作者：Jamie McGeever
美國佛羅里達州奧蘭多，1 月 13 日（路透社）-
週二，美國股市下跌，金融股拖累市場，因摩根大通警告稱，特朗普總統提議的信用利率上限將對經濟造成傷害，同時地緣政治緊張局勢導致油價大幅上漲，黃金價格創下新高。
更多內容請見下文。在我今天的專欄中，我關注黃金，以及為何強勁的中央銀行需求，加上對地緣政治緊張局勢感到擔憂的投資者的避險買盤，使得黃金目前的走勢似乎只有上漲的可能。
如果你有更多時間閲讀，以下是我推薦的一些文章，幫助你理解今天市場發生的事情。
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<li>美國消費者通脹穩步上升，但家庭在食品和租金上的支出增加</li>
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<li>全球中央銀行行長為美聯儲的鮑威爾辯護，回應特朗普威脅</li>
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<li>與美聯儲對抗，特朗普試圖通過法令放寬信貸：Mike Dolan</li>
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<li>特朗普的強權行使顛覆世界秩序，讓朋友和敵人都感到震驚</li>
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<li>摩根大通利潤超出預期，受益於交易熱潮，但在蘋果信用卡上遭受損失</li>
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今天的關鍵市場動態
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<li>股票：華爾街下跌。日本日經指數上漲 3%，創下歷史新高，中國股市下跌，歐洲市場表現不一。</li>
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<li>行業/股票：美國金融股下跌近 2%，能源股上漲 1.5%。Visa 下跌 4.5%，摩根大通下跌 4%。</li>
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<li>外匯：美元普遍反彈，尤其是對亞洲貨幣。泰銖、韓元和日元是最大的下跌者，美元/日元逼近關鍵的 160 水平。墨西哥比索是少數上漲的貨幣之一。</li>
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<li>債券：長期日本國債收益率飆升至新高，尤其是 20 年期收益率。美國國債收益率下滑，拍賣中 3 年、10 年和 30 年債務的 1190 億美元銷售情況良好。</li>
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<li>商品/金屬：黃金和白銀創下新高，油價上漲 2.5%，達到自 10 月底以來的最高水平。</li>
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今天的討論要點
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<li>日本外匯、債券再次崩潰</li>
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在日本，隨着首相高市早苗可能在下個月召開快閃選舉以利用她自去年 10 月上任以來的強勁公眾支持率，日本政府債券和日元再次面臨強烈的拋售壓力。
長期日本國債收益率創下歷史新高，日元兑美元跌至自 2024 年 7 月以來的最低水平，160.00 的關口進入視野。市場處於高度干預警戒狀態。週二股市強勁上漲，但債券和外匯市場的同步拋售是一個危險的組合。
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<li>伊朗的全球漣漪</li>
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伊朗的抗議和政治動盪開始在全球市場上產生強烈的漣漪，尤其體現在油價、能源以及避險黃金和貴金屬的價格上。但隨着美國考慮對伊朗進行打擊，並威脅對與德黑蘭進行貿易的國家徵收 25% 的關税，所有市場都感到緊張。
週二，油價上漲 3%，推動布倫特和 WTI 期貨達到近三個月來的最高水平。布倫特原油本月迄今上漲近 8%，有望創下自 2023 年 9 月以來的最佳月份。黃金上漲 7%，創下新高，5000 美元似乎並不遙遠。
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<li>特朗普爭議中的美國銀行報告</li>
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美國第四季度財報季於週二拉開帷幕，華爾街巨頭摩根大通和 BNY 的收入均超出預期，但其股價卻呈現相反走勢：摩根大通下跌 4%，BNY 上漲 2%。
銀行的財報電話會議可能會被特朗普提議將信用卡利率上限設定為 10% 一年的爭議所主導，以及他政府威脅起訴美聯儲主席鮑威爾。
準備好，穩住黃金！避險需求為中央銀行的火焰添柴
黃金和其他貴金屬在 2025 年經歷了驚人的價格飆升，因此很難想象它們在 2026 年能交出類似的回報。但強勁的中央銀行需求和避險需求可能會使它們的持續上漲保持在軌道上。
在新年的第一個月還不到一半的情況下，黃金和白銀已經分別上漲了 7% 和 20%，創下新紀錄。鉑金年初至今上漲 15%，也接近創下新高。
考慮到黃金、鉑金和白銀去年分別錄得 65%、125% 和 145% 的年漲幅，這些變動顯得尤為顯著。
