<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.pixabay.com/photo/2017/03/27/21/31/money-2180330_960_720.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="960" height="640" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.pixabay.com/photo/2017/03/27/21/31/money-2180330_960_720.jpg"/></p>
<p><em>圖片來源：Pixabay</em></p>
<p>銀現在處於一場關於關鍵元素的地緣政治角力的中心。</p>
<p>顯然，中國最近宣佈對銀的出口控制，旨在控制市場。這可能會加劇全球供應短缺，已經造成了顯著的銀價壓力。</p>
<p>根據於 1 月 1 日生效的政策，只有年產銀能力達到 80 噸且信用額度超過 3000 萬美元的大型、獲得國家批准的公司才能出口銀。分析師表示，這些規則將使數百家中小型出口商被排除在外。這些小型企業是全球工業用户和銀精煉商的關鍵供應商。</p>
<p>政府最近發佈了 44 家根據新規則獲准出口銀的公司名單。根據 CNBC 的報道，一位匿名行業內部人士表示，該政策將銀從普通商品提升為戰略物資，使其出口控制與稀土金屬處於同一監管水平。</p>
<p>美國也認識到銀日益重要的地位。美國地質調查局最近將銀指定為 “關鍵礦物”。USGS 關鍵礦物名單于 2017 年建立，指導聯邦戰略、投資和礦山許可決策。</p>
<p>除了銀，中國政府還對鎢和銻實施了出口限制，這些元素在國防技術中至關重要。</p>
<p>出口控制是中國地緣政治手冊中的標準舉措。中國政府曾使用類似規則來控制其他稀土金屬的市場。分析師 Faysal Amin 表示，中國使用出口控制 “<em>以確保國內工業優勢和全球定價權</em>。”</p>
<p>中國在全球銀礦生產中排名第二，但通過其龐大的精煉能力主導了銀市場。該國控制着全球 60% 至 70% 的精煉銀供應。</p>
<p>根據倫敦金銀市場協會的數據，中國擁有 27 家獲得認證的銀精煉廠。第二多的精煉廠在日本，僅有 13 家。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.moneymetals.com/uploads/content/silver-refining-capacity-2025-min.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="470" height="551" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.moneymetals.com/uploads/content/silver-refining-capacity-2025-min.png"/></p>
<h3><strong>武器化銀</strong></h3>
<p>LiveMint.com 表示，中國龐大的精煉能力實際上使該國成為 “精煉銀供應的守門人”。</p>
<p> “這個模式很簡單：中國進口銀礦石和基礎金屬濃縮物，在國內精煉，然後出口成品。”</p>
<p>中國在 2025 年前 11 個月出口了 4600 噸銀。進口總量僅為 220 噸。</p>
<p>在《MarketWatch》發表的一篇社論中，R360 創始人 Charlie Garcia 直言不諱。</p>
<p> “中國剛剛武器化了銀。而他們是在美國人忙於爭論比特幣是否是真正貨幣的時候做到的。”</p>
<p>Garcia 解釋説，這是中國手冊中的常見策略，他們在稀土金屬上成功實施過。</p>
<p> “2010 年，北京開始對稀土出口進行 ‘許可’。並不是禁止它們，而是要求文書工作、批准、配額，這些配額總是無法滿足需求。效果是外科手術般的；隨着價格飆升至 4500%，西方製造商發現他們無法在沒有中國許可的情況下製造智能手機或導彈——一代供應鏈高管以艱難的方式學會了普通話。稀土的緊縮並不戲劇化，而是官僚化的。通過成千上萬的表格填寫而導致的死亡。”</p>
<p>西方通過加大對這些金屬的開採逃脱了稀土的束縛。但在銀方面，這並非易事。即使在價格上漲的情況下，分析師表示，銀的生產也需要數年才能達到需求水平。</p>
<p>全球礦產產量自 2016 年達到峯值以來一直在下降。</p>
<p>Metals Focus 預測，儘管我們將在未來五年看到創紀錄的銀價，但 “<em>礦供應增長可能仍然温和，全球僅有微小的增加</em>。”</p>
<p>為什麼銀的生產不會增加以滿足需求並利用這些更高的價格？</p>
<p>Metals Focus 將價格的非彈性歸因於超過一半的銀是作為基礎金屬操作的副產品開採的。</p>
<p> “儘管銀可以成為重要的收入來源，但這些礦山的經濟和生產計劃主要受銅、鉛和鋅市場的驅動。因此，即使銀價顯著上漲，也不太可能影響依賴其他金屬的生產計劃。”</p>
<p>約 28% 的銀供應來自主要銀礦，其生產與價格的關係更為緊密。但銀礦面臨自身的挑戰，包括礦石品位下降和快速上升的開採成本。</p>
<p>2024 年，美國銀礦產量約增長 6%，達到約 1100 噸。然而，美國的礦產產量近年來也保持平穩。</p>
<p>平穩的礦產生產加劇了供應緊張。</p>
<p>銀的需求在連續四年超過供應。去年的結構性市場赤字為 1.489 億盎司。這使得四年的市場短缺達到 6.78 億盎司，相當於 2024 年 10 個月的礦產供應。</p>
<p>銀研究所預計今年將出現第五年連續的供應赤字。</p>
<p>Garcia 指出，從新發現的銀礦中開採出一盎司金屬需要 10 到 20 年。</p>
<p> “供應騎兵不會到來。它在地質上被困在交通中。”</p>
<p>Garcia 還對銅能否在關鍵技術應用中替代銀的希望提出質疑，例如太陽能。雖然工程師已經證明銅可以替代太陽能電池板中的銀，但這並不意味着你會在明天看到摻銅的太陽能農場。</p>
<blockquote>
<p>“實驗室結果沒有告訴你的是：將單個太陽能電池廠轉換為銅需要 18 個月。全球有 300 個這樣的工廠。最大並行轉換能力約為每年 60 個工廠。算一下。這至少需要四年才能達到一半的目標，假設有無限的資本和完美的執行。太陽能製造商並不傻。他們已經吸收了銀價 180% 的上漲。他們繼續購買，因為別無選擇。”</p>
</blockquote>
<p>加西亞估計，銀價必須上漲到每盎司 134 美元，才能在太陽能行業看到顯著的需求破壞。</p>
