<p>這篇文章的一個版本最初出現在 CNBC 的 Property Play 通訊中，由 Diana Olick 撰寫。Property Play 涵蓋了房地產投資者的新興機會，從個人到風險投資家、私募股權基金、家族辦公室、機構投資者和大型上市公司。_註冊_以接收未來的版本，直接發送到您的郵箱。</p>
<p>隨着 Nvidia、亞馬遜、谷歌和 Meta 等超大規模企業宣佈越來越多的數據中心項目，泡沫的呼聲也在不斷增加。有些人認為該行業已經在過度建設，而市場仍處於初期階段，未來有許多未知因素。還有人擔心這些項目的融資存在風險。</p>
<p>全球第二大數據中心 REIT Digital Realty 的首席執行官 Andy Power 則表示完全相反。</p>
<p>Power 在公司工作了 25 年，他表示對該行業的過度建設並不擔心。</p>
<p>他告訴 Property Play：“基於來自真正客户的實際需求，以及真實的長期 15 年合同，我們今天並沒有處於過剩狀態。”</p>
<p>根據 JLL 的最新展望，全球數據中心行業正準備繼續前所未有的擴張，預計到 2030 年，容量將從 103 千兆瓦幾乎翻倍至 200 千兆瓦。當然，這一切都是由人工智能推動的，JLL 表示，人工智能正在迅速重塑數據中心的格局。該房地產研究公司預測，到 2030 年，人工智能工作負載將佔所有數據中心容量的一半。它還表示，“物業指標並未顯示出泡沫。”</p>
<p>事實上，JLL 預測，該行業的增長在未來五年內需要高達 3 萬億美元的總投資，其中包括 1.2 萬億美元的房地產資產價值創造和約 8700 億美元的新債務融資。該報告稱之為基礎設施超級週期。</p>
<p>JLL 全球數據中心和關鍵環境部門總裁 Matt Landek 表示：“我們正在見證自最初的雲遷移以來，數據中心基礎設施的最重大轉型。需求的規模是非凡的。超大規模企業在 2024 年至 2026 年之間為數據中心支出分配了 1 萬億美元，而供應限制和四年的電網連接延遲正在形成一個完美的風暴，根本上重塑了我們對開發、能源採購和市場戰略的看法。”</p>
<p>JLL 預測，到 2030 年，人工智能工作負載可能佔所有數據中心容量的一半，而 2025 年約為 25%。</p>
<p>Digital Realty 的 Power 的展望更為根本。他表示，該行業只是基於雲計算和數字轉型等技術趨勢進行建設，這些趨勢有着長期的順風。</p>
<p>Power 説：“在這個過程中會有起伏嗎？我相信會有。但這些都是擁有真實現金流和投資於創新的萬億美元公司。在數字和數據中心方面，尤其是我們所做的方式，確實是在努力以一種長期耐用的方式來做到這一點，這將保護我們並幫助滿足該地區的所有需求。”</p>
<p>Power 還表示，人工智能軍備競賽的房地產方面風險低於超大規模企業本身。</p>
<p>他説：“在我們的戰略以及我們投資的磚塊和物理基礎設施中，我看到對任何類型衝擊的巨大保護。我們基本上處於一個需求遠遠超過供應的狀態，因此投機性的數據中心建設，您無法快速滿足客户的需求。” Power 補充説，Digital Realty 的空置率是有史以來最低的。</p>
<p>與所有房地產一樣，Power 還指出了位置。Digital Realty 正在投資於需要數據的地區，如北弗吉尼亞州、芝加哥、德克薩斯州達拉斯，甚至新加坡、東京、法蘭克福和倫敦——“靠近眼球、消費和設備，” 他説。</p>
<p>然而，在融資方面，Starwood Capital Group 主席 Barry Sternlicht 和其他人提出了擔憂。</p>
<p>Sternlicht 在 11 月的 Property Play 播客中表示：“我們現在關注的是租户的信用 worthiness，特別是 Oracle，因為 Oracle 正在進行所有這些與 Chat[GPT] 相關的交易。而 Chat 是一家不賺錢的初創公司，需要數千億美元才能達到他們想要的規模。”</p>
<p>Power 指出，所有參與的公司，包括 Oracle 在內，都在人工智能之外擁有巨大的業務（除了 Oracle），他們都希望擁有自己的房地產。目前，對於數據中心，他們大約擁有一半。</p>
<p>他説：“他們不相信自己會在這些市場中放棄這些機會。”</p>

谷歌-A

數字房地產信託

亞馬遜

谷歌-C

<p>數字房地產首席執行官安迪·鮑爾（Andy Power）表示，儘管存在過度建設的擔憂，但數據中心房地產市場並沒有過剩。他提到，像英偉達、亞馬遜、谷歌和 Meta 等大型公司的強勁需求，這些公司正在大力投資數據中心項目。JLL 預測，由於人工智能的推動，該行業將實現顯著增長，預計在未來五年內需要 3000 億美元的投資。鮑爾強調，需求超過供應，數字房地產的空置率非常緊張，並認為該行業在長期增長方面處於良好位置</p>

