《大行》華泰證券：廣發證券再融資助資本擴張與國際化 維持「買入」評級

華泰證券研報指出，廣發證券 (01776.HK) 日前發佈預案，擬通過 H 股配售併發行零息可轉債的方式募集超過 60 億港幣，並全部用於向境外子公司增資。若募資成功將有效補強公司資本實力，推動公司深入拓展國際化業務，經營業績與行業排名有望更邁上新台階。公司資管業務優勢穩固，再融資補強資本與國際業務實力。

考慮到本次融資仍具有不確定性，暫未納入盈利預測。華泰證券維持公司 2025 至 2027 年歸母淨利潤 144 億、165 億、191 億元人民幣 (下同) 的預測，對應每股盈利分別為 1.89 元、2.18 元、2.51 元，預計 2026 年 BPS 為 22.05 元。

該行又考慮到公司再融資有望增強資本實力、補強國際業務競爭力，給予廣發證券 (000776.SZ) A 股 2026 年 1.4 倍，H 股 1.倍市賬率估值，A 股目標價從 30.95 元人民幣微調至 30.87 元人民幣，港股目標價從 27.15 港元調整至 26.91 港元，分別對應 2025 年 1.5 倍、1.2 倍市賬率估值；港股 A 股同維持「買入」評級。