<p>如果承包商未能按計劃完成，命令可能會影響股息和回購</p>
<p>行業認為該命令無法執行，但擔心政府的影響</p>
<p>該命令可能導致法院挑戰，延遲其影響</p>
<p>作者：Mike Stone 和 Aishwarya Jain</p>
<p>1 月 9 日（路透社）- 三位消息人士表示，在美國總統唐納德·特朗普簽署了一項將股票回購、股息和高管薪酬與武器交付時間表掛鈎的行政命令後，國防承包商正在尋求法律建議。</p>
<p>特朗普的行政命令 “在國防合同中優先考慮戰鬥人員”，於週二簽署，可能難以執行，但可能會抑制主要的回購和獎金，因為公司希望避免與政府發生衝突，消息人士表示。</p>
<p>根據公司高管、分析師和其他行業觀察者的説法，合同終止和其他對錶現不佳公司的處罰的威脅是真實存在的，但這些行動可能會輕易被法院擱置或以其他方式延遲，從而降低其有效性。</p>
<p>然而，對特朗普政府的恐懼已成為企業決策中的一個重要因素。一位行業高管認為該命令無法執行且模糊不清，但表示他的公司將努力遵守，以免惹怒政府。</p>
<p>儘管大多數主要國防承包商的股息收益率仍低於正常水平，但第二位高管指出，當涉及高管薪酬和股東回報時，尤其是在武器交付延遲期間，政府在公共關係方面具有強大的優勢。</p>
<p>“美國的國防工業基礎有責任確保我們的戰鬥人員擁有最佳的設備和武器——通過這項行政命令，國防承包商優先考慮投資者回報而非軍事準備的時代已經結束，” 白宮發言人安娜·凱利表示。</p>
<p>頂級國防承包商洛克希德·馬丁表示，它 “與特朗普總統和國防部在速度、問責和結果方面的關注一致，並將繼續大規模投資和創新。” L3Harris 的首席執行官在一封被路透社獲得的致員工的信中表示：“應對這一時刻需要增加投資。”</p>
<p>其他大型承包商，包括 RTX、通用動力和諾斯羅普·格魯曼，未立即回覆評論請求。波音拒絕置評。</p>
<p>特朗普的行政命令在特朗普在 Truth Social 上抨擊該行業的緩慢生產後，立即導致國防股下跌，距離命令發佈僅幾個小時。</p>
<p>當特朗普表示他的政府 2027 財年的國防預算請求將達到 1.5 萬億美元，比當前的 1 萬億美元預算增加 50% 時，股價隨後反彈。</p>
<p>根據行業高管和律師的説法，國防行業在一夜之間消化了行政命令的影響，高管們就可執行性和法院挑戰的問題諮詢法律顧問。</p>
<p>對於主要國防公司而言，這些限制可能會影響到鉅額資金。</p>
<p>洛克希德·馬丁（LMT.N）、諾斯羅普·格魯曼（NOC.N）、通用動力（GD.N）、L3Harris（LHX.N）和 RTX（RTX.N）在過去 12 個月中支付了約 80 億美元的股息，股息收益率平均為 1.9%，並回購了大約 100 億美元的股票，數據由摩根士丹利彙編。</p>
<p>摩根士丹利的分析師克里斯汀·李瓦格在週二晚間的一份報告中將這兩項公告形容為 “胡蘿蔔和大棒”，創紀錄的國防預算增加作為胡蘿蔔，而資本回報限制作為大棒。</p>
<p>李瓦格還對可執行性提出了質疑，指出美國政府並不擁有國防公司的股權，不持有具有優先權的黃金股，也沒有在公司中擁有董事會代表。</p>
<h3>執法權力</h3>
<p>根據行政命令的執法條款，戰爭部長必須在 30 天內識別出違反新命令規則的承包商。這些公司將收到通知，並有 15 天的時間提交董事會批准的整改計劃。</p>
<p>該命令還要求高管激勵薪酬與按時交付和增加生產掛鈎，而不是與每股收益等短期財務指標掛鈎。</p>
<p>行業消息人士表示，國防承包商在公眾認知方面面臨艱鉅挑戰，無論行政命令的法律地位如何。第二位高級國防行業高管表示：“國防公司在這一方面根本沒有勝算。”</p>
<p>代表許多上市公司的聯邦合同律師弗蘭克林·特納表示，立即的戰場將集中在威脅合同終止和相關不利行動上。</p>
<p>“真正令人不安的是，許多承包商將收到一封惡劣的信件，隨後可能會面臨薪酬扣留、合同終止，以及天知道還有什麼，” 特納説。“這只是政府試圖對這些人施加壓力的一種方式。”</p>

