<p>Brinsupri 的早期發佈數據非常強勁，以至於 Insmed 迫不及待地在摩根大通醫療會議之前分享這些信息。這款首創的抗炎藥在市場上的第一個完整季度打破了華爾街的預期，增強了人們對其成為重磅藥物潛力的信心。</p>
<p>週五，Insmed 宣佈 Brinsupri 在 2025 年第四季度的初步總收入約為 1.446 億美元。這個數字超過了華爾街的共識預測超過 150%，Mizuho 分析師稱之為 “巨大的結果”。</p>
<p>儘管 Brinsupri 在 12 月的慢性鼻竇炎（無鼻息肉）第二階段試驗失敗對 Insmed 的股價造成了影響，但該公司股價在 1 月 9 日的盤前交易中上漲了約 10%。</p>
<p>Brinsupri 於 8 月獲得 FDA 批准，並於 11 月獲得歐洲委員會批准，用於治療慢性肺病支氣管擴張症，是首個上市的 DPP-1 抑制劑，也是首個專門針對該病症的藥物。該藥物在第四季度的銷售額顯著加速，較其在美國上市後的第三季度的 2810 萬美元有了顯著增長。</p>
<p>Insmed 計劃在 2026 年上半年在歐盟推出該藥物，並預計今年將在英國和日本獲得額外批准。</p>
<p>與此同時，William Blair 分析師對 Brinsupri 的 “多重重磅銷售潛力” 的信心有所增強，1 月 9 日的報告中提到。該團隊預計該藥物將在 2027 年達到重磅藥物地位，並將其 2029 年的銷售額預估為近 33 億美元。</p>
<p>根據 Insmed 的一份報告，Brinsupri 銷售超出預期的部分得益於大約 9% 的庫存增加。但 William Blair 團隊指出，這一水平符合公司的預期，且明顯低於第三季度報告的 40%。</p>
<p>Evercore ISI 分析師在週五的一份獨立報告中寫道：“這無疑是一個乾淨的超出預期。” 該藥物的收入甚至超過了投資者之前提出的約 1.2 億到 1.25 億美元的最高預期，分析師指出，這些預期已考慮了庫存的好處。</p>
<p>根據 Insmed 的數據，Brinsupri 在第四季度新增約 9000 名患者，使其截至去年年底的累計總數達到 11550 名。開處方的醫生數量也達到了約 4000 名，較 9 月的 1700 名有所增加。</p>
<p>儘管表現樂觀，Insmed 在 1 月 9 日的報告中試圖對 2026 年的預期進行一些謹慎的調整。這些原因包括每年年初常規患者自付費用的重置，以及隨着支付方合同的最終確定，可能出現的更高回扣和准入標準。</p>
<p>儘管去年的 CRwNP 失敗對 Insmed 的股價造成了影響，但分析師們對 Brinsupri 的潛力仍然持樂觀態度。即使在挫折之後，TD Cowen 分析師仍然維持對該藥物 43 億美元的峯值銷售模型，依據 12 月 17 日的報告。</p>
<p>Insmed 預計將在 2026 年第二季度發佈 Brinsupri 在膿皰性汗腺炎中的另一項 2b 階段研究 Cedar 的頂線結果。</p>
<p>DPP-1 作為炎症性疾病的新靶點，吸引了生物製藥公司的越來越多的關注。在 Brinsupri 預計獲得 FDA 批准之前，專注於炎症性疾病的初創公司 Expedition Therapeutics 從復星醫藥獲得了一種 DPP-1 候選藥物的許可，交易金額可能達到 6.45 億美元。2023 年，Chiesi 獲得了來自中國海思科製藥的一種 DPP-1 抑制劑的許可。</p>
<p>Boehringer Ingelheim 也有一款潛在的競爭對手 DPP-1/CatC 抑制劑 verducatib (BI 1291583)，該藥物去年已進入支氣管擴張症的 3 期測試。</p>
<p>Insmed 也在開發一種下一代 DPP-1 藥物 INS1033，並正朝着兩個大型免疫學適應症——類風濕關節炎和炎症性腸病——的臨牀試驗邁進，預計將在 2026 年向 FDA 提交一項研究新藥申請。</p>

INSM

<p>Insmed 報告稱其首款創新藥物 Brinsupri 的早期銷售表現強勁，2025 年第四季度的初步收入約為 1.446 億美元，超過華爾街預期的 150% 以上。該藥物已獲批准用於支氣管擴張症，銷售額從第三季度的 2810 萬美元顯著增長。儘管過去曾遭遇挫折，分析師對 Brinsupri 的長期潛力仍持樂觀態度，預計其峯值銷售額將達到 43 億美元。Insmed 計劃於 2026 年在歐盟推出 Brinsupri，並且還在開發用於其他炎症性疾病的下一代 DPP-1 藥物</p>

<p>Early launch numbers of Brinsupri are so strong that Insmed couldn’t wait for the J.P. Morgan Healthcare Conference to share them. The first-in-class inflammatory drug shattered Wall Street estimates in its first full quarter on the market, fueling fresh confidence in its blockbuster potential.</p>
<div class="lb-trans"><p>Brinsupri 的早期發佈數據非常強勁，以至於 Insmed 迫不及待地在摩根大通醫療會議之前分享這些信息。這款首創的抗炎藥在市場上的第一個完整季度打破了華爾街的預期，增強了人們對其成為重磅藥物潛力的信心。</p>
</div><p>Friday, Insmed announced preliminary Brinsupri total revenues of about $144.6 million in the fourth quarter of 2025. That sum beat Wall Street’s consensus projections by more than 150% in what Mizuho analysts called “a ginormous result.”</p>
<div class="lb-trans"><p>週五，Insmed 宣佈 Brinsupri 在 2025 年第四季度的初步總收入約為 1.446 億美元。這個數字超過了華爾街的共識預測超過 150%，Mizuho 分析師稱之為 “巨大的結果”。</p>
