<p>AXT NASDAQ: AXTI 的高管強調了與人工智能數據中心加速光連接需求相關的銦磷化物晶圓的需求上升，同時也討論了中國出口管制、產能擴張計劃以及公司在上海科創板上市其中國子公司的持續努力。</p>
<h2>公司概況及產品重點</h2>
<p>在第 28 屆 Needham 增長會議上，首席財務官 Gary Fischer 表示，AXT 成立於 1986 年，並於 1998 年上市。該公司生產 “在硅晶圓無法使用時” 的專用化合物半導體晶圓，製造基地位於中國，總部位於加利福尼亞州弗裏蒙特。</p>
<p>副總裁 Tim Bettles 表示，AXT 製造三種核心化合物半導體基材：鍺、砷化鎵和銦磷化物。Bettles 將鍺描述為業務中相對較小的一部分——不到 10%——並表示它主要用於衞星太陽能電池。他補充説，公司限制對鍺的依賴，因為其盈利能力對波動的原鍺價格非常敏感。</p>
<p>Bettles 表示，砷化鎵是公司成立時的核心材料，應用包括工業激光器、用於數據中心的 VCSEL、照明和顯示用 LED、打印頭以及手機功率放大器。他説 AXT 繼續在該領域追求增長應用。</p>
<h2>銦磷化物需求與光互連增長相關</h2>
<p>管理層強調，銦磷化物是近期投資者關注的關鍵驅動因素。Fischer 表示，AXT 擁有 “市場上最好的銦磷化物產品”，並認為市場對銦磷化物在數據中心基礎設施中的作用的認識正在增強。他將銦磷化物描述為 “人工智能數據中心價值鏈中的首要項目之一”。</p>
<p>Bettles 表示，銦磷化物是光收發器的核心基材，包括可插拔光學和共封裝光學（CPO）。隨着數據傳輸速率的提高，他表示連接性越來越多地從銅和電連接轉向光連接。</p>
<p>他描述了兩個主要的需求向量：</p>
<ul>
<li><strong>“擴展規模”</strong> 光學用於機架間連接，Bettles 表示 AXT 在這一領域看到了顯著增長。他説，訂單需求在 2026 年可能增長約 2 倍，2027 年可能再增長 2 倍。</li>
<li><strong>“提升規模”</strong> 與 CPO 和硅光子學相關，Bettles 表示硅處理了大部分調製，但銦磷化物仍然需要通過銦磷化物基增益芯片產生光。他表示，AXT 預計在 CPO 採用開始加速時會出現拐點，預計在 2028 年至 2029 年會有 “超出我們今天所見的真正增長”。</li>
</ul>
<p>在被問及當前的曝光情況時，Bettles 估計人工智能數據中心的連接性目前仍佔收入的一小部分——個位數，“接近 10%”——但增長迅速。他還估計，與數據中心相關的需求大約佔銦磷化物基材總可尋址市場的 30% 至 35%，其中大部分目前與傳統（非人工智能）數據中心相關。</p>
<h2>垂直整合與客户供應鏈定位</h2>
<p>高管們反覆強調 AXT 在中國的垂直整合供應鏈。Bettles 表示，公司擁有大約 10 家與原材料相關的公司和能力，包括生產或採購關鍵原料、製造爐具、建造爐子以及生產高温爐材料。他表示，AXT 擁有兩家公司，提供砷和淨化及回收服務，以及由熱解氮化硼製成的高温坩堝。</p>
<p>Bettles 表示，這種在中國單一園區的集中有助於降低供應鏈風險，支持回收，並使 AXT 能夠控制原材料成本，並根據基材需求擴大上游產能。他將 AXT 的 “向後” 整合與競爭對手的 “向前” 整合（如激光器和探測器）進行了對比，後者可能會與客户產生衝突。</p>
<p>在被問及下游曝光時，Bettles 表示 AXT 銷售的是裸基材，而不是外延晶圓，向外延供應商和激光製造商供貨。他提到的外延供應商包括 LandMark、VPEC、WIN Semiconductors 和 IQE，激光及相關客户包括 Lumentum、Coherent、Broadcom、Intel、MACOM 和 Applied Optoelectronics。他將 AXT 描述為在價值鏈的起始階段運營，組件最終流入收發器製造商，然後是數據中心繫統。</p>
<h2>出口管制、地域收入結構及許可風險</h2>
<p>管理層表示，出口管制是一個關鍵風險因素。在回答一個問題時，Bettles 表示銦磷化物於 2025 年 2 月 4 日被納入中國出口管制清單。他表示，AXT 必須為每個發往中國以外的訂單申請出口許可證。Fischer 表示，公司在 2025 年經歷了一個時期，第一季度沒有收到任何許可證，隨後在第三季度收到許可證，並且此後 “穩定” 地獲得許可證。</p>
<p>Fischer 表示，許可證流程是公司主要披露的風險之一，並指出該流程由中國政府控制，使 AXT 的控制和可見性有限。Bettles 將該流程描述為不透明，並表示許可證的時機變化是公司無法完全理解的。他補充説，許可可能涉及多個機構，除了商務部外，還包括地方局和其他政府機構，甚至商務部對時機的透明度也可能有限。</p>
<p>在地理曝光方面，Fischer 表示，公司的收入歷史上大約有 40%–50% 來自中國，而美國的收入通常在個位數的高位，日本則在兩位數，儘管他沒有提供確切的數字。Bettles 單獨估計，目前中國以外的磷化銦收入 “超過 70%，75%”，同時指出中國市場歷史上偏向於 GPON 和電信應用，並開始在更高速的領域顯示出增長。</p>
<h2>產能擴張和定價評論</h2>
<p>AXT 表示正在擴展磷化銦的產能。Bettles 表示，公司計劃到 2026 年將產能翻倍，並預計到 2026 年底將達到 2025 年底的兩倍。他表示，AXT 具有優勢，因為可以重新利用以前用於砷化鎵晶體生長的現有建築，從而以相對較低的成本和更短的時間表進行擴張。</p>
<p>他補充説，競爭對手住友也在翻倍產能，但表示可能需要兩年半到三年，而另一家競爭對手日本能源大約佔有 10% 的市場份額，並已宣佈增加產能。Bettles 表示，AXT 預計市場份額將取決於哪個供應商能夠最快擴張產能，並表示 AXT 相信自己有能力獲得市場份額。</p>
<p>在定價方面，Bettles 表示，公司一般預計大多數應用的定價將保持相對穩定，但指出中國低平均售價的 GPON 市場和某些消費或區域細分市場存在例外。他表示，AXT 正在重新評估定價，以建立更標準化的基準，並指出一位競爭對手已追求約 40% 的顯著漲價，而 AXT 則避免全面的漲價。</p>
<p>Fischer 還表示，AXT 繼續推進其中國子公司同美在上海科創板上市的長期計劃，形容該過程為持續和 “互動” 的，但由於公司仍在排隊並響應信息請求，所需時間比預期更長。</p>
<h2>關於 AXT NASDAQ: AXTI</h2>