<p>中國為什麼要壟斷銀市場？加西亞表示，這是經濟主導權的問題。</p>
<blockquote>
<p>“北京並不是因為擔心投機而限制出口。中國限制出口是因為它需要銀，並且已經發現了華盛頓沒有意識到的事情。清潔能源轉型依賴於金屬，誰控制金屬，誰就控制轉型。”</p>
</blockquote>
<p>而且不要忘記，國防工業也嚴重依賴銀。由於行業的保密性質，沒有關於國防應用中使用多少銀的確切數據。然而，分析師表示，這個數量是相當可觀的。</p>
<p>加西亞表示，進口限制向西方傳達了一個信息。</p>
<blockquote>
<p>“如果你想建設未來的能源，你需要與北京談判。也許你的銀貨物會被批准。也許會有延誤。也許你會突然對中國的合資企業和技術轉讓產生興趣。真有趣……中國剛剛告訴我們一些重要的事情，而且並不複雜。銀不再是一種商品。它是資源戰爭中的戰略資產，而大多數美國人並不知道這場戰爭正在進行。”</p>
</blockquote>
<p>鑑於不斷變化的動態，加西亞表示，持有一些實物銀可能不是個壞主意。</p>
<blockquote>
<p>“持有金屬的理由是有的。沒有對手方風險。沒有保證金要求。只有銀，靜靜地增值，而北京的官僚們將出口申請擱置在 “待處理” 堆中。”</p>
</blockquote>
<hr/>
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<p>美聯儲悄然轉向的 5 個跡象（黃金的下一步？）</p>
<p>中央銀行的黃金購買勢頭在 11 月持續</p>
<p>金融系統出現緊張跡象</p>

<p>中國已對銀的出口實施管制，限制出口僅限於大型國有批准公司，這可能加劇全球供應短缺。這一舉措將銀提升為戰略物資，類似於稀土金屬。分析師警告稱，這些限制將使小型出口商被排除在外，而小型出口商對工業用户至關重要。中國在精煉銀市場占主導地位，控制着 60-70% 的供應。美國將銀視為關鍵礦物，專家預測在持續的供應短缺中，銀價將創下新高。結構性市場赤字已持續四年，預計短缺將繼續</p>

<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.pixabay.com/photo/2017/03/27/21/31/money-2180330_960_720.jpg" alt="" original-src="https://cdn.pixabay.com/photo/2017/03/27/21/31/money-2180330_960_720.jpg"/></p>
<p><em>Image Source: Pixabay</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>圖片來源：Pixabay</em></p>
</div><p>Silver now finds itself at the center of a geopolitical wrestling match over critical elements.</p>
<div class="lb-trans"><p>銀現在處於一場關於關鍵元素的地緣政治角力的中心。</p>
</div><p>In what is clearly an effort to control the market, China recently announced export controls on silver. This could exacerbate global supply shortages already creating a significant silver squeeze.</p>
<div class="lb-trans"><p>顯然，中國最近宣佈對銀的出口控制，旨在控制市場。這可能會加劇全球供應短缺，已經造成了顯著的銀價壓力。</p>
</div><p>Under the policy that took effect on January 1, only large, licensed, state-approved companies with an annual silver production capacity of 80 tonnes and a credit line exceeding $30 million can export silver. According to analysts, the rules will lock hundreds of small and mid-sized exporters out of the system. These smaller firms are key suppliers to industrial users and silver refiners around the world.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據於 1 月 1 日生效的政策，只有年產銀能力達到 80 噸且信用額度超過 3000 萬美元的大型、獲得國家批准的公司才能出口銀。分析師表示，這些規則將使數百家中小型出口商被排除在外。這些小型企業是全球工業用户和銀精煉商的關鍵供應商。</p>
</div><p>The government recently released a list of 44 companies approved to export silver under the new rules. According to CNBC, a Chinese state news source quoted an unnamed industry insider who said the policy elevates silver from an ordinary commodity to a strategic material, placing its export controls on the same regulatory footing as rare earth metals.</p>
<div class="lb-trans"><p>政府最近發佈了 44 家根據新規則獲准出口銀的公司名單。根據 CNBC 的報道，一位匿名行業內部人士表示，該政策將銀從普通商品提升為戰略物資，使其出口控制與稀土金屬處於同一監管水平。</p>
