<p><strong>唐納德·特朗普</strong> 總統對委內瑞拉的干預將該地區確立為美國的勢力範圍。儘管全球媒體關注的是石油等資源，但特朗普的舉動更為深遠，可能會削弱中國擴展和維護其基礎設施的能力。</p>
<p>石油並不是一種單一的、可互換的商品。每桶石油都包含一混合的碳氫分子，而這些分子的 “碳鏈長度” 決定了石油最適合用於什麼。</p>
<h2>長鏈供應短缺</h2>
<p>委內瑞拉的原油富含非常長的碳鏈。這些 C50+ 分子並不是典型的飛機或汽車燃料。相反，它們是形成瀝青和柏油的材料。它們是連接道路、橋樑、機場跑道和鐵路牀的粘合劑。</p>
<p>現代經濟需要平衡的石油產品組合。汽油用於消費者，柴油和航空燃料用於物流和航空，重殘油用於基礎設施。輕質頁岩油在美國生產中占主導地位，富含短鏈且瀝青含量低。相比之下，重油可以有效地 “切割” 成柴油或保持完整用於鋪路。這就是為什麼委內瑞拉原油對中國的基礎設施機器如此有價值。</p>
<p>市場對原油供應之間的動態理解得很好。前對沖基金經理 <strong>邁克爾·伯裏</strong> 最近指出，“墨西哥灣沿岸的煉油廠是專門為委內瑞拉重油而建的”，並補充説 “當委內瑞拉重油進入時，利潤和供應都會改善。” 他指出，在能源行業，耐心並不是什麼新鮮事，投資是在收益前幾年就已做出的。</p>
<h2>單一依賴點</h2>
<p>然而，中國的問題在於，如果沒有委內瑞拉，它面臨着單一的依賴點——伊朗，而伊朗由於多年的投資不足而受到限制。實際上，伊朗在沒有重大資本支出的情況下無法顯著增加產量，而這在當前的政治不穩定情況下是不現實的。</p>
<p>中國的其他合作伙伴也不夠理想。俄羅斯缺乏足夠的真正重油，其重油有限且效率低下。同時，加拿大的油砂受到產能限制，跨山管道的運行接近上限。</p>
<p>根據 <strong>崩潰情報局</strong> 的計算，中國通過制裁和 “影子艦隊” 路線每天進口約 200 萬桶富含瀝青的石油。其中，約 50 萬桶來自委內瑞拉。根據委內瑞拉 Merey 16 的密度和瀝青產量，這相當於每天約 45000 噸瀝青，超過中國估計的每日瀝青需求約 80000 噸的一半。</p>
<p>化學成分很重要。委內瑞拉和加拿大的重油大約有 60% 的真空殘渣適合用於瀝青。伊朗和俄羅斯的重油則接近 20-30%。沒有委內瑞拉的混合材料，中國的煉油廠必須依賴劣質原料，生產出更脆、更敏感於温度的瀝青，並且在幾年內就容易開裂，而不是十年。</p>
<p>道路仍然可以建造——但它們的退化速度更快。</p>
<p>這不僅僅是一個數量問題；這是一個質量問題。委內瑞拉的瀝青作為一種性能添加劑，穩定了中國國內的重油。去掉它，整個系統就會惡化。</p>
<p>因此，通過控制委內瑞拉的重油，特朗普擁有了平衡關鍵礦產供應的戰略槓桿。這是中國無法輕易替代的資源，也是控制其增長模式基礎的資源。</p>
<p><em>圖片來源於 Shutterstock</em></p>

<p>特朗普對委內瑞拉的干預旨在控制其豐富的重油儲備，這對中國的基礎設施至關重要。委內瑞拉的原油富含長碳鏈，是生產瀝青和瀝青混合料的關鍵材料，這些材料對道路和橋樑的建設至關重要。如果沒有這些資源，中國將不得不依賴效率較低的來源，如伊朗和俄羅斯，這將影響質量和供應。特朗普的舉動在戰略上削弱了中國的基礎設施增長，因為它限制了對這一關鍵資源的獲取，而這一資源是無法輕易替代的</p>

<p>President <strong>Donald Trump’s</strong> intervention in Venezuela has staked the region as the U.S. sphere of influence. While the global media focused on resources like oil, Trump’s move is bigger, and it could undermine China’s ability to expand and maintain its infrastructure.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>唐納德·特朗普</strong> 總統對委內瑞拉的干預將該地區確立為美國的勢力範圍。儘管全球媒體關注的是石油等資源，但特朗普的舉動更為深遠，可能會削弱中國擴展和維護其基礎設施的能力。</p>
</div><p>Oil is not a single, interchangeable commodity. Each barrel contains a mix of hydrocarbon molecules, and those molecular “carbon chain lengths” determine what the oil is best suited for.</p>
<div class="lb-trans"><p>石油並不是一種單一的、可互換的商品。每桶石油都包含一混合的碳氫分子，而這些分子的 “碳鏈長度” 決定了石油最適合用於什麼。</p>
</div><h2>Long Chains in Short Supply</h2>
<div class="lb-trans"><h2>長鏈供應短缺</h2>
</div><p>Venezuelan crude oil is exceptionally rich in very long carbon chains. These C50+ molecules are not your typical plane or car fuel. Instead, they’re the material that forms bitumen and asphalt. They are the glue that binds roads, bridges, airport runways, and rail beds.</p>
<div class="lb-trans"><p>委內瑞拉的原油富含非常長的碳鏈。這些 C50+ 分子並不是典型的飛機或汽車燃料。相反，它們是形成瀝青和柏油的材料。它們是連接道路、橋樑、機場跑道和鐵路牀的粘合劑。</p>
</div><p>Modern economies require a balanced mix of oil products. Gasoline is for consumers, diesel and jet fuel for logistics and aviation, and heavy residues for infrastructure. Light shale oil, which dominates U.S. production, is rich in short chains and poor in asphalt. Heavy oil, by contrast, can be efficiently “chopped” into diesel or left intact for paving. This is why Venezuelan crude has been so valuable to China’s infrastructure machine.</p>
<div class="lb-trans"><p>現代經濟需要平衡的石油產品組合。汽油用於消費者，柴油和航空燃料用於物流和航空，重殘油用於基礎設施。輕質頁岩油在美國生產中占主導地位，富含短鏈且瀝青含量低。相比之下，重油可以有效地 “切割” 成柴油或保持完整用於鋪路。這就是為什麼委內瑞拉原油對中國的基礎設施機器如此有價值。</p>
