<p>作者：Lawrence G. McMillan</p>
<p>更多股票創下 52 周新高，波動性較低</p>
<p>股市內部指標正在改善，因此整體形勢仍然積極。標準普爾 500 指數（SPX）繼續創下歷史新高，目標上看可達 7,300。</p>
<p>支撐位在 6,900、6,840 和 6,720。6,985（本週高點）可能存在小幅阻力，但另一個目標是當前在 7,030 的 +4 &#34;修正布林帶&#34;。</p>
<p>唯一發出賣出信號的指標是股票專用的認沽 - 認購比率。這有兩個衡量標準——加權比率更為看跌，因為它持續上升。標準比率在幾周前向上彎曲後正在橫盤整理。只要這些比率持續上升，這對股票來説就是看跌信號。</p>
<p>市場廣度大幅改善，兩個廣度振盪器均發出買入信號。此外，累積成交量廣度（CVB）在最近的三天中創下歷史新高，無論是在 “僅股票” 還是紐約證券交易所的術語中。這為 SPX 創下的歷史新高提供了明確的支撐。</p>
<p>紐約證券交易所的新 52 周高點遠超新 52 周低點。在過去兩週的大多數日子裏，新高超過 200 個，因此該指標仍然強烈看漲。只有在新低連續兩天超過新高時，它才會減弱。</p>
<p>在大多數情況下，VIX（波動率指數）保持低迷——儘管在本週 SPX 下跌時，它似乎有些 “擔憂”。VIX 短暫上升至 18 以上，但隨後回落。最重要的是，VIX 的買入信號趨勢仍然存在。如果 VIX 開始急劇上升，將會出現嚴重擔憂。</p>
<p>其第一個跡象是，如果 VIX 回到 “飆升” 模式（在任何三天內上漲至少 3.00 點，使用收盤價）。另一個更令人擔憂的跡象是，如果 VIX 上升超過其 200 日移動平均線，目前約為 19。</p>
<p>波動率衍生品的構造對股票仍然看漲。期限結構急劇向上傾斜，VIX 期貨的交易溢價相對較大。1 月份的 VIX 期貨將在下週三到期之前保持為前一個月。</p>
<p>總體而言，股票的前景仍然看漲。幾乎所有指標都發出買入信號，SPX 繼續向新的歷史高點推進。我們將根據新信號的出現進行調整，並將繼續深度滾動價內期權。</p>
<p>新推薦：Labcorp Holdings（LH）</p>
<p>LH（LH）發出了新的認沽 - 認購比率買入信號。</p>
<p>根據市場購買 1 個 LH（2 月 20 日）260 的認購期權。</p>
<p>只要 LH 的認沽 - 認購比率保持在買入信號上，我們將持有該認購期權。</p>
<p>新推薦：Erasca（ERAS）</p>
<p>Erasca（ERAS）股票一週前突破，股票表現令人印象深刻。關於即將宣佈的積極藥物試驗有一些傳聞，但沒有官方消息。</p>
<p>根據市場購買 3 個 ERAS（2 月 20 日）7.5 的認購期權。</p>
<p>後續行動</p>
<p>所有止損均為心理止損，除非另有説明。</p>
<p>我們對 SPY SPY 價差使用標準滾動程序：在任何垂直牛市或熊市價差中，如果基礎資產觸及短期行權價，則滾動整個價差。在認購牛市價差的情況下，將向上滾動，在認沽熊市價差的情況下，將向下滾動。保持相同的到期日，並保持行權價之間的距離相同，除非另有指示。</p>
<p>此外，對於直接的長期期權，如果它們變為 8 點價內，則進行滾動。</p>
<p>持有 1 個到期的 TSEM（TSEM）（1 月 16 日）115 的認購期權和 1 個短期的 TSEM（1 月 16 日）130 的認購期權：目前繼續持有，無需止損。滾動到 TSEM（2 月 20 日）125-145 的認購牛市價差。</p>
<p>持有 1 個 SPY（1 月 29 日）688 的認購期權和 1 個短期的 SPY（1 月 23 日）700 的認購期權：該頭寸符合 VIX 買入信號的趨勢。如果 VIX 連續兩天收盤超過其 200 日移動平均線，則將止損。</p>
<p>持有 1 個 BMO（6 月 18 日）130 的認購期權和 1 個 BMO（6 月 18 日）130 的認沽期權：繼續持有該跨式期權。如果 BMO（BMO）交易到 150 美元，則將認購期權向上滾動，如果交易到 110 美元，則將認沽期權向下滾動。</p>
<p>持有 1 個 SPY（1 月 30 日）690 的認購期權和 1 個短期的 SPY（1 月 30 日）710 的認購期權：該價差是在 SPX 連續兩天收盤超過 6,920 時買入的。如果 SPX 收盤低於 6,840，則止損。</p>
<p>持有 2 個到期的 SPY（1 月 16 日）683 的認沽期權：根據廣度和股票專用的認沽 - 認購比率賣出信號購買。廣度振盪器已轉為買入信號，因此只有股票專用的認沽 - 認購比率仍然發出賣出信號。因此現在購買 1 個 SPY（2 月 20 日）683 的認沽期權。</p>
<p>持有 6 個 AAL（2 月 20 日）15 的認沽期權：只要 AAL（AAL）的認沽 - 認購比率保持在該賣出信號上，我們將繼續持有。</p>
<p>持有 1 個 SPYM（2 月 20 日）81 的認購期權和 1 個 SPYM（2 月 20 日）81 的認沽期權：如果 SPYM 交易到 84 美元或更高，則將認購期權向上滾動。如果 SPYM 交易到 78 美元或更低，則將認沽期權向下滾動。</p>
<p>持有 300 股 BWEN（BWEN）：如果收盤低於 2.85 美元，則止損。</p>
<p>所有止損均為心理止損，除非另有説明。</p>
<p>如有問題，請發送郵件至：lmcmillan@optionstrategist.com。</p>
<p>Lawrence G. McMillan 是 McMillan Analysis 的總裁，註冊投資顧問和商品交易顧問。McMillan 可能在本報告中推薦的證券中持有個人和客户賬户的頭寸。他是一位經驗豐富的交易員和資金經理，也是《期權作為戰略投資》的作者。www.optionstrategist.com</p>
<p>免責聲明：</p>
<p>（c）McMillan Analysis Corporation 已在 SEC 註冊為投資顧問，並在 CFTC 註冊為商品交易顧問。本通訊中的信息已從被認為可靠的來源仔細編制，但不保證其準確性和完整性。McMillan Analysis Corporation 的官員或董事，或由此類人員管理的賬户可能在建議中推薦的證券中持有頭寸。</p>
