<p><strong>Adobe (NASDAQ:ADBE)</strong> 長期以來被視為企業軟件的瑰寶。這家成立 43 年的軟件巨頭通過 Photoshop、Illustrator 和 Acrobat 等經典產品幫助定義了創意經濟，併成功轉型為以訂閲為基礎的 SaaS 領導者，推出了 Creative Cloud 和 Document Cloud 業務。</p>
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<p>然而，股票的表現卻講述了一個更復雜的故事，過去 12 個月股價下跌了 24%。這種壓力來自多個方面，包括數字媒體增長放緩、對 AI 功能能否迅速恢復收入的不確定性，以及由於利率持續高企，投資者對大型軟件公司的需求整體降温。</p>
<p>這種背景有助於解釋為什麼 ADBE 今天下跌了約 6%，在此之前，Oppenheimer 的分析師 Brian Schwartz 將該股評級從跑贏大盤（即買入）下調至持平（即中性）。（要查看 Schwartz 的業績記錄，請點擊這裏）</p>
<p>Schwartz 承認 Adobe 仍然是一家強大的公司，稱其在客户的數字創意領域中 “根深蒂固”，擁有 “最佳產品” 和不斷增長的以 AI 為主的業務。然而，分析師明確表示，預期已經超前於現實。他所預期的數字媒體增長的 AI 驅動反彈 “並沒有實現”，過去一年增長進一步放緩。</p>
<p>其中一個關鍵問題是缺乏近期催化劑。根據 Schwartz 的説法，Adobe 可能會比其他大型軟件同行經歷更慢的投資者情緒恢復，部分原因是定價能力在 AI 轉型期間似乎正在減弱。分析師還根據與投資者的對話指出，管理層的信心減弱，長期目標的信息傳遞和可見性降低。</p>
<p>競爭也是一個日益嚴重的頭痛問題。Schwartz 認為，AI 轉型實際上削弱了 Adobe 的護城河，因為生成性 AI 工具提高了內容創作的速度，同時壓縮了定價並加劇了競爭。新的競爭對手包括大型語言模型提供商如 OpenAI 和 Anthropic，以及像 Meta 和 Google 這樣的主要平台，還有像 Canva 和 Figma 這樣的設計導向公司。在他看來，這種動態可能會導致 Adobe 在 2026 年面臨低於 10% 的收入增長，以及下降的運營利潤率。</p>
<p>最後，情緒本身也成為了一個阻力。過去一年，Adobe 的市值急劇縮水，Schwartz 警告稱，除非公司實現更快的數字媒體增長、擴大的利潤率、顯著更高的資本回報，或對該公司的情緒有明顯改善，否則重建投資者信心將非常困難。</p>
<p>所以，這就是 Oppenheimer 的觀點。然而，整體市場對 Adobe 的看法則顯得更加積極。根據 16 個買入、7 個持有和僅 1 個賣出，ADBE 獲得了中等買入的共識評級。此外，平均目標價為 454.52 美元，預計在未來 12 個月內有約 47% 的上漲空間。（見 <strong>ADBE 股票分析</strong>）</p>

ADBE

<p>Adobe 的股票下跌了 6%，因為 Oppenheimer 分析師 Brian Schwartz 將其評級從 “跑贏大盤” 下調至 “持平”，理由是數字媒體增長放緩以及在 AI 工具競爭加劇的情況下定價能力減弱。儘管 Adobe 是一家強大的公司，但在重建投資者信心方面面臨挑戰，市場預期超出了現實。更廣泛的市場仍然持樂觀態度，普遍評級為 “適度買入”，目標價暗示未來一年有 47% 的上漲空間</p>

