<div id="readability-page-1">又是上海。 投資界獨家獲悉，星環聚能正式完成 10 億元 A 輪融資，由上海國投公司旗下上海科創集團、上海未來產業基金領投，中金資本、上海嘉定科投集團聯合領投，中銀資產、曦晨資本、武嶽峯科創、龍格科技、飛圖創投、山東能源上海兗礦資產、中集環科、尚融資本、元禾璞華、申萬宏源、彬復資本、臻一資產等機構和個人共同投資，Pre-A 輪領投方上海科創集團旗下知識產權基金繼續跟投。 至此，國內民營核聚變企業單筆融資紀錄再次被刷新。 脱胎於清華大學的聚變實驗室，星環聚能身後的掌舵者是兩位同班同學——陳鋭和譚熠。他們在 2021 年開啓二次創業之路，帶隊投身於可控核聚變賽道，一路崛起為創投圈中的一個現象級名字。 所謂核聚變，歷來被看作 “人類終極能源”，這背後則是一場席捲全球的能源革命。展望未來，對於何時能通過核聚變發出第一度電，人們翹首以待。 <h2>清華同窗聯手 開年最大核聚變融資</h2> 故事要從清華大學的一間實驗室説起。 時間回到 1999 年，兩個分別來自江西和湖南的 80 後，共同考入了清華大學工程物理系，成為了同班同學，這兩人便是陳鋭和譚熠。本科畢業後，譚熠繼續留校攻讀博士學位，並深扎於核聚變研究，後擔任清華大學工程物理系副教授。陳鋭則是出國深造，並在 2014 年回國任教，成為中央財經大學金融學院教授。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/3d3d397d-eba0-4041-a87d-1e7237e3f54e.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="495" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/3d3d397d-eba0-4041-a87d-1e7237e3f54e.png"/> 兩人的創業之路實際始於 2016 年。彼時，海外核聚變創業公司剛剛興起，陳鋭和譚熠認為可以將核聚變科研成果轉化，發揮更大的社會價值。於是他們和另一位清華同學聯手創立了碩橙科技，將聚變衍生技術率先應用於工業領域。 直到 2021 年轉折點出現——美國核聚變公司 Helion Energy 宣佈把等離子體加熱到 1 億攝氏度，同時 Commonwealth Fusion Systems(CFS) 公司獲得 18 億美元融資。由此一來，核聚變在創投圈再度點燃了熊熊烈火。 此時，陳鋭和譚熠感覺到時機到了。他們經過第一次創業的經驗積累，已將核聚變商業化技術路線準備充分。多次衡量之後，在 2021 年 10 月正式成立了星環聚能，並由陳鋭擔任 CEO，譚熠出任首席科學家。 陳鋭對投資界回憶，當時目睹着海外核聚變的融資熱潮，使他們意識到這項研究需要大量資本推動，僅靠實驗室經費難以做出顛覆性成果。“我們十分清楚，再不下定決心創業，時機就會轉瞬即逝。” 星環聚能以清華大學工程物理系聚變團隊為核心班底，如今研發團隊規模已從初創時 10 餘人，迅速擴展至 140 餘人，其中碩博佔比超過 70%。他們所採用的技術路線是基於球形託卡馬克的緊湊型重複重聯可控聚變技術，相比於傳統託卡馬克聚變堆，該方案具有體積小巧、結構簡潔的特點，可大幅降低聚變堆的建造成本。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/2948045a-49a0-494d-bbfc-7c414ad1cc81.