<p>要點：</p>
<ul>
<li>摩根大通的休眠辦公室如有需要可重新激活 - 來源</li>
<li>分析師表示摩根大通可能是處於有利位置的銀行之一</li>
<li>在摩根大通內部，有一個想法是成立貿易銀行 - 來源</li>
<li>花旗由於其在拉美的經驗可能成為黑馬 - 分析師</li>
</ul>
<p>作者：Saeed Azhar, Tatiana Bautzer 和 Marianna Parraga</p>
<p>美國在委內瑞拉石油行業的參與為國際銀行提供了潛在機會，摩根大通因其在該國的歷史和過去參與國際貿易融資而處於有利位置。</p>
<p>包括摩根大通和花旗在內的一些銀行歷史上曾在該國運營，但在過去幾十年中減少了業務或撤出。然而，知情人士表示，美國銀行現在可能有機會在貿易融資或石油基礎設施投資中競爭。委內瑞拉在美國週末捕獲總統尼古拉斯·馬杜羅後，處於一個臨時政府之下，分析師強調，開展業務仍將面臨重大挑戰。</p>
<p>在這些銀行中，摩根大通在該國可能具有優勢，因為它在這裏已經存在了 60 年。雖然摩根大通在 2002 年縮減了其銀行和股票交易業務，但根據第二個知情人士的説法，它在加拉加斯保持了一個休眠辦公室多年，並補充説，該辦公室可以根據需要重新激活。</p>
<p>&#34;摩根大通是為數不多的在委內瑞拉擁有辦公室的美國銀行之一，儘管由於當前限制，活動非常有限，&#34;國際金融協會前沿拉美研究負責人瑪麗亞·保拉·菲格羅亞表示。&#34;石油行業的潛在重啓和更廣泛的經濟復甦可能為外國銀行重新進入委內瑞拉市場創造重要機會，前提是美國金融制裁的放鬆。&#34;</p>
<p>自 2006 年以來，委內瑞拉一直受到美國製裁，2017 年制裁進一步收緊，禁止美國金融機構向政府或國有石油公司 PDVSA 提供新資金。2019 年，華盛頓對其石油行業實施了廣泛制裁。現在，美國計劃選擇性地放鬆對委內瑞拉的制裁，因為它開始推銷委內瑞拉石油。能源部週三表示，石油收益將存入全球銀行的美國控制賬户。</p>
<p>對於摩根大通來説，可能有幾條參與的途徑。根據第三個知情人士的説法，銀行內部提出的一個想法是創建一個貿易銀行來融資石油出口，但並未具體説明是否正在進行正式討論。該銀行在中東和非洲等石油生產地區具有強大存在，歷史上曾領導運營於 2003 年美國主導入侵後成立的伊拉克貿易銀行的銀行財團。</p>
<p>摩根大通還可以利用其安全與韌性倡議的資金，該計劃是去年推出的 1.5 萬億美元的 10 年計劃，旨在為包括委內瑞拉豐富資源的關鍵礦產等領域提供融資，第二個知情人士表示。</p>
<p>&#34;摩根大通是全球最佳的銀行，&#34;富國銀行的銀行分析師邁克·梅奧表示。&#34;因此，如果全球或在委內瑞拉有更多機會，全球最佳的銀行應該獲得公平的份額。&#34;</p>
<p>目前，該銀行與離岸對手交易不受制裁的委內瑞拉主權債券，知情人士表示。</p>
<p>另外，一位行業人士表示，銀行可能對重組、融資交易和能源領域感興趣。</p>
<p>白宮官員表示，特朗普總統的政府正在仔細評估所有可用選項，優先考慮美國人民的最佳利益。任何公告將直接來自政府；其他任何説法純屬猜測，官員表示。</p>
<p>銀行及其他機構目前處於觀望狀態</p>
<p>美國銀行在拉丁美洲經營了幾十年，但來自該地區的收入份額很小。在 2024 年，摩根大通在拉丁美洲/加勒比地區的收入佔其全球收入的 2.19%。</p>
<p>但儘管委內瑞拉在全球 GDP 中僅佔 0.1% 的份額，但它具有更廣泛的重要性。</p>
<p>&#34;委內瑞拉……是一個具有巨大地緣政治和經濟意義的國家，&#34;德意志銀行經濟學家在 1 月 5 日發佈的報告中表示，引用了石油儲備。</p>
<p>花旗歷史上在委內瑞拉有業務，但在 2021 年將其業務出售給國家信貸銀行，退出該國。</p>
<p>&#34;這裏的黑馬是花旗，&#34;梅奧表示，引用了該行在拉丁美洲的過去經驗。花旗拒絕置評。</p>
<p>西班牙銀行 BBVA 是唯一在委內瑞拉有顯著存在的大型外資銀行。</p>
<p>IESE 商學院教授亞歷杭德羅·莫雷諾 - 薩拉曼卡表示，如果委內瑞拉的政治過渡順利進行，能源和基礎設施項目將會有機會，&#34;尤其是對 BBVA 來説。&#34;</p>
<p>BBVA 的發言人表示，由於高度不確定性，目前還為時已早。</p>
<p>加拿大豐業銀行首席執行官斯科特·湯普森在週二的多倫多銀行會議上表示，他預計美國在委內瑞拉的參與將對該銀行的增長有利，該銀行的國際業務包括拉丁美洲地區佔其收入的一部分。該銀行在 2014 年退出了委內瑞拉。</p>
<p>運營限制</p>
<p>在國內，委內瑞拉的銀行系統受到嚴格監管，並在嚴重的金融孤立和經濟不穩定中運作，保拉·菲格羅亞表示，依賴於美國管轄之外的外國銀行、替代貨幣和離岸中介來進行支付和結算貿易。</p>
<p>即使制裁被解除，銀行仍可能會猶豫。例如，即使在 2016 年伊朗解除制裁後，全球銀行也不願意開展業務。</p>
<p>這遠不是一個 “如果你建造它，他們就會來” 的場景，投資銀行 Natixis 的首席美國經濟學家克里斯托弗·霍奇表示。</p>

花旗

摩根大通

<p>美國銀行，特別是摩根大通，正在關注委內瑞拉石油行業的投資機會，原因是近期的政治變化。分析師認為，摩根大通由於其歷史存在和可能計劃設立貿易銀行以融資石油出口，處於有利位置。花旗銀行也可能因其在拉丁美洲的經驗而佔據優勢。然而，仍然存在重大挑戰，包括限制該國金融操作的美國製裁。石油行業的重新開放可能為外國銀行創造機會，但這取決於制裁的緩解</p>

<p>Key points:</p>
<div class="lb-trans"><p>要點：</p>
</div><ul>
<li>JPM dormant office could be reactivated if required -source</li>
<li>Analysts say JPM could be one bank in advantageous position</li>
<li>Within JPM, one idea floated was a trade bank - source</li>
<li>Citi could be a dark horse due to its Latam experience-analyst</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>摩根大通的休眠辦公室如有需要可重新激活 - 來源</li>
<li>分析師表示摩根大通可能是處於有利位置的銀行之一</li>
<li>在摩根大通內部，有一個想法是成立貿易銀行 - 來源</li>
<li>花旗由於其在拉美的經驗可能成為黑馬 - 分析師</li>
</ul>
</div><p>By Saeed Azhar, Tatiana Bautzer and Marianna Parraga</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Saeed Azhar, Tatiana Bautzer 和 Marianna Parraga</p>
