<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.unsplash.com/photo-1580519541857-b9b8e6da1471/query-YXV0bz1mb3JtYXQmZml0PWNyb3AmaXhsaWI9cmItMS4yLjEmcT04MCZ3PTEwMDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1000" height="667" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.unsplash.com/photo-1580519541857-b9b8e6da1471/query-YXV0bz1mb3JtYXQmZml0PWNyb3AmaXhsaWI9cmItMS4yLjEmcT04MCZ3PTEwMDA"/></p>
<p><em>圖片來源：Unsplash</em></p>
<p><strong>驅動因素：</strong> 美元對 G10 貨幣的交易波動不大。市場關注即將於週五發佈的美國就業數據，這通常會引發交易波動。跡象表明，美國最高法院可能會裁定根據緊急權力立法實施的廣泛美國關税是否合法。大多數人似乎預計最高法院會裁定這些關税超出了總統的權力，並違反了 “重大問題” 原則。可以肯定的是，這不會結束美國的努力，但可能會通過其他立法來重新引導這些努力。回想一下，曾經有一個二級市場，一些企業據説以每美元 40-50 美分的價格出售退款權利。與此同時，儘管評論員可能會爭論美國的例外主義，但美國在委內瑞拉的行動以及對美國公司免於全球協議中 15% 企業利潤最低税的豁免表明某些元素仍然強勁。</p>
<p><strong>價格：</strong></p>
<p>G10</p>
<ul>
<li><strong>歐元</strong> 昨天在接近 1.1745 美元的高點見頂，20 日移動平均線在此處被發現，隨後回落至約 1.1685 美元。今天進一步下跌至略低於 1.1675 美元，但仍高於週一的低點，接近 1.1660 美元。請記住，1.1650 美元區域對應於歐元自去年 11 月底以來反彈的回撤目標。685 萬歐元的期權在 1.1725 美元到期。</li>
<li>美元對 <strong>日元</strong> 的交易仍在週一記錄的區間內（約 156.10 日元-157.30 日元）。今天迄今為止在 156.30 日元和 156.80 日元之間波動。期權似乎對美元在 157 日元處設定了上限，今天有價值 1.33 億美元的期權在此到期，明天還有價值 28.8 億美元的期權在此到期。</li>
</ul>
<ul>
<li><strong>英鎊</strong> 昨天接近 1.3570 美元，達到自 9 月中旬以來的最高水平，隨後回落至接近 1.3490 美元。今天在 1.3485 美元略微創出新低。這是從週一低點到昨天高點反彈的一半多一點。20 日移動平均線接近 1.3455 美元。</li>
</ul>
<ul>
<li>美元今天略微上漲至 <strong>1.3825 加元</strong>，達到自 12 月 10 日以來的最佳水平。然而，在歐洲早盤，賣方出現，將美元推回至接近 1.3800 加元。今天在 1.3800 加元處有價值 13 億美元的期權到期，約有 8.5 億美元的期權在 1.3835 加元處到期。為了表明高點已形成，美元必須在 1.3750-55 加元以下被賣出。</li>
</ul>
<ul>
<li><strong>澳大利亞元</strong> 在本地交易時段繼續上漲，略微超過 0.6765 美元，達到自 2024 年 10 月以來的最佳水平。一些買入可能與今天到期的價值 4 億澳元的 0.6700 美元期權有關，明天還有價值 10.5 億澳元的期權在 0.6735 美元到期。</li>
</ul>
<p>新興市場：</p>
<ul>
<li>美元對墨西哥比索的交易仍在週一看到的區間內（約 17.8720 比索-18.0365 比索）。它繼續鞏固。今天迄今為止在 17.9630 比索和 17.9955 比索之間波動。</li>
</ul>
<ul>
<li>本週首次，中國人民銀行將美元的參考匯率設定為更高（7.0187 元人民幣，昨日為 7.0173 元人民幣）。美元在 1 月 2 日對離岸人民幣的底部接近 7.9665 元人民幣。今天達到了自 12 月底以來的新高，約為 6.9930 元人民幣。</li>
</ul>
<ul>
<li>美元對印度盧比的交易較重，因有報道稱印度儲備銀行介入以抵消資本外流和賣壓，因為與美國的談判未能降低高關税。美元達到了 89.8550 印度盧比，為 12 月底以來的最低水平。</li>
</ul>
<p>其他市場</p>
<ul>
<li>全球股市今天表現不一，尤其是在亞太地區。中日緊張局勢升級似乎抑制了日本百貨商店的銷售，因來自中國的旅遊放緩，可能促使一些日本股票的獲利了結，但區域表現不一。歐洲的 Stoxx 600 試圖連續第四個交易日上漲，並在七個交易日中獲得六次上漲。美國指數期貨小幅下跌。</li>
</ul>
<ul>
<li>債券市場正在反彈。基準歐洲收益率大多下跌 3-4 個基點，而英國國債的收益率下降近七個基點，接近 4.42% 的收益率為自 11 月以來的最低水平，因今天的拍賣需求良好。10 年期國債收益率下跌超過三個基點，至 4.14%。</li>
</ul>
<ul>
<li>黃金和白銀的交易較重，一些人將其與行業指數的再平衡聯繫在一起。</li>
</ul>
<ul>
<li>有消息稱，美國將購買並出售約 28 億美元的委內瑞拉石油，最初導致 2 月 WTI 跌破 56 美元，但已回升至接近 57 美元的開盤價。昨天的低點接近 56.85 美元。</li>
</ul>
<ul>
<li>沙特阿拉伯宣佈將於 2 月 1 日起向外國投資者開放市場，無需滿足資格要求。這是向全球資本市場整合的重要一步。</li>
</ul>
<p>數據</p>
<ul>
