《大行》瑞銀重申騰訊為首選股及關鍵薦股 人工智能潛力料將釋放

瑞銀髮表研報指，騰訊 (00700.HK) 近期在人工智能部門進行了組織架構重組，並加快了人才引進，展現其對人工智能的堅定承諾；而對人工智能負責人姚順雨 (曾任職 OpenAI) 的新任命，也進一步增強了集團吸引頂尖 AI 人才的能力。

該行表示，騰訊參加了其 2026 年瑞銀大中華研討會 (GCC)，管理層看到 AI 代理藴含的巨大機會。相較於人工執行，ToC 端 AI 應用成功的關鍵在於對用户全面一致的理解，從而提升 AI 代理代用户執行任務的效率。騰訊微信憑藉其龐大用户羣、應用場景豐富及小程序生態系統蓬勃發展，擁有獨特優勢。

瑞銀預計，騰訊去年第四季營收年增 13%，調整後營業利潤年增 14% 至 680 億元人民幣。分業務看，預計國內遊戲收入年增 13%，國際遊戲預計年增 24%。營銷服務年增 18%。金融科技及企業服務預計保持穩健，年增 11%。調整後營業利潤率預計按年提升 0.3 個百分點至 34.8%，毛利率改善將部分緩解對 AI 投資增加的影響。

瑞銀重申騰訊為首選股及關鍵薦股；評級「買入」，目標價 780 元。