<p>作者：Britney Nguyen 和 Emily Bary</p>
<p>除了顯而易見的人工智能投資如英偉達，專家們還看到了基礎設施公司的股票機會，其中一些仍然便宜。</p>
<p>各行業的公司都在調整業務，以參與人工智能浪潮。</p>
<p>英偉達本週宣傳了其即將推出的 Vera Rubin 系列，稱其芯片比前代產品更強大且更節能。</p>
<p>但僅僅因為芯片更高效並不意味着它們實際使用的能量更少。由於這些芯片的能力遠超以往，它們將需要更多的電力，進一步加劇已經面臨電力緊張的大型人工智能公司的壓力。</p>
<p>來自 MarketWatch 的更多消息：英偉達首席執行官黃仁勳在 CES 上為投資者帶來了好消息。</p>
<p>“幾年前，所有的焦點都在芯片作為瓶頸因素，” Tortoise Capital 的投資負責人 Matthew Sallee 告訴 MarketWatch。“這一點已經轉變，現在真正的問題是獲取電力。”</p>
<p>他的公司管理着包括 Tortoise AI Infrastructure ETF TCAI 在內的基金，認為在構成人工智能基礎的各種基礎設施元素中投資存在巨大機會。光纖和冷卻產品等技術可能沒有電力那麼稀缺，但由於公司希望對舊數據中心進行改造並在其運營中建立冗餘以避免停機，因此需求很高。</p>
<p>以下是八隻股票，適合參與支撐人工智能繁榮的各種能源和基礎設施趨勢。</p>
<p>閲讀：這可能是 2026 年進入人工智能交易的更好且更安全的方式。</p>
<p>投資超越顯而易見的人工智能投資。</p>
<p>一些投資者將人工智能視為下一個工業革命，Sallee 建議通過一家百年老公司的股票來參與這一主題。他看好摩丁製造（Modine Manufacturing，MOD），該公司最初生產汽車散熱器，但部分轉變了其專業領域，以提供數據中心的液冷解決方案。</p>
<p>摩丁的股票在過去一年表現平平，並且由於英偉達（NVDA）暗示像摩丁這樣的 “冷卻器” 在其新芯片面前將不再必要，2026 年開局不佳。Sallee 表示，這些擔憂被誇大了：“芯片將繼續變得更高效，但也會更強大，導致整體冷卻需求增加，” 他説。</p>
<p>儘管摩丁的股票自週一收盤以來已下跌 11%，Sallee 認為部分下跌源於投資者在超過 500% 的三年漲幅後獲利了結。他認為 “顯著的股本上行空間”，因為該股票的市盈率為明年息税折舊攤銷前利潤（Ebitda）的 11.5 倍，而現金流可能以中十位數的年率增長。</p>
<p>另見：英偉達對這些電力股票產生了冷卻效應。投資者是否過於苛刻？</p>
<p>他還看好比特幣挖礦公司 IREN（IREN）和 TeraWulf（WULF），這兩家公司也經歷了自身的轉型。與 CoreWeave（CRWV）一樣，這些公司意識到他們可以將比特幣挖礦能力轉化為數據中心的工作。</p>
<p>在比特幣挖礦中，“當電力便宜時你就挖礦，當電力不便宜時你就不挖，” Sallee 説。但在數據中心託管中，他指出，你必須 24/7 運營——這意味着公司必須在改造其運營以適應新現實上花費更多。</p>
<p>數據中心建設的另一個問題是空間的可用性。IREN 目前有可用的產能，並且正在根據其作為加密礦工的先發優勢，通過土地和電力交易建設更多，IREN 首席商務官 Kent Draper 在 11 月告訴 MarketWatch。</p>
<p>這些股票在 Sallee 看來很便宜，他指出，即使在近期強勁反彈後，它們的企業價值與明年預計的 Ebitda 的倍數仍然是個位數。“只要他們能夠與超大規模公司或其他方簽訂合同，” 這些公司就有 “巨大的重新定價潛力”，這意味着它們的股票可能會獲得更高的倍數。</p>
<p>另見：大型科技公司需要驚人的 1.5 萬億美元來資助人工智能繁榮。這是他們為此所使用的複雜策略。</p>
<p>在電力投資中，Sallee 看好威廉姆斯（Williams，WMB），一家天然氣公司，其管道為東海岸提供大量天然氣。事實證明，他們的壓縮機也可以產生電力——通過將許多壓縮機疊加，他們發現了為數據中心服務的商業機會。</p>
<p>“超大規模公司願意花錢並基本上保證他們的收入，他們獲得了巨大的回報，” 他説。</p>
<p>Jefferies 分析師 Julien Dumoulin-Smith 將威廉姆斯的股票視為他今年的最佳中游選擇，他在週五寫道，他對該公司的發電業務 “越來越看好”。“電力創新仍處於早期階段，” Dumoulin-Smith 寫道。</p>
<p>與此同時，ProPetro Holding（PUMP）是一家油田服務公司，其股票的企業價值與明年 Ebitda 的倍數為 5.5 倍。由於其獨特的業務組合，同行之間沒有很好的比較，儘管該股票不完全值得以發電機公司 Generac 的 15.5 倍交易，但 “Sallee 表示，隨着他們在發展電力業務方面的執行，我們看到基於增長和倍數改善的顯著重新定價潛力。”</p>
<p>隨着對核能等替代能源的興趣增加，獨立的非監管公用事業供應商如 Constellation Energy（CEG）和 Vistra（VST）專注於優化現有設施，Sallee 指出。Constellation 是他最喜歡的公司，2022 年引起了他的注意，因為該公司似乎將受益於核能生產税收抵免，該抵免旨在支持清潔能源。該抵免實施了價格底線，保證了電力的最低價格，他解釋道。</p>
<p>因為 Constellation 是非監管的並且在批發市場銷售，該抵免保證了公司獲得的核能價格，並且根據 Sallee 的説法，它 “顯著降低了他們的商業風險。”</p>
<p>他正在關注儲備餘量，這是一個衡量超出峯值負荷的額外發電能力的指標。&#34;這基本上是一個衡量，‘在極端條件下我們能否保持供電？’&#34; Sallee 説。</p>
<p>展望未來幾年，Sallee 説儲備餘量預計將下降到可能導致德克薩斯州和東海岸主要區域輸電協會需要支付額外電力以保持電力供應的水平，這可能會有利於價格趨勢。</p>
<p>儘管核能投資者在週五因 Oklo (OKLO) 與 Meta Platforms (META) 之間的新交易而感到興奮，但值得思考的是，隨着人工智能的推動，核能需求增加所需的一切。例如，關於如何以及在哪裏儲存核廢料仍然存在重大問題，而 Amentum (AMTM) 是一家參與這一領域的公司。</p>
<p>&#34;核廢料業務擁有長期的能源部合同，負責運營和清理遺留的核場所，&#34; 涉及從廢料特徵鑑定到運輸，再到永久處置的所有內容，Sallee 説。</p>
<p>查看更多：Oklo 的股票飆升。為什麼 Meta 的新核能投資如此重要。</p>
<p>-Britney Nguyen -Emily Bary</p>
<p>此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 獨立於道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》發佈。</p>