<li>今天美國最重要的高頻數據報告是 ADP 私營部門就業估計和 12 月 ISM 服務業指數。彭博社調查的中位數預測 ADP 將顯示增加 5 萬個就業崗位，此前 11 月減少 3.2 萬個。三個月移動平均值接近-5 千。預計勞動市場的穩定將在週五的非農就業報告中反映出來。ISM 服務業指數也將受到關注。預計在 11 月上升至 52.6 後將有所回落，這是自去年 2 月以來的最高水平。請注意，週五最高法院預計將就特朗普總統使用緊急權力實施廣泛關税作出裁決。</li>
</ul>
<ul>
<li>加拿大報告 12 月 IVEY PMI。11 月首次跌破 50 的繁榮/蕭條水平，市場對此報告並不特別敏感。</li>
</ul>
<ul>
<li>歐元區公佈了 12 月份消費者物價指數（CPI）的初步估計。同比增長 2.0%，與預期一致，低於 11 月份的 2.1%。核心通脹率從 2.4% 降至 2.3%。能源和航空公司似乎是主要推動因素。德國的協調指標為 2.2%（低於 2.6%），法國的 CPI 為 0.7%（低於 0.8%）。西班牙的協調指標降至 3.0%（從 3.2% 降至）。意大利今天報告的協調指標為 1.2%（上升自 1.1%）。</li>
</ul>
<ul>
<li>英國的建築業採購經理人指數（PMI）自 2024 年底以來一直未超過 50。去年 11 月達到了低點（39.4）。12 月份小幅回升至 40.1。</li>
</ul>
<ul>
<li>澳大利亞 11 月份的 CPI 降幅超出預期，從 3.8% 降至 3.4%。修剪均值指標從 3.3% 降至 3.2%。11 月份的貿易數據將於明天公佈，預計將出現更大的順差。</li>
</ul>
<ul>
<li>日本將於明天公佈勞動收入數據。同比增長在名義上可能放緩，而實際收入的下降可能加劇。</li>
</ul>
<ul>
<li>中國將公佈 12 月份的 CPI（預計略有上升）和 PPI（通縮壓力可能有所緩解）。今天早些時候，中國報告稱，12 月份外匯儲備增加 115 億美元，達到 3.358 萬億美元，為 2015 年以來的最高水平。連續第 14 個月購金，累計購買約 42 噸。</li>
</ul>
<hr/>
<p><em>更多來自此作者：</em></p>
<p>歐元與英鎊停滯不前</p>
<p>市場對委內瑞拉事件反應平淡</p>
<p>2026 年 1 月月度報告</p>

<p>美元對 G10 貨幣的交易表現不一，市場在等待美國就業數據。人們對美國最高法院可能就關税作出的裁決充滿期待，預計這可能會限制總統的權力。歐元波動不定，而美元對日元和加元保持穩定。全球股市表現混合，歐洲市場出現上漲。債券市場正在反彈，黃金和白銀價格承壓。此外，美國計劃出售委內瑞拉石油，這對 WTI 價格產生影響，沙特阿拉伯則向外國投資者開放市場</p>

<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.unsplash.com/photo-1580519541857-b9b8e6da1471/query-YXV0bz1mb3JtYXQmZml0PWNyb3AmaXhsaWI9cmItMS4yLjEmcT04MCZ3PTEwMDA" alt="" original-src="https://images.unsplash.com/photo-1580519541857-b9b8e6da1471?ixlib=rb-1.2.1&amp;auto=format&amp;fit=crop&amp;w=1000&amp;q=80"/></p>
<p><em>Image Source: Unsplash</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>圖片來源：Unsplash</em></p>
</div><p><strong>Drivers:</strong> The US dollar is trading narrowly mixed against the G10 currencies. The market has an eye toward the US employment data, which often roils trading, due Friday. Indications suggest that the US Supreme Court may rule on the legality of the broad US tariffs imposed under emergency power legislation. Most seem to expect the high court to rule the tariffs exceed presidential powers and violates the “major questions” doctrine. To be sure, it will not end US efforts but likely redirect them through other legislation. Recall that there was a secondary market where some business reportedly sold the rights to a refund for 40-50 cents on the dollar. Meanwhile, while pundits may debate American exceptionalism, the US action in Venezuela and the exemption granted US companies from global agreement for a 15% minimum tax on corporate profits suggests some elements remain robust.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>驅動因素：</strong> 美元對 G10 貨幣的交易波動不大。市場關注即將於週五發佈的美國就業數據，這通常會引發交易波動。跡象表明，美國最高法院可能會裁定根據緊急權力立法實施的廣泛美國關税是否合法。大多數人似乎預計最高法院會裁定這些關税超出了總統的權力，並違反了 “重大問題” 原則。可以肯定的是，這不會結束美國的努力，但可能會通過其他立法來重新引導這些努力。回想一下，曾經有一個二級市場，一些企業據説以每美元 40-50 美分的價格出售退款權利。與此同時，儘管評論員可能會爭論美國的例外主義，但美國在委內瑞拉的行動以及對美國公司免於全球協議中 15% 企業利潤最低税的豁免表明某些元素仍然強勁。</p>
