<h2>股票回購與資本管理信號</h2>
<p>貝殼（KE Holdings，股票代碼：BEKE）最近確認截至 2026 年 1 月 2 日的 A 類股票數量約為 33.7 億股，並詳細説明了在 11 月至 1 月初之間進行的大規模市場回購，突顯了其積極的資本管理。</p>
<p>請查看我們對貝殼的最新分析。</p>
<p>貝殼的股票目前交易價格為 17.32 美元，年初至今股價回報率為 7.85%，過去一年總股東回報率為 5.77%，但五年總股東回報率下降了 75.02%，這表明長期持有者的經歷與近期買入者截然不同。最近的回購和短期股價的積極走勢，包括 30 天股價回報率為 4.34%，暗示在 90 天股價回報率為 5.25% 較弱後，市場情緒有所回暖。</p>
<p>如果最近的回購讓你思考其他資本可能如何運作，現在可能是擴大搜索範圍的好時機，尋找那些快速增長且內部持股比例高的股票。</p>
<p>在回購活躍且貝殼交易價格為 17.32 美元的情況下，考慮到內在價值差距和分析師的目標價格溢價，關鍵問題是這是否反映了一個被低估的機會，還是市場已經預期了更強勁的增長。</p>
<h2>最受歡迎的敍述：15% 低估</h2>
<p>與最後收盤價 17.32 美元相比，最受關注的敍述將其公允價值錨定在 20.37 美元，指出了一個依賴於特定增長和利潤率預期的實質性估值差距。</p>
<p><em>貝殼通過快速擴展其高利潤、經常性服務業務（如家居裝修、傢俱和租賃服務）來實現收入多元化。這些非交易性收入現在佔總銷售額的 41%，減少了週期性波動，並在平台成熟時支持更穩定的收入和更高的綜合利潤率。公司對運營效率的增強關注，包括集中採購、人工智能驅動的流程改進和商業模式創新，已經在細分市場利潤率（尤其是在家居裝修和租賃方面）上取得了顯著改善。這為可持續的利潤率擴張和未來更強勁的收益鋪平了道路。</em></p>
<p>閲讀完整敍述。</p>
<p>想知道適度的收入增長、上升的收益、利潤率提升和減少的股票數量如何共同影響公允價值差距嗎？完整敍述將逐一解析每個動態部分，包括收益概況和利潤倍數，這些都需要協調一致才能使該估值合理。</p>
<p><strong>結果：公允價值為 20.37 美元（低估）</strong></p>
<p>完整閲讀敍述，瞭解預測背後的原因。</p>
<p>然而，這取決於中國的房地產市場不會在多年內保持疲軟，以及貝殼能夠在不侵蝕盈利能力的情況下管理新服務的成本上升。</p>
<p>瞭解貝殼敍述的關鍵風險。</p>
<h2>估值的另一種角度</h2>
<p>如果你從 20.37 美元的公允價值錨點上退一步，看看市場今天實際支付的價格，貝殼的市盈率為 40.3 倍。這遠高於美國房地產行業的 29.7 倍和同行平均的 27.7 倍，也高於我們認為的公允比例 26.5 倍。</p>
<p>簡單來説，當前價格要求你支付一個溢價倍數。我們的公允比例表明，市場可能會向更低的水平移動，這引發了你究竟能承受多少執行或增長風險的問題。</p>
<p>查看數字對這個價格的看法——在我們的估值分析中找到答案。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/104b3479-fd00-4011-a0d0-1d77bec733a7/chart/pe-multiple-vs-industry?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1640" height="650" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/104b3479-fd00-4011-a0d0-1d77bec733a7/chart/pe-multiple-vs-industry"/></p>
<p>截至 2026 年 1 月的 NYSE:BEKE 市盈率</p>
<h2>自建貝殼敍述</h2>
<p>如果你查看數字並得出不同的結論，或者希望測試自己的假設，你可以在幾分鐘內使用 “按你的方式” 構建一個符合你觀點的版本。</p>
<p>進行貝殼研究的一個很好的起點是我們的分析，強調了可能影響你投資決策的兩個關鍵獎勵和兩個重要警示信號。</p>
<h2>尋找更多投資想法？</h2>
<p>如果貝殼引起了你的關注，不要止步於此。使用定製篩選器快速發現其他符合你的風格和風險承受能力的機會。</p>
<ul>
<li>通過查看這 886 只基於現金流的低估股票，尋找潛在的錯誤定價，這些股票可能為你願意承擔的風險提供更多價值。</li>
<li>通過掃描這 25 只塑造人工智能如何進入日常商業和消費者的 AI 便士股票，提前把握重大技術變革。</li>
<li>通過審查這 80 只與數字資產、區塊鏈基礎設施和相關服務相關的加密貨幣和區塊鏈股票，抓住快速發展的主題。</li>
</ul>
<p><em>本文由 Simply Wall St 撰寫，內容具有一般性。<strong>我們提供基於歷史數據和分析師預測的評論，採用無偏見的方法，我們的文章並不旨在提供財務建議。</strong> 這並不構成買賣任何股票的推薦，也未考慮你的目標或財務狀況。我們旨在為你提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中沒有持倉。</em></p>

貝殼-W

貝殼

<p>KE Holdings（NYSE:BEKE）已確認其 A 類股票數量約為 33.7 億，並進行了大量股票回購，顯示出強大的資本管理能力。目前股價為 17.32 美元，年初至今回報率為 7.85%，但五年內下降了 75.02%。分析師建議的公允價值為 20.37 美元，表明該股票可能被低估。公司正在通過高利潤率的服務多元化收入，這些服務目前佔總銷售額的 41%。然而，該股票的市盈率為 40.3 倍，高於行業平均水平，這引發了對增長風險的擔憂</p>

<h2>Share repurchases and capital management signal</h2>
<div class="lb-trans"><h2>股票回購與資本管理信號</h2>