<p>（完）道瓊斯新聞通訊</p>
<p>01-10-26 0730ET</p>

ProPetro控股

WULF

摩丁製造

<p>專家們識別出八隻有望受益於人工智能熱潮的股票，重點關注基礎設施公司，因為對節能芯片的需求上升。值得一提的是摩丁製造，該公司為數據中心提供冷卻解決方案，以及像 IREN 和 TeraWulf 這樣的比特幣挖礦公司，它們正在適應數據中心的運營。威廉姆斯公司作為一家天然氣公司，其發電潛力受到關注，而 ProPetro 控股則因其增長前景而受到關注。分析師認為這些股票被低估，隨着人工智能基礎設施的擴展，可能會看到顯著的上漲空間</p>

<p>By Britney Nguyen and Emily Bary</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Britney Nguyen 和 Emily Bary</p>
</div><p>Beyond obvious AI plays like Nvidia, experts see opportunity in shares of infrastructure companies, some of which remain cheap</p>
<div class="lb-trans"><p>除了顯而易見的人工智能投資如英偉達，專家們還看到了基礎設施公司的股票機會，其中一些仍然便宜。</p>
</div><p>Companies across industries have pivoted their businesses to get in on the AI wave.</p>
<div class="lb-trans"><p>各行業的公司都在調整業務，以參與人工智能浪潮。</p>
</div><p>Nvidia talked up its upcoming Vera Rubin lineup this week, touting chips that are more powerful and energy-efficient than predecessors.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達本週宣傳了其即將推出的 Vera Rubin 系列，稱其芯片比前代產品更強大且更節能。</p>
</div><p>But just because chips are more efficient doesn't mean they actually use less energy. Since the chips will be so much more capable than before, they'll require even more power, adding to the electricity crunch that already faces the big artificial-intelligence players.</p>
<div class="lb-trans"><p>但僅僅因為芯片更高效並不意味着它們實際使用的能量更少。由於這些芯片的能力遠超以往，它們將需要更多的電力，進一步加劇已經面臨電力緊張的大型人工智能公司的壓力。</p>
</div><p>More from MarketWatch: Nvidia CEO Jensen Huang delivers some good news for investors at CES</p>
<div class="lb-trans"><p>來自 MarketWatch 的更多消息：英偉達首席執行官黃仁勳在 CES 上為投資者帶來了好消息。</p>
</div><p>&#34;A couple of years ago, it was all about the chips being the gating factor,&#34; Matthew Sallee, head of investments at Tortoise Capital, told MarketWatch. &#34;That has pivoted, and now it's really about getting electricity.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“幾年前，所有的焦點都在芯片作為瓶頸因素，” Tortoise Capital 的投資負責人 Matthew Sallee 告訴 MarketWatch。“這一點已經轉變，現在真正的問題是獲取電力。”</p>
</div><p>His firm, which runs funds including the Tortoise AI Infrastructure ETF TCAI, sees big opportunities investing in various infrastructure elements that form the backbone of AI. Technologies like fiber and cooling products may not be as scarce as power, but they're in high demand as companies look to retrofit older data centers and build redundancies into their operations so they can avoid downtime.</p>
<div class="lb-trans"><p>他的公司管理着包括 Tortoise AI Infrastructure ETF TCAI 在內的基金，認為在構成人工智能基礎的各種基礎設施元素中投資存在巨大機會。光纖和冷卻產品等技術可能沒有電力那麼稀缺，但由於公司希望對舊數據中心進行改造並在其運營中建立冗餘以避免停機，因此需求很高。</p>
</div><p>Here are eight stocks to play various energy and infrastructure trends underpinning the AI boom.</p>
<div class="lb-trans"><p>以下是八隻股票，適合參與支撐人工智能繁榮的各種能源和基礎設施趨勢。</p>
</div><p>Read: This could be a better - and safer - way into the AI trade in 2026</p>
<div class="lb-trans"><p>閲讀：這可能是 2026 年進入人工智能交易的更好且更安全的方式。</p>
</div><p>Investing beyond the obvious AI plays</p>
<div class="lb-trans"><p>投資超越顯而易見的人工智能投資。</p>