<p>-Lawrence G. McMillan</p>
<p>該內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 獨立於道瓊斯新聞社和《華爾街日報》發佈。</p>
<p>（結束）道瓊斯新聞社</p>
<p>01-15-26 1634ET</p>

標普 500 指數股票型基金

<p>股市顯示出積極的趨勢，標準普爾 500 指數接近 7000 點，許多股票創下 52 周新高，波動性較低。關鍵支撐位已被確認，市場廣度指標呈現看漲信號。然而，股票單一的認沽認購比率發出謹慎信號。新的建議包括購買 Labcorp Holdings 和 Erasca 的認購期權，並提供了管理期權頭寸的具體策略。總體而言，股票的前景依然看漲，前提是波動性指標沒有出現重大變化</p>

<p>By Lawrence G. McMillan</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Lawrence G. McMillan</p>
</div><p>More stocks are making new 52-week highs and volatility is low</p>
<div class="lb-trans"><p>更多股票創下 52 周新高，波動性較低</p>
</div><p>Stock-market internal indicators are improving, so the overall picture is still positive. The S&amp;P 500 index SPX continues to make all-time highs, and upside targets as high as 7,300 are in play.</p>
<div class="lb-trans"><p>股市內部指標正在改善，因此整體形勢仍然積極。標準普爾 500 指數（SPX）繼續創下歷史新高，目標上看可達 7,300。</p>
</div><p>There is support at 6,900, 6,840 and 6,720. There might be minor resistance at 6,985 (this week's highs), but another target would be the +4 &#34;modified Bollinger band,&#34; which is currently at 7,030.</p>
<div class="lb-trans"><p>支撐位在 6,900、6,840 和 6,720。6,985（本週高點）可能存在小幅阻力，但另一個目標是當前在 7,030 的 +4 &#34;修正布林帶&#34;。</p>
</div><p>The only indicator on a sell signal is the equity-only put-call ratio. There are two of these measures - and the weighted ratio is more bearish as it continues to rise. The standard ratio is moving sideways after having curled upward a couple of weeks ago. As long as these ratios are moving higher, that is a bearish signal for stocks.</p>
<div class="lb-trans"><p>唯一發出賣出信號的指標是股票專用的認沽 - 認購比率。這有兩個衡量標準——加權比率更為看跌，因為它持續上升。標準比率在幾周前向上彎曲後正在橫盤整理。只要這些比率持續上升，這對股票來説就是看跌信號。</p>
</div><p>Market breadth has improved greatly, and both breadth oscillators are on buy signals. Furthermore, cumulative volume breadth (CVB) has made all-time highs on three recent days, as measured in both &#34;stocks only&#34; terms and NYSE terms. That is clear support for the all-time highs being made by SPX.</p>
<div class="lb-trans"><p>市場廣度大幅改善，兩個廣度振盪器均發出買入信號。此外，累積成交量廣度（CVB）在最近的三天中創下歷史新高，無論是在 “僅股票” 還是紐約證券交易所的術語中。這為 SPX 創下的歷史新高提供了明確的支撐。</p>
</div><p>New 52-week highs on the NYSE have swamped new 52-week lows. There have been more than 200 new highs on most days over the past two weeks, and so this indicator remains strongly bullish. It would only falter if new lows were to outnumber new highs on two consecutive days.</p>
<div class="lb-trans"><p>紐約證券交易所的新 52 周高點遠超新 52 周低點。在過去兩週的大多數日子裏，新高超過 200 個，因此該指標仍然強烈看漲。只有在新低連續兩天超過新高時，它才會減弱。</p>
</div><p>For the most part, VIX VIX has been subdued - although it did seem to get a little &#34;worried&#34; this week, when SPX sold off. VIX briefly rose above 18, but then pulled back. Mostly importantly, the trend of VIX buy signal for stocks remains in place. Serious worries would arise if VIX begins to rise sharply.</p>