</div><p><strong>Prices:</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>價格：</strong></p>
</div><p>G10</p>
<div class="lb-trans"><p>G10</p>
</div><ul>
<li>The <strong>euro</strong> peaked yesterday near $1.1745, where the 20-day moving average was found and was sold to about $1.1685. It extended the losses today to slightly below $1.1675 but held above Monday’s low closer to $1.1660. Recall that the $1.1650 area corresponds to a retracement objective of the euro’s rally from late November. Options for 685 mln euros at $1.1725 expire today.</li>
<li>The dollar remains in the range against the <strong>yen</strong> recorded on Monday (~JPY156.10-JPY157.30). It has traded between JPY156.30 and JPY156.80 so far today. Options look to put a cap on the dollar at JPY157 with $1.33 in options expiring there today and another $2.88 bln of options expiring there tomorrow.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>歐元</strong> 昨天在接近 1.1745 美元的高點見頂，20 日移動平均線在此處被發現，隨後回落至約 1.1685 美元。今天進一步下跌至略低於 1.1675 美元，但仍高於週一的低點，接近 1.1660 美元。請記住，1.1650 美元區域對應於歐元自去年 11 月底以來反彈的回撤目標。685 萬歐元的期權在 1.1725 美元到期。</li>
<li>美元對 <strong>日元</strong> 的交易仍在週一記錄的區間內（約 156.10 日元-157.30 日元）。今天迄今為止在 156.30 日元和 156.80 日元之間波動。期權似乎對美元在 157 日元處設定了上限，今天有價值 1.33 億美元的期權在此到期，明天還有價值 28.8 億美元的期權在此到期。</li>
</ul>
</div><ul>
<li><strong>Sterling</strong> reached almost $1.3570 yesterday, its highest level since mid-September before reversing lower to nearly $1.3490. It made a marginal new low today at $1.3485. This is a little more than half of the rally from Monday’s low to yesterday’s high. The 20-day moving average is closer to $1.3455.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>英鎊</strong> 昨天接近 1.3570 美元，達到自 9 月中旬以來的最高水平，隨後回落至接近 1.3490 美元。今天在 1.3485 美元略微創出新低。這是從週一低點到昨天高點反彈的一半多一點。20 日移動平均線接近 1.3455 美元。</li>
</ul>
</div><ul>
<li>The greenback extended its gains slightly through <strong>CAD1.3825</strong> today and reached its best level since December 10. However, sellers emerged in the European morning and pushed the US dollar back to almost CAD1.3800. There are $1.3 bln in options at CAD1.3800 that expire today and about $850 mln at CAD1.3835 that also expire. To signal a high is in place, the US dollar must be sold below CAD1.3750-55</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>美元今天略微上漲至 <strong>1.3825 加元</strong>，達到自 12 月 10 日以來的最佳水平。然而，在歐洲早盤，賣方出現，將美元推回至接近 1.3800 加元。今天在 1.3800 加元處有價值 13 億美元的期權到期，約有 8.5 億美元的期權在 1.3835 加元處到期。為了表明高點已形成，美元必須在 1.3750-55 加元以下被賣出。</li>
</ul>
</div><ul>