<p>AXT, Inc NASDAQ: AXTI 是一家全球複合和單元素半導體基板供應商，提供一系列對高性能電子和光電設備至關重要的材料。公司成立於 1986 年，總部位於加利福尼亞州弗裏蒙特，AXT 專注於砷化鎵（GaAs）、磷化銦（InP）、氮化鎵（GaN）及其他複合半導體材料的晶圓開發、製造和分銷。這些基板作為數據通信、無線基礎設施、高級計算、消費電子和光伏應用中使用的設備的基礎平台。</p>
<p>AXT 的產品組合涵蓋多種晶圓尺寸、摻雜濃度和晶體取向，旨在滿足客户的精確規格。</p>
<h2>推薦故事</h2>
<ul>
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</ul>
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AXT公司

<p>AXT (NASDAQ:AXTI) 的高管在尼德漢增長會議上討論了對磷化銦晶圓日益增長的需求，強調其對人工智能數據中心的重要性。他們提到了中國出口管制帶來的挑戰，並概述了擴產計劃以及可能在上海科創板上市其中國子公司的計劃。公司強調了其在中國的垂直整合供應鏈，並預測磷化銦的需求將顯著增長，特別是在光連接領域，預計將在 2028-2029 年迎來重大拐點</p>

<p>AXT NASDAQ: AXTI executives highlighted rising demand for indium phosphide wafers tied to accelerating optical connectivity needs in AI data centers, while also addressing China export controls, capacity expansion plans, and the company’s ongoing effort to list its China subsidiary on Shanghai’s STAR Market.</p>
<div class="lb-trans"><p>AXT NASDAQ: AXTI 的高管強調了與人工智能數據中心加速光連接需求相關的銦磷化物晶圓的需求上升，同時也討論了中國出口管制、產能擴張計劃以及公司在上海科創板上市其中國子公司的持續努力。</p>
</div><h2>Company overview and product focus</h2>
<div class="lb-trans"><h2>公司概況及產品重點</h2>
</div><p>Speaking at the 28th Needham Growth Conference, CFO Gary Fischer said AXT was founded in 1986 and went public in 1998. The company produces specialized compound semiconductor wafers “for when silicon wafers won’t work,” with manufacturing based in China and headquarters in Fremont, California.</p>
<div class="lb-trans"><p>在第 28 屆 Needham 增長會議上，首席財務官 Gary Fischer 表示，AXT 成立於 1986 年，並於 1998 年上市。該公司生產 “在硅晶圓無法使用時” 的專用化合物半導體晶圓，製造基地位於中國，總部位於加利福尼亞州弗裏蒙特。</p>
</div><p>Vice President Tim Bettles said AXT manufactures three core compound semiconductor substrate materials: germanium, gallium arsenide, and indium phosphide. Bettles characterized germanium as a relatively small part of the business—less than 10%—and said it is used predominantly in satellite solar cells. He added that the company limits its exposure to germanium because profitability can be highly sensitive to volatile raw germanium prices.</p>
<div class="lb-trans"><p>副總裁 Tim Bettles 表示，AXT 製造三種核心化合物半導體基材：鍺、砷化鎵和銦磷化物。Bettles 將鍺描述為業務中相對較小的一部分——不到 10%——並表示它主要用於衞星太陽能電池。他補充説，公司限制對鍺的依賴，因為其盈利能力對波動的原鍺價格非常敏感。</p>
</div><p>Bettles said gallium arsenide is the material the company was founded on, with applications including industrial lasers, VCSELs used in data centers, LEDs for lighting and display, printer heads, and cell phone power amplifiers. He said AXT continues to pursue growth applications in that segment.</p>
<div class="lb-trans"><p>Bettles 表示，砷化鎵是公司成立時的核心材料，應用包括工業激光器、用於數據中心的 VCSEL、照明和顯示用 LED、打印頭以及手機功率放大器。他説 AXT 繼續在該領域追求增長應用。</p>
</div><h2>Indium phosphide demand tied to optical interconnect growth</h2>
<div class="lb-trans"><h2>銦磷化物需求與光互連增長相關</h2>