<div class="lb-trans"><p>在大多數情況下，VIX（波動率指數）保持低迷——儘管在本週 SPX 下跌時，它似乎有些 “擔憂”。VIX 短暫上升至 18 以上，但隨後回落。最重要的是，VIX 的買入信號趨勢仍然存在。如果 VIX 開始急劇上升，將會出現嚴重擔憂。</p>
</div><p>The first sign of that would be if VIX were to return to &#34;spiking&#34; mode (a rise of at least 3.00 points over any three-day period, using closing prices). Another, more worrisome sign would be if VIX were to rise above its 200-day moving average, which is now around 19.</p>
<div class="lb-trans"><p>其第一個跡象是，如果 VIX 回到 “飆升” 模式（在任何三天內上漲至少 3.00 點，使用收盤價）。另一個更令人擔憂的跡象是，如果 VIX 上升超過其 200 日移動平均線，目前約為 19。</p>
</div><p>The construct of volatility derivatives remains bullish for stocks. The term structures slope sharply upwards, and the VIX futures are trading with a relatively large premium to VIX. January VIX futures will remain the front month until next Wednesday, when they expire.</p>
<div class="lb-trans"><p>波動率衍生品的構造對股票仍然看漲。期限結構急劇向上傾斜，VIX 期貨的交易溢價相對較大。1 月份的 VIX 期貨將在下週三到期之前保持為前一個月。</p>
</div><p>Overall, the picture for stocks remains bullish. The indicators are almost all on buy signals, and SPX continues to press to new all-time highs. We will take new signals as they arise, and will continue to roll deeply in-the-money options.</p>
<div class="lb-trans"><p>總體而言，股票的前景仍然看漲。幾乎所有指標都發出買入信號，SPX 繼續向新的歷史高點推進。我們將根據新信號的出現進行調整，並將繼續深度滾動價內期權。</p>
</div><p>New recommendation: Labcorp Holdings (LH)</p>
<div class="lb-trans"><p>新推薦：Labcorp Holdings（LH）</p>
</div><p>A new put-call-ratio buy signal has been issued in LH (LH).</p>
<div class="lb-trans"><p>LH（LH）發出了新的認沽 - 認購比率買入信號。</p>
</div><p>Buy 1 LH (Feb. 20) 260 call in line with the market.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據市場購買 1 個 LH（2 月 20 日）260 的認購期權。</p>
</div><p>We will hold the call as long as the put-call ratio for LH remains on a buy signal.</p>
<div class="lb-trans"><p>只要 LH 的認沽 - 認購比率保持在買入信號上，我們將持有該認購期權。</p>
</div><p>New recommendation: Erasca (ERAS)</p>
<div class="lb-trans"><p>新推薦：Erasca（ERAS）</p>
</div><p>Erasca shares (ERAS) broke out a week ago and the stock has been on an impressive run. There have been some rumors of a positive drug trial about to be announced, but there is no official news.</p>
<div class="lb-trans"><p>Erasca（ERAS）股票一週前突破，股票表現令人印象深刻。關於即將宣佈的積極藥物試驗有一些傳聞，但沒有官方消息。</p>
</div><p>Buy 3 ERAS (Feb. 20) 7.5 calls in line with the market.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據市場購買 3 個 ERAS（2 月 20 日）7.5 的認購期權。</p>
</div><p>Follow-up action</p>
<div class="lb-trans"><p>後續行動</p>
</div><p>All stops are mental closing stops unless otherwise noted.</p>
<div class="lb-trans"><p>所有止損均為心理止損，除非另有説明。</p>