</div><p>Some investors see AI as the next industrial revolution - and Sallee suggests playing the theme through shares of a century-old company. He likes Modine Manufacturing (MOD), which started out making car radiators but has pivoted its expertise, in part, to provide liquid-cooling offerings for data centers.</p>
<div class="lb-trans"><p>一些投資者將人工智能視為下一個工業革命，Sallee 建議通過一家百年老公司的股票來參與這一主題。他看好摩丁製造（Modine Manufacturing，MOD），該公司最初生產汽車散熱器，但部分轉變了其專業領域，以提供數據中心的液冷解決方案。</p>
</div><p>Modine shares haven't done much over the past year, and they've gotten off to a rough start in 2026 thanks to commentary from Nvidia (NVDA) suggesting that &#34;chillers&#34; like Modine's won't be necessary with its new chips. Sallee says those fears are overblown: &#34;Chips will continue to get more efficient but also more powerful, leading to total cooling needs growing,&#34; he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩丁的股票在過去一年表現平平，並且由於英偉達（NVDA）暗示像摩丁這樣的 “冷卻器” 在其新芯片面前將不再必要，2026 年開局不佳。Sallee 表示，這些擔憂被誇大了：“芯片將繼續變得更高效，但也會更強大，導致整體冷卻需求增加，” 他説。</p>
</div><p>While Modine shares have lost 11% since Monday's close, Sallee thinks part of that decline came from investors taking profits after a more-than-500% three-year run. He sees &#34;significant equity upside&#34; since the stock trades at 11.5 times next year's earnings before interest, taxes, depreciation and amortization (Ebitda), while cash flow could grow at a midteens annual rate.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管摩丁的股票自週一收盤以來已下跌 11%，Sallee 認為部分下跌源於投資者在超過 500% 的三年漲幅後獲利了結。他認為 “顯著的股本上行空間”，因為該股票的市盈率為明年息税折舊攤銷前利潤（Ebitda）的 11.5 倍，而現金流可能以中十位數的年率增長。</p>
</div><p>See also: Nvidia had a chilling effect on these power stocks. Are investors being too harsh?</p>
<div class="lb-trans"><p>另見：英偉達對這些電力股票產生了冷卻效應。投資者是否過於苛刻？</p>
</div><p>He's also a fan of bitcoin-mining companies IREN (IREN) and TeraWulf (WULF), which have undergone transformations of their own. Like CoreWeave (CRWV), the companies have realized they can translate bitcoin-mining capacity into data-center work.</p>
<div class="lb-trans"><p>他還看好比特幣挖礦公司 IREN（IREN）和 TeraWulf（WULF），這兩家公司也經歷了自身的轉型。與 CoreWeave（CRWV）一樣，這些公司意識到他們可以將比特幣挖礦能力轉化為數據中心的工作。</p>
</div><p>With bitcoin, &#34;you mine when the power is cheap and you don't when it's not,&#34; Sallee said. But with data-center hosting, he noted, you have to operate 24/7 - which means the companies have to spend up on retrofitting their operations for the new reality.</p>
<div class="lb-trans"><p>在比特幣挖礦中，“當電力便宜時你就挖礦，當電力不便宜時你就不挖，” Sallee 説。但在數據中心託管中，他指出，你必須 24/7 運營——這意味着公司必須在改造其運營以適應新現實上花費更多。</p>
</div><p>Another issue in the data-center buildout has been the availability of space. IREN has available capacity today, and is building more from land and power deals it has secured thanks to its head start as a crypto miner, IREN Chief Commercial Officer Kent Draper told MarketWatch in November.</p>
<div class="lb-trans"><p>數據中心建設的另一個問題是空間的可用性。IREN 目前有可用的產能，並且正在根據其作為加密礦工的先發優勢，通過土地和電力交易建設更多，IREN 首席商務官 Kent Draper 在 11 月告訴 MarketWatch。</p>