</div><p>Management emphasized that indium phosphide is the key driver of recent investor interest. Fischer said AXT has “the best product in the market for indium phosphide,” and argued that the market has become more aware of indium phosphide’s role in data center infrastructure. He described indium phosphide as “one of the first items in the value chain” for AI data centers.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理層強調，銦磷化物是近期投資者關注的關鍵驅動因素。Fischer 表示，AXT 擁有 “市場上最好的銦磷化物產品”，並認為市場對銦磷化物在數據中心基礎設施中的作用的認識正在增強。他將銦磷化物描述為 “人工智能數據中心價值鏈中的首要項目之一”。</p>
</div><p>Bettles said indium phosphide is the core substrate material for optical transceivers, including pluggable optics and co-packaged optics (CPO). As data rates rise, he said connectivity increasingly shifts from copper and electrical links to optical links.</p>
<div class="lb-trans"><p>Bettles 表示，銦磷化物是光收發器的核心基材，包括可插拔光學和共封裝光學（CPO）。隨着數據傳輸速率的提高，他表示連接性越來越多地從銅和電連接轉向光連接。</p>
</div><p>He described two major demand vectors:</p>
<div class="lb-trans"><p>他描述了兩個主要的需求向量：</p>
</div><ul>
<li><strong>“Scale-out”</strong> optics used for rack-to-rack connections, where Bettles said AXT is seeing significant growth. He said order demand could grow roughly 2x in 2026 and potentially another 2x in 2027 for scale-out.</li>
<li><strong>“Scale-up”</strong> tied to CPO and silicon photonics, where Bettles said silicon handles much of the modulation but indium phosphide is still required to generate light via an indium phosphide-based gain chip. He said AXT expects an inflection point when CPO adoption takes off, pointing to 2028–2029 for “real growth beyond what we’re seeing today.”</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>“擴展規模”</strong> 光學用於機架間連接，Bettles 表示 AXT 在這一領域看到了顯著增長。他説，訂單需求在 2026 年可能增長約 2 倍，2027 年可能再增長 2 倍。</li>
<li><strong>“提升規模”</strong> 與 CPO 和硅光子學相關，Bettles 表示硅處理了大部分調製，但銦磷化物仍然需要通過銦磷化物基增益芯片產生光。他表示，AXT 預計在 CPO 採用開始加速時會出現拐點，預計在 2028 年至 2029 年會有 “超出我們今天所見的真正增長”。</li>
</ul>
</div><p>In response to a question about current exposure, Bettles estimated that AI data center connectivity is still a small part of revenue today—single digits, “pushing 10%”—but growing rapidly. He also estimated that data center-related demand is roughly 30%–35% of the total addressable market for indium phosphide substrates, with most of that currently tied to traditional (non-AI) data centers.</p>
<div class="lb-trans"><p>在被問及當前的曝光情況時，Bettles 估計人工智能數據中心的連接性目前仍佔收入的一小部分——個位數，“接近 10%”——但增長迅速。他還估計，與數據中心相關的需求大約佔銦磷化物基材總可尋址市場的 30% 至 35%，其中大部分目前與傳統（非人工智能）數據中心相關。</p>
</div><h2>Vertical integration and customer supply chain positioning</h2>
<div class="lb-trans"><h2>垂直整合與客户供應鏈定位</h2>
</div><p>Executives repeatedly highlighted AXT’s vertically integrated supply chain in China. Bettles said the company has about 10 raw material-related companies and capabilities that include producing or sourcing key inputs, making quartz for furnaces, building furnaces, and producing high-temperature furnace materials. He said AXT owns two companies supplying gallium and providing purification and recycling, as well as high-temperature crucibles made from pyrolytic boron nitride.</p>