</div><p>We are using a standard rolling procedure for our SPY SPY spreads: In any vertical bull or bear spread, if the underlying hits the short strike, then roll the entire spread. That would be roll up in the case of a call bull spread or roll down in the case of a bear put spread. Stay in the same expiration and keep the distance between the strikes the same unless otherwise instructed.</p>
<div class="lb-trans"><p>我們對 SPY SPY 價差使用標準滾動程序：在任何垂直牛市或熊市價差中，如果基礎資產觸及短期行權價，則滾動整個價差。在認購牛市價差的情況下，將向上滾動，在認沽熊市價差的情況下，將向下滾動。保持相同的到期日，並保持行權價之間的距離相同，除非另有指示。</p>
</div><p>Also, for outright long options, roll if they become 8 points in-the-money.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，對於直接的長期期權，如果它們變為 8 點價內，則進行滾動。</p>
</div><p>Long 1 expiring TSEM (TSEM) (Jan. 16) 115 call and short 1 TSEM (Jan. 16) 130 call: Continue to hold without a stop for now. Roll to the TSEM (Feb. 20) 125-145 call bull spread.</p>
<div class="lb-trans"><p>持有 1 個到期的 TSEM（TSEM）（1 月 16 日）115 的認購期權和 1 個短期的 TSEM（1 月 16 日）130 的認購期權：目前繼續持有，無需止損。滾動到 TSEM（2 月 20 日）125-145 的認購牛市價差。</p>
</div><p>Long 1 SPY (Jan. 29) 688 call and short 1 SPY (Jan. 23) 700 call: This position is the trend of VIX buy signal. It would be stopped out if VIX were to close above its 200-day moving average for two consecutive days.</p>
<div class="lb-trans"><p>持有 1 個 SPY（1 月 29 日）688 的認購期權和 1 個短期的 SPY（1 月 23 日）700 的認購期權：該頭寸符合 VIX 買入信號的趨勢。如果 VIX 連續兩天收盤超過其 200 日移動平均線，則將止損。</p>
</div><p>Long 1 BMO (Jun. 18) 130 call and long 1 BMO (Jun. 18) 130 put: Continue to hold this straddle. Roll the calls up if BMO (BMO) trades at $150 and roll the puts down if it trades at $110.</p>
<div class="lb-trans"><p>持有 1 個 BMO（6 月 18 日）130 的認購期權和 1 個 BMO（6 月 18 日）130 的認沽期權：繼續持有該跨式期權。如果 BMO（BMO）交易到 150 美元，則將認購期權向上滾動，如果交易到 110 美元，則將認沽期權向下滾動。</p>
</div><p>Long 1 SPY (Jan. 30) 690 call and short 1 SPY (Jan. 30) 710 call: This spread was bought on the upside breakout, when SPX closed above 6,920 for two consecutive days. Stop out if SPX closes below 6,840.</p>
<div class="lb-trans"><p>持有 1 個 SPY（1 月 30 日）690 的認購期權和 1 個短期的 SPY（1 月 30 日）710 的認購期權：該價差是在 SPX 連續兩天收盤超過 6,920 時買入的。如果 SPX 收盤低於 6,840，則止損。</p>
</div><p>Long 2 expiring SPY (Jan. 16) 683 puts: Were bought in line with the breadth and equity-only put-call ratio sell signals. The breadth oscillators have rolled over to buy signals, so only the equity-only put-call ratio remains on a sell signal. So now Buy 1 SPY (Feb. 20) 683 put.</p>
<div class="lb-trans"><p>持有 2 個到期的 SPY（1 月 16 日）683 的認沽期權：根據廣度和股票專用的認沽 - 認購比率賣出信號購買。廣度振盪器已轉為買入信號，因此只有股票專用的認沽 - 認購比率仍然發出賣出信號。因此現在購買 1 個 SPY（2 月 20 日）683 的認沽期權。</p>
</div><p>Long 6 AAL (Feb. 20) 15 puts: we will continue to hold as long as the AAL (AAL) put-call ratio is on this sell signal.</p>
