<p>在 2025 年，Nebius Group 經歷了一個通常是所有公司夢寐以求的年份。根據 S&amp;P Global Market Intelligence 的數據，該公司的股票在幾個月內上漲了超過 200%（202.2%）。這在短時間內有效地使其收入翻了三倍，因為該公司專注於增長，並在其主要業務領域——人工智能雲基礎設施上重度依賴。</p>
<p>此外，Nebius 宣佈與超大規模雲服務商達成兩項重大交易，這迅速提升了公司可用的數據中心容量。在市場上，始終在尋找人工智能供應商的企業，突然將 Nebius 視為每個公司都應該擁有的選擇。</p>
<h2>正處於人工智能的核心</h2>
<p>在 2025 年初，Nebius 為自己設定了大膽的增長目標，並沒有感到害怕。儘管第二季度的收入僅為 <strong>1.05 億美元</strong>，管理層不僅提高了預期，還聲稱投資者應該為到年底時年收入達到高達 11 億美元的運行率做好準備。</p>
<p>這不僅僅是逐步增長，而是相當於加速並使收入翻了三倍。然而，這種樂觀並非沒有理由。Nebius 處於高性能雲基礎設施的前沿，其主要目標是人工智能工作負載，而這一領域的需求大於供應。</p>
<p>**Nebius 在九月份與微軟簽署了合同，金額高達 194 億美元，這超過了當時該公司的整個市值。這強有力地證明了公司的基礎設施不僅有吸引力，而且是不可或缺的。</p>
<h2>當大科技公司呼喚時</h2>
<p>如果微軟的消息還不足以讓市場感到驚訝，那麼 Meta Platforms 在 11 月的交易則更加引人注目。在這項交易中，Nebius 將在五年內為 Meta 提供人工智能基礎設施，估計價值約為 <strong>30 億美元</strong>。</p>
<p>考慮到這些合同，管理層預測 Nebius 的年收入運行率將在 2026 年從約 10 億美元增加到 70 億至 90 億美元之間，這並不令人驚訝。此時，Nebius 正處於推動人工智能浪潮的公司之中。</p>
<h2>不僅僅是一個單一功能的服務器機架</h2>
<p>儘管人工智能雲基礎設施是 Nebius 的主要關注點，但它也在其他業務上不斷增長。公司的投資組合還包括 Toloka，專注於提供人工智能訓練和評估數據，另一個業務是教育技術領域，以及 Avride，這是一家致力於創建自主車輛和配送機器人的初創公司。對於投資者來説，這些附加業務就像是錦上添花。</p>
<p>然而，如果自主配送技術從試點項目轉向日常使用，Avride 可能會成為增長的重要貢獻者。也就是説，市場已經明確表示，他們更喜歡 Nebius 的估值，主要是由於其人工智能基礎設施的敍述，預期已經設定得相當高。</p>
<h2>總結</h2>
<p>管理層非常開放，同時，他們在 2026 年指導的中點上表示年收入運行率約為 <strong>80 億美元</strong>。考慮到該股票的交易價格僅為銷售水平的三倍多，按照當前的人工智能標準，估值似乎並不算太高。然而，Nebius 的地位並不允許太多錯誤。</p>
<p>人工智能雲基礎設施的需求必須保持強勁，公司需要幾乎完美地表現，以驗證今天的估值。在股價已經翻了三倍的情況下，即使是微小的失誤也可能被視為重大問題。</p>
<p>儘管 2025 年對 Nebius 來説相當令人印象深刻，但其嚴峻性將在 2026 年開始顯現。該公司擁有藍籌客户、令人振奮的收入預測，以及在人工智能基礎設施繁榮中的優越地位。這些確實是積極的方面。</p>
<p>然而，不太愉快的事實是，預期現在極高，股票將每季度被評估，以查看 Nebius 是否能夠繼續產生業績。增長仍有可能，但 Nebius 將不得不為此而努力。</p>

NBIS

<p>在 2025 年，Nebius Group 的股票上漲了驚人的 202.2%，收入增長了三倍，這得益於其人工智能雲基礎設施。與微軟和 Meta Platforms 的主要合同預計將在 2026 年將年收入提升至 70 億至 90 億美元之間。儘管 Nebius 正在多元化其投資組合，但市場主要還是將其價值體現在其人工智能基礎設施上。管理層預計 2026 年的收入年化率為 80 億美元，但高期望意味着任何失誤都可能對其股票表現產生重大影響。公司必須保持強勁的需求和執行力，以證明其當前的估值合理</p>

<p>In the year 2025, Nebius Group experienced the type of year that is usually a fantasy for all the companies. <strong>As per the data</strong> by S&amp;P Global Market Intelligence, the stock went up more than 200% (202.2%) in a matter of months. This effectively tripled its revenue in a very short time, as the firm focused on growing and relying heavily on its main business area, which is its artificial intelligence cloud infrastructure.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2025 年，Nebius Group 經歷了一個通常是所有公司夢寐以求的年份。根據 S&amp;P Global Market Intelligence 的數據，該公司的股票在幾個月內上漲了超過 200%（202.2%）。這在短時間內有效地使其收入翻了三倍，因為該公司專注於增長，並在其主要業務領域——人工智能雲基礎設施上重度依賴。</p>
</div><p>Also, <strong>Nebius announced</strong> two major deals with hyperscalers that ultimately rapidly packed the company’s available data center capacity. In the market, who are always looking for AI vendors and suppliers, suddenly saw Nebius as the one that everyone should have.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，Nebius 宣佈與超大規模雲服務商達成兩項重大交易，這迅速提升了公司可用的數據中心容量。在市場上，始終在尋找人工智能供應商的企業，突然將 Nebius 視為每個公司都應該擁有的選擇。</p>