任何投資者獲利了結和喘息的想法都在華盛頓的政治、經濟和地緣政治新聞的狂風暴雨中消失無蹤。這讓我想起了弗拉基米爾·列寧的名言：“有些十年什麼都沒有發生；而有些周裏卻發生了十年的事情。”
僅上週，美國總統特朗普就下令購買 2000 億美元的抵押貸款支持證券，指示美國石油巨頭在委內瑞拉的活動，試圖禁止國防公司回購股票和支付股息，並對信用卡利率設定一年的上限，而他的司法部威脅起訴美聯儲主席鮑威爾。
這一切都是黃金的燃料。“美元貶值交易” 可能被誇大了——美元在幾個月內保持了相當的穩定——但黃金和其他貴金屬的強勁表現表明，這其中可能有一些實質內容。
這種 “向優質資產的逃離” 和私人投資者的通脹對沖與中央銀行對黃金的高度無彈性需求相輔相成。儲備管理者繼續出於戰略原因和多樣化需求而購買，無論價格如何。
<h3>踏上黃金之路</h3>
要追蹤這一現象，可以看看中國。中國人民銀行上週的數據表明，中央銀行在 12 月連續第 14 個月購買黃金，全年增持約 28.5 公噸。
這比前一年購買的 44 公噸要少，但仍然相當可觀，尤其是在現貨黃金自 1979 年以來最大年度價格上漲的背景下。這幫助將中國的黃金儲備價值從去年的 1913.4 億美元提升至 3194.5 億美元。
其他中央銀行也在購買。國際貨幣基金組織的數據表明，巴西、芬蘭和土耳其是去年底最大的買家之一，使官方部門的購買量超過長期平均水平。
“顯然，金價的上漲尚未削弱儲備管理者積累黃金的意願，” 德意志銀行分析師在週一寫道。
State Street 的分析師對此表示認同。官方部門的購買提供了一個 “穩定” 的需求來源，突顯出官方部門在儲備管理上從美國國債轉向黃金的 “持久轉變”。
這實際上提高了黃金的價格底線，State Street 認為這一底線為每盎司 4000 美元，距離週一創下的每盎司 4630 美元的紀錄還有一段距離。價格上限也在上升，現在測試 5000 美元似乎是可能的。
<h3>發展方向毫無疑問</h3>
黃金不包括在國際貨幣基金組織的官方外匯儲備貨幣組成（COFER）數據中，這是全球外匯儲備的基準。相反，它被包含在中央銀行資產的更廣泛衡量標準中。
因此，以及數據報告透明度等其他原因，估算黃金在官方儲備中相對於貨幣或其他資產（如國債）的地位時，應謹慎行事。
根據世界黃金協會的數據，10 月份黃金在全球外匯儲備中的份額為 25.9%。這與歐元在報告的 IMF COFER 儲備數據中佔 20% 的份額相比，一些分析師還認為，黃金在儲備中的份額去年首次超過了國債的部分，這是自 1996 年以來的首次。
無論這些説法的準確性如何，中央銀行的發展方向毫無疑問。在一個日益動盪的世界中，他們不會很快改變方向。
明天可能影響市場的因素是什麼？
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<li>日本 Tankan 指數（1 月）</li>
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<li>中國貿易（12 月）</li>
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<li>美國生產者價格通脹（11 月）</li>
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<li>美國零售銷售（11 月）</li>
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<li>美國經常賬户（第三季度）</li>
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計劃發言的美國聯邦儲備官員包括：州長 Stephen Miran，費城聯邦儲備銀行行長 Anna Paulson，亞特蘭大聯邦儲備銀行行長 Raphael Bostic，明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長 Neel Kashkari，以及紐約聯邦儲備銀行行長 John Williams。
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所表達的觀點僅代表作者本人。這些觀點並不反映路透社新聞的看法，路透社在信託原則下致力於誠信、獨立和無偏見。
中央銀行的黃金購買超過長期平均水平 - 德意志銀行
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黃金在中央銀行總儲備中的份額 - IMF
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中央銀行需求支撐黃金 - State Street
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特朗普多年來對鮑威爾的看法
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（作者：Jamie McGeever；編輯：Nia Williams）

摩根大通

美國股市下跌，金融股受到摩根大通對特朗普總統提議的信用利率上限警告的影響。地緣政治緊張局勢導致油價上漲，黃金價格創下新高。市場表現參差不齊，華爾街處於下跌狀態，而日本日經指數則創下歷史新高。由於中央銀行的需求和避險買盤，黃金和白銀價格飆升。美國第四季度財報季開始，主要銀行的業績結果喜憂參半，特朗普的爭議提案和對美聯儲主席的威脅使得市場蒙上陰影

TRADING DAY-Trump's controversial agenda rattles markets

- 美國股市因金融板塊下跌而走弱，地緣政治緊張局勢推動油價上漲。  
- 黃金因央行和避險需求升至新高，預計將繼續上漲。  
- 日本央行債券和日元受到拋售壓力，歐佩克影響市場情緒。

交易日——特朗普的爭議性議程擾動市場