洛克希德馬丁

諾斯羅普·格魯曼

<p>國防承包商在特朗普總統發佈行政命令後尋求法律建議，該命令將股票回購、分紅和高管薪酬與武器交付時間表聯繫起來。儘管該命令可能難以執行，但它引發了對錶現不佳公司潛在處罰的擔憂。高管們擔心，儘管該命令模糊不清，但政府的影響可能會影響企業決策。包括洛克希德馬丁和諾斯羅普·格魯曼在內的主要國防公司正在評估其影響，因為該命令可能限制重大資本回報。執行條款要求承包商在未能遵守時提交整改計劃</p>

<p>Order could affect dividends, buybacks if contractors fall behind schedule</p>
<div class="lb-trans"><p>如果承包商未能按計劃完成，命令可能會影響股息和回購</p>
</div><p>Industry views order as unenforceable but fears administration’s influence</p>
<div class="lb-trans"><p>行業認為該命令無法執行，但擔心政府的影響</p>
</div><p>Order could lead to court challenges, delaying its impact</p>
<div class="lb-trans"><p>該命令可能導致法院挑戰，延遲其影響</p>
</div><p>By Mike Stone and Aishwarya Jain</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Mike Stone 和 Aishwarya Jain</p>
</div><p>Jan 9 (Reuters) - Defense contractors are seeking legal advice after U.S. President Donald Trump signed an executive order to tie share buybacks, dividends and executive pay to weapons delivery schedules, three sources said.</p>
<div class="lb-trans"><p>1 月 9 日（路透社）- 三位消息人士表示，在美國總統唐納德·特朗普簽署了一項將股票回購、股息和高管薪酬與武器交付時間表掛鈎的行政命令後，國防承包商正在尋求法律建議。</p>
</div><p>Trump’s executive order “Prioritizing the Warfighter in Defense Contracting,” signed on Tuesday, may be hard to enforce but could chill major buybacks and bonuses as firms seek to avoid falling out with the administration, the sources said.</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普的行政命令 “在國防合同中優先考慮戰鬥人員”，於週二簽署，可能難以執行，但可能會抑制主要的回購和獎金，因為公司希望避免與政府發生衝突，消息人士表示。</p>
</div><p>The threat of contract terminations and other penalties for underperforming companies is real, according to company executives, analysts and other industry observers, but those actions could easily get tied up in court or be delayed in other ways to make them less effective.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據公司高管、分析師和其他行業觀察者的説法，合同終止和其他對錶現不佳公司的處罰的威脅是真實存在的，但這些行動可能會輕易被法院擱置或以其他方式延遲，從而降低其有效性。</p>
</div><p>Yet fear of the Trump administration has become a significant factor in corporate decision-making. One industry executive viewed the order as unenforceable and vague, but said his company would strive to comply for fear of angering the administration.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，對特朗普政府的恐懼已成為企業決策中的一個重要因素。一位行業高管認為該命令無法執行且模糊不清，但表示他的公司將努力遵守，以免惹怒政府。</p>
</div><p>Even though dividend yields for most major defense contractors remain below the norm, a second executive noted that when the debate involves executive pay and shareholder returns during a period of delayed weapons deliveries, the government has a strong public relations position.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管大多數主要國防承包商的股息收益率仍低於正常水平，但第二位高管指出，當涉及高管薪酬和股東回報時，尤其是在武器交付延遲期間，政府在公共關係方面具有強大的優勢。</p>
</div><p>“America’s defense industrial base has a responsibility to ensure our warfighters have the best possible equipment and weapons – and, with this Executive Order, the days of defense contractors prioritizing investor returns over military readiness are over,” said White House spokeswoman Anna Kelly.</p>
<div class="lb-trans"><p>“美國的國防工業基礎有責任確保我們的戰鬥人員擁有最佳的設備和武器——通過這項行政命令，國防承包商優先考慮投資者回報而非軍事準備的時代已經結束，” 白宮發言人安娜·凱利表示。</p>
</div><p>Top defense contractor Lockheed Martin said it “shares President Trump’s and the Department of War’s focus on speed, accountability, and results, and will continue to invest and innovate at scale.” L3Harris’s CEO said in a letter to employees obtained by Reuters: “Meeting this moment will require increased investment.”</p>
<div class="lb-trans"><p>頂級國防承包商洛克希德·馬丁表示，它 “與特朗普總統和國防部在速度、問責和結果方面的關注一致，並將繼續大規模投資和創新。” L3Harris 的首席執行官在一封被路透社獲得的致員工的信中表示：“應對這一時刻需要增加投資。”</p>
</div><p>Other big contractors including RTX, General Dynamics and Northrop Grumman did not immediately return a request for comment. Boeing declined to comment.</p>
<div class="lb-trans"><p>其他大型承包商，包括 RTX、通用動力和諾斯羅普·格魯曼，未立即回覆評論請求。波音拒絕置評。</p>
</div><p>Trump’s executive order sent defense stocks down immediately after Trump blasted the industry’s slow production on Truth Social hours before the order was published.</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普的行政命令在特朗普在 Truth Social 上抨擊該行業的緩慢生產後，立即導致國防股下跌，距離命令發佈僅幾個小時。</p>