<li>The <strong>Australian dollar</strong> extended its gains in the local session to slightly above $0.6765 to reach its best level since October 2024. Some buying may have been related to the expiry today of options at $0.6700 today for A$400 mln expire today and tomorrow’s expiry of A$1.05 bln options at $0.6735.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>澳大利亞元</strong> 在本地交易時段繼續上漲，略微超過 0.6765 美元，達到自 2024 年 10 月以來的最佳水平。一些買入可能與今天到期的價值 4 億澳元的 0.6700 美元期權有關，明天還有價值 10.5 億澳元的期權在 0.6735 美元到期。</li>
</ul>
</div><p>EM:</p>
<div class="lb-trans"><p>新興市場：</p>
</div><ul>
<li>The dollar remains in the range seen Monday against the Mexican peso (~MXN17.8720-MXN18.0365). It continues to consolidate. It is trading in a narrow range so far today between MXN17.9630 and MXN17.9955.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>美元對墨西哥比索的交易仍在週一看到的區間內（約 17.8720 比索-18.0365 比索）。它繼續鞏固。今天迄今為止在 17.9630 比索和 17.9955 比索之間波動。</li>
</ul>
</div><ul>
<li>For the first time this week, the PBOC set the dollar’s reference rate higher (CNY7.0187 vs CNY7.0173 yesterday). The dollar bottomed against the offshore yuan on January 2 near CNH7.9665. It reached a new high since the end of December today around CNH6.9930.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>本週首次，中國人民銀行將美元的參考匯率設定為更高（7.0187 元人民幣，昨日為 7.0173 元人民幣）。美元在 1 月 2 日對離岸人民幣的底部接近 7.9665 元人民幣。今天達到了自 12 月底以來的新高，約為 6.9930 元人民幣。</li>
</ul>
</div><ul>
<li>The US dollar is trading heavier against the Indian rupee amid reports that the Reserve Bank of India intervened to offset the capital outflows and selling pressure as talks with the US have failed to bring down the high tariffs. The dollar reached INR89.8550, its lowest level since the end of December.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>美元對印度盧比的交易較重，因有報道稱印度儲備銀行介入以抵消資本外流和賣壓，因為與美國的談判未能降低高關税。美元達到了 89.8550 印度盧比，為 12 月底以來的最低水平。</li>
</ul>
</div><p>Other Markets</p>
<div class="lb-trans"><p>其他市場</p>
</div><ul>
<li>Global equities are mixed today. This is particularly true in the Asia Pacific region. Escalating Sino-Japanese tensions appear to be dampening Japanese department store sales amid the slowing of tourism from China and may have spurred some profit-taking on Japanese equities but the regional performance was mixed. Europe’s Stoxx 600 is trying to extend its advance for the fourth consecutive session and the sixth gain in the seven sessions. US index futures are nursing small losses.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>全球股市今天表現不一，尤其是在亞太地區。中日緊張局勢升級似乎抑制了日本百貨商店的銷售，因來自中國的旅遊放緩，可能促使一些日本股票的獲利了結，但區域表現不一。歐洲的 Stoxx 600 試圖連續第四個交易日上漲，並在七個交易日中獲得六次上漲。美國指數期貨小幅下跌。</li>
</ul>
</div><ul>
