《大行》美銀證券：「赤馬年」首選鋁股 看淡建築及太陽能材料 個股首選中鋁紫金宏橋山東黃金贛鋒

美銀證券發表研報，指 2026 年是「赤馬年」，對中國基本金屬市場而言，今年對電氣化及 AI 電力基礎設施有利，主要因以下關鍵因素：美元疲弱及美國降息週期利好金屬；銅和鋁供應持續緊張；今年需求驅動因素包括電網投資 (年增 10%)、電氣化 (電動車電池增長 27%)、儲能系統 (增長 41%) 及 AI 電力需求；疲弱的房地產 (年降雙位數) 及消費；反內卷政策更趨平衡，但近期執行力偏弱。

美銀證券就相關薦股而言，首選鋁業股 (作為投資 AI 供電的替代標的，預測市盈率介乎 8 至 10 倍)，並對黃金、銅、鋰 (包括電池材料) 及鈷業股持「買入」看法；中性看待煤炭；對太陽能及建築材料 (如鋼鐵) 則看淡，主要因為需求疲軟，反內卷政策短期執行力弱及鋼鐵利潤率下降。

該行首選個股有中國鋁業 (02600.HK)、紫金礦業 (02899.HK)、中國宏橋 (01378.HK)、山東黃金 (01787.HK) 及贛鋒鋰業 (01772.HK)。

美銀證券稱，關鍵跑輸大市的股份有通威股份 (600438.SH)、信義光能 (00968.HK)、鞍鋼股份 (00347.HK) 及華潤建材科技 (01313.HK)。有關股份詳細評級及目標價見另表。