</div><p>Shares rebounded later when Trump said his administration’s fiscal year 2027 defense budget request would reach $1.5 trillion, a 50% increase from the current $1 trillion budget.</p>
<div class="lb-trans"><p>當特朗普表示他的政府 2027 財年的國防預算請求將達到 1.5 萬億美元，比當前的 1 萬億美元預算增加 50% 時，股價隨後反彈。</p>
</div><p>Implications of the executive order were digested by the defense industry overnight with executives calling legal counsel with questions about enforceability and court challenges, according to industry executives and attorneys.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據行業高管和律師的説法，國防行業在一夜之間消化了行政命令的影響，高管們就可執行性和法院挑戰的問題諮詢法律顧問。</p>
</div><p>For major defense companies, the restrictions could affect significant sums.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於主要國防公司而言，這些限制可能會影響到鉅額資金。</p>
</div><p>Lockheed Martin (LMT.N) , Northrop Grumman (NOC.N) , General Dynamics (GD.N) , L3Harris (LHX.N) , and RTX (RTX.N) paid out approximately $8 billion in dividends over the last 12 months, with dividend yields averaging 1.9%, and bought back roughly $10 billion in shares, according to data compiled by Morgan Stanley.</p>
<div class="lb-trans"><p>洛克希德·馬丁（LMT.N）、諾斯羅普·格魯曼（NOC.N）、通用動力（GD.N）、L3Harris（LHX.N）和 RTX（RTX.N）在過去 12 個月中支付了約 80 億美元的股息，股息收益率平均為 1.9%，並回購了大約 100 億美元的股票，數據由摩根士丹利彙編。</p>
</div><p>Kristine Liwag, an analyst at Morgan Stanley, characterized the dual announcements in a note late Tuesday as “carrots and sticks,” with the record defense budget increase serving as the carrot and capital return limits as the stick.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根士丹利的分析師克里斯汀·李瓦格在週二晚間的一份報告中將這兩項公告形容為 “胡蘿蔔和大棒”，創紀錄的國防預算增加作為胡蘿蔔，而資本回報限制作為大棒。</p>
</div><p>Liwag also raised questions about enforceability, noting that the U.S. government does not own equity stakes in defense firms, hold golden shares with preferred rights, or have board representation at the companies.</p>
<div class="lb-trans"><p>李瓦格還對可執行性提出了質疑，指出美國政府並不擁有國防公司的股權，不持有具有優先權的黃金股，也沒有在公司中擁有董事會代表。</p>
</div><h3>ENFORCEMENT POWERS</h3>
<div class="lb-trans"><h3>執法權力</h3>
</div><p>Under the executive order’s enforcement provisions, the Secretary of War must within 30 days identify contractors who fall afoul of the new order’s rules. Those companies will receive notice and have 15 days to submit board-approved remediation plans.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據行政命令的執法條款，戰爭部長必須在 30 天內識別出違反新命令規則的承包商。這些公司將收到通知，並有 15 天的時間提交董事會批准的整改計劃。</p>
</div><p>The order also requires that executive incentive compensation be tied to on-time delivery and increased production rather than short-term financial metrics like earnings per share.</p>
<div class="lb-trans"><p>該命令還要求高管激勵薪酬與按時交付和增加生產掛鈎，而不是與每股收益等短期財務指標掛鈎。</p>
</div><p>Industry sources said that defense contractors face an uphill battle on public perception, regardless of the executive order’s legal standing. The second senior defense industry executive said: “there’s just no way for the defense companies to win on the optics of this.”</p>
<div class="lb-trans"><p>行業消息人士表示，國防承包商在公眾認知方面面臨艱鉅挑戰，無論行政命令的法律地位如何。第二位高級國防行業高管表示：“國防公司在這一方面根本沒有勝算。”</p>
</div><p>Franklin Turner, a federal contracting lawyer at McCarter &amp; English, who represents many publicly traded companies, said the immediate battlefield will center on threatened contract terminations and related adverse actions.</p>
<div class="lb-trans"><p>代表許多上市公司的聯邦合同律師弗蘭克林·特納表示，立即的戰場將集中在威脅合同終止和相關不利行動上。</p>
</div><p>“The real chilling part of this is that many contractors are going to get a nasty letter, followed by potential withholding of pay, terminations, and God knows what else,” Turner said. “It’s just a way that the administration is trying to crack the whip on these people.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“真正令人不安的是，許多承包商將收到一封惡劣的信件，隨後可能會面臨薪酬扣留、合同終止，以及天知道還有什麼，” 特納説。“這只是政府試圖對這些人施加壓力的一種方式。”</p>
</div>

Defense firms seek legal advice over Trump's clampdown on payouts

- 美國總統特朗普簽署行政命令，將股息和回購與武器交付進度掛鈎。  
- 防務承包商面臨法律諮詢，可能影響約 80 億美元的股息和 100 億美元的回購。  
- 行業認為命令難以執行，但害怕政府的影響，可能引發法院挑戰。

國防公司尋求法律建議，以應對特朗普對支付限制的打壓