</div><p>The market understands the dynamic between the crude oil supply well. Former hedge fund manager <strong>Michael Burry</strong> recently pointed out that “Gulf Coast refineries were purpose-built for Venezuelan heavy,” adding that “margins and supplies improve once the Venezuelan heavy comes through.” He noted that in the energy business, patience is nothing new, investments are made years ahead of payoff.</p>
<div class="lb-trans"><p>市場對原油供應之間的動態理解得很好。前對沖基金經理 <strong>邁克爾·伯裏</strong> 最近指出，“墨西哥灣沿岸的煉油廠是專門為委內瑞拉重油而建的”，並補充説 “當委內瑞拉重油進入時，利潤和供應都會改善。” 他指出，在能源行業，耐心並不是什麼新鮮事，投資是在收益前幾年就已做出的。</p>
</div><h2>Single Point Of Dependency</h2>
<div class="lb-trans"><h2>單一依賴點</h2>
</div><p>China’s problem, however, is that without Venezuela, it faces a single point of dependency – Iran, which is already constrained owing to years of underinvestment. Realistically, it cannot significantly increase its output without significant capex, which would be unrealistic given the ongoing political instability.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，中國的問題在於，如果沒有委內瑞拉，它面臨着單一的依賴點——伊朗，而伊朗由於多年的投資不足而受到限制。實際上，伊朗在沒有重大資本支出的情況下無法顯著增加產量，而這在當前的政治不穩定情況下是不現實的。</p>
</div><p>China’s other partners are inadequate. Russia lacks sufficient true heavy grades, and its heavy crude is limited and inefficient. Meanwhile, Canadian tar sands are capacity-constrained, and the Trans Mountain pipeline is running near its upper limits.</p>
<div class="lb-trans"><p>中國的其他合作伙伴也不夠理想。俄羅斯缺乏足夠的真正重油，其重油有限且效率低下。同時，加拿大的油砂受到產能限制，跨山管道的運行接近上限。</p>
</div><p>According to calculations by <strong>Collapse Intelligence Agency</strong>, China imports roughly 2 million barrels per day of asphalt-rich oil via sanctioned and “shadow fleet” routes. Of that, about 500,000 barrels per day come from Venezuela. Using Venezuelan Merey 16’s density and asphalt yield, that equates to roughly 45,000 tons of asphalt per day, more than half of China’s estimated daily asphalt demand of around 80,000 tons.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 <strong>崩潰情報局</strong> 的計算，中國通過制裁和 “影子艦隊” 路線每天進口約 200 萬桶富含瀝青的石油。其中，約 50 萬桶來自委內瑞拉。根據委內瑞拉 Merey 16 的密度和瀝青產量，這相當於每天約 45000 噸瀝青，超過中國估計的每日瀝青需求約 80000 噸的一半。</p>
</div><p>The chemistry matters. Venezuelan and Canadian heavy crudes yield roughly 60% vacuum residue suitable for asphalt. Iranian and Russian heavy oils yield closer to 20–30%. Without Venezuelan blending material, Chinese refiners must rely on inferior feedstocks, producing asphalt that is more brittle, more temperature-sensitive, and prone to cracking within a few years rather than a decade.</p>
<div class="lb-trans"><p>化學成分很重要。委內瑞拉和加拿大的重油大約有 60% 的真空殘渣適合用於瀝青。伊朗和俄羅斯的重油則接近 20-30%。沒有委內瑞拉的混合材料，中國的煉油廠必須依賴劣質原料，生產出更脆、更敏感於温度的瀝青，並且在幾年內就容易開裂，而不是十年。</p>
</div><p>Roads can still be built—but they degrade faster.</p>
<div class="lb-trans"><p>道路仍然可以建造——但它們的退化速度更快。</p>
</div><p>This is not merely a volume problem; it is a quality problem. Venezuelan bitumen acts as a performance additive that stabilizes China’s domestic heavy oils. Remove it, and the entire system deteriorates.</p>
<div class="lb-trans"><p>這不僅僅是一個數量問題；這是一個質量問題。委內瑞拉的瀝青作為一種性能添加劑，穩定了中國國內的重油。去掉它，整個系統就會惡化。</p>
</div><p>Thus, by controlling Venezuelan heavy crude, Trump has a strategic leverage to balance out the critical mineral supply. It is a resource that China cannot easily replace, and one that controls the foundations of its growth model.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，通過控制委內瑞拉的重油，特朗普擁有了平衡關鍵礦產供應的戰略槓桿。這是中國無法輕易替代的資源，也是控制其增長模式基礎的資源。</p>
</div><p><em>Image via Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>圖片來源於 Shutterstock</em></p>
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特朗普對委內瑞拉的舉措使中國失去了一個重要的建築資源