<li>Bonds are rallying. Benchmark European yields are mostly off 3-4 bp, while UK Gilts are leading the move and the yield is off nearly seven basis points and the yield near 4.42% is the lowest since November following good demand at today’s auction. The 10-year Treasury yield is down a little more than three basis points to 4.14%.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>債券市場正在反彈。基準歐洲收益率大多下跌 3-4 個基點，而英國國債的收益率下降近七個基點，接近 4.42% 的收益率為自 11 月以來的最低水平，因今天的拍賣需求良好。10 年期國債收益率下跌超過三個基點，至 4.14%。</li>
</ul>
</div><ul>
<li>Gold and silver are trading heavily, which some have linked to the rebalancing of industry indices.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>黃金和白銀的交易較重，一些人將其與行業指數的再平衡聯繫在一起。</li>
</ul>
</div><ul>
<li>News that the US will take and sell some $2.8 bln of Venezuelan oil initially saw February WTI fall below $56 but it has recovered to return to near $57 where is opened. Yesterday’s low was near $56.85.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>有消息稱，美國將購買並出售約 28 億美元的委內瑞拉石油，最初導致 2 月 WTI 跌破 56 美元，但已回升至接近 57 美元的開盤價。昨天的低點接近 56.85 美元。</li>
</ul>
</div><ul>
<li>Saudi Arabia announced it was opening its markets to foreign investors, without the need to meet qualification requirements as of February 1. This is an important step toward integration in the world capital markets.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>沙特阿拉伯宣佈將於 2 月 1 日起向外國投資者開放市場，無需滿足資格要求。這是向全球資本市場整合的重要一步。</li>
</ul>
</div><p>Data</p>
<div class="lb-trans"><p>數據</p>
</div><ul>
<li>The most important US high-frequency data reports today are the ADP private sector jobs estimate and the December ISM services. The median forecast in Bloomberg’s survey is for ADP to show an increase of 50k jobs after a loss of 32k in November. The three-month moving average is nearly -5k. The stabilization of the labor market is expected to be reflected in Friday’s nonfarm payroll report. ISM services will also draw attention. It is expected to have slipped after it rose to 52.6 in November, the highest since last February. Note that also on Friday, the Supreme Court is expected to hand down decisions on President Trump’s use of emergency powers for broad tariffs.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>今天美國最重要的高頻數據報告是 ADP 私營部門就業估計和 12 月 ISM 服務業指數。彭博社調查的中位數預測 ADP 將顯示增加 5 萬個就業崗位，此前 11 月減少 3.2 萬個。三個月移動平均值接近-5 千。預計勞動市場的穩定將在週五的非農就業報告中反映出來。ISM 服務業指數也將受到關注。預計在 11 月上升至 52.6 後將有所回落，這是自去年 2 月以來的最高水平。請注意，週五最高法院預計將就特朗普總統使用緊急權力實施廣泛關税作出裁決。</li>
</ul>
</div><ul>
<li>Canada reports the December IVEY PMI. It slipped below the 50 boom/bust level in November for the first time in H2 25. The market is not particularly sensitive to the report.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>加拿大報告 12 月 IVEY PMI。11 月首次跌破 50 的繁榮/蕭條水平，市場對此報告並不特別敏感。</li>
