頭部充電樁企業正試圖通過剝離重資產運營業務,以換取科技屬性更強的估值邏輯。 日前,萬幫數字能源股份有限公司(下稱 “萬幫數字”)正式向港交所遞交招股書,啓動港股 IPO。 在此之前,萬幫數字曾兩度啓動 IPO 輔導,但最終仍是選擇轉戰港股市場。 萬邦數字最為 C 端市場所熟知的是旗下的電動汽車充電運營品牌 “星星充電”,但此次這一業務卻被剝離至母體之外。 招股書顯示,萬幫數字將 “星星充電” 品牌下的能源運營業務(充電站運營及能源管理服務)剝離出了上市主體,轉讓給江蘇萬幫太乙科技股份有限公司。 這意味着,萬幫數字將不再持有 C 端用户熟悉的充電站資產,轉而成為一家純粹的能源設備軟硬件服務商。 一名接近萬幫數字的人士向信風表示,該公司更希望被市場視為 “軟硬件結合的科技公司”,推動國際化的戰略佈局,而不僅是一家充電樁公司。 “未來公司軟硬件出海其實都不侷限於星星充電這個充電樁的品牌,業務組合是比較靈活的。比如我們的軟件可以授權給其他的硬件公司,設備也可以結合其他廠商的軟件平台。” 該人士向信風解釋。 具體來看,萬幫數字在海外業務的拓展中,主要是以與當地公司或主機廠的合作為主。例如為了在歐洲推廣充電設備及服務,萬幫數字便與施耐德電氣共同設立了 Schneider eStar Holding B.V.。 事實上,雖然 “星星充電” 在消費端聲量巨大,但其對萬幫數字的營收貢獻實際上並不構成絕對主導,2023 年、2024 年在總收入中佔比均未超過 1/5。 剝離了 “星星充電” 的業務後,萬幫數字目前核心業務覆蓋智能充電、微電網及大型儲能領域的設備製造與銷售。 2025 年前三季度,萬幫數字實現營收 30.72 億元,淨利潤為 3.05 億元。 據弗若斯特沙利文的資料,以 2024 年的收入及銷量計,萬幫數字是全球最大的智能充電設備供應商,當年全球銷量超過 47 萬台。 整體來看,通過切割重資產運營包袱,萬幫數字試圖打破市場對充電樁企業 “基建收租” 的刻板印象,轉而講述一個利潤率更高、更具想象力的 “全球能源科技領軍者” 故事。 但在港股市場當前的環境下,這套估值邏輯能否被投資者買單,最終仍需看其在全球技術輸出上的真實變現能力。