</div><p>The U.S. also recognizes the growing importance of silver. The U.S. Geological Survey recently designated silver a “critical mineral.” The USGS critical mineral list was established in 2017, and it guides federal strategy, investment, and mine permitting decisions.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國也認識到銀日益重要的地位。美國地質調查局最近將銀指定為 “關鍵礦物”。USGS 關鍵礦物名單于 2017 年建立，指導聯邦戰略、投資和礦山許可決策。</p>
</div><p>Along with silver, the Chinese government slapped export restrictions on tungsten and antimony, elements critical in defense technologies.</p>
<div class="lb-trans"><p>除了銀，中國政府還對鎢和銻實施了出口限制，這些元素在國防技術中至關重要。</p>
</div><p>Export controls are a standard move in China’s geopolitical playbook. The Chinese government has used similar rules to control the market for other rare earth metals. Analyst Faysal Amin said China uses export controls “ <em>to secure domestic industrial advantage and global pricing power</em>.”</p>
<div class="lb-trans"><p>出口控制是中國地緣政治手冊中的標準舉措。中國政府曾使用類似規則來控制其他稀土金屬的市場。分析師 Faysal Amin 表示，中國使用出口控制 “<em>以確保國內工業優勢和全球定價權</em>。”</p>
</div><p>China ranks second in global silver mine production, but the Chinese dominate the silver market through their massive refining capacity. The country controls 60 to 70 percent of the world’s refined silver supply.</p>
<div class="lb-trans"><p>中國在全球銀礦生產中排名第二，但通過其龐大的精煉能力主導了銀市場。該國控制着全球 60% 至 70% 的精煉銀供應。</p>
</div><p>According to the London Bullion Market Association, China is home to 27 accredited silver refineries. The second largest number of refineries is in Japan, with only 13.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據倫敦金銀市場協會的數據，中國擁有 27 家獲得認證的銀精煉廠。第二多的精煉廠在日本，僅有 13 家。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.moneymetals.com/uploads/content/silver-refining-capacity-2025-min.png" alt="" original-src="https://www.moneymetals.com/uploads/content/silver-refining-capacity-2025-min.png"/></p>
<h3><strong>Weaponizing Silver</strong></h3>
<div class="lb-trans"><h3><strong>武器化銀</strong></h3>
</div><p>LiveMint.com said China’s huge refining capacity effectively makes the country “the gatekeeper of the refined silver supply.”</p>
<div class="lb-trans"><p>LiveMint.com 表示，中國龐大的精煉能力實際上使該國成為 “精煉銀供應的守門人”。</p>
</div><blockquote>
<p>“The model is straightforward: China imports silver ore and base metal concentrates, refines them domestically, and exports the finished product.”</p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><p> “這個模式很簡單：中國進口銀礦石和基礎金屬濃縮物，在國內精煉，然後出口成品。”</p>
</div><p>China exported 4,600 tonnes of silver through the first 11 months of 2025. Imports totaled just 220 tonnes.</p>
<div class="lb-trans"><p>中國在 2025 年前 11 個月出口了 4600 噸銀。進口總量僅為 220 噸。</p>
</div><p>In an editorial published by <em>MarketWatch</em>, R360 founder Charlie Garcia put it bluntly.</p>
<div class="lb-trans"><p>在《MarketWatch》發表的一篇社論中，R360 創始人 Charlie Garcia 直言不諱。</p>
</div><blockquote>
<p>“China just weaponized silver. And they did it while Americans were busy arguing about whether bitcoin is real money.”</p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><p> “中國剛剛武器化了銀。而他們是在美國人忙於爭論比特幣是否是真正貨幣的時候做到的。”</p>
