<p>現貨黃金在 1 月 12 日創下每盎司 4,629.94 美元的歷史新高</p>
<p>銀在 1 月 12 日創下每盎司 86.22 美元的歷史新高</p>
<p>分析師預測黃金將在今年突破每盎司 5,000 美元</p>
<p>作者：Ishaan Arora 和 Anjana Anil</p>
<p>1 月 12 日（路透社）- 黃金和白銀的上漲趨勢重新點燃，金價首次突破每盎司 4,600 美元，主要券商預測 5,000 美元，因多種因素加劇，提升了金屬的避險魅力。</p>
<p>現貨黃金（XAU=）在週一交易中最高達到每盎司 4,629.94 美元，而白銀（XAG=）在同一交易中攀升至每盎司 86.22 美元的歷史新高。</p>
<p>在 2026 年的前 13 天內，該金屬上漲超過 6%，在突破多個里程碑後，去年上漲了 64%。主要券商預計黃金將在 2026 年達到每盎司 5,000 美元，預計地緣政治緊張局勢、貨幣政策寬鬆、ETF 資金流入和中央銀行購買將延續去年的勢頭。</p>
<p>地緣政治和宏觀驅動因素 週一黃金創下的歷史新高受到對美聯儲獨立性的擔憂推動，因為主席傑羅姆·鮑威爾表示特朗普政府曾威脅要對他進行刑事起訴。此外，美國對委內瑞拉尼古拉斯·馬杜羅的軍事突襲、特朗普總統威脅控制格林蘭，以及特朗普考慮是否干預伊朗動盪局勢等因素也引發了廣泛的政治不確定性。</p>
<p>“在我們所面臨的環境中，真實資產顯得尤為重要，” 獨立貴金屬分析師羅斯·諾曼表示。“規則已經不再適用。貴金屬反映了這一切。”</p>
<p>黃金還受益於對美國降息的預期，這將降低持有無收益資產（如黃金）的機會成本。</p>
<p>“如果當前的地緣政治風險持續，而美國降息預期保持不變，黃金可能會在未來幾周嘗試更持續地突破 4,600 美元，” KCM Trade 的首席市場分析師蒂姆·沃特爾表示。</p>
<h3>ETF 資金流入和中央銀行購買</h3>
<p>分析師表示，中央銀行對黃金的需求在過去四年中一直處於高位，並可能持續到 2026 年，投資需求也很強勁。中國央行在 12 月將其黃金購買活動延續至第 14 個月，使其持有量達到 741.5 萬盎司。</p>
<p>根據世界黃金協會的數據，2025 年黃金價格創下 53 次歷史新高，實物支持的黃金交易所交易基金（ETF）的年度資金流入激增至 890 億美元，創下歷史最高紀錄。</p>
<p>包括紐約 SPDR 黃金信託在內的最大黃金支持 ETF（HLDSPDRGT=XAU）的持有量在 12 月 29 日達到 1,073.41 公噸，為三年多來的最高水平。</p>
<p>銀的進一步動能 去年銀價上漲 147% 得益於強勁的投資需求，其被納入美國關鍵礦物名單，導致大量資金流入美國股票，精煉能力瓶頸和持續的結構性市場赤字。</p>
<p>“市場可能會出現波動，如果情況保持不變，我認為價格很快將逼近每盎司 90 美元，” ANZ 商品策略師索尼·庫馬裏表示。</p>
<p>諮詢公司 Metals Focus 表示，今年銀價有望達到三位數峯值，因為銀的市場規模較小，當其受益於許多推動黃金投資的宏觀經濟因素時，價格波動會加劇。滙豐預計銀價將在 2026 年之間交易在每盎司 58 至 88 美元，但警告稱，隨着供應限制的緩解，市場可能會在年內出現修正。</p>
<p>spdr-gold-trust-etf-physical-holdings-</p>
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<p>gold-and-silver-annual-performances-2019-2025- (1)</p>
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<p>黃金在美元中的表現</p>
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<p>銀在美元中的表現</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tmsnrt.rs/3Nrp1W9?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1992" height="1398" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tmsnrt.rs/3Nrp1W9"/></p>

SPDR 金 ETF

<p>現貨黃金在 1 月 12 日達到了每盎司 4,629.94 美元的歷史高點，分析師預測由於地緣政治緊張局勢和貨幣政策寬鬆，黃金價格可能在 2026 年超過每盎司 5,000 美元。白銀也創下了每盎司 86.22 美元的歷史高點。中央銀行的購買和強勁的 ETF 資金流入推動了這一勢頭，中國中央銀行繼續增持黃金。分析師預計白銀價格將顯著上漲，可能在今年達到每盎司 58 至 88 美元，儘管有警告稱市場可能會在稍後出現修正</p>

<p>Spot gold hits a record high of $4,629.94/oz on Jan 12</p>
<div class="lb-trans"><p>現貨黃金在 1 月 12 日創下每盎司 4,629.94 美元的歷史新高</p>
</div><p>Silver hits record high at $86.22/oz on Jan 12</p>
<div class="lb-trans"><p>銀在 1 月 12 日創下每盎司 86.22 美元的歷史新高</p>
</div><p>Analysts forecast gold to cross $5,000/oz this year</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師預測黃金將在今年突破每盎司 5,000 美元</p>
</div><p>By Ishaan Arora and Anjana Anil</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Ishaan Arora 和 Anjana Anil</p>
</div><p>Jan 12 (Reuters) - Gold and silver’s upward run has reignited, with bullion topping $4,600 an ounce for the first time and big brokerages predicting $5,000 as a range of factors intensify, boosting the metal’s safe-haven cachet.</p>
