<p>多年來，山姆·奧特曼表示他討厭廣告，稱其為 “最後的選擇”。然而，預測市場正在押注他將別無選擇。</p>
<p><strong>發生了什麼：</strong> 在 Polymarket 上，交易者目前預計 OpenAI 在 3 月 31 日之前將在 ChatGPT 上實施廣告的概率為 37%。這是否是對 AI 泡沫健康狀況的警告信號？</p>
<p>據報道，OpenAI 今年的年燒錢率超過 170 億美元，公司面臨嚴峻現實：僅靠訂閲收入無法滿足像 o3 和 GPT-5 這樣的計算需求巨大的模型。</p>
<p>在 2025 年，OpenAI 簽署了一系列交易，使其與更廣泛的市場緊密相連，實際上將自己變成了標準普爾 500 指數的引擎室。</p>
<p>在 9 月，OpenAI 與 <strong>Oracle</strong> <strong>Corp</strong> 簽署了一份價值 $3000 億的雲計算合同 (NASDAQ: ORCL)。</p>
<p>同月，OpenAI 宣佈與 <strong>Nvidia</strong> <strong>Corp</strong> (NASDAQ: NVDA) 建立戰略合作伙伴關係，涉及高達 $1000 億的硬件投資。</p>
<p>到 2025 年末，合作關係被重組，鞏固了 <strong>Microsoft</strong> (NASDAQ: MSFT) 的股份，約為 1350 億美元。</p>
<p>所有這些公司在交易宣佈後都看到了股價上漲。如果 OpenAI 的收入模式出現問題，震盪波將立即傳遞到全球最有價值公司的資產負債表上。</p>
<p>OpenAI 最近的競爭對手，<strong>Google</strong> (NASDAQ: GOOGL) 的 Gemini，已經開始侵蝕 ChatGPT 的市場份額。與 OpenAI 不同，Google 擁有幾乎無限的資金來源，依靠搜索收入。</p>
<p>Gemini-3-Pro 目前在 LM Arena 的文本排行榜上排名第一。</p>
<p><strong>這很重要：</strong> 如果 OpenAI 被迫笨拙地將廣告強行植入 ChatGPT 以求生存，它將面臨將用户直接推向競爭對手的風險。</p>
<p>對 AI 有重大投資的投資者應注意，OpenAI 是當前標準普爾 500 指數估值的支柱。</p>
<p>如果 OpenAI 被迫轉向廣告的嘗試不順利，這將是對 AI 可能成為商品產品的公開承認，售價接近盈虧平衡。</p>
<p>由於去年股市的許多漲幅都歸因於 AI 相關投資，這可能會讓更廣泛的市場感到恐慌。</p>
<p><strong>接下來會發生什麼：</strong> 這種不穩定性發生在脆弱的經濟背景下。</p>
<p>Polymarket 交易者目前將 2026 年美國經濟衰退的概率定為 ~22%。</p>
<p>如果 AI 泡沫在經濟放緩時破裂，2026 年可能會出現劇烈的修正。</p>
<p><em>圖片來源：Shutterstock</em></p>

OpenAI

英偉達

甲骨文

<p>OpenAI 可能在第一季度實施 ChatGPT 廣告，Polymarket 預測這一可能性為 37%。這一舉措可能對像英偉達（Nvidia，NVDA）和甲骨文（Oracle，ORCL）這樣的 AI 股票構成威脅，因為 OpenAI 每年 170 億美元的燒錢速度迫切需要新的收入來源。與甲骨文和英偉達的合作將 OpenAI 與標準普爾 500 指數緊密相連，使其收入模式對這些公司至關重要。如果廣告未能吸引用户，OpenAI 將面臨失去市場份額給競爭對手如谷歌的 Gemini 的風險。在經濟不穩定的背景下，AI 泡沫破裂的潛在可能性也讓投資者感到擔憂</p>

