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<p>花旗集團（Citigroup NYSE: C）在其 2025 年第四季度財報電話會議中強調了 “強勁的季度” 以及首席執行官簡·弗雷澤（Jane Fraser）所描述的 “非常好的進展年”，強調了回報改善、廣泛的收入增長、持續的轉型進展以及對股東的顯著資本回報。管理層還概述了 2026 年的關鍵財務預期，包括排除市場因素的中個位數淨利息收入增長和約 60% 的效率比率目標。</p>
<h2>第四季度業績和顯著事項</h2>
<p>根據首席財務官馬克·梅森（Mark Mason）的説法，花旗在第四季度報告的淨收入為 25 億美元，每股收益（EPS）為 1.19 美元，實物普通股權益回報率（ROTCE）為 5.1%，收入為 199 億美元。結果受到與花旗在俄羅斯剩餘業務的待售會計處理相關的 “顯著事項” 的影響。</p>
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<p>排除該顯著事項後，花旗報告的調整後淨收入為 36 億美元，調整後每股收益為 1.81 美元，調整後 ROTCE 為 7.7%。梅森表示，按報告基準計算，總收入同比增長 2%，而在調整俄羅斯顯著事項後增長 8%。排除市場因素的淨利息收入增長了 8%，而排除市場因素的非利息收入報告下降了 17%，但在調整俄羅斯事項後增長了 23%。</p>
<p>第四季度費用為 138 億美元，增長 6%，主要由於更高的薪酬和福利、税費、法律費用和技術支出，部分被生產力節省和較低的存款保險費用抵消。梅森表示，花旗的信貸成本為 22 億美元，“主要由美國信用卡的淨信用損失組成”。</p>
<h2>2025 年全年業績和業務勢頭</h2>
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<p>全年，花旗報告的淨收入為 143 億美元，同比增長 13%，報告的 ROTCE 為 7.7%。在調整俄羅斯顯著事項和與 Banamex 相關的第三季度商譽減值後，花旗的調整後淨收入為 161 億美元，同比增長 27%，調整後 ROTCE 為 8.8%。</p>
<p>梅森表示，全年報告的收入為 852 億美元，而調整後的收入為 866 億美元，增長 7%，代表了花旗 “十多年來最強勁的增長”。弗雷澤表示，花旗為公司及其五個業務部門創造了積極的經營槓桿，連續第二年實現 “每個業務部門都創下了記錄收入”，回報改善幅度在 250 到 800 個基點之間。</p>
<p>弗雷澤強調了幾個業務特定的發展：</p>
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<li><strong>服務：</strong> 全年收入增長 8%，ROTCE 超過 28%，手續費收入增長 6%，跨境交易價值增長 10%。保管和管理的安全服務資產增長 24%。弗雷澤提到的產品舉措包括與 24/7 美元清算的 Citi Token Services 整合以及將 Citi Payments Express 擴展到 22 個市場。</li>
<li><strong>市場：</strong> 該業務在 2025 年實現了創紀錄的收入，ROTCE 上升至 11.6%。弗雷澤指出，儘管商品市場面臨挑戰，固定收益仍增長 10%，而股票收入達到創紀錄的 57 億美元，得益於 “超過 50% 的優質餘額增長”。</li>
<li><strong>銀行：</strong> 弗雷澤表示，花旗在公司歷史上實現了創紀錄的一年，M&amp;A 收入的最佳季度和年度，貢獻了 11.3% 的 ROTCE。花旗參與了年度 25 個最大投資銀行交易中的 15 個，併為包括波音、輝瑞、日本鋼鐵、瑪氏、強生等公司提供諮詢，同時還為黑石和 TPG 等公司提供服務，管理層表示這有助於推動投資銀行市場份額增加 30 個基點。</li>
<li><strong>財富：</strong> 花旗報告全年收入增長 14%，有機淨新投資資產（NNIA）增長 8%，ROTCE 超過 12%。弗雷澤指出，人才招聘、運營效率提升以及與黑巖的合作等都是推動因素。</li>
<li><strong>美國個人銀行（USPB）：</strong> 弗雷澤表示，全年回報 “翻了一番以上”，達到中十位數，主要得益於產品創新和 “高質量的信用卡組合”。品牌卡收入全年增長 8%，得益於在專有和聯合品牌關係（包括美國航空和好市多）中的參與和收購。</li>
</ul>
<h2>轉型進展、剝離和人工智能</h2>