</div><p>KE Holdings (BEKE) recently confirmed its Class A share count at about 3.37 billion as of January 2, 2026, while detailing substantial on-market repurchases between November and early January that highlight active capital management.</p>
<div class="lb-trans"><p>貝殼（KE Holdings，股票代碼：BEKE）最近確認截至 2026 年 1 月 2 日的 A 類股票數量約為 33.7 億股，並詳細説明了在 11 月至 1 月初之間進行的大規模市場回購，突顯了其積極的資本管理。</p>
</div><p>See our latest analysis for KE Holdings.</p>
<div class="lb-trans"><p>請查看我們對貝殼的最新分析。</p>
</div><p>KE Holdings shares currently trade at $17.32, with a 7.85% year to date share price return and a 5.77% total shareholder return over the past year, but a 75.02% total shareholder return decline over five years suggests long term holders have experienced a very different journey to recent buyers. Recent buybacks and the positive short term share price moves, including a 4.34% 30 day share price return, hint that sentiment has firmed after a weaker 90 day share price return of 5.25%.</p>
<div class="lb-trans"><p>貝殼的股票目前交易價格為 17.32 美元，年初至今股價回報率為 7.85%，過去一年總股東回報率為 5.77%，但五年總股東回報率下降了 75.02%，這表明長期持有者的經歷與近期買入者截然不同。最近的回購和短期股價的積極走勢，包括 30 天股價回報率為 4.34%，暗示在 90 天股價回報率為 5.25% 較弱後，市場情緒有所回暖。</p>
</div><p>If the recent buybacks have you thinking about where else capital might be working hard, it could be a good moment to broaden your search with fast growing stocks with high insider ownership.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果最近的回購讓你思考其他資本可能如何運作，現在可能是擴大搜索範圍的好時機，尋找那些快速增長且內部持股比例高的股票。</p>
</div><p>With buybacks active and KE Holdings trading at $17.32 alongside an indicated intrinsic value gap and analyst price target premium, the key question is whether this reflects a mispriced opportunity or whether markets already expect stronger growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>在回購活躍且貝殼交易價格為 17.32 美元的情況下，考慮到內在價值差距和分析師的目標價格溢價，關鍵問題是這是否反映了一個被低估的機會，還是市場已經預期了更強勁的增長。</p>
</div><h2>Most Popular Narrative: 15% Undervalued</h2>
<div class="lb-trans"><h2>最受歡迎的敍述：15% 低估</h2>
</div><p>Compared to the last close at $17.32, the most followed narrative anchors its fair value around $20.37, pointing to a material valuation gap that hinges on specific growth and margin expectations.</p>
<div class="lb-trans"><p>與最後收盤價 17.32 美元相比，最受關注的敍述將其公允價值錨定在 20.37 美元，指出了一個依賴於特定增長和利潤率預期的實質性估值差距。</p>
</div><p><em>KE Holdings is diversifying revenue through rapid expansion of its high margin, recurring service businesses such as home renovation, furniture, and rental services. These non transactional revenues now comprise 41% of total sales, reducing cyclicality and supporting more stable revenue and higher blended margins as the platform matures. The company's enhanced focus on operational efficiency, including centralized procurement, AI led process improvements, and business model innovation, has already yielded tangible improvements in segment margins (notably in home renovation and rental). This signals a path to sustainable margin expansion and stronger future earnings.