</div><p>The U.S. involvement in Venezuela's oil sector offers a potential opportunity for international banks, with JPMorgan Chase  in an advantageous spot due to its history in the country and past involvement with international trade financing.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國在委內瑞拉石油行業的參與為國際銀行提供了潛在機會，摩根大通因其在該國的歷史和過去參與國際貿易融資而處於有利位置。</p>
</div><p>A clutch of banks including JPMorgan and Citigroup  have historically operated in the country, but reduced operations or pulled out in the last few decades. U.S. banks now, however, may have the potential to compete for opportunities in trade financing or financing investment in oil infrastructure, one source familiar with the situation said. Venezuela is under an interim government after the United States captured President Nicolas Maduro over the weekend and analysts stressed there would still be significant challenges to doing business.</p>
<div class="lb-trans"><p>包括摩根大通和花旗在內的一些銀行歷史上曾在該國運營，但在過去幾十年中減少了業務或撤出。然而，知情人士表示，美國銀行現在可能有機會在貿易融資或石油基礎設施投資中競爭。委內瑞拉在美國週末捕獲總統尼古拉斯·馬杜羅後，處於一個臨時政府之下，分析師強調，開展業務仍將面臨重大挑戰。</p>
</div><p>Among the banks, JPMorgan could have an edge in the country, where it has had a presence for 60 years. While JPM curtailed its banking and stock trading operation in 2002, it kept a dormant office in Caracas for many years, according to a second source familiar with the matter, adding that it could be reactivated as needed.</p>
<div class="lb-trans"><p>在這些銀行中，摩根大通在該國可能具有優勢，因為它在這裏已經存在了 60 年。雖然摩根大通在 2002 年縮減了其銀行和股票交易業務，但根據第二個知情人士的説法，它在加拉加斯保持了一個休眠辦公室多年，並補充説，該辦公室可以根據需要重新激活。</p>
</div><p>&#34;JPMorgan is among the very few U.S. banks with an office in Venezuela, though activity is minimal due to current restrictions,&#34; said María Paola Figueroa, Head of Frontier Latin America Research at the Institute of International Finance. &#34;The potential reopening of the oil sector and a broader economic recovery could create meaningful opportunities for foreign banks to re-enter the Venezuelan market, subject to the easing of U.S. financial sanctions.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;摩根大通是為數不多的在委內瑞拉擁有辦公室的美國銀行之一，儘管由於當前限制，活動非常有限，&#34;國際金融協會前沿拉美研究負責人瑪麗亞·保拉·菲格羅亞表示。&#34;石油行業的潛在重啓和更廣泛的經濟復甦可能為外國銀行重新進入委內瑞拉市場創造重要機會，前提是美國金融制裁的放鬆。&#34;</p>
</div><p>Venezuela has been under U.S. sanctions since 2006, which were tightened in 2017, prohibiting U.S. financial institutions from providing new money to the government or state oil company, PDVSA. In 2019, Washington imposed broad sanctions on its oil sector. Now the United States is planning to selectively roll back sanctions on Venezuela as it begins marketing Venezuelan oil. The Department of Energy on Wednesday said that proceeds from oil would settle in U.S.-controlled accounts at global banks.</p>
<div class="lb-trans"><p>自 2006 年以來，委內瑞拉一直受到美國製裁，2017 年制裁進一步收緊，禁止美國金融機構向政府或國有石油公司 PDVSA 提供新資金。2019 年，華盛頓對其石油行業實施了廣泛制裁。現在，美國計劃選擇性地放鬆對委內瑞拉的制裁，因為它開始推銷委內瑞拉石油。能源部週三表示，石油收益將存入全球銀行的美國控制賬户。</p>