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="618" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/2948045a-49a0-494d-bbfc-7c414ad1cc81.png"/> 具體來看，該方案不僅可應用於大型聚變電站、分佈式電站，因其小巧簡潔的結構，更有潛力應用於海上/深海作業平台、大型船舶動力系統等高集成度要求場景。 陳鋭為投資界算了一筆賬，以星環聚能的方案計算，下一代裝置實現 Q 值（能量增益係數）&gt;1 的造價大約為 15 億元，遠遠低於傳統大型託卡馬克路線的裝置造價。 但陳鋭也坦言，星環聚能從成立的第一天起，就遭遇過各種未知的挑戰，“因為我們走的是一條無人走過的路，所以很多時候對於問題的出現並無預期，只能憑藉經驗定位問題，並從工程角度解決。” 他清楚記得是在兩年多前，星環聚能目前這台裝置（與清華大學合作的 SUNIST-2）剛開始運行，正常狀態下是有 18 個磁體串聯在一起，但通過計算電阻發現結果並不匹配。如果按照標準方法逐個測量檢查，需要拆卸裝置，工期至少將延誤十幾天。最終，團隊研究討論通過巧妙的物理方法，定位到了裝置短路的具體位置，發現短路原因是焊錫時掉進去一塊僅有指甲蓋大小的銦片。 如今，星環聚能的自我造血能力愈發顯現出來。據陳鋭介紹，星環聚能已開發和完善了大量聚變堆外圍相關技術，並以產品化作為各個內部項目的交付要求，積極推動技術成果向商品轉化。 目前已形成包括高帶寬隔離放大器、模擬積分器在內的完備信號調理產品系列；超導採集儀（EPIC）與單通道採集器（CoaxLink Nano）可支持極端多物理場精密測試與靈活部署，為數字聚變堆與 AI 控制奠定可靠數據基礎；極向磁體脈衝電源與通用脈衝電源模塊（IVCube）共同構成完整的脈衝電源解決方案，支持批量部署與複雜控制，為聚變裝置提供高性價比動力支持；自研原位表面分析系統（LIBS）與靜電探針驅動系統除支持聚變研究外，已在核電、航天、高能物理等領域受到廣泛關注並達成多項合作；高温超導磁體全技術棧能力溢出並與客户達成多項開發和加工協議。 談及星環聚能的規劃，陳鋭表示，將於 2028 年前後徹底完成工程驗證，啓動商業示範堆建設，並在 2032 年左右建成一個可輸出電能的聚變反應示範堆。 眼下，這支硬核團隊正朝着這一目標不斷前行。正如譚熠此前呼籲，聚變人不必等待所有條件成熟，而應勇敢邁出實踐步伐。“所有孩子都是在肌肉未強、平衡未穩時就開始學走路。聚變也一樣，我們要在迭代中解決問題，在建設中積累經驗。” <h2>VC/PE 雲集 上海國資重倉下注</h2> 逐漸嶄露頭角的星環聚能，也很快進入到投資人視野之中。 2022 年 6 月，星環聚能宣佈獲得數億元天使輪融資，由順為資本、崑崙資本、中科創星、遠鏡創投、和玉資本、紅杉種子基金、險峯長青、九合創投、聯想之星、英諾創投、元禾原點以及華方資本等多家機構共同投資。 回憶起第一筆融資，陳鋭卻表示，儘管 “萬事開頭難”，但天使輪融資歷程反而相對順利。“從最初接觸投資人到完成天使輪融資，過程中間還穿插着春節，實際就用了五個月時間。” 據他回憶，星環聚能儘管當時還是一家初創公司，但團隊研發經驗豐富，公司估值也相對務實，因此贏得了投資人的認可；同時，星環聚能恰好承接了美國 CFS 大額融資帶來的行業熱度，對於投資人而言也有了可參考的投資案例。 這當中，中科創星對星環聚能的投資令外界印象深刻。陳鋭清楚記得，那是 2022 年 3 月的一天，在中科創星北京辦公室，他見到了中科創星創始合夥人米磊，“米博士對我説很早就想投一家可控核聚變公司，沿着產業鏈上下游研究了很久，最後鎖定了我們，讓我瞬間感受到一種充分的信任感。” 