<p>弗雷澤表示，花旗接近其國際消費業務剝離的尾聲，提到已達成出售其在波蘭的消費業務的協議，並且 “最終批准” 正在進行中，以出售在俄羅斯的剩餘業務。她還表示，花旗在 “僅在宣佈後三個月” 內完成了對 Banamex 25% 股份的出售。在問答環節中，弗雷澤表示，花旗 “正在積極考慮出售一些額外的小股份，以便為 IPO 做準備”，具體時間和結構將受到市場條件的指導，目標是最大化股東價值。</p>
<p>關於轉型，弗雷澤表示超過 80% 的項目已達到或接近目標狀態。她提到，OCC 在 12 月取消了同意令第 17 條作為進展的證據。在問答環節中，弗雷澤表示，工作必須完成並通過內部審計進行驗證，然後監管機構才能進行評估和關閉過程，並補充説，時間最終 “取決於監管機構”。</p>
<p>弗雷澤還描述了公司內部人工智能採用的加速。她表示，來自 84 個國家的同事與花旗的專有工具互動超過 2100 萬次，採用率現在超過 70%。隨着大部分轉型工作已完成，花旗正在轉向使用人工智能和自動化來 “重新設計” 和簡化風險和控制之外的流程，首先從 “超過 50 個最大和最複雜的流程” 開始，包括 KYC 和貸款承銷。</p>
<h2>資本、信貸和資產負債表</h2>
<p>花旗表示，2025 年向股東返還了大量資本。弗雷澤表示，銀行在這一年回購了超過 130 億美元的普通股，其中包括在第四季度作為 200 億美元計劃的一部分回購的 45 億美元，總資本返還超過 175 億美元，伴隨着股息的增加。</p>
<p>梅森表示，花旗在季度末的初步標準化 CET1 比率為 13.2%，比其 11.6% 的監管要求高出約 160 個基點，並保持了 115% 的平均流動性覆蓋率（LCR），可用流動性資源超過 1 萬億美元。在問答環節中，梅森重申公司仍然目標設定為 100 個基點的管理緩衝，並預計在接下來的幾個季度內朝這個水平努力。他補充説，花旗不會提供季度回購指導，但表示投資者可以期待花旗在 2026 年 “會進行更多回購”。</p>
<p>在信貸方面，梅森表示，總儲備超過 210 億美元，儲備與已融資貸款比率為 2.6%。在信用卡方面，他表示大約 85% 的投資組合是面向 FICO 評分 660 或更高的消費者，儲備與已融資貸款比率為 7.7%。他指出，逾期和淨信貸損失（NCL）率的表現符合預期。企業風險敞口仍然 “主要為投資級”，企業不計息貸款和淨信貸損失在季度內保持低位。</p>
<h2>2026 年展望及投資者日</h2>
<p>展望未來，梅森預計 2026 年淨利息收入（不包括市場）將增長 5% 至 6%，主要受貸款增長和服務及財富管理中的存款增長推動，部分被短期利率下降所抵消。他還表示，花旗目標設定全年效率比率約為 60%，這得益於生產力節省、較低的轉型費用、持續的閒置成本降低以及與 2025 年相比的較低裁員費用。</p>
<p>在問答環節中，梅森表示市場收入可能 “相對平穩”，同時指出組合結構很重要，融資和利差產品活動可能支持市場內更高的淨利息收入。他還表示，花旗預計信用卡淨信貸損失將保持在 2025 年提供的範圍內。</p>
<p>弗雷澤重申花旗專注於完成其轉型，並保持朝向 10% 至 11% 的 ROTCE 目標和另一個正向經營槓桿的軌跡。花旗將在定於 5 月 7 日的投資者日上提供有關戰略和目標的更多細節。</p>
<p>此次電話會議也是梅森作為首席財務官的最後一次財報電話會議。弗雷澤表示，他 “幫助引導銀行度過疫情”，並推動與同意令相關的整改工作，而梅森表示他仍然致力於支持領導團隊，幫助花旗繼續朝着其回報目標努力。</p>
<h2>關於花旗集團 NYSE: C</h2>
<p>花旗集團公司是一家全球金融服務公司，總部位於紐約市，其根源可以追溯到 1812 年成立的紐約城市銀行。現代花旗集團是通過 1998 年花旗集團與旅行者集團的合併而創建的，自那時以來，作為一家多元化的銀行控股公司，向全球消費者、企業、政府和機構提供廣泛的銀行和金融產品及服務。</p>
<p>花旗的主要業務包括零售和商業銀行、信用卡和消費者貸款產品、財富管理和私人銀行，以及全套機構服務。</p>
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花旗

<p>花旗集團報告了 2025 年第四季度的強勁業績，淨收入為 25 億美元，每股收益為 1.19 美元，儘管與其俄羅斯業務相關的項目引起了關注。調整後的淨收入為 36 億美元，資本回報率（ROTCE）為 7.7%。全年淨收入增長 13%，達到 143 億美元，調整後的收入增長為 7%。首席執行官簡·弗雷澤強調了所有業務部門創紀錄的收入以及持續的轉型努力，包括剝離和人工智能項目。2026 年的主要財務預期包括中個位數的淨利息收入增長和約 60% 的效率比率目標</p>

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