<div class="lb-trans"><p>高管們反覆強調 AXT 在中國的垂直整合供應鏈。Bettles 表示，公司擁有大約 10 家與原材料相關的公司和能力，包括生產或採購關鍵原料、製造爐具、建造爐子以及生產高温爐材料。他表示，AXT 擁有兩家公司，提供砷和淨化及回收服務，以及由熱解氮化硼製成的高温坩堝。</p>
</div><p>Bettles said this concentration on a single campus in China helps mitigate supply chain risk, supports recycling, and allows AXT to control raw material costs and scale upstream capacity alongside substrate demand. He contrasted AXT’s “backwards” integration with competitors that integrate “forwards” into devices such as lasers and detectors, which can create conflicts with customers.</p>
<div class="lb-trans"><p>Bettles 表示，這種在中國單一園區的集中有助於降低供應鏈風險，支持回收，並使 AXT 能夠控制原材料成本，並根據基材需求擴大上游產能。他將 AXT 的 “向後” 整合與競爭對手的 “向前” 整合（如激光器和探測器）進行了對比，後者可能會與客户產生衝突。</p>
</div><p>When asked about downstream exposure, Bettles said AXT sells bare substrates rather than epitaxial wafers, supplying epi vendors and laser makers. He named epi vendors including LandMark, VPEC, WIN Semiconductors, and IQE, and said laser and related customers include Lumentum, Coherent, Broadcom, Intel, MACOM, and Applied Optoelectronics. He described AXT as operating at the beginning of the value chain, with components ultimately flowing into transceiver manufacturers and then data center systems.</p>
<div class="lb-trans"><p>在被問及下游曝光時，Bettles 表示 AXT 銷售的是裸基材，而不是外延晶圓，向外延供應商和激光製造商供貨。他提到的外延供應商包括 LandMark、VPEC、WIN Semiconductors 和 IQE，激光及相關客户包括 Lumentum、Coherent、Broadcom、Intel、MACOM 和 Applied Optoelectronics。他將 AXT 描述為在價值鏈的起始階段運營，組件最終流入收發器製造商，然後是數據中心繫統。</p>
</div><h2>Export controls, geographic revenue mix, and permitting risk</h2>
<div class="lb-trans"><h2>出口管制、地域收入結構及許可風險</h2>
</div><p>Management said export controls are a key risk factor. In response to a question, Bettles said indium phosphide was added to China’s export control list on Feb. 4, 2025. He said AXT must apply for an export permit for every order shipped outside of China. Fischer said the company experienced a period in 2025 where no permits were received in the first half, followed by permits arriving in the third quarter and then “steadily” since.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理層表示，出口管制是一個關鍵風險因素。在回答一個問題時，Bettles 表示銦磷化物於 2025 年 2 月 4 日被納入中國出口管制清單。他表示，AXT 必須為每個發往中國以外的訂單申請出口許可證。Fischer 表示，公司在 2025 年經歷了一個時期，第一季度沒有收到任何許可證，隨後在第三季度收到許可證，並且此後 “穩定” 地獲得許可證。</p>
</div><p>Fischer said the permit process is one of the company’s major disclosed risks and noted it is controlled by the Chinese government, leaving AXT with limited control and visibility. Bettles described the process as opaque and said permit timing varied in ways the company does not fully understand. He added that permitting can involve multiple agencies beyond the Ministry of Commerce, including regional bureaus and other government bodies, and that even the Ministry of Commerce may have limited transparency into timing.</p>