<p><em>A version of this article first appeared in the CNBC Property Play newsletter with Diana Olick. Property Play covers new and evolving opportunities for the real estate investor, from individuals to venture capitalists, private equity funds, family offices, institutional investors and large public companies.</em> <em>Sign up</em> <em>to receive future editions, straight to your inbox.</em></p>
<div class="lb-trans"><p>這篇文章的一個版本最初出現在 CNBC 的 Property Play 通訊中，由 Diana Olick 撰寫。Property Play 涵蓋了房地產投資者的新興機會，從個人到風險投資家、私募股權基金、家族辦公室、機構投資者和大型上市公司。_註冊_以接收未來的版本，直接發送到您的郵箱。</p>
</div><p>As hyperscalers like Nvidia, Amazon, Google and Meta announce more and more data center projects, cries of a bubble have been growing. Some say the sector is already overbuilding for a market that is still in its infancy with many unknowns ahead. There are also concerns that the financing for some of these projects is risky.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着 Nvidia、亞馬遜、谷歌和 Meta 等超大規模企業宣佈越來越多的數據中心項目，泡沫的呼聲也在不斷增加。有些人認為該行業已經在過度建設，而市場仍處於初期階段，未來有許多未知因素。還有人擔心這些項目的融資存在風險。</p>
</div><p>Andy Power, CEO of Digital Realty, the second-largest data center REIT in the world, says just the opposite.</p>
<div class="lb-trans"><p>全球第二大數據中心 REIT Digital Realty 的首席執行官 Andy Power 則表示完全相反。</p>
</div><p>Power has been working at the company for 25 years and said he is not concerned about too much construction in the sector.</p>
<div class="lb-trans"><p>Power 在公司工作了 25 年，他表示對該行業的過度建設並不擔心。</p>
</div><p>&#34;Based on the actual real demand from real customers with real long-term,15-year contracts, we are not in an oversupply state today,&#34; he told Property Play.</p>
<div class="lb-trans"><p>他告訴 Property Play：“基於來自真正客户的實際需求，以及真實的長期 15 年合同，我們今天並沒有處於過剩狀態。”</p>
</div><p>The global data center sector is poised for continued unprecedented expansion, with capacity expected to nearly double from 103 gigawatts to 200 gigawatts by 2030, according to a new outlook from JLL. That is being driven, of course, by artificial intelligence, which JLL says is rapidly reshaping the data center landscape. The real estate research firm forecasts that AI workloads will represent half of all data center capacity by 2030. It also says that &#34;property metrics do not point to a bubble.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 JLL 的最新展望，全球數據中心行業正準備繼續前所未有的擴張，預計到 2030 年，容量將從 103 千兆瓦幾乎翻倍至 200 千兆瓦。當然，這一切都是由人工智能推動的，JLL 表示，人工智能正在迅速重塑數據中心的格局。該房地產研究公司預測，到 2030 年，人工智能工作負載將佔所有數據中心容量的一半。它還表示，“物業指標並未顯示出泡沫。”</p>
</div><p>In fact, JLL predicts that sector growth will need up to $3 trillion in total investment over the next five years, including $1.2 trillion in real estate asset value creation and approximately $870 billion in new debt financing. The report calls it an infrastructure supercycle.</p>
<div class="lb-trans"><p>事實上，JLL 預測，該行業的增長在未來五年內需要高達 3 萬億美元的總投資，其中包括 1.2 萬億美元的房地產資產價值創造和約 8700 億美元的新債務融資。該報告稱之為基礎設施超級週期。</p>
</div><p>&#34;We're witnessing the most significant transformation in data center infrastructure since the original cloud migration,&#34; said Matt Landek, global division president for data centers and critical environments, at JLL. &#34;The sheer scale of demand is extraordinary. Hyperscalers are allocating $1 trillion for data center spend between 2024 and 2026 alone, while supply constraints and four-year grid connection delays are creating a perfect storm that's fundamentally reshaping how we approach development, energy sourcing and market strategy.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>JLL 全球數據中心和關鍵環境部門總裁 Matt Landek 表示：“我們正在見證自最初的雲遷移以來，數據中心基礎設施的最重大轉型。需求的規模是非凡的。超大規模企業在 2024 年至 2026 年之間為數據中心支出分配了 1 萬億美元，而供應限制和四年的電網連接延遲正在形成一個完美的風暴，根本上重塑了我們對開發、能源採購和市場戰略的看法。”</p>
</div><p>JLL forecasts AI workloads could represent half of all data center capacity by 2030, compared to approximately 25% in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>JLL 預測，到 2030 年，人工智能工作負載可能佔所有數據中心容量的一半，而 2025 年約為 25%。</p>
