成本降至 Blackwell 的十分之一。  
- 英偉達講話對存儲股大漲，冷卻設備股遭遇重挫。

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