</div><p>Garcia explains how this is a common play from the Chinese playbook, one they successfully ran against rare earth metals.</p>
<div class="lb-trans"><p>Garcia 解釋説，這是中國手冊中的常見策略，他們在稀土金屬上成功實施過。</p>
</div><blockquote>
<p>“In 2010, Beijing started 'licensing' rare-earth exports. Not banning them, mind you. Just requiring paperwork. Approvals. Quotas that somehow never quite met demand. The effect was surgical; as prices spiked up to 4,500 percent, Western manufacturers discovered they couldn’t build smartphones or missiles without Chinese permission — and a generation of supply-chain executives learned Mandarin the hard way. The rare-earth squeeze wasn’t dramatic. It was bureaucratic. Death by a thousand forms filed in triplicate.”</p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><p> “2010 年，北京開始對稀土出口進行 ‘許可’。並不是禁止它們，而是要求文書工作、批准、配額，這些配額總是無法滿足需求。效果是外科手術般的；隨着價格飆升至 4500%，西方製造商發現他們無法在沒有中國許可的情況下製造智能手機或導彈——一代供應鏈高管以艱難的方式學會了普通話。稀土的緊縮並不戲劇化，而是官僚化的。通過成千上萬的表格填寫而導致的死亡。”</p>
</div><p>The West escaped the rare earth noose by ramping up mining of these metals. But that’s easier said than done when it comes to silver. Even with higher prices, analysts say it will take years for silver production to rise to the level of demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>西方通過加大對這些金屬的開採逃脱了稀土的束縛。但在銀方面，這並非易事。即使在價格上漲的情況下，分析師表示，銀的生產也需要數年才能達到需求水平。</p>
</div><p>Globally, mine output has sagged since peaking in 2016.</p>
<div class="lb-trans"><p>全球礦產產量自 2016 年達到峯值以來一直在下降。</p>
</div><p>Metals Focus forecasts that while we will see record silver prices over the next five years, “ <em>mine supply growth is likely to remain modest, with only minimal increases globally</em>.”</p>
<div class="lb-trans"><p>Metals Focus 預測，儘管我們將在未來五年看到創紀錄的銀價，但 “<em>礦供應增長可能仍然温和，全球僅有微小的增加</em>。”</p>
</div><p>Why won’t silver production ramp up to meet the demand and take advantage of these higher prices?</p>
<div class="lb-trans"><p>為什麼銀的生產不會增加以滿足需求並利用這些更高的價格？</p>
</div><p>Metals Focus blames the price inelasticity on the fact that more than half of silver is mined as a byproduct of base metal operations.</p>
<div class="lb-trans"><p>Metals Focus 將價格的非彈性歸因於超過一半的銀是作為基礎金屬操作的副產品開採的。</p>
</div><blockquote>
<p>“Although silver can be a significant revenue stream, the economics and production plans of these mines are primarily driven by the markets for copper, lead and zinc. Consequently, even significant increases in silver prices are unlikely to influence production plans that are dependent on other metals.”</p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><p> “儘管銀可以成為重要的收入來源，但這些礦山的經濟和生產計劃主要受銅、鉛和鋅市場的驅動。因此，即使銀價顯著上漲，也不太可能影響依賴其他金屬的生產計劃。”</p>
</div><p>About 28 percent of the silver supply is derived from primary silver mines, where production is more tightly tied to price. But silver mines face their own challenges, including declining ore grades and rapidly rising mining costs.</p>