<p>For years, Sam Altman said he hated ads, calling them “last resort.” Yet, prediction markets are betting he won't have a choice.</p>
<div class="lb-trans"><p>多年來，山姆·奧特曼表示他討厭廣告，稱其為 “最後的選擇”。然而，預測市場正在押注他將別無選擇。</p>
</div><p><strong>What Happened:</strong> On Polymarket, traders are currently pricing in a 37% chance that OpenAI implements ads on ChatGPT before March 31. Could this be a warning flare about the health of the AI bubble?</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>發生了什麼：</strong> 在 Polymarket 上，交易者目前預計 OpenAI 在 3 月 31 日之前將在 ChatGPT 上實施廣告的概率為 37%。這是否是對 AI 泡沫健康狀況的警告信號？</p>
</div><p>With OpenAI's annual burn rate reportedly exceeding $17 billion this year, the company is facing a harsh reality: subscription revenue alone will not be enough to feed the compute-hungry models like o3 and GPT-5.</p>
<div class="lb-trans"><p>據報道，OpenAI 今年的年燒錢率超過 170 億美元，公司面臨嚴峻現實：僅靠訂閲收入無法滿足像 o3 和 GPT-5 這樣的計算需求巨大的模型。</p>
</div><p>In 2025, OpenAI made a series of deals that increasingly tied it to the broader market, effectively turning itself into the engine room of the S&amp;P 500.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2025 年，OpenAI 簽署了一系列交易，使其與更廣泛的市場緊密相連，實際上將自己變成了標準普爾 500 指數的引擎室。</p>
</div><p>In September, Open AI signed a $300 billion cloud computing contract with <strong>Oracle</strong> <strong>Corp</strong> (NASDAQ: ORCL).</p>
<div class="lb-trans"><p>在 9 月，OpenAI 與 <strong>Oracle</strong> <strong>Corp</strong> 簽署了一份價值 $3000 億的雲計算合同 (NASDAQ: ORCL)。</p>
</div><p>That same month, Open AI announced a strategic partnership with <strong>Nvidia</strong> <strong>Corp</strong> (NASDAQ: NVDA), involving up to $100 billion in hardware investment.</p>
<div class="lb-trans"><p>同月，OpenAI 宣佈與 <strong>Nvidia</strong> <strong>Corp</strong> (NASDAQ: NVDA) 建立戰略合作伙伴關係，涉及高達 $1000 億的硬件投資。</p>
</div><p>By late 2025, the partnership was restructured, cementing <strong>Microsoft</strong>‘s (NASDAQ: MSFT) stake at roughly $135 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>到 2025 年末，合作關係被重組，鞏固了 <strong>Microsoft</strong> (NASDAQ: MSFT) 的股份，約為 1350 億美元。</p>
</div><p>All of these companies saw an increase in their stock prices after the deals were announced. If OpenAI’s revenue model falters, the shockwaves travel instantly to the balance sheets of the world’s most valuable companies.</p>
<div class="lb-trans"><p>所有這些公司在交易宣佈後都看到了股價上漲。如果 OpenAI 的收入模式出現問題，震盪波將立即傳遞到全球最有價值公司的資產負債表上。</p>
</div><p>OpenAI's closest competitor, <strong>Google</strong>'s (NASDAQ: GOOGL) Gemini, is already eating into ChatGPT’s market share. Unlike OpenAI, Google has an almost infinite runway funded by search revenue.</p>
<div class="lb-trans"><p>OpenAI 最近的競爭對手，<strong>Google</strong> (NASDAQ: GOOGL) 的 Gemini，已經開始侵蝕 ChatGPT 的市場份額。與 OpenAI 不同，Google 擁有幾乎無限的資金來源，依靠搜索收入。</p>
</div><p>Gemini-3-Pro currently ranks #1 on LM Arena's text leaderboard.</p>
<div class="lb-trans"><p>Gemini-3-Pro 目前在 LM Arena 的文本排行榜上排名第一。</p>
</div><p><strong>Why It Matters:</strong> If OpenAI is forced to clumsily shoehorn ads into ChatGPT to survive, it risks driving users straight into the arms of its rival.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>這很重要：</strong> 如果 OpenAI 被迫笨拙地將廣告強行植入 ChatGPT 以求生存，它將面臨將用户直接推向競爭對手的風險。</p>
</div><p>Investors with significant AI exposure should take note that OpenAI is the load-bearing pillar of the S&amp;P 500's current valuation.</p>
<div class="lb-trans"><p>對 AI 有重大投資的投資者應注意，OpenAI 是當前標準普爾 500 指數估值的支柱。</p>
</div><p>If OpenAI’s forced pivot to ads does not go well, it's a public admission that AI might become a commodity product, sold at close to breakeven.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果 OpenAI 被迫轉向廣告的嘗試不順利，這將是對 AI 可能成為商品產品的公開承認，售價接近盈虧平衡。</p>
</div><p>With so much of last year’s stock market gains being attributed to the AI play, this could spook the broader market.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於去年股市的許多漲幅都歸因於 AI 相關投資，這可能會讓更廣泛的市場感到恐慌。</p>
</div><p><strong>What’s Next</strong>: This instability is happening against a fragile economic backdrop.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>接下來會發生什麼：</strong> 這種不穩定性發生在脆弱的經濟背景下。</p>
</div><p>Polymarket traders currently price the odds of a U.S. recession in 2026 at ~22%.</p>
<div class="lb-trans"><p>Polymarket 交易者目前將 2026 年美國經濟衰退的概率定為 ~22%。</p>
</div><p>If the AI bubble pops while the economy softens, 2026 could see a violent correction.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果 AI 泡沫在經濟放緩時破裂，2026 年可能會出現劇烈的修正。</p>
</div><p><em>Image: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>圖片來源：Shutterstock</em></p>
</div>

OpenAI Ads Possible In Q1, Polymarket Says: Why That Could Hurt AI Stocks Like NVDA, ORCL

- OpenAI 面臨高達 170 億美元的年度燒錢率，廣告成了生存選擇。  
- 投資者應警惕，若有廣告並未奏效，可能影響 S&P 500 的整體估值。  
- 隨着經濟脆弱，2026 年若 AI 泡沫破裂，股市可能出現劇烈調整。

Polymarket 表示，OpenAI 可能在第一季度投放廣告：為什麼這可能會對 NVIDIA 和甲骨文這樣的 AI 股票造成影響