於是，在只見了一面的情況下，中科創星就成為了星環聚能的天使投資方之一，並在 Pre-A 輪中再度加註。 對此，米磊也對投資界表示，中科創星連續投資不僅是看好其技術理念和稀缺性，更是中科創星在硬科技生態中佈局 “未來能源” 版圖的戰略選擇。“星環聚能的快速迭代——從 ‘0 到 1’ 的原理驗證到未來 CTRFR-1 裝置的建設，恰恰驗證了我提出的 ‘硬科技需要耐心資本，但也需要快速工程迭代’ 的理念。” 但星環聚能接下來的每一輪融資，陳鋭直言都比天使輪更具有挑戰。隨着企業發展時間越久，投資人會開始審視星環聚能最初的規劃，期望值也會越來越高。“我們能做的就是持續兑現承諾，用實際進展打破質疑。” 隨後在 2024 年 3 月，星環聚能完成數億元 Pre-A 輪融資。該輪融資由上海知識產權基金領投，華成創投跟投，老股東中科創星、和玉資本持續跟投。 直至此次 A 輪融資浮出水面，行業迎來標誌性一幕——刷新了國內核聚變民營企業單筆融資紀錄。 作為本輪領投方之一，上海科創集團表示，集團長期專注於硬科技及未來產業投資，繼旗下知識產權基金 2024 年領投星環聚能後，本輪集團再度領投並推動落地上海，過程中見證星環聚能逐步成長為國內可控聚變領域具備全棧自主研發、工程化落地及快速迭代能力的領先企業，這也進一步堅定了其支持企業攻克 “人造太陽” 技術難關的決心。 “未來，上海科創集團將充分發揮 ‘耐心資本 + 長期資本 + 戰略資本’ 的賦能優勢與產業協同能力，攜手星環聚能及產業鏈夥伴，加速聚變能源從 ‘科學實驗’ 走向 ‘商業應用’ 的進程，共同將上海打造成為全球先進能源的產業高地。” 中金資本投資主體中金上汽基金同樣表示，高度看好可控核聚變作為國家 “十五五” 規劃戰略性新興產業的萬億級賽道發展前景。“星環聚能憑藉在高温超導強磁場球形託卡馬克技術路線上的突出技術優勢，依託清華大學核聚變領域整建制研發團隊二十餘年的深厚積累，成功建成並驗證多台聚變實驗裝置，核心指標達到國內領先、國際先進水平。” 作為嘉定區科創投投資平台的上海嘉定科投集團，圍繞嘉定 “3+3+1” 重點產業進行投資佈局，未來能源產業是其重點關注的方向之一。在他們看來，星環聚能團隊在可控核聚變領域展現出深厚的技術積累、清晰的工程路徑和強大的執行能力，已逐步成長為國內聚變商業化賽道上的領軍企業。“當前，嘉定區正着力打造 ‘聚能小鎮’，星環聚能的落地是我們構建產業生態的關鍵落子，未來我們也將持續支持服務企業加快技術突破與產業化進程。” 而隨着本次由上海國資主導的新一輪融資誕生，也標誌着星環聚能正式融入上海未來產業佈局。 據瞭解，星環聚能與上海市嘉定區政府達成重要戰略合作，將共同推進 CTRFR-1 聚變裝置的研發與產業化進程。根據協議，公司將在嘉定設立研發中心及實驗基地，重點開展聚變技術工程化驗證，推動高温超導磁體、等離子體控制等核心技術的突破。 在陳鋭看來，此次合作將充分發揮政企協同優勢：嘉定區政府將在土地、資金、人才與政策等方面提供全方位保障；星環聚能則依託自身技術優勢，積極發揮產業鏈 “鏈主” 作用，聯合上下游企業構建聚變能產業集羣。 毋庸置疑，上海核聚變版圖中再添硬核引擎。 <h2>人類終極能源 核聚變走到商業化前夜</h2> 相似一幕正在上海頻頻上演。 時至今日，這裏已崛起為一座核聚變產業重鎮，業內甚至流傳着一句話：做核聚變裝置的企業想融資成功，首選到上海。 之所以是首選，是因為上海擁有國內最完整、綜合實力最強的核電產業鏈，涵蓋近 200 家核能相關企業。