<div class="lb-trans"><p>Fischer 表示，許可證流程是公司主要披露的風險之一，並指出該流程由中國政府控制，使 AXT 的控制和可見性有限。Bettles 將該流程描述為不透明，並表示許可證的時機變化是公司無法完全理解的。他補充説，許可可能涉及多個機構，除了商務部外，還包括地方局和其他政府機構，甚至商務部對時機的透明度也可能有限。</p>
</div><p>On geographic exposure, Fischer said revenue historically has been roughly 40%–50% to China, with U.S. revenue typically in the high single digits and Japan in the double digits, though he did not provide exact figures. Bettles separately estimated that indium phosphide revenue outside China is “more than 70%, 75%” currently, while noting the China market has historically skewed toward GPON and telecom applications and is beginning to show growth in higher-speed areas.</p>
<div class="lb-trans"><p>在地理曝光方面，Fischer 表示，公司的收入歷史上大約有 40%–50% 來自中國，而美國的收入通常在個位數的高位，日本則在兩位數，儘管他沒有提供確切的數字。Bettles 單獨估計，目前中國以外的磷化銦收入 “超過 70%，75%”，同時指出中國市場歷史上偏向於 GPON 和電信應用，並開始在更高速的領域顯示出增長。</p>
</div><h2>Capacity expansion and pricing comments</h2>
<div class="lb-trans"><h2>產能擴張和定價評論</h2>
</div><p>AXT said it is expanding indium phosphide capacity. Bettles said the company is doubling capacity through 2026 and expects that by the end of 2026 it will be at double the capacity level of the end of 2025. He said AXT has an advantage because it can repurpose an existing building previously used for gallium arsenide crystal growth, allowing expansion at relatively low cost and on a shorter timeline.</p>
<div class="lb-trans"><p>AXT 表示正在擴展磷化銦的產能。Bettles 表示，公司計劃到 2026 年將產能翻倍，並預計到 2026 年底將達到 2025 年底的兩倍。他表示，AXT 具有優勢，因為可以重新利用以前用於砷化鎵晶體生長的現有建築，從而以相對較低的成本和更短的時間表進行擴張。</p>
</div><p>He added that competitor Sumitomo is also doubling capacity, but has indicated it could take two and a half to three years, and that another competitor, Japan Energy, holds roughly 10% share and has announced capacity increases. Bettles said AXT expects market share to depend on which supplier can expand capacity fastest, and said AXT believes it is positioned to gain share.</p>
<div class="lb-trans"><p>他補充説，競爭對手住友也在翻倍產能，但表示可能需要兩年半到三年，而另一家競爭對手日本能源大約佔有 10% 的市場份額，並已宣佈增加產能。Bettles 表示，AXT 預計市場份額將取決於哪個供應商能夠最快擴張產能，並表示 AXT 相信自己有能力獲得市場份額。</p>
</div><p>On pricing, Bettles said the company generally expects pricing to remain relatively stable across most applications, but noted exceptions such as low-average-selling-price GPON markets in China and certain consumer or regional segments. He said AXT is reassessing pricing to establish a more standardized baseline, and noted that one competitor has pursued significant price increases of about 40%, while AXT is avoiding broad across-the-board increases.</p>