</div><p>Insmed’s share price jumped about 10% in premarket trading Jan. 9, although the stock has not fully recovered from the damage dealt by Brinsupri’s phase 2 trial flop in chronic rhinosinusitis without nasal polyps (CRwNP) in December.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管 Brinsupri 在 12 月的慢性鼻竇炎（無鼻息肉）第二階段試驗失敗對 Insmed 的股價造成了影響，但該公司股價在 1 月 9 日的盤前交易中上漲了約 10%。</p>
</div><p>Approved by the FDA in August—and by the European Commission in November—to treat the chronic lung disease bronchiectasis, Brinsupri is the first DPP-1 inhibitor to reach the market and the first drug specifically cleared for the condition. The drug’s fourth quarter sales marked a significant acceleration from the $28.1 million it collected in the third quarter following its U.S. launch.</p>
<div class="lb-trans"><p>Brinsupri 於 8 月獲得 FDA 批准，並於 11 月獲得歐洲委員會批准，用於治療慢性肺病支氣管擴張症，是首個上市的 DPP-1 抑制劑，也是首個專門針對該病症的藥物。該藥物在第四季度的銷售額顯著加速，較其在美國上市後的第三季度的 2810 萬美元有了顯著增長。</p>
</div><p>Insmed plans to debut the drug in the European Union in the first half of 2026, with additional approvals anticipated in the U.K. and Japan this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>Insmed 計劃在 2026 年上半年在歐盟推出該藥物，並預計今年將在英國和日本獲得額外批准。</p>
</div><p>The “blowout sales performance,” meanwhile, has increased the confidence of William Blair analysts in Brinsupri’s “multi-blockbuster sales potential longer term,” according to a Jan. 9 note. The team expects the drug to reach blockbuster status in 2027 and has put its 2029 sales at nearly $3.3 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，William Blair 分析師對 Brinsupri 的 “多重重磅銷售潛力” 的信心有所增強，1 月 9 日的報告中提到。該團隊預計該藥物將在 2027 年達到重磅藥物地位，並將其 2029 年的銷售額預估為近 33 億美元。</p>
</div><p>The Brinsupri sales beat was aided by a roughly 9% benefit from inventory build, according to a Insmed presentation. But this level was in line with the company’s expectations and was meaningfully lower than the 40% reported for the third quarter, the William Blair team noted.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 Insmed 的一份報告，Brinsupri 銷售超出預期的部分得益於大約 9% 的庫存增加。但 William Blair 團隊指出，這一水平符合公司的預期，且明顯低於第三季度報告的 40%。</p>
</div><p>“[T] his is undoubtedly a clean beat,” Evercore ISI analysts wrote in a separate note Friday. The drug’s haul topped even the highest estimates of around $120 million to $125 million previously floated by investors, which accounted for inventory benefits, the analysts pointed out.</p>
<div class="lb-trans"><p>Evercore ISI 分析師在週五的一份獨立報告中寫道：“這無疑是一個乾淨的超出預期。” 該藥物的收入甚至超過了投資者之前提出的約 1.2 億到 1.25 億美元的最高預期，分析師指出，這些預期已考慮了庫存的好處。</p>
</div><p>Brinsupri added about 9,000 new patients in the fourth quarter, bringing its cumulative total to 11,550 as of the end of last year, according to Insmed. The number of prescribers also reached about 4,000, up from 1,700 in September.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 Insmed 的數據，Brinsupri 在第四季度新增約 9000 名患者，使其截至去年年底的累計總數達到 11550 名。開處方的醫生數量也達到了約 4000 名，較 9 月的 1700 名有所增加。</p>