當中既有上海電氣核電集團等龍頭企業，近年來又湧現出上海超導、能量奇點等產業鏈上的明星企業。同時在科研端，坐落在上海的復旦大學、上海交大、中國科學院上海光機所等高校院所坐擁多個聚變研發團隊。 令人印象最深的一幕當是去年 7 月，中國聚變能源有限公司掛牌成立大會正式在上海舉行。身後 7 家投資方浮出水面——中核集團、中國核電、中國石油崑崙資本、上海聚變、國綠基金、浙能電力、四川聚變，宣佈共同投資約 114.92 億元，一舉成為上海去年最大融資。 2024 年 3 月，上海多部門聯合印發《上海核電產業高質量發展行動方案（2024-2027 年）》，提出到 2027 年，上海核電產業規模達 600 億元，基本建成世界級核電產業中心，打響 “上海核電” 品牌。同時，該方案還明確表示要 “開展磁 - 慣性約束聚變能源系統的實驗物理、核心技術和關鍵設備等研發，建成國際先進的聚變能源中心。” 那麼被稱為 “人造太陽” 的核聚變，能力到底有多強？ 有一個生動的例子——一杯 D2O（重水）通過核聚變產生的能量，可以產生 900 萬千瓦時的清潔電力，這些能量可以為一個家庭供電 865 年。 “可控核聚變對於人類的意義，基本可以等同於火對於原始人的意義（甚至更高）。” 險峯曾在文章中表示，“因為一旦成功，意味着人類從此獲得了幾乎無限的清潔能源——糧食、水以及一切以能源為載體的工業品價格將下降到可以忽略不計。” 許多投資人都認為，可控核聚變將是人類的終極能源。 這一論調也在人工智能迎來爆發後顯得更加迫切。因 AI 大模型的訓練需要大量消耗大量能源，而核聚變正是解決這一問題的突破口。OpenAI 的創始人奧特曼就是這一觀點的擁躉者，他曾在公開場合多次提到核聚變，認為 AI 和核能這兩項事業緊密相連。 此時此刻，核聚變的戰略意義不言而喻。投資人不約而同提到一個觀點：未來誰能主導新一輪的 “能源革命”，就有可能主導未來的經濟範式和國際規則。正如中科創星創始合夥人米磊多次提出，終極能源 “可控核聚變” 會成為產業和國家競爭的 “殺手鐧”，甚至可能超過 “蒸汽機” 的歷史貢獻。 如今，核聚變商業化夢想也正在照進現實。《2025 年全球聚變產業報告》預計，在 2030 至 2035 年之間，將有超過 35 家公司建成可產生淨能量的商業化聚變示範電站，另有 28 家公司計劃在這一時期內接入電網供電。 里程碑一幕出現了。美國 Helion Energy 公司的商用聚變電站已於 2025 年在華盛頓州啓動建設，並計劃於 2028 年起為微軟數據中心供電。同時在去年初，該公司宣佈完成 4.25 億美元的新一輪融資，估值達 54 億美元。 而在大洋彼岸的另一邊，核聚變同樣爆發出 “中國速度”——近日，中國科學院合肥物質科學研究院等離子體物理研究所科研團隊宣佈，有 “人造太陽” 之稱的全超導託卡馬克核聚變實驗裝置（EAST）實驗證實託卡馬克密度自由區的存在，找到突破密度極限的方法，為磁約束核聚變裝置高密度運行提供了重要的物理依據。 猶記得，蘇聯物理學家、託卡馬克裝置發明人之一的列夫•阿爾茨莫維奇曾説過：“當社會需要核聚變時，核聚變就會準備好。” 也許，人類離 “造出太陽” 的一天不遠了。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。 </div>

中國核電

星環聚能完成 10 億元 A 輪融資，刷新國內民營核聚變企業融資紀錄。融資由上海國投公司旗下的上海科創集團領投，眾多機構和個人參與。星環聚能由清華大學校友陳鋭和譚熠創立，專注於可控核聚變技術，旨在推動能源革命。

10 億！開年最大核聚變融資誕生了