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>貝殼通過快速擴展其高利潤、經常性服務業務（如家居裝修、傢俱和租賃服務）來實現收入多元化。這些非交易性收入現在佔總銷售額的 41%，減少了週期性波動，並在平台成熟時支持更穩定的收入和更高的綜合利潤率。公司對運營效率的增強關注，包括集中採購、人工智能驅動的流程改進和商業模式創新，已經在細分市場利潤率（尤其是在家居裝修和租賃方面）上取得了顯著改善。這為可持續的利潤率擴張和未來更強勁的收益鋪平了道路。</em></p>
</div><p>Read the complete narrative.</p>
<div class="lb-trans"><p>閲讀完整敍述。</p>
</div><p>Curious how moderate revenue growth, rising earnings, margin gains, and shrinking share count all feed into that fair value gap? The full narrative walks through each moving part, including the earnings profile and profit multiple that need to line up for this valuation to make sense.</p>
<div class="lb-trans"><p>想知道適度的收入增長、上升的收益、利潤率提升和減少的股票數量如何共同影響公允價值差距嗎？完整敍述將逐一解析每個動態部分，包括收益概況和利潤倍數，這些都需要協調一致才能使該估值合理。</p>
</div><p><strong>Result: Fair Value of $20.37 (UNDERVALUED)</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>結果：公允價值為 20.37 美元（低估）</strong></p>
</div><p>Have a read of the narrative in full and understand what's behind the forecasts.</p>
<div class="lb-trans"><p>完整閲讀敍述，瞭解預測背後的原因。</p>
</div><p>However, this hinges on China’s housing market not staying weak for years, as well as on KE Holdings managing rising costs in newer services without eroding profitability.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，這取決於中國的房地產市場不會在多年內保持疲軟，以及貝殼能夠在不侵蝕盈利能力的情況下管理新服務的成本上升。</p>
</div><p>Find out about the key risks to this KE Holdings narrative.</p>
<div class="lb-trans"><p>瞭解貝殼敍述的關鍵風險。</p>
</div><h2>Another angle on valuation</h2>
<div class="lb-trans"><h2>估值的另一種角度</h2>
</div><p>If you step away from that $20.37 fair value anchor and look at what the market is actually paying today, KE Holdings trades on a P/E of 40.3x. That sits well above the US Real Estate industry at 29.7x and the peer average at 27.7x, and it also stands higher than our fair ratio of 26.5x.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果你從 20.37 美元的公允價值錨點上退一步，看看市場今天實際支付的價格，貝殼的市盈率為 40.3 倍。這遠高於美國房地產行業的 29.7 倍和同行平均的 27.7 倍，也高於我們認為的公允比例 26.5 倍。</p>
</div><p>Put simply, the current price asks you to pay a premium multiple. Our fair ratio suggests the market could move toward a much lower level, which raises the question of how much execution or growth risk you are really comfortable carrying.</p>
<div class="lb-trans"><p>簡單來説，當前價格要求你支付一個溢價倍數。我們的公允比例表明，市場可能會向更低的水平移動，這引發了你究竟能承受多少執行或增長風險的問題。</p>
</div><p>See what the numbers say about this price — find out in our valuation breakdown.</p>