</div><p>The stocks look cheap to Sallee, who pointed out that they still trade at single-digit multiples of enterprise value to next year's estimated Ebitda, even after strong recent rallies. &#34;To the extent that they can sign contracts with hyperscalers&#34; or other parties, the companies have &#34;massive rerating potential,&#34; meaning their stocks could come to fetch higher multiples.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些股票在 Sallee 看來很便宜，他指出，即使在近期強勁反彈後，它們的企業價值與明年預計的 Ebitda 的倍數仍然是個位數。“只要他們能夠與超大規模公司或其他方簽訂合同，” 這些公司就有 “巨大的重新定價潛力”，這意味着它們的股票可能會獲得更高的倍數。</p>
</div><p>See also: Big Tech needs a staggering $1.5 trillion to fund the AI boom. This is the complex playbook it's using to get it.</p>
<div class="lb-trans"><p>另見：大型科技公司需要驚人的 1.5 萬億美元來資助人工智能繁榮。這是他們為此所使用的複雜策略。</p>
</div><p>Among power plays, Sallee likes Williams (WMB), a natural-gas company whose pipeline supplies much of the East Coast with natural gas. As it turns out, their compressions can also produce power - and by stacking many of them up, they've found a business opportunity in serving data centers.</p>
<div class="lb-trans"><p>在電力投資中，Sallee 看好威廉姆斯（Williams，WMB），一家天然氣公司，其管道為東海岸提供大量天然氣。事實證明，他們的壓縮機也可以產生電力——通過將許多壓縮機疊加，他們發現了為數據中心服務的商業機會。</p>
</div><p>&#34;The hyperscalers are willing to spend the money and basically guarantee their revenues, and they're earning tremendous returns,&#34; he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“超大規模公司願意花錢並基本上保證他們的收入，他們獲得了巨大的回報，” 他説。</p>
</div><p>Jefferies analyst Julien Dumoulin-Smith sees Williams's stock as his top midstream pick for the year, writing Friday that he is &#34;increasingly bullish&#34; on the company's power-generation business. &#34;Power innovation remains in the early innings,&#34; Dumoulin-Smith wrote.</p>
<div class="lb-trans"><p>Jefferies 分析師 Julien Dumoulin-Smith 將威廉姆斯的股票視為他今年的最佳中游選擇，他在週五寫道，他對該公司的發電業務 “越來越看好”。“電力創新仍處於早期階段，” Dumoulin-Smith 寫道。</p>
</div><p>Meanwhile, ProPetro Holding (PUMP) is an oilfield-service company whose stock trades at 5.5 times next year's enterprise value to Ebitda. There aren't great comparisons among peers given the unique business mix, and while the stock doesn't quite deserve to trade at the 15.5 multiple of generator company Generac, &#34;we see significant rerating potential based off growth and multiple improvement as they execute on growing the power business,&#34; Sallee said.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，ProPetro Holding（PUMP）是一家油田服務公司，其股票的企業價值與明年 Ebitda 的倍數為 5.5 倍。由於其獨特的業務組合，同行之間沒有很好的比較，儘管該股票不完全值得以發電機公司 Generac 的 15.5 倍交易，但 “Sallee 表示，隨着他們在發展電力業務方面的執行，我們看到基於增長和倍數改善的顯著重新定價潛力。”</p>