</div><h2>Positioned Right on the AI Spot</h2>
<div class="lb-trans"><h2>正處於人工智能的核心</h2>
</div><p>At the beginning of 2025, Nebius set daring growth objectives for itself and did not get scared. In spite of the fact that the revenue for the second quarter was only <strong>$105 million</strong>, the management not only raised guidance, but also claimed that the investors should get ready for an annual revenue run rate of up to $1.1 billion by the end of the year.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2025 年初，Nebius 為自己設定了大膽的增長目標，並沒有感到害怕。儘管第二季度的收入僅為 <strong>1.05 億美元</strong>，管理層不僅提高了預期，還聲稱投資者應該為到年底時年收入達到高達 11 億美元的運行率做好準備。</p>
</div><p>That’s not just any gradual growth, instead that’s the financial equivalent of speeding up and tripling its revenue. However, the optimism was not without a justification. Nebius is at the forefront of high-performance cloud infrastructure whose primary aim is AI workloads, and that is the area where the demand is greater than the supply.</p>
<div class="lb-trans"><p>這不僅僅是逐步增長，而是相當於加速並使收入翻了三倍。然而，這種樂觀並非沒有理由。Nebius 處於高性能雲基礎設施的前沿，其主要目標是人工智能工作負載，而這一領域的需求大於供應。</p>
</div><p><strong>Nebius signed</strong> the contract with Microsoft in September for up to $19.4 billion, which was more than the firm’s entire market cap at that time. This is a strong confirmation that the company’s infrastructure is not only interesting, but is also indispensable.</p>
<div class="lb-trans"><p>**Nebius 在九月份與微軟簽署了合同，金額高達 194 億美元，這超過了當時該公司的整個市值。這強有力地證明了公司的基礎設施不僅有吸引力，而且是不可或缺的。</p>
</div><h2>When Big Tech Calls</h2>
<div class="lb-trans"><h2>當大科技公司呼喚時</h2>
</div><p>If Microsoft was not enough to amaze the market, the Meta Platforms made it even more noticeable with its deal in November. In the deal, Nebius is going to provide AI infrastructure to Meta over a five year period, with an estimated value of about <strong>$3 billion</strong>.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果微軟的消息還不足以讓市場感到驚訝，那麼 Meta Platforms 在 11 月的交易則更加引人注目。在這項交易中，Nebius 將在五年內為 Meta 提供人工智能基礎設施，估計價值約為 <strong>30 億美元</strong>。</p>
</div><p>Considering these contracts, it’s not surprising that management predicts the annual revenue run rate of Nebius to increase from approximately $1 billion to between $7 billion and $9 billion in 2026. At this point, Nebius is among those who are energizing the AI wave.</p>
<div class="lb-trans"><p>考慮到這些合同，管理層預測 Nebius 的年收入運行率將在 2026 年從約 10 億美元增加到 70 億至 90 億美元之間，這並不令人驚訝。此時，Nebius 正處於推動人工智能浪潮的公司之中。</p>
</div><h2>More Than Just a Server Rack that Does One Thing</h2>
<div class="lb-trans"><h2>不僅僅是一個單一功能的服務器機架</h2>
