《大行》中金：中生製藥收購可完善減重代謝領域佈局 維持目標價 8.9 元

中金公司研究報告指，中國生物製藥 (01177.HK) 公告以 12 億元人民幣 (下同) 對價 100% 收購赫吉亞生物。而赫吉亞生物深耕 siRNA 賽道，重點佈局減重代謝、心腦血管、神經系統三大慢病領域，其核心平台具備差異性競爭優勢。

該行認為，慢病領域現有療法普遍存在療效侷限、安全性風險以及患者依從性低等問題，臨牀未滿足需求巨大。是次收購有望幫助中生製藥構建下一代心血管治療創新管線，完善減重代謝領域佈局；同時，公司完善的研發體系以及銷售渠道，也有望快速推進赫吉亞生物臨牀高效推進以及後續商業化落地，雙方有望實現協同共贏。

該行維持 2025 及 26 年經調整淨利潤預測 44.7 億元及 49.21 億元不變，引入 2027 年預測 54.23 億元；維持目標價 8.9 港元及「跑贏行業」評級。