</div><p>For JPMorgan, there could be several avenues for involvement. One idea floated within the bank was the possibility of creating a trade bank to finance oil exports, a third source familiar with the matter said, without specifying if official discussions were taking place. The bank, which has a strong presence in oil-producing regions such as the Middle East and Africa, has historical precedence here, as it led the consortium of banks that operated Trade Bank of Iraq, set up in 2003 after the U.S.-led invasion.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於摩根大通來説，可能有幾條參與的途徑。根據第三個知情人士的説法，銀行內部提出的一個想法是創建一個貿易銀行來融資石油出口，但並未具體説明是否正在進行正式討論。該銀行在中東和非洲等石油生產地區具有強大存在，歷史上曾領導運營於 2003 年美國主導入侵後成立的伊拉克貿易銀行的銀行財團。</p>
</div><p>JPMorgan could also use funds from its Security and Resiliency Initiative, a $1.5 trillion 10-year plan it unveiled last year to finance areas such as critical minerals, where Venezuela has deep resources, the second source familiar with the matter said.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根大通還可以利用其安全與韌性倡議的資金，該計劃是去年推出的 1.5 萬億美元的 10 年計劃，旨在為包括委內瑞拉豐富資源的關鍵礦產等領域提供融資，第二個知情人士表示。</p>
</div><p>&#34;JPMorgan is the best in class global bank,&#34; said Mike Mayo, banking analyst at Wells Fargo. &#34;So if there are more opportunities globally or in Venezuela, the best in class global bank should get a fair share of this.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;摩根大通是全球最佳的銀行，&#34;富國銀行的銀行分析師邁克·梅奧表示。&#34;因此，如果全球或在委內瑞拉有更多機會，全球最佳的銀行應該獲得公平的份額。&#34;</p>
</div><p>Currently, the bank trades Venezuelan sovereign bonds that are not under sanctions with offshore counterparties, the source said.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，該銀行與離岸對手交易不受制裁的委內瑞拉主權債券，知情人士表示。</p>
</div><p>Separately, an industry source said there could be opportunities for restructuring, financing deals and within energy that banks would be interested in.</p>
<div class="lb-trans"><p>另外，一位行業人士表示，銀行可能對重組、融資交易和能源領域感興趣。</p>
</div><p>A White House official said that President Trump's administration is carefully evaluating all options at its disposal, prioritizing the best interests of the American people. Any announcement will come directly from the administration; anything else is purely speculation, the official said.</p>
<div class="lb-trans"><p>白宮官員表示，特朗普總統的政府正在仔細評估所有可用選項，優先考慮美國人民的最佳利益。任何公告將直接來自政府；其他任何説法純屬猜測，官員表示。</p>
</div><p>BANKS, OTHERS CURRENTLY IN WAIT-AND-SEE MODE</p>
<div class="lb-trans"><p>銀行及其他機構目前處於觀望狀態</p>
</div><p>U.S. banks have done business in Latin America for decades, but the share of revenue from the region is small. In 2024, JPMorgan Chase's share of the Latin America/Caribbean region accounted for 2.19% of its global revenue.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國銀行在拉丁美洲經營了幾十年，但來自該地區的收入份額很小。在 2024 年，摩根大通在拉丁美洲/加勒比地區的收入佔其全球收入的 2.19%。</p>
</div><p>But while Venezuela has only 0.1% share of global GDP, it has broader importance.</p>
<div class="lb-trans"><p>但儘管委內瑞拉在全球 GDP 中僅佔 0.1% 的份額，但它具有更廣泛的重要性。</p>
