<p><strong>美光科技 (NASDAQ:MU)</strong> 正在經歷業務性質的轉變，這對公司及其投資者來説都是一個明顯的積極信號。儘管計算機內存行業長期以來以其劇烈的週期和繁榮與蕭條的動態而聞名，但如今由人工智能驅動的需求激增正在重塑這一模式。結果更接近於超級週期，內存價格隨着需求顯著超過可用供應而攀升。</p>
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<p>這種變化的動態在最近與美光管理層的一系列投資者會議中得到了充分體現，瑞銀分析師蒂莫西·阿庫裏（Timothy Arcuri）在會議後堅信公司的上升軌跡不會很快受到遏制。</p>
<p>&#34;公司傳達了積極的語氣——特別是在週期的持久性方面……我們仍然認為投資者低估了人工智能在根本上使內存（尤其是 DRAM）成為更具戰略資產的程度，&#34;阿庫裏指出，他在數千名華爾街股票專家中排名第六。</p>
<p>公司表示，目前只能滿足其關鍵客户（如超大規模客户）約 50% 至 75% 的需求。管理層還指出，增加足夠的產能將需要&#34;很長時間&#34;，強調僅有可用的殼空間是不夠的，且在新建設施中驗證領先的 DRAM 工藝是耗時的。綜合來看，這些因素似乎支撐了美光對當前內存上行週期持久性的積極看法。</p>
<p>管理層還強調，客户正在根本上改變對內存的看法，從商品資產轉變為戰略資產，這推動了內存採購方式的重新評估。但更重要的是，分析師表示，在人工智能之前的環境中，內存供應商從提供顯著更高性能的產品中獲得的回報有限，因為內存在很大程度上被視為標準系統組件。相比之下，供應商現在因&#34;最佳性能&#34;而獲得獎勵，因為內存已成為硬件平台（如英偉達的 Blackwell 和 Blackwell Ultra 系統）中的關鍵差異化因素。</p>
<p>阿庫裏認為，投資者似乎低估了 AI 服務器中 DRAM 內容的增長。公司強調，英偉達的 Blackwell 和 Rubin 架構之間 DDR 內容的增加約為 3 倍，從約 500GB 上升到約 1.6TB，這是當前被忽視的重要動態。此外，儘管 HBM 內容在 Blackwell 和 Rubin 平台之間沒有變化，但從 HBM3E 到 HBM4 的過渡帶來了更高的帶寬，這有效地增加了 I/O 密度，並導致更大的芯片尺寸。這一變化反映在交易比率上，接近 4:1，而之前為 3:1。</p>
<p>這並不是唯一被低估的事情。&#34;每一代 HBM 的持久性&#34;也被低估，部分原因是每一代 HBM 的過時速度遠快於傳統 DRAM 的歷史情況。</p>
<p>&#34;最終，&#34;阿庫裏總結道，&#34;這現在對客户建立庫存構成了不利因素，而這些供應動態歷史上驅動了如此嚴重的週期性波動。我們認為這可能意味着股票的重新評級和關鍵指標（如 P/TBV）的新範圍。&#34;</p>
<p>反映這一觀點，分析師將其 2026 年 EPS 預估從約 41 美元上調至約 45 美元，並將 2027 年的預測從 42 美元上調至 60 美元。該股票的目標價也上調，從 300 美元升至 400 美元，這意味着相較於當前水平有約 16% 的上漲空間。不出所料，阿庫裏對美光股票的評級仍為買入。（要查看阿庫裏的業績記錄，請點擊這裏）</p>
<p>總體而言，覆蓋美光的大多數分析師仍持樂觀態度，該股票的共識評級為強買入，基於 25 個買入與僅 2 個持有。然而，華爾街的平均目標價為 329.73 美元，實際上意味着在未來 12 個月內有適度的 3% 下行空間。這一脱節表明，可能會有更多的目標上調——或者一些分析師最終可能會妥協並收緊他們的評級。（見 <strong>MU 股票預測</strong>）</p>

