<p>中國股東阻礙倍耐力在美國的擴張</p>
<p>中化與 Camfin 的股東協議將於 5 月到期</p>
<p>意大利正在評估限制中化影響的新選項</p>
<p>中化願意以溢價出售倍耐力的股份</p>
<p>作者：Giulio Piovaccari 和 Giuseppe Fonte</p>
<p>米蘭，1 月 15 日（路透社）- 倍耐力（PIRC.MI）的兩大主要投資者，意大利的 Camfin 和中國的中化（600500.SS），將讓他們的股東協議到期，兩位接近此事的消息人士表示，此舉將引發意大利政府對這家輪胎製造商治理的新幹預。決定不續簽協議的原因是政府正在評估限制中化對倍耐力影響的選項，甚至將其轉變為被動股東，以促進這家輪胎製造商在美國的擴張。中化是倍耐力的最大股東，持有 34.1% 的股份，而 Camfin 是意大利商人 Marco Tronchetti Provera 的投資工具，持有 25.3% 的股份，並計劃將其增至 29.9%。</p>
<h3>股東在治理問題上劍拔弩張</h3>
<p>儘管受相互協議的約束，各方多年來在倍耐力的治理問題上一直存在衝突。</p>
<p>Camfin 和倍耐力本身抱怨，擁有一家中國公司作為主要股東對該集團在美國的擴張構成障礙，因為華盛頓收緊了對汽車行業中國技術的限制。意大利工業部長阿道夫·烏爾索也表達了類似的擔憂。</p>
<p>當前協議將於 5 月 17 日到期，距離倍耐力投資者投票選舉公司新董事會還有一個多月的時間。</p>
<p>Camfin 和中化都不打算提出延長協議的建議，並預計將正式通知政府，兩位消息人士告訴路透社，要求匿名。</p>
<p>Camfin 和中化拒絕置評。</p>
<h3>保護戰略資產的黃金權力立法</h3>
<p>羅馬在 2023 年首次干預，以限制中化並維護倍耐力的自主權，依據所謂的 “黃金權力” 立法，旨在保護國家利益。根據政府設定的條款，倍耐力的意大利股東有權任命公司的首席執行官並制定戰略決策，而中化應避免對公司施加指導性影響。</p>
<p>意大利還規定各方應通知政府其股東協議的任何變更，包括不續簽的決定。協議的到期將促使羅馬啓動新的黃金權力審查，以設定倍耐力下一個治理框架的條件，並幫助該集團維護其在美國市場競爭的能力，消息人士表示。儘管消息人士本月早些時候告訴路透社，意大利政府可能會凍結中化在倍耐力的投票權，但羅馬仍在努力幫助各方找到更友好的安排，桌面上的選項包括出售中化在倍耐力的股份，其中一位消息人士表示。去年路透社報道，受中國國家支持的集團可能會考慮在任何報價附帶溢價的情況下處置其股份。</p>
<p>中化已聘請法國巴黎銀行就可能的出售提供建議，早前一位消息人士告訴路透社。</p>

<p>Chinese shareholder hampers Pirelli’s US expansion</p>
<div class="lb-trans"><p>中國股東阻礙倍耐力在美國的擴張</p>
</div><p>Sinochem, Camfin shareholder pact to expire in May</p>
<div class="lb-trans"><p>中化與 Camfin 的股東協議將於 5 月到期</p>
</div><p>Italy assessing fresh options to limit Sinochem’s influence</p>
<div class="lb-trans"><p>意大利正在評估限制中化影響的新選項</p>
</div><p>Sinochem open to selling Pirelli’s stake with premium</p>
<div class="lb-trans"><p>中化願意以溢價出售倍耐力的股份</p>
</div><p>By Giulio Piovaccari and Giuseppe Fonte</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Giulio Piovaccari 和 Giuseppe Fonte</p>
</div><p>MILAN, Jan 15 (Reuters) - Pirelli’s (PIRC.MI) top two investors, Italy’s Camfin and China’s Sinochem (600500.SS) , are set to let their shareholder agreement lapse, two sources close to the matter said, in a move that will trigger a new intervention by the Italian government on the tyremaker’s governance. The decision not to renew the pact comes as the government assesses options to limit Sinochem’s influence over Pirelli, or even turn it into a passive shareholder, as part of efforts to facilitate the tyremaker’s U.S. expansion. Beijing-controlled Sinochem is Pirelli’s largest shareholder with a 34.1% stake while Camfin, the vehicle of Italian businessman Marco Tronchetti Provera, holds a 25.3% stake, with plans to increase it up to 29.9%.</p>
<div class="lb-trans"><p>米蘭，1 月 15 日（路透社）- 倍耐力（PIRC.MI）的兩大主要投資者，意大利的 Camfin 和中國的中化（600500.SS），將讓他們的股東協議到期，兩位接近此事的消息人士表示，此舉將引發意大利政府對這家輪胎製造商治理的新幹預。決定不續簽協議的原因是政府正在評估限制中化對倍耐力影響的選項，甚至將其轉變為被動股東，以促進這家輪胎製造商在美國的擴張。中化是倍耐力的最大股東，持有 34.1% 的股份，而 Camfin 是意大利商人 Marco Tronchetti Provera 的投資工具，持有 25.3% 的股份，並計劃將其增至 29.9%。</p>
</div><h3>SHAREHOLDERS CROSSED SWORDS OVER GOVERNANCE</h3>
<div class="lb-trans"><h3>股東在治理問題上劍拔弩張</h3>
</div><p>Although bound by their mutual agreement, the parties have been in conflict for years over Pirelli’s governance.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管受相互協議的約束，各方多年來在倍耐力的治理問題上一直存在衝突。</p>
