比特幣新聞：比特幣期權交易量超過期貨，因為機構對沖降低了 BTC 的波動性

比特幣的衍生品市場正在經歷結構性轉變，期權活動現在超過了期貨——這表明機構投資者越來越重視對沖和波動管理，而非以槓桿驅動的投機。關鍵要點比特幣期權的未平倉合約自 2025 年 7 月以來超過了期貨期權，目前期權的未平倉合約總額約為 650 億美元，而期貨約為 600 億美元。黑石的 IBIT 控制了創紀錄的 52% 的比特幣期權未平倉合約。Bullish 在期權交易中超越了幣安、OKX 和 CME。隨着比特幣在 80000 美元到 95000 美元之間的交易，期權活動明顯轉向期權。根據 Checkonchain 的數據，比特幣期權的總未平倉合約已攀升至約 650 億美元，超過了約 600 億美元的期貨未平倉合約。期權現在已在六個月以上的時間裏保持領先於期貨，標誌着市場結構的顯著變化。這一轉變反映了從重槓桿的方向性押注轉向關注波動性、下行保護和投資組合風險管理的策略，這些策略通常受到機構投資者的青睞。期權對市場穩定的重要性與期貨不同，期權賦予在到期前以固定價格買入或賣出資產的權利——但並不強制。這使得它們在對沖和波動策略中尤其有用，而非純粹的投機。從歷史上看，期貨的主導地位與更高的槓桿和更劇烈的價格波動相關。期權日益突出的地位表明市場正在成熟，可能對突發的清算潮更具韌性。去年年底的對比尤為明顯。當比特幣在 10 月創下 126000 美元的歷史新高時，期權未平倉合約激增至近 1200 億美元。隨着合約在年末到期，期權的敞口自然下降，而期貨未平倉合約則從約 940 億美元崩潰，因為在比特幣隨後的 35% 的回調中，槓桿頭寸被抹去。黑石的 IBIT 主導比特幣期權市場比特幣期權市場現在越來越受到黑石 iShares 比特幣信託的影響。數據顯示，iShares 比特幣信託（IBIT）約佔期權未平倉合約的 330 億美元，代表了整個比特幣期權市場創紀錄的 52% 的份額。IBIT 期權於 2024 年 11 月推出，並迅速成為機構投資者的首選工具。反映出這種需求，納斯達克 ISE 最近申請將 IBIT 期權的頭寸限制從 250,000 份合約提高到 100 萬份，突顯了機構參與的規模。Deribit 失去市場份額，Bullish 迅速崛起 ETF 相關期權的興起逐漸侵蝕了加密本土交易所的主導地位。Deribit 目前持有約 260 億美元的比特幣期權未平倉合約——較年末到期前的 430 億美元大幅下降。其市場份額已降至 39% 以下，而五年前超過 90%。與此同時，Bullish 交易所已成為快速增長的競爭者。該平台在僅幾個月的交易後，已超過 30 億美元的名義比特幣期權未平倉合約。Bullish 現在在比特幣期權活動中超越了幣安、OKX 和 CME，僅次於 Deribit。為什麼這很重要向期權主導的轉變信號着比特幣市場的更深層次的機構化。隨着 ETF 相關期權的增長和以槓桿驅動的期貨交易的減少，比特幣價格走勢可能變得不那麼波動，更加區間波動，反映出結構化對沖而非投機過度。對於長期投資者而言，這一趨勢表明比特幣越來越像一個具有機構風險控制的宏觀資產，而非純粹的投機工具——這一發展可能在未來幾年重塑市場動態。