<div class="lb-trans"><p>約 28% 的銀供應來自主要銀礦，其生產與價格的關係更為緊密。但銀礦面臨自身的挑戰，包括礦石品位下降和快速上升的開採成本。</p>
</div><p>U.S. silver mine output was up about 6 percent in 2024 at around 1,100 tonnes. However, U.S. mine output has also been flat in recent years.</p>
<div class="lb-trans"><p>2024 年，美國銀礦產量約增長 6%，達到約 1100 噸。然而，美國的礦產產量近年來也保持平穩。</p>
</div><p>Flat mine production is exacerbating tight supplies.</p>
<div class="lb-trans"><p>平穩的礦產生產加劇了供應緊張。</p>
</div><p>Silver demand has outstripped supply for four straight years. The structural market deficit came in at 148.9 million ounces last year. That drove the four-year market shortfall to 678 million ounces, the equivalent of 10 months of mining supply in 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>銀的需求在連續四年超過供應。去年的結構性市場赤字為 1.489 億盎司。這使得四年的市場短缺達到 6.78 億盎司，相當於 2024 年 10 個月的礦產供應。</p>
</div><p>The Silver Institute projects a fifth straight supply deficit this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>銀研究所預計今年將出現第五年連續的供應赤字。</p>
</div><p>Garcia pointed out that it takes 10 to 20 years before an ounce of metal is mined from a newly discovered silver deposit.</p>
<div class="lb-trans"><p>Garcia 指出，從新發現的銀礦中開採出一盎司金屬需要 10 到 20 年。</p>
</div><blockquote>
<p>“The supply cavalry isn’t coming. It’s geologically stuck in traffic.”</p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><p> “供應騎兵不會到來。它在地質上被困在交通中。”</p>
</div><p>Garcia also took aim at the hope that copper can replace silver in critical tech applications, such as solar energy. While engineers have proven copper can replace silver in solar panels, that doesn’t mean you’re going to see copper-infused solar farms tomorrow.</p>
<div class="lb-trans"><p>Garcia 還對銅能否在關鍵技術應用中替代銀的希望提出質疑，例如太陽能。雖然工程師已經證明銅可以替代太陽能電池板中的銀，但這並不意味着你會在明天看到摻銅的太陽能農場。</p>
</div><blockquote>
<p>“Here’s what the lab results don’t tell you: Converting a single solar-cell factory to copper takes 18 months. There are 300 such factories worldwide. Maximum parallel conversion capacity is about 60 factories per year. Do the math. That’s a minimum of four years to get halfway there, assuming unlimited capital and perfect execution. Solar manufacturers aren’t stupid. They’ve been absorbing silver’s 180 percent price increase all year. They keep buying because they have no choice.”</p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><blockquote>
<p>“實驗室結果沒有告訴你的是：將單個太陽能電池廠轉換為銅需要 18 個月。全球有 300 個這樣的工廠。最大並行轉換能力約為每年 60 個工廠。算一下。這至少需要四年才能達到一半的目標，假設有無限的資本和完美的執行。太陽能製造商並不傻。他們已經吸收了銀價 180% 的上漲。他們繼續購買，因為別無選擇。”</p>
</blockquote>
</div><p>Garcia estimates that silver will have to rise to $134 an ounce before we see significant demand destruction in the solar sector.</p>
<div class="lb-trans"><p>加西亞估計，銀價必須上漲到每盎司 134 美元，才能在太陽能行業看到顯著的需求破壞。</p>
</div><p>Why is China seeking to corner the silver market? Garcia said it’s a matter of economic dominance.</p>