<div class="lb-trans"><p>查看數字對這個價格的看法——在我們的估值分析中找到答案。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/104b3479-fd00-4011-a0d0-1d77bec733a7/chart/pe-multiple-vs-industry" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/104b3479-fd00-4011-a0d0-1d77bec733a7/chart/pe-multiple-vs-industry"/></p>
<p>NYSE:BEKE P/E Ratio as at Jan 2026</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2026 年 1 月的 NYSE:BEKE 市盈率</p>
</div><h2>Build Your Own KE Holdings Narrative</h2>
<div class="lb-trans"><h2>自建貝殼敍述</h2>
</div><p>If you look at the numbers and reach a different conclusion, or prefer to test your own assumptions, you can build a version that fits your view in a few minutes with Do it your way.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果你查看數字並得出不同的結論，或者希望測試自己的假設，你可以在幾分鐘內使用 “按你的方式” 構建一個符合你觀點的版本。</p>
</div><p>A great starting point for your KE Holdings research is our analysis highlighting 2 key rewards and 2 important warning signs that could impact your investment decision.</p>
<div class="lb-trans"><p>進行貝殼研究的一個很好的起點是我們的分析，強調了可能影響你投資決策的兩個關鍵獎勵和兩個重要警示信號。</p>
</div><h2>Looking for more investment ideas?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>尋找更多投資想法？</h2>
</div><p>If KE Holdings has sharpened your focus, do not stop here. Use tailored screeners to quickly spot other opportunities that fit your style and risk comfort.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果貝殼引起了你的關注，不要止步於此。使用定製篩選器快速發現其他符合你的風格和風險承受能力的機會。</p>
</div><ul>
<li>Target potential mispricings by checking out these 886 undervalued stocks based on cash flows that may offer more value for the risk you are willing to take.</li>
<li>Ride major technology shifts early by scanning these 25 AI penny stocks that shape how artificial intelligence reaches everyday businesses and consumers.</li>
<li>Tap into fast moving themes by reviewing these 80 cryptocurrency and blockchain stocks that are tied to digital assets, blockchain infrastructure, and related services.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>通過查看這 886 只基於現金流的低估股票，尋找潛在的錯誤定價，這些股票可能為你願意承擔的風險提供更多價值。</li>
<li>通過掃描這 25 只塑造人工智能如何進入日常商業和消費者的 AI 便士股票，提前把握重大技術變革。</li>
<li>通過審查這 80 只與數字資產、區塊鏈基礎設施和相關服務相關的加密貨幣和區塊鏈股票，抓住快速發展的主題。</li>
</ul>
</div><p><em>This article by Simply Wall St is general in nature. <strong>We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice.</strong> It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>本文由 Simply Wall St 撰寫，內容具有一般性。<strong>我們提供基於歷史數據和分析師預測的評論，採用無偏見的方法，我們的文章並不旨在提供財務建議。</strong> 這並不構成買賣任何股票的推薦，也未考慮你的目標或財務狀況。我們旨在為你提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中沒有持倉。</em></p>
</div>

貝殼控股（NYSE:BEKE）估值檢查：持續的股票回購顯示出信心