<p>知名的 <strong>特斯拉公司</strong> (NASDAQ: TSLA) 空頭 <strong>戈登·約翰遜</strong> 仍然是該電動車公司的賣方，該公司由 <strong>埃隆·馬斯克</strong> 運營。分析師利用多個行業的競爭對手為特斯拉的各個業務線創建新的分部估值，包括 Optimus、FSD、電動車和能源。</p>
<p><strong>特斯拉分析師</strong>：GLJ Research 分析師戈登·約翰遜維持對特斯拉股票的賣出評級，並將目標價從 19.05 美元上調至 25.28 美元。</p>
<p><strong>分析師總結</strong>：由於 第四季度交付量 未達預期、新車折扣以及汽車公司不再強制購買零排放車輛（ZEV）信用，約翰遜表示特斯拉的 “盈利數學迅速惡化”。</p>
<p>約翰遜強調特斯拉日益增長的能源生產和儲存部門，該部門在第四季度實現了 12.1% 的同比增長，但他認為這不足以拯救下滑的汽車業務。</p>
<p>分析師估計，特斯拉的全球交付量在 2024 年和 2025 年下降，這僅僅是個開始。在 2024 年和 2025 年分別同比下降 1.1% 和 7.7% 後，約翰遜預計 2026 年全球交付量可能同比下降 15%。</p>
<p>根據分析師的説法，影響特斯拉汽車業務的因素包括美國聯邦電動車税收抵免的取消、中國競爭加劇以及歐洲品牌形象的下降。</p>
<p>“當故事褪去時，數字就孤立無援，” 約翰遜説。</p>
<p>分析師認為每股收益和自由現金流將下降，基於競爭加劇，特斯拉的估值指標變得更難預測。</p>
<p>“如果自主駕駛現在是一種商品，而機器人在其他地方工作，那麼特斯拉到底值多少錢？” 約翰遜問道。</p>
<p>約翰遜認為特斯拉的二級駕駛輔助系統仍然是其唯一的利好因素，並指出自主駕駛和機器人領域已變得日益飽和。</p>
<p>“CES 讓人痛苦地清楚的是，特斯拉不再在自主駕駛或機器人領域領先——如果它曾經領先過的話。英偉達和優步在自主駕駛方面，波士頓動力在類人機器人方面：這些都是現在在講述故事的公司。”</p>
<p>約翰遜將領導角色賦予 <strong>英偉達公司</strong> (NASDAQ: NVDA) 和 <strong>優步科技</strong> (NYSE: UBER)，並認為這兩家公司在 CES 產品發佈後將受益。分析師還使用了一些其他同行公司，如 <strong>Figure AI、Waymo、福特</strong> 和 <strong>LG 電子</strong> 來計算特斯拉股票的分部估值。</p>
<p>以下是分析師的估值計算，他稱之為 “慷慨” 的分部估值：</p>
<ul>
<li>Optimus: 每股 12.12 美元</li>
<li>FSD: 每股 31.09 美元</li>
<li>汽車業務: 每股 17.09 美元</li>
<li>能源業務: 每股 3.54 美元</li>
<li>總計: 每股 63.85 美元</li>
</ul>
<p>“一旦特斯拉不再在機器人或自主駕駛領域領先，故事就會崩潰——而這個故事就是股票。基本面多年來並不重要。”</p>
<p><strong>TSLA 價格動態</strong>：特斯拉股票週四收於 435.80 美元，52 周交易區間為 214.25 美元至 498.82 美元。特斯拉股票在過去一年上漲了 10.2%。</p>
<p><em>照片：Shutterstock</em></p>