</div><p>The outlook from Digital Realty's Power is more fundamental. He says the sector is simply building on technology trends like cloud computing and digital transformation that have a long tailwind.</p>
<div class="lb-trans"><p>Digital Realty 的 Power 的展望更為根本。他表示，該行業只是基於雲計算和數字轉型等技術趨勢進行建設，這些趨勢有着長期的順風。</p>
</div><p>&#34;Will there be ups and downs along the way? I'm sure there will be,&#34; Power said. &#34;But these are trillion-dollar companies that have real cash flow and businesses that are investing for this innovation. And we in digital and data centers, the way we do it especially, are really trying to do that in a way that is long-term durability that will insulate us and help cater to all those in that region.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>Power 説：“在這個過程中會有起伏嗎？我相信會有。但這些都是擁有真實現金流和投資於創新的萬億美元公司。在數字和數據中心方面，尤其是我們所做的方式，確實是在努力以一種長期耐用的方式來做到這一點，這將保護我們並幫助滿足該地區的所有需求。”</p>
</div><p>Power also said that the real estate side of the AI arms race is at less risk than the hyperscalers themselves.</p>
<div class="lb-trans"><p>Power 還表示，人工智能軍備競賽的房地產方面風險低於超大規模企業本身。</p>
</div><p>&#34;In our strategy and the bricks and sticks and physical infrastructure we invest in, I see tremendous insulation towards any type of shock. We are essentially in a place where demand is well outpacing supply, so the speculative data center builds, you can't build it fast enough for the customers,&#34; Power said, adding that vacancies at Digital Realty are the tightest they've ever been.</p>
<div class="lb-trans"><p>他説：“在我們的戰略以及我們投資的磚塊和物理基礎設施中，我看到對任何類型衝擊的巨大保護。我們基本上處於一個需求遠遠超過供應的狀態，因此投機性的數據中心建設，您無法快速滿足客户的需求。” Power 補充説，Digital Realty 的空置率是有史以來最低的。</p>
</div><p>As with all real estate, Power also pointed to location. Digital Realty is investing in areas where workloads necessitate data, like Northern Virginia; Chicago; Dallas, Texas; and even Singapore, Tokyo, Frankfurt and London – &#34;proximate to the eyeballs, the consumption, the devices,&#34; he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>與所有房地產一樣，Power 還指出了位置。Digital Realty 正在投資於需要數據的地區，如北弗吉尼亞州、芝加哥、德克薩斯州達拉斯，甚至新加坡、東京、法蘭克福和倫敦——“靠近眼球、消費和設備，” 他説。</p>
</div><p>On the financing side, however, Starwood Capital Group chairman Barry Sternlicht and others have raised concerns.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，在融資方面，Starwood Capital Group 主席 Barry Sternlicht 和其他人提出了擔憂。</p>
</div><p>&#34;What we're watching now is the credit worthiness of the tenant, and particularly Oracle, because Oracle is doing all these deals backended to Chat[GPT],&#34; Sternlicht said on the Property Play podcast in November. &#34;And Chat is a startup that doesn't make money and requires hundreds of billions of dollars to grow to the scale that they want to be.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>Sternlicht 在 11 月的 Property Play 播客中表示：“我們現在關注的是租户的信用 worthiness，特別是 Oracle，因為 Oracle 正在進行所有這些與 Chat[GPT] 相關的交易。而 Chat 是一家不賺錢的初創公司，需要數千億美元才能達到他們想要的規模。”</p>
</div><p>Power noted that all the companies involved, Oracle included, have tremendous businesses outside of AI and (with the exception of Oracle), they all want to own their real estate. As of now, for data centers, they own about half.</p>
<div class="lb-trans"><p>Power 指出，所有參與的公司，包括 Oracle 在內，都在人工智能之外擁有巨大的業務（除了 Oracle），他們都希望擁有自己的房地產。目前，對於數據中心，他們大約擁有一半。</p>
</div><p>&#34;They don't believe that they're going to be walking away from these leads in the markets,&#34; he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>他説：“他們不相信自己會在這些市場中放棄這些機會。”</p>
</div>

Data center REIT CEO says real estate ‘not in an oversupply state’

- 全球數據中心行業預計到 2030 年將繼續大幅擴張，容量將從 103 千兆瓦增至 200 千兆瓦。  
- JLL 預測，該行業未來五年需要高達 3 萬億美元的投資。  
- Digital Realty 首席執行官表示，行業需求超出供應，數據中心建設並未過剩。

數據中心房地產信託公司的 CEO 表示，房地產市場 ‘並未處於供應過剩的狀態’