凱基：年底恒指上望 30,000 點 推薦小鵬、優必選、騰訊、阿里等 12 股

KGI 凱基發佈環球市場展望指，內地及香港市場宏觀經濟方面，隨着多國貿易協議達成，風險回落，惟受外圍拖累，預期今年中國 GDP 實質增長將略放緩至 4.6%。今年中港投資市場建議留意四大核心。

凱基首席投資總監梁啓棠表示，今年是中國經濟的關鍵轉折點。雖然市場預期 GDP 增長放緩至 4.6%，但「新質生產力」，如人形機械人正接棒成為新增長引擎。市場最關鍵的訊號是資金正在「甦醒」，龐大的儲蓄正從低息定存流向資本市場尋求回報。隨着風險偏好迴歸及政策發力，現在是投資策略由防守轉向進攻的最佳時機。在估值修復與盈利增長雙重驅動下，凱基看好年底恒指上望 30,000 點，港股與 A 股的配置價值已全面重現。

凱基對恒生指數前景持樂觀態度，預期聯儲局減息將推動資金回流港股與 A 股。基於預期市盈率上調至 13.5 倍預測市盈率及 8% 盈利增長，以反映資金流進港股與 A 股的情況，並設定今年底恒指目標為 30,000 點，潛在升幅約 14% 。隨着信心恢復，投資風格有望由守轉攻。凱基推薦 12 大選股，包括小鵬汽車 (09868.HK)、優必選 (09880.HK)、騰訊控股 (00700.HK)、阿里巴巴 (09988.HK)、中國宏橋 (01378.HK)、友邦保險 (01299.HK)、中國平安 (02318.HK)、招商銀行 (03968.HK)、康方生物 (09926.HK)、泡泡瑪特 (09992.HK)、騰訊音樂 (01698.HK) 及信和置業 (00083.HK)。

梁啓棠認為，香港息率向下，加上樓盤租金有可觀升幅，房地產行業股的估值吸引，值得市場留意。他預計，今年本港樓價將升 5 至 10%。

在中國消費領域，梁啓棠指，內需確立為增長核心，貢獻逾半 GDP。隨着「以舊換新」效應減退，預計中央將落實「十五五」及經濟會議規劃，推出涵蓋文娛體育的新一輪補貼，持續提振居民消費。金融市場方面，風險偏好提升。監於債息與定存息差收窄，龐大儲蓄正流向資本市場尋求回報。銀行保險業基本面築底，信貸結構加快從房地產轉向支持實體工業。

針對「反內卷」議題，PPI 持續弱勢，去產能成為焦點。相較 2015 年，本輪涉及更多下游民企且需顧及就業，挑戰更艱鉅。預期行業整合需時，但衝擊可控，利好長遠健康發展。

關於新質生產力，這將取代房地產及舊基建成為投資主軸。數字基建文撐 AI 及具身智能，人形機器人料於今年迎來商業化的「iPhone 時刻」。具核心技術自主權的創新樂等龍頭，將享更高估值溢價。

至於新加坡市場，凱基新加坡研究主管陳廣治指，由於貿易緊張局勢的緩和以及人工智慧浪潮的推動，新加坡在去年實現了顯着的經濟擴張。政府積極的舉措為股市牛市提供了強勁助力，預計這股強勁的勢頭將會持續，為今年帶來樂觀的經濟前景。