<div class="lb-trans"><p>中國為什麼要壟斷銀市場？加西亞表示，這是經濟主導權的問題。</p>
</div><blockquote>
<p>“Beijing isn’t restricting exports because the government is worried about speculation. China is restricting exports because it needs the silver and has figured out something Washington hasn’t. The clean-energy transition runs on metals, and whoever controls the metals controls the transition.”</p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><blockquote>
<p>“北京並不是因為擔心投機而限制出口。中國限制出口是因為它需要銀，並且已經發現了華盛頓沒有意識到的事情。清潔能源轉型依賴於金屬，誰控制金屬，誰就控制轉型。”</p>
</blockquote>
</div><p>And don’t forget that the defense industry is also heavily dependent on silver. There are no hard figures on how much silver is used in defense applications due to the secretive nature of the industry. However, analysts say that it's significant.</p>
<div class="lb-trans"><p>而且不要忘記，國防工業也嚴重依賴銀。由於行業的保密性質，沒有關於國防應用中使用多少銀的確切數據。然而，分析師表示，這個數量是相當可觀的。</p>
</div><p>Garcia said the import restrictions send a message to the West.</p>
<div class="lb-trans"><p>加西亞表示，進口限制向西方傳達了一個信息。</p>
</div><blockquote>
<p>“If you want to build the future of energy, you will need to negotiate with Beijing. Maybe your silver shipment will be approved. Maybe there will be delays. Maybe you’ll find yourself suddenly interested in Chinese joint ventures and technology transfers. Funny how that works. … China just told us something important, and it wasn’t complicated. Silver is no longer a commodity. It’s a strategic asset in a resource war that most Americans don’t know is being fought.”</p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><blockquote>
<p>“如果你想建設未來的能源，你需要與北京談判。也許你的銀貨物會被批准。也許會有延誤。也許你會突然對中國的合資企業和技術轉讓產生興趣。真有趣……中國剛剛告訴我們一些重要的事情，而且並不複雜。銀不再是一種商品。它是資源戰爭中的戰略資產，而大多數美國人並不知道這場戰爭正在進行。”</p>
</blockquote>
</div><p>Given the evolving dynamics, Garcia said it might not be a bad idea to hold on to some physical silver.</p>
<div class="lb-trans"><p>鑑於不斷變化的動態，加西亞表示，持有一些實物銀可能不是個壞主意。</p>
</div><blockquote>
<p>“There’s an argument for keeping metal in your possession. No counterparty risk. No margin calls. Just silver, sitting there, quietly appreciating while bureaucrats in Beijing shuffle export applications into the 'pending' pile.”</p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><blockquote>
<p>“持有金屬的理由是有的。沒有對手方風險。沒有保證金要求。只有銀，靜靜地增值，而北京的官僚們將出口申請擱置在 “待處理” 堆中。”</p>
</blockquote>
</div><hr/>
<div class="lb-trans"><hr/>
</div><p><em>More By This Author:</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>更多來自此作者的文章：</em></p>
</div><p>5 Signs The Fed Is Quietly Pivoting Again (Gold’s Next Move?)</p>
<div class="lb-trans"><p>美聯儲悄然轉向的 5 個跡象（黃金的下一步？）</p>
</div><p>Central Bank Gold Buying Momentum Continued In November</p>
<div class="lb-trans"><p>中央銀行的黃金購買勢頭在 11 月持續</p>
</div><p>Financial System Showing Signs Of Strain</p>
<div class="lb-trans"><p>金融系統出現緊張跡象</p>
</div>

中國正在利用出口限制將白銀作為武器