<div class="lb-trans"><p>1 月 12 日（路透社）- 黃金和白銀的上漲趨勢重新點燃，金價首次突破每盎司 4,600 美元，主要券商預測 5,000 美元，因多種因素加劇，提升了金屬的避險魅力。</p>
</div><p>Spot gold (XAU=) traded as high as $4,629.94 per ounce on Monday, while silver (XAG=) climbed to a record of $86.22/oz in the same session.</p>
<div class="lb-trans"><p>現貨黃金（XAU=）在週一交易中最高達到每盎司 4,629.94 美元，而白銀（XAG=）在同一交易中攀升至每盎司 86.22 美元的歷史新高。</p>
</div><p>The metal has gained more than 6% in just 13 days of 2026, after breaking through multiple milestones and gaining 64% last year. Major brokerages expect gold to reach $5,000/oz in 2026, anticipating that safe-haven demand amid geopolitical tension, monetary policy easing, ETF inflows and central bank buying will carry forward the momentum from last year.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2026 年的前 13 天內，該金屬上漲超過 6%，在突破多個里程碑後，去年上漲了 64%。主要券商預計黃金將在 2026 年達到每盎司 5,000 美元，預計地緣政治緊張局勢、貨幣政策寬鬆、ETF 資金流入和中央銀行購買將延續去年的勢頭。</p>
</div><p>GEOPOLITICAL AND MACRO DRIVERS Gold’s record high on Monday was fuelled by concerns about the independence of the Federal Reserve after Chair Jerome Powell said the Trump administration had threatened him with criminal indictment. There is also broad political uncertainty stemming from the U.S. seizure of Venezuela’s Nicolas Maduro in a military raid, U.S. President Donald Trump’s threats to take control of Greenland and Trump weighing up whether to intervene in the unrest in Iran.</p>
<div class="lb-trans"><p>地緣政治和宏觀驅動因素 週一黃金創下的歷史新高受到對美聯儲獨立性的擔憂推動，因為主席傑羅姆·鮑威爾表示特朗普政府曾威脅要對他進行刑事起訴。此外，美國對委內瑞拉尼古拉斯·馬杜羅的軍事突襲、特朗普總統威脅控制格林蘭，以及特朗普考慮是否干預伊朗動盪局勢等因素也引發了廣泛的政治不確定性。</p>
</div><p>“Real assets come to the fore in the kind of environment we’re looking at,” said independent precious metals analyst Ross Norman. “The rules are out the window. Precious metal is reflecting all of that.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“在我們所面臨的環境中，真實資產顯得尤為重要，” 獨立貴金屬分析師羅斯·諾曼表示。“規則已經不再適用。貴金屬反映了這一切。”</p>
</div><p>Gold has also benefited from expectations of U.S. interest rate cuts, which would reduce the opportunity cost of holding non-yielding assets like gold.</p>
<div class="lb-trans"><p>黃金還受益於對美國降息的預期，這將降低持有無收益資產（如黃金）的機會成本。</p>
</div><p>“Should current geopolitical risks persist and U.S. rate-cutting expectations remain intact, gold may attempt a more sustained breach of $4,600 in the coming weeks,” said Tim Waterer, KCM Trade’s chief market analyst.</p>
<div class="lb-trans"><p>“如果當前的地緣政治風險持續，而美國降息預期保持不變，黃金可能會在未來幾周嘗試更持續地突破 4,600 美元，” KCM Trade 的首席市場分析師蒂姆·沃特爾表示。</p>
</div><h3>ETF INFLOWS AND CENTRAL BANK BUYING</h3>
<div class="lb-trans"><h3>ETF 資金流入和中央銀行購買</h3>
</div><p>Central bank demand for gold has been elevated for four years and is likely to continue into 2026, alongside strong investment demand, analysts said. China’s central bank extended its gold-buying spree to a 14th month in December, bringing its holdings to 74.15 million fine troy ounces.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師表示，中央銀行對黃金的需求在過去四年中一直處於高位，並可能持續到 2026 年，投資需求也很強勁。中國央行在 12 月將其黃金購買活動延續至第 14 個月，使其持有量達到 741.5 萬盎司。</p>
