<div id="readability-page-1">作者 | 周智宇 編輯 | 張曉玲 站在重慶賽力斯超級工廠的中心，張興海沒有給台下的歡呼聲留太多時間。 1 月 13 日，當一輛問界 M9 緩緩駛出檢測線，代表着問界品牌首次達成百萬交付里程碑。賽力斯創始人兼董事長張興海當場立下軍令狀：第一個 100 萬輛用了 5 年，下一個 100 萬輛，他要求在 2 年內完成。 接近賽力斯人士則表示，這還僅是算的國內市場，要完成這個目標並不難。 顯然，與華為深度綁定的賽力斯，有了更大的野心。 過去，賽力斯在華為的版圖中，常被視作驗證智選車模式的 “試驗田”。市場對於這家前身是生產摩托車彈簧、曾瀕臨破產邊緣的企業，能否長期承接華為的潑天流量，始終存疑。 張興海此番表態，則是對接下來在鴻蒙智行體系內的排位戰，給出了更具野心的期望。 這是一場沒有硝煙的圍獵。 大家都在賭，賭誰能率先跑完規模化的生死線，賭誰能在華為日益擁擠的 “朋友圈” 裏，握住下一個十年的入場券。而在這一輪牌局中，張興海將百億真金白銀作為籌碼，推向牌桌上。 要理解張興海的狂飆，首先要看懂賽力斯那本令人乍舌的賬簿。 賽力斯與華為之間已深度綁定。賽力斯財報數據顯示，從 2021 年合作至今的三年半時間裏，賽力斯向華為累計支付的採購費高達 750 億元。 僅 2025 年上半年，賽力斯向華為的採購額就達到了 200 億元，而當期賽力斯的收入不過 623.6 億元，也就是説其付給華為的採購費用，佔其收入的 33%。粗略按照同期問界 14.7 萬輛的交付量推算，相當於賽力斯每賣出一輛車，就有約 13.6 萬元流向了華為的賬户。 在傳統汽車製造業的邏輯裏，單一供應商很難佔據如此高的採購比例。這筆高達 13.6 萬元的單車成本里，包含了智能座艙、駕駛輔助系統這些核心零部件，更包含了華為龐大的渠道銷售服務費。 付出的代價不小，但賽力斯還是交出了一份令同行嫉妒到眼紅的利潤表。即便在支付了如此高昂的採購費用後之後，賽力斯在 2025 年上半年的毛利率依然高達 26.5%。到了第三季度，這個數字進一步攀升至 29.4%，在新勢力中一騎絕塵，穩坐第一把交椅。 問界 M9 在 50 萬元以上豪華車市場的統治力——每賣出 10 輛就有 7 輛是 M9，證明了這筆 750 億的學費，交得不僅值，簡直是血賺。但張興海顯然不滿足於此。 曾幾何時，賽力斯（彼時的小康股份）利潤微薄，股價低迷，推出的首款合作車型 SF5 在市場上連浪花都沒激起。是問界 M5 帶着賽力斯爬坡，是 M9 讓它徹底翻身。 賽力斯副總裁康波曾回憶，2022 年他加入時，累計銷量還不到 3 萬輛。 而如今，站在百萬輛的關口，張興海內心的危機感反而更重了。 資本市場的冷眼旁觀是一面鏡子。它折射出的，是市場對賽力斯 “含華量” 被稀釋的深度擔憂。鴻蒙智行旗下，“五界” 格局已成，連奧迪這樣的舊貴族都開始排隊入局。當華為的資源註定要從 “獨寵” 走向 “普惠”，問界在體系內的銷量佔比已從絕對主力滑落至 72%。 頭頂懸着達摩克利斯之劍，張興海只能在擁抱華為的同時，把另一隻手伸向了 “B 計劃”。 這解釋了為什麼賽力斯的研發賬單會突然變得如此激進——2025 年前三季度，研發投入高達 50.6 億元，幾乎追平了 2024 年全年。張興海正在利用現在的利潤窗口期，瘋狂補課底盤、製造等 “硬科技”，試圖在華為的算法大腦之外，長出屬於賽力斯自己的強壯軀幹。 甚至，他開始試圖把雞蛋放到汽車之外的籃子裏。聯手字節跳動佈局具身智能機器人，將港股募資的 20% 硬性劃撥給海外市場，都是為了在 “華為生態” 之外，尋找哪怕一絲獨立的呼吸權。 也即如此，張興海 “兩年再造百萬” 的口號背後，充滿了緊迫感。 這不單是一句產能口號，更是一場針對未來話語權的搶灘登陸。他必須在華為 “朋友圈” 徹底擁擠之前，利用問界 M9 在高端市場的壟斷性利潤，完成對賽力斯自身的 “脱胎換骨”。 為了這場戰役，他付出了天價的籌碼：三年半 750 億元的 “學費”，以及近兩年為了入股引望、購買商標所砸下的近 200 億元真金白銀。 所謂的 “豪賭” 兩年百萬，實則是賽力斯用一個更加確定性的未來，去對沖不確定性。2026 年以後的賽力斯，不想再做華為戰車上的乘客，它想成為那個握着車票、甚至入了股的合夥人。 這，才是張興海野心背後的真實底色。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。 </div>

賽力斯

賽力斯創始人張興海在重慶賽力斯超級工廠宣佈，計劃在未來兩年內實現問界品牌的下一個 100 萬輛交付目標。賽力斯與華為的深度合作使其在市場中獲得了更大的野心，儘管市場對其能否長期承接華為的流量存疑。賽力斯在過去三年半向華為支付了 750 億元的採購費，2025 年上半年採購額達 200 億元，佔其收入的 33%。

賽力斯張興海有了更大的野心