伊朗風險扭轉 “石油敍事”，週一 “布油看漲期權” 成交量創歷史新高，交易員緊急尋求 “空倉保護”

石油市場正經歷一場劇烈的情緒逆轉，伊朗抗議活動引發的供應中斷擔憂，促使交易員以前所未有的規模買入看漲期權，尋求對沖價格飆升風險，徹底改變了年初市場對供應過剩的悲觀預期。 據彭博報道，週一布倫特原油看漲期權交易量創下單日曆史新高，超過 55.6 萬份合約易手。這一紀錄緊隨上週五的交易激增，反映出市場對伊朗這一歐佩克第四大產油國供應風險的高度警惕。 隱含波動率和看漲期權溢價均延續了上週末開始的攀升，目前已升至去年 6 月美國和以色列轟炸伊朗以來的最高水平。這迫使此前押注供應過剩的空頭倉位緊急平倉，布倫特原油期貨自上週三以來已上漲超過 6%。 值得一提的是，市場情緒的轉變尤為突然，就在本月初，委內瑞拉產量復甦前景還在加劇全球供應過剩的悲觀預期，而如今地緣政治風險已成為主導敍事。 大宗價差交易主導市場 週一的期權交易以大規模價差交易為主，這些交易為押注價格突然飆升提供了相對廉價的工具。據洲際交易所歐洲期貨交易所的初步數據，4 月 74 美元/78 美元和 90 美元/100 美元的價差合約各有相當於 4000 萬桶的交易量在單筆交易中完成，這在石油期權市場屬於超大規模交易。 上週五收盤前也出現了大宗看漲價差交易的早期信號，包括相當於 5000 萬桶的 5 月 74 美元/78 美元價差合約，為週一的爆炸性交易量埋下伏筆。 這些價差策略使交易員能夠以較低成本對沖從軍事升級到伊朗石油工人抗議導致供應中斷等一系列可能結果。 期權"偏斜"轉向看漲 布倫特原油第二個月期權的"偏斜"指標自上週中以來已轉向有利於看漲期權，這一指標衡量的是對沖價格上漲相對於價格下跌的成本差異。這種市場狀況相對罕見，通常只在地緣政治壓力時期出現。 諮詢公司 Energy Aspects 在報告中指出，近幾周交易商的多頭伽馬敞口一直在限制價格波動。然而上週期權市場出現重大倉位轉變，大量看漲期權買盤使交易商處於空頭伽馬狀態，消除了對波動率的抑制作用。 地緣政治不確定性持續 儘管德黑蘭週一聲稱已平息抗議活動，但動盪似乎仍在繼續。據央視新聞，總枱記者當地時間 1 月 10 日獲悉，據多位知情美國官員透露，美國總統特朗普近日聽取了關於對伊朗進行軍事打擊方案的簡報，正在認真考慮是否對伊朗發動打擊。 由於美國的回應仍不確定，期權為交易員提供了靈活的對沖工具，以應對從軍事升級到供應中斷的各種可能情景。這種市場動態凸顯了石油交易員在面對快速變化的地緣政治風險時，正從年初的看空立場迅速轉向防禦性佈局。