</div><p>Camfin and Pirelli itself complain that having a Chinese company as its main shareholder poses a hurdle to the group’s U.S. expansion, as Washington tightens restrictions on Chinese technology in the automotive sector. Italy’s Industry Minister Adolfo Urso has shared similar concerns.</p>
<div class="lb-trans"><p>Camfin 和倍耐力本身抱怨，擁有一家中國公司作為主要股東對該集團在美國的擴張構成障礙，因為華盛頓收緊了對汽車行業中國技術的限制。意大利工業部長阿道夫·烏爾索也表達了類似的擔憂。</p>
</div><p>The current agreement expires on May 17, just over a month before Pirelli investors are due to vote for the company’s new board.</p>
<div class="lb-trans"><p>當前協議將於 5 月 17 日到期，距離倍耐力投資者投票選舉公司新董事會還有一個多月的時間。</p>
</div><p>Both Camfin and Sinochem are not planning to propose an extension of their agreement and are expected to officially inform the government, the two sources told Reuters, asking not to be named.</p>
<div class="lb-trans"><p>Camfin 和中化都不打算提出延長協議的建議，並預計將正式通知政府，兩位消息人士告訴路透社，要求匿名。</p>
</div><p>Camfin and Sinochem declined to comment.</p>
<div class="lb-trans"><p>Camfin 和中化拒絕置評。</p>
</div><h3>GOLDEN POWER LEGISLATION PROTECTING STRATEGIC ASSETS</h3>
<div class="lb-trans"><h3>保護戰略資產的黃金權力立法</h3>
</div><p>Rome first intervened in 2023 to set limits on Sinochem and preserve Pirelli’s autonomy, under so-called ‘golden power’ legislation aimed at shielding the national interest. According to the government-set terms, Pirelli’s Italian shareholder has the right to appoint the company’s CEO and set strategic decisions, while Sinochem should refrain from having steering influence on the company.</p>
<div class="lb-trans"><p>羅馬在 2023 年首次干預，以限制中化並維護倍耐力的自主權，依據所謂的 “黃金權力” 立法，旨在保護國家利益。根據政府設定的條款，倍耐力的意大利股東有權任命公司的首席執行官並制定戰略決策，而中化應避免對公司施加指導性影響。</p>
</div><p>Italy also ruled the parties should notify the government of any changes to their shareholder agreement, including a decision not to renew it. The lapse of the agreement will prompt Rome to launch a new golden power review to set conditions for Pirelli’s next governance framework and help the group safeguard its ability to compete in the U.S. market, the sources said. Although sources told Reuters earlier this month the Italian government could go as far as freezing Sinochem voting rights in Pirelli, Rome was still working to help parties find a more amicable arrangement, the sources said. Options on the table include a sale of Sinochem’s stake in Pirelli, one of the sources said. Last year Reuters reported the Chinese state-backed group could consider disposing its shares if any offer came with a premium.</p>
<div class="lb-trans"><p>意大利還規定各方應通知政府其股東協議的任何變更，包括不續簽的決定。協議的到期將促使羅馬啓動新的黃金權力審查，以設定倍耐力下一個治理框架的條件，並幫助該集團維護其在美國市場競爭的能力，消息人士表示。儘管消息人士本月早些時候告訴路透社，意大利政府可能會凍結中化在倍耐力的投票權，但羅馬仍在努力幫助各方找到更友好的安排，桌面上的選項包括出售中化在倍耐力的股份，其中一位消息人士表示。去年路透社報道，受中國國家支持的集團可能會考慮在任何報價附帶溢價的情況下處置其股份。</p>
</div><p>Sinochem has hired BNP Paribas to advise on a possible sale, a source earlier told Reuters.</p>
<div class="lb-trans"><p>中化已聘請法國巴黎銀行就可能的出售提供建議，早前一位消息人士告訴路透社。</p>
</div>

倍耐力面臨新的意大利黃金權力審查，因為中國化工和 Camfin 準備終止治理協議