</div><p>Despite the upbeat performance, Insmed in a Jan. 9 presentation tried to rein in expectations for 2026 with a few reasons for caution. These include routine patient out-of-pocket cost resets at the beginning of a year, as well as potential higher rebates and access criteria as payer contracts are finalized.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管表現樂觀，Insmed 在 1 月 9 日的報告中試圖對 2026 年的預期進行一些謹慎的調整。這些原因包括每年年初常規患者自付費用的重置，以及隨着支付方合同的最終確定，可能出現的更高回扣和准入標準。</p>
</div><p>While the CRwNP failure last year dented Insmed’s share price, analysts mostly remained bullish on Brinsupri’s potential. Even after the setback, TD Cowen analysts maintained modeled peak sales of $4.3 billion for the drug, according to a Dec. 17 note.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管去年的 CRwNP 失敗對 Insmed 的股價造成了影響，但分析師們對 Brinsupri 的潛力仍然持樂觀態度。即使在挫折之後，TD Cowen 分析師仍然維持對該藥物 43 億美元的峯值銷售模型，依據 12 月 17 日的報告。</p>
</div><p>Insmed expects a topline readout from another phase 2b study, called Cedar, of Brinsupri in hidradenitis suppurativa in the second quarter of 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>Insmed 預計將在 2026 年第二季度發佈 Brinsupri 在膿皰性汗腺炎中的另一項 2b 階段研究 Cedar 的頂線結果。</p>
</div><p>DPP-1 has drawn increased interest from biopharma companies as a novel target for inflammatory diseases. Right before Brinsupri’s anticipated FDA go-ahead, inflammatory disease-focused startup Expedition Therapeutics licensed a DPP-1 candidate from Fosun Pharma in a potential $645 million deal. Back in 2023, Chiesi obtained a license to a DPP-1 inhibitor from China’s Haisco Pharmaceutical.</p>
<div class="lb-trans"><p>DPP-1 作為炎症性疾病的新靶點，吸引了生物製藥公司的越來越多的關注。在 Brinsupri 預計獲得 FDA 批准之前，專注於炎症性疾病的初創公司 Expedition Therapeutics 從復星醫藥獲得了一種 DPP-1 候選藥物的許可，交易金額可能達到 6.45 億美元。2023 年，Chiesi 獲得了來自中國海思科製藥的一種 DPP-1 抑制劑的許可。</p>
</div><p>Boehringer Ingelheim, too, has a potential rival DPP-1/CatC inhibitor, verducatib (BI 1291583), which was pushed into phase 3 testing in bronchiectasis last year.</p>
<div class="lb-trans"><p>Boehringer Ingelheim 也有一款潛在的競爭對手 DPP-1/CatC 抑制劑 verducatib (BI 1291583)，該藥物去年已進入支氣管擴張症的 3 期測試。</p>
</div><p>For its part, Insmed is also developing a next-generation DPP-1 drug, INS1033, and is moving toward the clinic in two large immunology indications—rheumatoid arthritis and inflammatory bowel disease—as the company expects to file an investigational new drug application with the FDA in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>Insmed 也在開發一種下一代 DPP-1 藥物 INS1033，並正朝着兩個大型免疫學適應症——類風濕關節炎和炎症性腸病——的臨牀試驗邁進，預計將在 2026 年向 FDA 提交一項研究新藥申請。</p>
</div>

在 Brinsupri 作為首創藥物的銷售超出預期後，Insmed 的上行潛力