<div class="lb-trans"><p>持有 6 個 AAL（2 月 20 日）15 的認沽期權：只要 AAL（AAL）的認沽 - 認購比率保持在該賣出信號上，我們將繼續持有。</p>
</div><p>Long 1 SPYM (Feb. 20) 81 call and long 1 SPYM (Feb. 20) 81 put: Roll the calls up to the 84 strike if SPYM SPYM trades at $84 or higher. Roll the puts down to the 78 strike if SPYM trades at $78 or lower.</p>
<div class="lb-trans"><p>持有 1 個 SPYM（2 月 20 日）81 的認購期權和 1 個 SPYM（2 月 20 日）81 的認沽期權：如果 SPYM 交易到 84 美元或更高，則將認購期權向上滾動。如果 SPYM 交易到 78 美元或更低，則將認沽期權向下滾動。</p>
</div><p>Long 300 shares of BWEN (BWEN): Stop out on a close below $2.85.</p>
<div class="lb-trans"><p>持有 300 股 BWEN（BWEN）：如果收盤低於 2.85 美元，則止損。</p>
</div><p>All stops are mental closing stops unless otherwise noted.</p>
<div class="lb-trans"><p>所有止損均為心理止損，除非另有説明。</p>
</div><p>Send questions to: lmcmillan@optionstrategist.com.</p>
<div class="lb-trans"><p>如有問題，請發送郵件至：lmcmillan@optionstrategist.com。</p>
</div><p>Lawrence G. McMillan is president of McMillan Analysis, a registered investment and commodity trading advisor. McMillan may hold positions in securities recommended in this report, both personally and in client accounts. He is an experienced trader and money manager and is the author of &#34;Options as a Strategic Investment.&#34; www.optionstrategist.com</p>
<div class="lb-trans"><p>Lawrence G. McMillan 是 McMillan Analysis 的總裁，註冊投資顧問和商品交易顧問。McMillan 可能在本報告中推薦的證券中持有個人和客户賬户的頭寸。他是一位經驗豐富的交易員和資金經理，也是《期權作為戰略投資》的作者。www.optionstrategist.com</p>
</div><p>Disclaimer:</p>
<div class="lb-trans"><p>免責聲明：</p>
</div><p>(c) McMillan Analysis Corporation is registered with the SEC as an investment advisor and with the CFTC as a commodity trading advisor. The information in this newsletter has been carefully compiled from sources believed to be reliable, but accuracy and completeness are not guaranteed. The officers or directors of McMillan Analysis Corporation, or accounts managed by such persons may have positions in the securities recommended in the advisory.</p>
<div class="lb-trans"><p>（c）McMillan Analysis Corporation 已在 SEC 註冊為投資顧問，並在 CFTC 註冊為商品交易顧問。本通訊中的信息已從被認為可靠的來源仔細編制，但不保證其準確性和完整性。McMillan Analysis Corporation 的官員或董事，或由此類人員管理的賬户可能在建議中推薦的證券中持有頭寸。</p>
</div><p>-Lawrence G. McMillan</p>
<div class="lb-trans"><p>-Lawrence G. McMillan</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>該內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 獨立於道瓊斯新聞社和《華爾街日報》發佈。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（結束）道瓊斯新聞社</p>
</div><p>01-15-26 1634ET</p>
<div class="lb-trans"><p>01-15-26 1634ET</p>
</div>

These charts show the stock market giving investors a lot to like - for now - as the S&P 500 nears 7,000

- 股票市場內部指標改善，S&P 500 指數創下歷史新高。  
- 新的 52 周高點數量大幅超過新低點，保持強勁看漲信號。  
- 波動率普遍低迷，市場情緒尚可，預計未來繼續看漲。

這些圖表顯示，隨着標普 500 指數接近 7000 點，股市目前給投資者帶來了許多值得欣喜的因素