</div><p>As the gold price notched up record highs 53 times in 2025, annual inflows into physically backed gold exchange-traded funds (ETFs) surged to $89 billion, the largest on record, according to the World Gold Council.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據世界黃金協會的數據，2025 年黃金價格創下 53 次歷史新高，實物支持的黃金交易所交易基金（ETF）的年度資金流入激增至 890 億美元，創下歷史最高紀錄。</p>
</div><p>Holdings of the largest gold-backed ETFs (HLDSPDRGT=XAU) including New York’s SPDR Gold Trust reached 1,073.41 metric tons on December 29, their highest in more than three years.</p>
<div class="lb-trans"><p>包括紐約 SPDR 黃金信託在內的最大黃金支持 ETF（HLDSPDRGT=XAU）的持有量在 12 月 29 日達到 1,073.41 公噸，為三年多來的最高水平。</p>
</div><p>FURTHER MOMENTUM FOR SILVER Silver’s 147% gain last year was supported by robust investment demand, its inclusion on the U.S. critical minerals list prompting substantial outflows to stocks in the U.S., refining capacity bottlenecks and persisting structural market deficit.</p>
<div class="lb-trans"><p>銀的進一步動能 去年銀價上漲 147% 得益於強勁的投資需求，其被納入美國關鍵礦物名單，導致大量資金流入美國股票，精煉能力瓶頸和持續的結構性市場赤字。</p>
</div><p>“It’s likely that there could be volatility in the market and if things remain as they are, I think prices will be soon pushing towards $90/oz,” said ANZ commodity strategist Soni Kumari.</p>
<div class="lb-trans"><p>“市場可能會出現波動，如果情況保持不變，我認為價格很快將逼近每盎司 90 美元，” ANZ 商品策略師索尼·庫馬裏表示。</p>
</div><p>A three-digit peak is looking likely for silver this year, consultancy Metals Focus said, as silver’s smaller market size amplifies price movements when it benefits from many of the macroeconomic factors driving gold investment. HSBC expects silver to trade between $58 and $88 an ounce in 2026, but warned of a market correction later in the year as supply constraints ease.</p>
<div class="lb-trans"><p>諮詢公司 Metals Focus 表示，今年銀價有望達到三位數峯值，因為銀的市場規模較小，當其受益於許多推動黃金投資的宏觀經濟因素時，價格波動會加劇。滙豐預計銀價將在 2026 年之間交易在每盎司 58 至 88 美元，但警告稱，隨着供應限制的緩解，市場可能會在年內出現修正。</p>
</div><p>spdr-gold-trust-etf-physical-holdings-</p>
<div class="lb-trans"><p>spdr-gold-trust-etf-physical-holdings-</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tmsnrt.rs/4pAwPlV" alt="" original-src="https://tmsnrt.rs/4pAwPlV"/></p>
<p>gold-and-silver-annual-performances-2019-2025- (1)</p>
<div class="lb-trans"><p>gold-and-silver-annual-performances-2019-2025- (1)</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tmsnrt.rs/3NfeEou" alt="" original-src="https://tmsnrt.rs/3NfeEou"/></p>
<p>Gold’s perf in US dollars</p>
<div class="lb-trans"><p>黃金在美元中的表現</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tmsnrt.rs/3LyBOFF" alt="" original-src="https://tmsnrt.rs/3LyBOFF"/></p>
<p>silver-s-performance-in-u.s.-dollars-</p>
<div class="lb-trans"><p>銀在美元中的表現</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tmsnrt.rs/3Nrp1W9" alt="" original-src="https://tmsnrt.rs/3Nrp1W9"/></p>

圖表顯示，創紀錄的 2026 年開局使得 5000 美元黃金的前景逐漸清晰