</ul>
</div><ul>
<li>The eurozone reported its preliminary estimate for December CPI. It came in as expected at 2.0% year-over-year, down from 2.1% in November. The core rate slipped to 2.3% from 2.4%. Energy and airlines appeared to be the main movers. Germany’s harmonized measure stands at 2.2% (down from 2.6%), while French CPI was at 0.7% (down from 0.8%). Spain’s harmonized measures eased to 3.0% (from 3.2%). Italy reported its harmonized measure today at 1.2% (up from 1.1%).</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>歐元區公佈了 12 月份消費者物價指數（CPI）的初步估計。同比增長 2.0%，與預期一致，低於 11 月份的 2.1%。核心通脹率從 2.4% 降至 2.3%。能源和航空公司似乎是主要推動因素。德國的協調指標為 2.2%（低於 2.6%），法國的 CPI 為 0.7%（低於 0.8%）。西班牙的協調指標降至 3.0%（從 3.2% 降至）。意大利今天報告的協調指標為 1.2%（上升自 1.1%）。</li>
</ul>
</div><ul>
<li>The UK’s construction PMI has not been above 50 since the end of 2024. The low point last year was reached in November (39.4). It ticked up to 40.1 in December.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>英國的建築業採購經理人指數（PMI）自 2024 年底以來一直未超過 50。去年 11 月達到了低點（39.4）。12 月份小幅回升至 40.1。</li>
</ul>
</div><ul>
<li>Australia’s November CPI eased more than expected, to 3.4% from 3.8%. The trimmed mean measure slipped to 3.2% from 3.3%. November trade figures are due tomorrow, and a wider surplus is expected.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>澳大利亞 11 月份的 CPI 降幅超出預期，從 3.8% 降至 3.4%。修剪均值指標從 3.3% 降至 3.2%。11 月份的貿易數據將於明天公佈，預計將出現更大的順差。</li>
</ul>
</div><ul>
<li>Japan reports labor earnings tomorrow. The year-over-year increase likely slowed in nominal terms and the decline in real terms likely steepened.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>日本將於明天公佈勞動收入數據。同比增長在名義上可能放緩，而實際收入的下降可能加劇。</li>
</ul>
</div><ul>
<li>China reports December CPI (expected to have risen slightly) and PPI (deflation pressures may have slackened a little). Earlier today, it reported that December reserves rose by $11.5 bln to $3.358 trillion, the most since 2015. It bought gold for the 14th consecutive month for a cumulative total of about 42 tons in this buying streak.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>中國將公佈 12 月份的 CPI（預計略有上升）和 PPI（通縮壓力可能有所緩解）。今天早些時候，中國報告稱，12 月份外匯儲備增加 115 億美元，達到 3.358 萬億美元，為 2015 年以來的最高水平。連續第 14 個月購金，累計購買約 42 噸。</li>
</ul>
</div><hr/>
<div class="lb-trans"><hr/>
</div><p><em>More By This Author:</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>更多來自此作者：</em></p>
</div><p>Euro And Sterling Stall</p>
<div class="lb-trans"><p>歐元與英鎊停滯不前</p>
</div><p>Markets Show Little Reaction To Venezuela Events</p>
<div class="lb-trans"><p>市場對委內瑞拉事件反應平淡</p>
</div><p>January 2026 Monthly</p>
<div class="lb-trans"><p>2026 年 1 月月度報告</p>
</div>

美元鞏固，因美國例外主義迴歸