</div><p>&#34;Venezuela ... is a country with huge geopolitical and economic significance,&#34; Deutsche Bank economists said in a note published Jan. 5, citing oil reserves.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;委內瑞拉……是一個具有巨大地緣政治和經濟意義的國家，&#34;德意志銀行經濟學家在 1 月 5 日發佈的報告中表示，引用了石油儲備。</p>
</div><p>Citigroup  historically had a presence in Venezuela, but sold its operations to Banco Nacional de Crédito , exiting the country in 2021.</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗歷史上在委內瑞拉有業務，但在 2021 年將其業務出售給國家信貸銀行，退出該國。</p>
</div><p>&#34;The dark horse here is Citigroup,&#34; Mayo said, citing the bank's past experience in Latin America. Citi declined comment.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;這裏的黑馬是花旗，&#34;梅奧表示，引用了該行在拉丁美洲的過去經驗。花旗拒絕置評。</p>
</div><p>Spanish lender BBVA  is the only major foreign bank with significant presence in Venezuela.</p>
<div class="lb-trans"><p>西班牙銀行 BBVA 是唯一在委內瑞拉有顯著存在的大型外資銀行。</p>
</div><p>Alejandro Moreno-Salamanca, professor at IESE Business School, said that if the political transition in Venezuela goes ahead, there would be opportunities in energy and infrastructure projects, &#34;especially for BBVA.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>IESE 商學院教授亞歷杭德羅·莫雷諾 - 薩拉曼卡表示，如果委內瑞拉的政治過渡順利進行，能源和基礎設施項目將會有機會，&#34;尤其是對 BBVA 來説。&#34;</p>
</div><p>A spokesperson for BBVA said &#34;it is too early to say anything at this moment in time due to high uncertainty.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>BBVA 的發言人表示，由於高度不確定性，目前還為時已早。</p>
</div><p>Bank of Nova Scotia CEO Scott Thomson said at a banking conference in Toronto on Tuesday he anticipated the U.S. involvement in Venezuela would be good for the bank’s growth, which relies on its international business that includes the Latin American region for a chunk of its income. The bank exited Venezuela in 2014.</p>
<div class="lb-trans"><p>加拿大豐業銀行首席執行官斯科特·湯普森在週二的多倫多銀行會議上表示，他預計美國在委內瑞拉的參與將對該銀行的增長有利，該銀行的國際業務包括拉丁美洲地區佔其收入的一部分。該銀行在 2014 年退出了委內瑞拉。</p>
</div><p>CURBS ON OPERATIONS</p>
<div class="lb-trans"><p>運營限制</p>
</div><p>Domestically, Venezuela's banking system is heavily regulated and operates under severe financial isolation and economic instability, said Paola Figueroa, relying on foreign banks outside U.S. jurisdiction, alternative currencies and offshore intermediaries to move payments and settle trade.</p>
<div class="lb-trans"><p>在國內，委內瑞拉的銀行系統受到嚴格監管，並在嚴重的金融孤立和經濟不穩定中運作，保拉·菲格羅亞表示，依賴於美國管轄之外的外國銀行、替代貨幣和離岸中介來進行支付和結算貿易。</p>
</div><p>Even if sanctions were lifted, there may still be hesitancy from banks. For example, even after the lifting of sanctions in Iran in 2016 global banks were reluctant to do business.</p>
<div class="lb-trans"><p>即使制裁被解除，銀行仍可能會猶豫。例如，即使在 2016 年伊朗解除制裁後，全球銀行也不願意開展業務。</p>
</div><p>This is far from an &#34;if you build it, they will come&#34; scenario, said Christopher Hodge, chief U.S. economist for investment bank Natixis.</p>
<div class="lb-trans"><p>這遠不是一個 “如果你建造它，他們就會來” 的場景，投資銀行 Natixis 的首席美國經濟學家克里斯托弗·霍奇表示。</p>
</div>

各大銀行關注委內瑞拉的投資機會，摩根大通被認為具有優勢