<div class="lb-trans"><p>在定價方面，Bettles 表示，公司一般預計大多數應用的定價將保持相對穩定，但指出中國低平均售價的 GPON 市場和某些消費或區域細分市場存在例外。他表示，AXT 正在重新評估定價，以建立更標準化的基準，並指出一位競爭對手已追求約 40% 的顯著漲價，而 AXT 則避免全面的漲價。</p>
</div><p>Fischer also said AXT continues to pursue a long-delayed plan to take its China subsidiary, Tongmei, public on Shanghai’s STAR Market, describing the process as ongoing and “interactive,” but taking longer than expected as the company remains in the queue and responds to information requests.</p>
<div class="lb-trans"><p>Fischer 還表示，AXT 繼續推進其中國子公司同美在上海科創板上市的長期計劃，形容該過程為持續和 “互動” 的，但由於公司仍在排隊並響應信息請求，所需時間比預期更長。</p>
</div><h2>About AXT NASDAQ: AXTI</h2>
<div class="lb-trans"><h2>關於 AXT NASDAQ: AXTI</h2>
</div><p>AXT, Inc NASDAQ: AXTI is a global supplier of compound and single-element semiconductor substrates, offering a range of materials critical for high-performance electronic and optoelectronic devices. Founded in 1986 and headquartered in Fremont, California, AXT specializes in the development, manufacture and distribution of wafers composed of gallium arsenide (GaAs), indium phosphide (InP), gallium nitride (GaN) and other compound semiconductor materials. These substrates serve as the foundational platforms for devices used in data communications, wireless infrastructure, advanced computing, consumer electronics and photovoltaic applications.</p>
<div class="lb-trans"><p>AXT, Inc NASDAQ: AXTI 是一家全球複合和單元素半導體基板供應商，提供一系列對高性能電子和光電設備至關重要的材料。公司成立於 1986 年，總部位於加利福尼亞州弗裏蒙特，AXT 專注於砷化鎵（GaAs）、磷化銦（InP）、氮化鎵（GaN）及其他複合半導體材料的晶圓開發、製造和分銷。這些基板作為數據通信、無線基礎設施、高級計算、消費電子和光伏應用中使用的設備的基礎平台。</p>
</div><p>AXT's product portfolio encompasses a variety of wafer sizes, dopant concentrations and crystal orientations, tailored to meet the precise specifications of its customers.</p>
<div class="lb-trans"><p>AXT 的產品組合涵蓋多種晶圓尺寸、摻雜濃度和晶體取向，旨在滿足客户的精確規格。</p>
</div><h2>Recommended Stories</h2>
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</ul>
</div><p><em>This instant news alert was generated by narrative science technology and financial data from MarketBeat in order to provide readers with the fastest reporting and unbiased coverage. Please send any questions or comments about this story to contact@marketbeat.com.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>此即時新聞提醒由敍事科學技術和 MarketBeat 的金融數據生成，以便為讀者提供最快的報道和公正的覆蓋。請將任何問題或評論發送至 contact@marketbeat.com。</em></p>
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</div><p>Before you consider AXT, you'll want to hear this.</p>
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</div><p>While AXT currently has a Hold rating among analysts, top-rated analysts believe these five stocks are better buys.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然 AXT 目前在分析師中獲得了持有評級，但頂級分析師認為這五隻股票更值得購買。</p>
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AXT 公司在 Needham 會議上表示，儘管面臨出口限制，AI 數據中心對磷化銦的需求正在激增