</div><p>Although AI cloud infrastructure is the main focus for Nebius, it is also growing with other businesses as well. The company’s portfolio also includes Toloka, which is focused on providing AI training and evaluation data, another business is educational technology segment, and Avride, which is a startup dedicated to creating autonomous vehicles and delivery robots. For investors, these side activities are like icing on the cake.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管人工智能雲基礎設施是 Nebius 的主要關注點，但它也在其他業務上不斷增長。公司的投資組合還包括 Toloka，專注於提供人工智能訓練和評估數據，另一個業務是教育技術領域，以及 Avride，這是一家致力於創建自主車輛和配送機器人的初創公司。對於投資者來説，這些附加業務就像是錦上添花。</p>
</div><p>However, Avride may become a significant contributor to growth if the technology of autonomous delivery shifts from pilot projects to daily usage. That being said, the market has already made it quite clear that they prefer Nebius’s valuation mainly due to its AI infrastructure narrative, and the expectations are already set quite high.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，如果自主配送技術從試點項目轉向日常使用，Avride 可能會成為增長的重要貢獻者。也就是説，市場已經明確表示，他們更喜歡 Nebius 的估值，主要是由於其人工智能基礎設施的敍述，預期已經設定得相當高。</p>
</div><h2>Bottom Line</h2>
<div class="lb-trans"><h2>總結</h2>
</div><p>Management has been very open, and at the same time, they are indicating an annual revenue run rate of <strong>around $8 billion</strong> at the midpoint of their 2026 guidance. Given that the stock is trading at just over three times the sales level, the valuation does not seem too high as per the current AI standards. Nevertheless, Nebius’ position does not allow too many mistakes.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理層非常開放，同時，他們在 2026 年指導的中點上表示年收入運行率約為 <strong>80 億美元</strong>。考慮到該股票的交易價格僅為銷售水平的三倍多，按照當前的人工智能標準，估值似乎並不算太高。然而，Nebius 的地位並不允許太多錯誤。</p>
</div><p>AI cloud infrastructure demand has to remain strong, and the company needs to perform almost perfectly to validate today’s valuation. In a stock situation where the price has already tripled once, even a minor misstep could be viewed as a major issue.</p>
<div class="lb-trans"><p>人工智能雲基礎設施的需求必須保持強勁，公司需要幾乎完美地表現，以驗證今天的估值。在股價已經翻了三倍的情況下，即使是微小的失誤也可能被視為重大問題。</p>
</div><p>While the year 2025 for Nebius was quite impressive, the seriousness of it begins in 2026. The firm possesses blue-chip clients, thrilling revenue forecasts, and a prime position in the AI infrastructure boom. Those are the positive aspects indeed.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管 2025 年對 Nebius 來説相當令人印象深刻，但其嚴峻性將在 2026 年開始顯現。該公司擁有藍籌客户、令人振奮的收入預測，以及在人工智能基礎設施繁榮中的優越地位。這些確實是積極的方面。</p>
</div><p>However, the less pleasant truth is that expectations are now extremely high, and the stocks will be evaluated every quarter to see if Nebius can continue to produce or not. There is a possibility that the growth will still be ahead, but Nebius will have to struggle for it.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，不太愉快的事實是，預期現在極高，股票將每季度被評估，以查看 Nebius 是否能夠繼續產生業績。增長仍有可能，但 Nebius 將不得不為此而努力。</p>
</div>

Nebius 在 2025 年實現了三倍增長，這顆 AI 明星能在 2026 年繼續攀升嗎？