</div><p>As interest grows in alternative energy sources such as nuclear power, independent, unregulated utilities providers such as Constellation Energy (CEG) and Vistra (VST) are focused on optimizing existing facilities, Sallee noted. Constellation is his favorite, catching his eye in 2022 as the company seemed set to benefit from the nuclear-production tax credit, which aims to support clean energy. The credit implements a price floor, guaranteeing a minimum price for electricity, he explained.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着對核能等替代能源的興趣增加，獨立的非監管公用事業供應商如 Constellation Energy（CEG）和 Vistra（VST）專注於優化現有設施，Sallee 指出。Constellation 是他最喜歡的公司，2022 年引起了他的注意，因為該公司似乎將受益於核能生產税收抵免，該抵免旨在支持清潔能源。該抵免實施了價格底線，保證了電力的最低價格，他解釋道。</p>
</div><p>Because Constellation is unregulated and selling into the wholesale market, the credit guarantees rates that the company gets for nuclear energy, and it has &#34;significantly derisked their business,&#34; according to Sallee.</p>
<div class="lb-trans"><p>因為 Constellation 是非監管的並且在批發市場銷售，該抵免保證了公司獲得的核能價格，並且根據 Sallee 的説法，它 “顯著降低了他們的商業風險。”</p>
</div><p>He's paying attention to reserve margins, a metric that captures extra power-generation capacity beyond the peak load. &#34;It basically is a measurement of, 'Can we keep the lights on when conditions get extreme?'&#34; Sallee said.</p>
<div class="lb-trans"><p>他正在關注儲備餘量，這是一個衡量超出峯值負荷的額外發電能力的指標。&#34;這基本上是一個衡量，‘在極端條件下我們能否保持供電？’&#34; Sallee 説。</p>
</div><p>Looking forward a few years from now, Sallee said reserve margins are projected to fall to levels that could lead the major regional transmission associations in Texas and along the East Coast to pay for extra power to keep the electricity on, likely benefiting pricing trends.</p>
<div class="lb-trans"><p>展望未來幾年，Sallee 説儲備餘量預計將下降到可能導致德克薩斯州和東海岸主要區域輸電協會需要支付額外電力以保持電力供應的水平，這可能會有利於價格趨勢。</p>
</div><p>And while nuclear-energy investors got some excitement Friday in the form of a new deal between Oklo (OKLO) and Meta Platforms (META), it's worth thinking about all that will be required as nuclear energy becomes more in demand thanks to AI. For instance, there are still big questions about how and where to store nuclear waste, and Amentum (AMTM) is a company that plays into that.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管核能投資者在週五因 Oklo (OKLO) 與 Meta Platforms (META) 之間的新交易而感到興奮，但值得思考的是，隨着人工智能的推動，核能需求增加所需的一切。例如，關於如何以及在哪裏儲存核廢料仍然存在重大問題，而 Amentum (AMTM) 是一家參與這一領域的公司。</p>
</div><p>&#34;The nuclear-waste business has long-duration Department of Energy contracts where it operates and cleans up legacy nuclear sites,&#34; involving everything from waste characterization, to transportation, to permanent disposal, Sallee said.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;核廢料業務擁有長期的能源部合同，負責運營和清理遺留的核場所，&#34; 涉及從廢料特徵鑑定到運輸，再到永久處置的所有內容，Sallee 説。</p>
</div><p>See more: Oklo's stock surges. Why Meta's new nuclear bet is so significant.</p>
<div class="lb-trans"><p>查看更多：Oklo 的股票飆升。為什麼 Meta 的新核能投資如此重要。</p>
</div><p>-Britney Nguyen -Emily Bary</p>
<div class="lb-trans"><p>-Britney Nguyen -Emily Bary</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 獨立於道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》發佈。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道瓊斯新聞通訊</p>
</div><p>01-10-26 0730ET</p>
<div class="lb-trans"><p>01-10-26 0730ET</p>
</div>

隨着芯片性能的提升，這 8 只股票可能會成為人工智能的支柱