<p><strong>Adobe (NASDAQ:ADBE)</strong> has long been viewed as one of the crown jewels of enterprise software. The 43-year-old software powerhouse helped define the creative economy with legacy products like Photoshop, Illustrator and Acrobat – and successfully reinvented itself as a subscription-based SaaS leader with its Creative Cloud and Document Cloud businesses.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Adobe (NASDAQ:ADBE)</strong> 長期以來被視為企業軟件的瑰寶。這家成立 43 年的軟件巨頭通過 Photoshop、Illustrator 和 Acrobat 等經典產品幫助定義了創意經濟，併成功轉型為以訂閲為基礎的 SaaS 領導者，推出了 Creative Cloud 和 Document Cloud 業務。</p>
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</div><p>Yet, the stock tells a more complicated story, with shares down 24% over the past 12 months. The pressure has come from several fronts, including decelerating Digital Media growth, uncertainty around how quickly AI features can reaccelerate revenue, and a broader cooling in investor appetite for large-cap software names as interest rates stayed higher for longer.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，股票的表現卻講述了一個更復雜的故事，過去 12 個月股價下跌了 24%。這種壓力來自多個方面，包括數字媒體增長放緩、對 AI 功能能否迅速恢復收入的不確定性，以及由於利率持續高企，投資者對大型軟件公司的需求整體降温。</p>
</div><p>That backdrop helps explain why ADBE tumbled about 6% today, after analyst Brian Schwartz of Oppenheimer downgraded the stock from Outperform (i.e., Buy) to Perform (i.e., Neutral). (To watch Schwartz's track record, click here)</p>
<div class="lb-trans"><p>這種背景有助於解釋為什麼 ADBE 今天下跌了約 6%，在此之前，Oppenheimer 的分析師 Brian Schwartz 將該股評級從跑贏大盤（即買入）下調至持平（即中性）。（要查看 Schwartz 的業績記錄，請點擊這裏）</p>
</div><p>Schwartz acknowledged that Adobe remains a strong company, calling it &#34;well entrenched in its customers' digital creative landscape&#34; with &#34;best-of-breed&#34; products and a growing AI-first business. However, the analyst made it clear that expectations had gotten ahead of reality. The AI-driven rebound in Digital Media growth that he had anticipated &#34;did not play out,&#34; with growth decelerating further over the past year.</p>
<div class="lb-trans"><p>Schwartz 承認 Adobe 仍然是一家強大的公司，稱其在客户的數字創意領域中 “根深蒂固”，擁有 “最佳產品” 和不斷增長的以 AI 為主的業務。然而，分析師明確表示，預期已經超前於現實。他所預期的數字媒體增長的 AI 驅動反彈 “並沒有實現”，過去一年增長進一步放緩。</p>
</div><p>One of the key concerns is a lack of near-term catalysts. According to Schwartz, Adobe is likely to see a slower recovery in investor sentiment than other large software peers, partly because pricing power appears to be weakening during the AI transition. The analyst also flagged softer confidence in management based on investor conversations, noting reduced messaging and visibility around long-term targets.</p>
<div class="lb-trans"><p>其中一個關鍵問題是缺乏近期催化劑。根據 Schwartz 的説法，Adobe 可能會比其他大型軟件同行經歷更慢的投資者情緒恢復，部分原因是定價能力在 AI 轉型期間似乎正在減弱。分析師還根據與投資者的對話指出，管理層的信心減弱，長期目標的信息傳遞和可見性降低。</p>
</div><p>Competition is another growing headache. Schwartz argued that the AI transition has actually weakened Adobe's moat, as generative AI tools increase the speed of content creation while compressing pricing and intensifying competition. New rivals range from large language model providers such as OpenAI and Anthropic to major platforms like Meta and Google, as well as design-focused players like Canva and Figma. In his view, this dynamic risks pushing Adobe toward sub-10% revenue growth in 2026, alongside down-year operating margins.</p>
<div class="lb-trans"><p>競爭也是一個日益嚴重的頭痛問題。Schwartz 認為，AI 轉型實際上削弱了 Adobe 的護城河，因為生成性 AI 工具提高了內容創作的速度，同時壓縮了定價並加劇了競爭。新的競爭對手包括大型語言模型提供商如 OpenAI 和 Anthropic，以及像 Meta 和 Google 這樣的主要平台，還有像 Canva 和 Figma 這樣的設計導向公司。在他看來，這種動態可能會導致 Adobe 在 2026 年面臨低於 10% 的收入增長，以及下降的運營利潤率。</p>
</div><p>Finally, sentiment itself has become a headwind. Adobe's market cap has shrunk sharply over the past year, and Schwartz warned it will be difficult to rebuild investor confidence unless the company delivers faster Digital Media growth, expanding margins, meaningfully higher capital returns, or a clear improvement in sentiment around the name.</p>
<div class="lb-trans"><p>最後，情緒本身也成為了一個阻力。過去一年，Adobe 的市值急劇縮水，Schwartz 警告稱，除非公司實現更快的數字媒體增長、擴大的利潤率、顯著更高的資本回報，或對該公司的情緒有明顯改善，否則重建投資者信心將非常困難。</p>
</div><p>So, that's Oppenheimer's view. The broader Street, however, is striking a more constructive tone on Adobe. With 16 Buys, 7 Holds, and just 1 Sell, ADBE earns a Moderate Buy consensus rating. Moreover, the average price target of $454.52 points to ~47% upside over the next 12 months. (See <strong>ADBE stock analysis</strong>)</p>
<div class="lb-trans"><p>所以，這就是 Oppenheimer 的觀點。然而，整體市場對 Adobe 的看法則顯得更加積極。根據 16 個買入、7 個持有和僅 1 個賣出，ADBE 獲得了中等買入的共識評級。此外，平均目標價為 454.52 美元，預計在未來 12 個月內有約 47% 的上漲空間。（見 <strong>ADBE 股票分析</strong>）</p>
</div>

Why Adobe Stock Tumbled 5% Today — and Where This Analyst Sees It Going Next

- Adobe 股票在過去一年下跌了 24%。
- 分析師對 Adobe 的增長預期過高，缺乏短期催化劑。
- AI 轉型加劇了競爭，可能導致收入增長放緩至 10% 以下。

為什麼 Adobe 股票今天下跌了 5%——這位分析師預測它的未來走勢