特斯拉

2 倍做空特斯拉 ETF - GraniteShares

2 倍做多特斯拉 ETF - Direxion

2 倍做空特斯拉 ETF - Tradr

XI二南特斯-U

南方兩倍做多特斯拉

南方兩倍做空特斯拉

2 倍做多 TSLA ETF - GraniteShares

<p>特斯拉分析師戈登·約翰遜維持對該股的賣出評級，將目標價從 19.05 美元上調至 25.28 美元。他指出，由於聯邦電動車税收抵免的取消和競爭加劇，特斯拉的汽車業務正在下滑。約翰遜估計，全球交付量在 2026 年可能下降 15%。他強調了特斯拉能源部門的增長，但認為這不足以彌補汽車業務的損失。約翰遜對特斯拉的 “慷慨” 分部估值為每股 63.85 美元，並對特斯拉不再在自動駕駛和機器人領域領先表示擔憂</p>

<p>Well-known <strong>Tesla Inc.</strong> (NASDAQ: TSLA) bear <strong>Gordon Johnson</strong> remains a seller of the electric vehicle company run by <strong>Elon Musk</strong>. The analyst uses competitors for several sectors to create a new sum-of-the-parts valuation for Tesla's various business lines, including Optimus, FSD, electric vehicles and energy.</p>
<div class="lb-trans"><p>知名的 <strong>特斯拉公司</strong> (NASDAQ: TSLA) 空頭 <strong>戈登·約翰遜</strong> 仍然是該電動車公司的賣方，該公司由 <strong>埃隆·馬斯克</strong> 運營。分析師利用多個行業的競爭對手為特斯拉的各個業務線創建新的分部估值，包括 Optimus、FSD、電動車和能源。</p>
</div><p><strong>The Tesla Analyst</strong>: GLJ Research analyst Gordon Johnson maintained a Sell rating on Tesla stock and raised the price target from $19.05 to $25.28.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>特斯拉分析師</strong>：GLJ Research 分析師戈登·約翰遜維持對特斯拉股票的賣出評級，並將目標價從 19.05 美元上調至 25.28 美元。</p>
</div><p><strong>The Analyst Takeaways</strong>: With fourth-quarter deliveries missing estimates, new vehicle discounts and no more mandate on ZEV credit purchases from auto companies, Johnson said the &#34;earnings math deteriorates quickly&#34; for Tesla.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>分析師總結</strong>：由於 第四季度交付量 未達預期、新車折扣以及汽車公司不再強制購買零排放車輛（ZEV）信用，約翰遜表示特斯拉的 “盈利數學迅速惡化”。</p>
</div><p>Johnson highlights Tesla's growing energy generation and storage segment, which saw 12.1% year-over-year growth in the fourth quarter, but argues it's not sufficient to rescue the declining automotive business.</p>
<div class="lb-trans"><p>約翰遜強調特斯拉日益增長的能源生產和儲存部門，該部門在第四季度實現了 12.1% 的同比增長，但他認為這不足以拯救下滑的汽車業務。</p>
</div><p>The analyst estimates that Tesla's global deliveries, which fell in 2024 and 2025, were only the beginning. After declines of 1.1% and 7.7% year-over-year for 2024 and 2025 respectively, Johnson estimates that 2026 global deliveries could fall by 15% year-over-year in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師估計，特斯拉的全球交付量在 2024 年和 2025 年下降，這僅僅是個開始。在 2024 年和 2025 年分別同比下降 1.1% 和 7.7% 後，約翰遜預計 2026 年全球交付量可能同比下降 15%。</p>
</div><p>Among the factors hurting Tesla's auto business, according to the analyst, are the loss of the federal EV tax credit in the United States, increased competition in China, and brand erosion in Europe.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據分析師的説法，影響特斯拉汽車業務的因素包括美國聯邦電動車税收抵免的取消、中國競爭加劇以及歐洲品牌形象的下降。</p>
</div><p>&#34;When the story fades, the numbers are left standing alone,&#34; Johnson said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“當故事褪去時，數字就孤立無援，” 約翰遜説。</p>
</div><p>The analyst sees earnings per share and free cash flow falling, and valuation metrics for Tesla becoming harder to forecast now, based on competition in the sectors increasing.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師認為每股收益和自由現金流將下降，基於競爭加劇，特斯拉的估值指標變得更難預測。</p>