美光科技

<p>美光科技（NASDAQ:MU）因人工智能驅動的需求而經歷了業務的積極轉變，導致內存價格進入超級週期。瑞銀分析師蒂莫西·阿爾庫裏（Timothy Arcuri）在最近的投資者會議後認為，該公司的增長軌跡強勁，管理層表示他們只能滿足 50-75% 的需求。阿爾庫裏上調了對 2026 年和 2027 年的每股收益預期，並將股票價格目標從 300 美元提高至 400 美元，暗示有 16% 的上漲空間。儘管分析師們對該股的共識評級為強烈買入，但平均價格目標顯示在未來一年內可能有 3% 的下行風險</p>

<p><strong>Micron (NASDAQ:MU)</strong> is undergoing a shift in the nature of its business that has been a clear positive for both the company and its investors. While the computer memory industry has long been known for its sharp cycles and boom-and-bust dynamics, today's AI-driven surge in demand is reshaping that pattern. The result has been something closer to a supercycle, with memory prices climbing as demand meaningfully outpaces available supply.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>美光科技 (NASDAQ:MU)</strong> 正在經歷業務性質的轉變，這對公司及其投資者來説都是一個明顯的積極信號。儘管計算機內存行業長期以來以其劇烈的週期和繁榮與蕭條的動態而聞名，但如今由人工智能驅動的需求激增正在重塑這一模式。結果更接近於超級週期，內存價格隨着需求顯著超過可用供應而攀升。</p>
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</div><p>That changing dynamic was front and center during a series of recent investor meetings with Micron's management, after which UBS analyst Timothy Arcuri came away convinced the company's upward trajectory won't be curtailed any time soon.</p>
<div class="lb-trans"><p>這種變化的動態在最近與美光管理層的一系列投資者會議中得到了充分體現，瑞銀分析師蒂莫西·阿庫裏（Timothy Arcuri）在會議後堅信公司的上升軌跡不會很快受到遏制。</p>
</div><p>&#34;The company struck a positive tone – particularly around the durability of the cycle… we still believe investors are underappreciating the degree to which AI has fundamentally made memory (DRAM in particular) a more strategic asset,&#34; noted Arcuri, who is ranked 6th among thousands of Wall Street stock experts.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;公司傳達了積極的語氣——特別是在週期的持久性方面……我們仍然認為投資者低估了人工智能在根本上使內存（尤其是 DRAM）成為更具戰略資產的程度，&#34;阿庫裏指出，他在數千名華爾街股票專家中排名第六。</p>
</div><p>The company indicated that it is currently able to satisfy only ~50–75% of demand from its key customers, such as hyperscalers. Management also noted that adding sufficient capacity will take &#34;a very long time,&#34; emphasizing that having available shell space alone is insufficient and that qualifying a leading-edge DRAM process in a greenfield facility is time-consuming. Taken together, these factors appear to underpin Micron's constructive view on the durability of the current memory upcycle.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司表示，目前只能滿足其關鍵客户（如超大規模客户）約 50% 至 75% 的需求。管理層還指出，增加足夠的產能將需要&#34;很長時間&#34;，強調僅有可用的殼空間是不夠的，且在新建設施中驗證領先的 DRAM 工藝是耗時的。綜合來看，這些因素似乎支撐了美光對當前內存上行週期持久性的積極看法。</p>
</div><p>Management also emphasized that customers are fundamentally shifting their view of memory from a commodity asset to a strategic asset, which is driving a reassessment of how memory is procured. But more importantly, says the analyst, in the pre-AI environment, memory suppliers saw limited returns from offering meaningfully higher performance products, as memory was largely treated as a standard system component. In contrast, suppliers are now being rewarded for &#34;best-in-class performance,&#34; as memory has become a critical differentiator within hardware platforms, such as Nvidia's Blackwell and Blackwell Ultra systems.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理層還強調，客户正在根本上改變對內存的看法，從商品資產轉變為戰略資產，這推動了內存採購方式的重新評估。但更重要的是，分析師表示，在人工智能之前的環境中，內存供應商從提供顯著更高性能的產品中獲得的回報有限，因為內存在很大程度上被視為標準系統組件。相比之下，供應商現在因&#34;最佳性能&#34;而獲得獎勵，因為內存已成為硬件平台（如英偉達的 Blackwell 和 Blackwell Ultra 系統）中的關鍵差異化因素。</p>
</div><p>Arcuri thinks investors appear to be underappreciating the growth in DRAM content within AI servers. The company highlighted the roughly ~3x increase in DDR content between Nvidia's Blackwell and Rubin architectures, rising from ~500GB to ~1.6TB, as an important dynamic that is currently being overlooked. In addition, while HBM content is unchanged across the Blackwell and Rubin platforms, the transition from HBM3E to HBM4 brings higher bandwidth, which effectively increases I/O density and results in larger die sizes. This shift is reflected in the trade ratio moving closer to 4:1 compared with 3:1 previously.</p>
<div class="lb-trans"><p>阿庫裏認為，投資者似乎低估了 AI 服務器中 DRAM 內容的增長。公司強調，英偉達的 Blackwell 和 Rubin 架構之間 DDR 內容的增加約為 3 倍，從約 500GB 上升到約 1.6TB，這是當前被忽視的重要動態。此外，儘管 HBM 內容在 Blackwell 和 Rubin 平台之間沒有變化，但從 HBM3E 到 HBM4 的過渡帶來了更高的帶寬，這有效地增加了 I/O 密度，並導致更大的芯片尺寸。這一變化反映在交易比率上，接近 4:1，而之前為 3:1。</p>
</div><p>That's not the only thing that's being underappreciated. So is the &#34;EPS durability,&#34; partly because each successive generation of HBM becomes obsolete far more quickly than was historically the case for traditional DRAM.</p>
<div class="lb-trans"><p>這並不是唯一被低估的事情。&#34;每一代 HBM 的持久性&#34;也被低估，部分原因是每一代 HBM 的過時速度遠快於傳統 DRAM 的歷史情況。</p>
</div><p>&#34;Ultimately,&#34; Arcuri summed up, &#34;this is now a dis-incentive for customers to build inventory, and these supply dynamics are what historically drove such severe cyclicality. We believe this may argue for a re-rating of the stock and new ranges for key metrics like P/TBV.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;最終，&#34;阿庫裏總結道，&#34;這現在對客户建立庫存構成了不利因素，而這些供應動態歷史上驅動了如此嚴重的週期性波動。我們認為這可能意味着股票的重新評級和關鍵指標（如 P/TBV）的新範圍。&#34;</p>
</div><p>Reflecting that view, the analyst raised his calendar 2026 EPS estimate from ~$41 to ~$45 and lifted his 2027 forecast from $42 to ~$60. The price target for the stock was also increased, climbing from $300 to $400, which implies around 16% upside from current levels. Unsurprisingly, Arcuri's rating on Micron shares stays a Buy. (To watch Arcuri's track record, click here)</p>
<div class="lb-trans"><p>反映這一觀點，分析師將其 2026 年 EPS 預估從約 41 美元上調至約 45 美元，並將 2027 年的預測從 42 美元上調至 60 美元。該股票的目標價也上調，從 300 美元升至 400 美元，這意味着相較於當前水平有約 16% 的上漲空間。不出所料，阿庫裏對美光股票的評級仍為買入。（要查看阿庫裏的業績記錄，請點擊這裏）</p>
</div><p>Overall, most analysts covering Micron remain bullish, with the stock sporting a Strong Buy consensus based on 25 Buys versus just 2 Holds. Yet, the Street's average price target of $329.73 actually implies a modest 3% downside over the next 12 months. That disconnect suggests either more target hikes are on the way – or some analysts may eventually blink and rein in their ratings. (See <strong>MU stock forecast</strong>)</p>
<div class="lb-trans"><p>總體而言，覆蓋美光的大多數分析師仍持樂觀態度，該股票的共識評級為強買入，基於 25 個買入與僅 2 個持有。然而，華爾街的平均目標價為 329.73 美元，實際上意味着在未來 12 個月內有適度的 3% 下行空間。這一脱節表明，可能會有更多的目標上調——或者一些分析師最終可能會妥協並收緊他們的評級。（見 <strong>MU 股票預測</strong>）</p>
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'Load Up Here,' Says Timothy Arcuri About Micron Stock After Investor Meetings

- Micron 正在經歷業務性質的變化，受益於 AI 驅動的需求增長。  
- 該公司目前僅能滿足約 50-75% 的客户需求，擴展能力需時較長。  
- 大多數分析師對 Micron 的前景持樂觀態度，評級為強力買入。

在投資者會議後，Timothy Arcuri 表示關於美光科技股票：‘在此處加倉’