</div><p>&#34;If autonomy is now a commodity and robots work elsewhere, what exactly is Tesla worth?&#34; Johnson asks.</p>
<div class="lb-trans"><p>“如果自主駕駛現在是一種商品，而機器人在其他地方工作，那麼特斯拉到底值多少錢？” 約翰遜問道。</p>
</div><p>Johnson argues that Tesla’s Level 2 driver-assistance system remains its only bullish driver, noting that the autonomy and robotics sectors have become increasingly saturated.</p>
<div class="lb-trans"><p>約翰遜認為特斯拉的二級駕駛輔助系統仍然是其唯一的利好因素，並指出自主駕駛和機器人領域已變得日益飽和。</p>
</div><p>&#34;What CES has made painfully clear is that Tesla no longer owns the lead in autonomy or robotics – if it ever did. Nvidia and Uber on autonomy, Boston Dynamics on humanoids: these are narrative companies now doing the narrative thing.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“CES 讓人痛苦地清楚的是，特斯拉不再在自主駕駛或機器人領域領先——如果它曾經領先過的話。英偉達和優步在自主駕駛方面，波士頓動力在類人機器人方面：這些都是現在在講述故事的公司。”</p>
</div><p>Johnson gives leadership roles to <strong>NVIDIA Corporation</strong> (NASDAQ: NVDA) and <strong>Uber Technologies</strong> (NYSE: UBER) and sees both as beneficiaries after the CES product announcements. The analyst uses some other peer companies like <strong>Figure AI, Waymo, Ford</strong> and <strong>LG Electronics</strong> to calculate a sum-of-the-parts valuation for Tesla stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>約翰遜將領導角色賦予 <strong>英偉達公司</strong> (NASDAQ: NVDA) 和 <strong>優步科技</strong> (NYSE: UBER)，並認為這兩家公司在 CES 產品發佈後將受益。分析師還使用了一些其他同行公司，如 <strong>Figure AI、Waymo、福特</strong> 和 <strong>LG 電子</strong> 來計算特斯拉股票的分部估值。</p>
</div><p>Here is the analyst's valuation calculations, which he calls a &#34;generous&#34; sum-of-the-parts valuation:</p>
<div class="lb-trans"><p>以下是分析師的估值計算，他稱之為 “慷慨” 的分部估值：</p>
</div><ul>
<li>Optimus: $12.12 per share</li>
<li>FSD: $31.09 per share</li>
<li>Car business: $17.09 per share</li>
<li>Energy business: $3.54 per share</li>
<li>Total: $63.85 per share</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>Optimus: 每股 12.12 美元</li>
<li>FSD: 每股 31.09 美元</li>
<li>汽車業務: 每股 17.09 美元</li>
<li>能源業務: 每股 3.54 美元</li>
<li>總計: 每股 63.85 美元</li>
</ul>
</div><p>&#34;Once Tesla no longer leads in robots or autonomy, the story collapses – and the story is the stock. Fundamentals have not mattered for years.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“一旦特斯拉不再在機器人或自主駕駛領域領先，故事就會崩潰——而這個故事就是股票。基本面多年來並不重要。”</p>
</div><p><strong>TSLA Price Action:</strong> Tesla stock closed at $435.80 on Thursday versus a 52-week trading range of $214.25 to $498.82. Tesla stock is up 10.2% over the last year.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>TSLA 價格動態</strong>：特斯拉股票週四收於 435.80 美元，52 周交易區間為 214.25 美元至 498.82 美元。特斯拉股票在過去一年上漲了 10.2%。</p>
</div><p><em>Photo: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>照片：Shutterstock</em></p>
</div>

Tesla's Story Has Faded, Gordon Johnson Says—Here's The 'Generous' Valuation Musk Probably Won't Retweet

- 分析師 Gordon Johnson 維持特斯拉賣出評級，目標價上調至 $25.28。  
- 特斯拉交付數量下滑與競爭加劇，預計 2026 年全球交付將下降 15%。  
- 投資者需警惕特斯拉在電動汽車領域的市場份額與領導地位的喪失。

戈登·約翰遜表示，特斯拉的故事已經不再引人注目——這是馬斯克可能不會轉發的 “慷慨” 估值